基金界的奧斯卡獎「理柏台灣基金獎」今年正式邁入第16年，17日 舉辦頒獎典禮總，今年共頒發106個分類大獎，其中3年期共37個，5 年期共36個，10年期共33個，以及4個團體大獎，包括股票、債券、 混和、整體，共計82檔基金，並有39家資產管理/基金公司獲獎，占 台灣所有核准海內外基金數10％。

　　截至2023年12月31日，在台註冊可銷售的基金（主基金）已達2,0 29檔，共計161個理柏環球分類。3年期獎項共有1,111檔基金符合評 選標準，5年期獎項共1,026檔，10年期獎項則共有823檔。理柏台灣 基金獎競爭激烈，共有4檔基金揮出全壘打，在該類別同時獲得3年期 、5年期、10年期獎項，分別是安本基金－前緣市場債券基金A月配息 （美元）、統一強漢基金（新台幣）、野村中小基金、聯博－國際醫 療基金A（美元）。

　　獲獎的39家資產管理/基金公司中，有7家資產管理/基金公司囊括 至少5項大獎，分別是摩根資產管理和野村投信獲得9項大獎，施羅德 投資管理和富達基金獲得8項大獎，景順投信獲得6項大獎，聯博投信 和統一投信獲得5項大獎。

　　至於團體大獎則由3家資產管理/基金公司奪得，分別是獲得股票型 團體大獎的M ＆ G投資、債券型團體大獎的摩根資產管理、施羅德投 資管理則是同時獲得混和型團體大獎和整體團體大獎

　ETF規模快速成長，恐排擠境外基金在台發展，金管會2日宣布放寬 「鼓勵境外
基金深耕計畫」，境外基金機構在台管理資產規模，可排 除指數股票型基金的計
算，有利主力商品不在ETF的境外基金業者申 請深耕計畫。

　　證期局表示，台灣ETF發展蓬勃，有些境外基金機構並不發展ETF， 擔心卡在
管理資產規模，之後恐無法申請深耕計畫，金管會即將申請 門檻中的管理資產規
模，排除ETF計算，估計受惠業者約13家。

　　金管會2日宣布修正「鼓勵境外基金深耕計畫」，修正重點有三， 一是調整
境外基金機構在台設置據點管理資產規模衡量基準，近一年 平均管理資產規模新
增排除計算貨幣市場基金和指數股票型基金（E TF），修正後預期有12家業者適
用。因為有些業者的主力商品不是E TF，加上希望能增加市場發展的多樣性，因
此計算時排除ETF，對業 者較公平，也能促進市場多元發展。

　　二是對長期或認可的業者提供自由選擇運用優惠措施的彈性，適用 認可期間
為二年者，第一年及第二年可提出不同的適用優惠措施，去 年有五家業者使用二
年認可期間，包含聯博、安聯、施羅德、景順， 及富蘭克林。

　　三是新增境外基金機構在台設立據點，投資研究團隊人數增列為評 估項目，
金管會說明，此為業者的建議。三點修正在今年新評級即適 用，預計6月底前開
放送件，9月底發布評估結果。

　　隨美國聯準會暫停升息，市場投資情緒改善下，成長型醫療保健股 近期也迎來反彈，迎來30年最佳開年表現，今年來MSCI生技醫療指數 上漲1.84％、NBI指數上漲1.59％，連帶生技醫療相關基金今年來表 現也是全數上漲，截至23日止，前五強基金累積漲幅超過3.5％，其 中群益全球關鍵生技基金與PGIM保德信全球醫療生化基金更有超過5 ％的漲勢。

　　群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，隨著通膨壓力下降，利 率風險同步放緩下，自去年第四季以來醫療保健類股迎來反彈。後市 來看，在升息循環靠向終點下，市場投資氣氛改善，生技醫療產業基 本面仍屬穩健，且隨著全球有多款藥品將面臨專利懸崖，產業併購案 可望更為頻繁，有助帶動相關個股表現，此外，在新療法推陳出新下 ，如細胞療法、基因療法持續導入到醫療過程上，以及特殊藥物使用 量增加下，亦有助於相關廠商之營運表現。

　　PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，雖然近一周MSC I醫療指數走跌，不過綜觀今年驅動醫療生化產業有三大重點，首先 是利率有望向下緩解中小型生技無族群的籌資壓力，二是自去年來在 全球爆紅的減重商機，三為AI結合醫療的商機。

　　過去高利率環境中，小型股由於資金需求程度較高，不利小型股投 資氣氛，如今市場預期聯準會將開起降息循環，已開始推升生技中小 型族群表現，且XBI指數評價面目前仍低於歷史均值，預期下檔風險 相對有限。

　　景順投信強調，持續長線看好人口老化和醫療保健需求的成長趨勢 ，全球康健投資方向偏重有研發創新技術實力和擁有持續增長潛力的 公司，及長期醫療行為轉變的潛在受惠公司。

　　安聯投信認為，生技類股近期在評價面回升提振下有所表現，尤其 是部分新藥的研發題材、持續發效。拉長期間來看，生技醫療長期成 長動能在於全球人口老齡化，及未滿足的醫療需求仍高，醫療創新也 將持續推升生技產業投入及併購題材及成長引擎。

金管會昨（2）日同步公布「鼓勵境外基金深耕計畫」名單，共計聯博、安聯、施羅德、景順、摩根、野村、Goldman Sachs及富蘭克林一共八家資產管理集團上榜，將可適用各項優惠措施，包括八家集團於國內募集銷售的境外基金，國內投資人投資比率上限均得放寬為70％。

金管會指出，這八家集團於2020年至2022年申請前開措施，都會獲得金管會認可。其中，聯博、安聯、施羅德、景順及富蘭克林資產管理集團申請前開優惠措施有效期間為二年，摩根、野村及Goldman Sachs申請前開優惠措施有效期間為一年。以上都從今年10月1日起開始計算。

金管會指出，聯博、安聯、施羅德三家分別符合五項評估指標，因此，這三家集團可以適用二項優惠措施。

另外五家資產管理集團，包括：景順、摩根、野村、Goldman Sachs及富蘭克林，金管會指出，以上五家集團分別符合四項評估指標，因此可適用一項優惠措施。

金管會指出，這八家集團符合深耕計畫中，包含：一、面向一「提高境外基金機構在台投資」；二、面向二「增加我國資產管理規模」相關指標；三、面向三「提升對我國資產管理人才之培訓」或「其他對提升我國資產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項」評估指標。

　鼓勵投信躍進計畫及境外基金深耕計畫揭榜，金管會2日公布，躍 進計畫今年除元大、國泰投信維持入榜外，增加第一金投信；深耕計 畫今年認可聯博、安聯、施羅德、景順、摩根、野村、Goldman Sac hs及富蘭克林等八家資產管理集團，比去年少了鋒裕匯理與路博邁。

　　金管會表示，元大投信符合基本必要條件、三面向及其他貢獻，可 適用基本優惠措施及二項選擇優惠措施；國泰投信符合基本必要條件 、二面向及其他貢獻，可適用基本優惠並有一項選擇優惠；第一金投 信符合基本必要條件及二面向，可適用基本優惠措施。

　　金管會指出，基本優惠即申請募集不受現行相關投資有價證券的種 類、範圍及比率規定限制的投信基金，及得申請募集ETF連結基金， 所投資投信事業已經理的ETF，不以國內成分證券ETF為限，三家都適 用。

　　聯博、安聯及施羅德三家分別符合五項評估指標，適用二項優惠措 施，可在符合境外基金管理辦法範圍內，引進新類型的境外基金或與 同類型投信基金投資規範不符的境外基金，或境外基金申請案得加速 審核。

　　景順、摩根、野村、Goldman Sachs及富蘭克林等五家符合四項評 估指標，可有一項優惠措施，如引進新類型境外基金或與同類型投信 基金投資規範不符的境外基金，或總代理人申請代理境外基金的每次 送件基金檔數上限為三檔，或單一境外基金投資大陸地區有價證券總 金額上限永久放寬為該境外基金淨資產價值的40％。

　近期大陸政府頻繁宣布財政刺激政策，後續有望再推出更多資金入 市的措施。投信法人認為，透過政府政策的積累，以及帶來邊際的變 化，先前A股資本市場悲觀預期，將有望迎修復契機。

　　台新中國精選中小基金經理人游欣穎表示，近期陸政府繼續推出政 策，三大方向包括化解債務風險、地產政策優化、活躍資本市場。A 股因去年下半年基數較低，當前穩增長政策又在發力，判斷第三季企 業盈利將呈現邊際改善，如果企業盈利開始回到上行趨間，就是A股 重要的邊際改善的動力，後市漲升行情可期。類股操作二投資重點， 一是政策受惠族群包括週期與消費，二是科技創新應用包括AI與機器 人。

　　日盛中國戰略A股基金研究團隊指出，第三季經濟增長、房地產、 資本市場改革相關的一攬子穩增長、穩預期政策密集推出，在8月經 濟資料整體表現看到超出市場預期，預計9月繼續邊際改善，政策有 望持續發力。考慮政策層面正積極化解當前主要矛盾、企業盈利底部 逐漸顯現，估值、情緒和投資者行為已經呈現偏底部特徵，當前時點 不必過於悲觀，在市場築底期保持耐心。短期仍須留意成交量變化， 建議逢低留意布局機會。

　　景順投信強調，大陸正在從「世界工廠」向「全球替代供應鏈」轉 變，因全球市場的龐大需求，有更多企業正進軍海外市場，考慮到大 陸的競爭優勢，市場對其再全球化持樂觀態度；對於尋求發掘帶路股 市投資機會的投資人而言，將是關鍵主題。

2023年日本股市上漲逾二成，可歸因於三個因素的共同作用，一是寬鬆的貨幣政策，二是日圓貶值，第三則是公司治理改革。

投信法人表示，日本經濟轉入正循環，吸引海外資金流入，具長期成長潛力，投資人可布局相關基金，參與行情。

首先，日本貨幣政策維持寬鬆，讓企業得以較低的成本借入資金，投資支撐其成長。其次，日圓貶值使出口企業更有競爭力，提振獲利。第三，公司治理改革的持續推進，也是企業維持競爭力，推升日股上漲的重要原因。

景順投信指出，自2014年開始的公司治理改革不僅僅著眼於日本企業增加股息分派和股份回購，更重要的是，它旨在提升企業的整體獲利能力。

東京證券交易所在去年推出市場改革後，今年再次提出行動計畫，要求上市公司提升資本效率，並在3月披露相關評估、計畫和措施，向投資者公開相關資訊。儘管這些要求並未附帶罰則，但它們對企業管理層造成了一定的壓力，推動企業更積極地改善治理結構。

瀚亞投信表示，今年日股上漲超過20%，但仍未完全彌補過去10年市場的冷清局面。與之前「安倍經濟」初期的表現相比，目前的上漲只是剛剛開始。雖然7月份指數有些回調，但市場對未來上升空間充滿信心。

日本當地經濟轉入正循環，企業財務狀況的改善，股票價值仍被低估。瀚亞投信指出，這些因素共同推動了買盤，投資者可以在修正期入場。

景順投信昨（3）日發布下半年投資展望指出，隨著市場開始反映經濟復甦，將帶動周期性企業績效，因此，投資人下半年可採取槓鈴策略，產業方面可關注景氣循環股，看好中國大陸等新興亞洲市場，而防禦性資產則可關注目前殖利率相當具吸引力的投資等級債。

景順亞太區 （日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，下半年全球的經濟成長可能會放緩，但是放緩的時間與程度皆不會太久與太深，在政策緊縮循環有望快到終點，以及各國通膨開始呈現下行趨勢之下，在收縮結束之後，經濟很快就會進入到復甦階段。

相較於西方國家，趙耀庭下半年更加看好亞太地區展望，尤其是中國大陸，雖上半年復甦速度慢於預期，但下半年有機會能漸進的推出像是財政、貨幣等刺激經濟政策、針對電動車充電站等基礎建設的措施與補貼、稍微鬆綁買房限制等，應足以支持大陸下半年經濟表現，並提振企業與家戶的信心，在通膨穩定且貨幣政策維持寬鬆的情況下，重拾經濟成長力道。

而依據OECD短期經濟領先指標顯示，中國大陸與巴西逐漸回穩，而印度則已經表現強勁了一段時間，之後可能會降溫。中長線來看，大陸股票可望帶來亮眼表現，並優於印度與美國，趙耀庭相信，評價是決定長期報酬的關鍵，而大陸股票的評價面目前仍然低於歷史平均，價格幾乎來到史上最低區間，表示評價相對便宜，為布局的好時機。

在產業方面，投資人可關注布局景氣循環股，因為美股目前大部分權重都集中在少數超大型科技權值股上，因此帶動S& P 500指數、納斯達克指數等表現大幅上揚，然下半年隨著經濟萎縮，到逐漸復甦下，之前漲幅落後的道瓊工業指數等景氣循環股有望開始補漲。

AI熱潮帶領科技類股水漲船高，而A股的AI概念股近期也漲勢凌厲，不少中國大陸重量級企業紛紛跨入生成式AI領域。

法人表示，除了疫後的消費類股成長動能之外，全球AI類股強彈趨勢也帶動陸股脫離震盪打底區間，投資人在A股布局上可分批投資核心消費以及科技類股，搭上未來成長行情。

PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，隨著NVIDIA開發者大會（GTC）和微軟遊戲開發者大會（GDC）相繼召開，生成式AI顛覆傳統遊戲開發，塑造全新遊戲體驗，提高用戶付費頻率以及實現潛在增收。

目前大陸的遊戲產業已率先運用生成式AI來提升玩家體驗，進而擴大市占與獲利。

許智洋指出，除了遊戲之外，包括AI硬體、雲端算力、伺服器、演算法等，都將在A股市場遍地開花，其中，預計未來兩年的時間，訓練型和推理型AI將加速晶片的市場規模，分別成長至72億美元和168億美元，而所對應伺服器的市場規模則分別可達149億美元和348億美元。

景順投信表示，大陸今年成長及企業獲利可望受到國內家庭消費的推動，根據數據顯示，大陸家庭在過去三年積累更多超額儲蓄，在珠寶、餐廳及汽車銷售額推動下，4月零售銷售額表現強勁，年增長18.4%，相較上個月增加7.8個百分點，顯示重新開放仍是陸股成長驅動力。

景順中國基金經理人Mike Shiao表示，大陸重新開放帶動消費者需求激增，進而成為經濟復甦的主要驅動力。

經理人看好可搶搭大陸經濟上漲趨勢的產業，像是生活方式及消費產業將是重新開放的主要受惠者，投資人可分批布局來掌握解封後低基期與經濟活動回歸正常的契機。

富蘭克林華美投信中國A股團隊也認為，大陸的投資價值浮現，長線投資策略看好三大類。

一是核心消費。開門紅確定的白酒、周期即將見底的豬企、疫後復甦的可選消費等； 二為科技類。AI、數據中心、半導體；第三是尋找投資價值浮現的新能源概念股之類的標的。

　解封後第一個大陸「五一黃金周」出遊數據強勁V型復甦，投信表 示，不論第一季GDP數據，或解封後第一個黃金周消費，皆有出色表 現，顯示經濟已漸回到疫情前的成長軌道，有利分批布局陸股基金， 掌握解封後低基期與經濟回歸正常的契機。

　　景順投信指出，大陸今年五一黃金周假期旅遊數據佳，飯店、航空 公司及免稅店成為假期消費熱潮的主要受惠者，顯示消費復甦仍將持 續。根據文化及旅遊部資料顯示，黃金周期間國內旅遊收入達人民幣 1,480.56億元、年增128.9％，較2019年同期略高。出遊人次的國內 旅遊約2.74億人次，相當於2019年的119.1％，客運量反彈至2019年 的104.5％，即國內出遊人次及相關收入首次超過疫情前水準。

　　儘管成長率尚未達到大陸官方制定的「5％左右」目標，但預期隨 時間推移及疫情過後反彈走強，將逐漸帶動更廣泛的復甦，成長將有 所加速。景順投信認為，國家統計局在4月18日公布，第一季GDP增長 率逾4.5％，超出4％的一致預期，顯示大陸經濟穩步復甦。

　　景順中國基金經理人Mike Shiao分析，大陸重新開放帶動消費者需 求激增，進而成為經濟復甦的主要驅動力，看好可搶搭大陸經濟上漲 趨勢的產業，例如生活方式及消費產業將是重新開放的主要受惠者， 投資人可分批布局來掌握解封後低基期與經濟活動回歸正常的契機。

　　日盛中國戰略A股基金研究團隊強調，陸股AI板塊表現有所分化， 但AI成為未來二年到三年的主線已成為市場共識，預計短線調整後， 本輪AI行情應尚未結束，本質上還是國企改革，這需要時間驗證，基 本面的改善則需要持續追蹤。根據過往經驗，第二季行情與第一季財 報關聯度較大，基本面良好個股預計仍會有所表現，但考量到今年主 線已往AI板塊靠攏，關注焦點建議以AI成分較重的TMT為核心，並留 意其他基本面良好族群。

　　亞洲國家發展及影響力，在全球愈來愈具舉足輕重地位，面對疫情 後供應鏈重新調整、消費者大幅增長及經濟創新轉型等推動，全球布 局更趨關鍵。

　　投信法人認為，亞洲國家各具潛力，尤其印度、大陸、印尼最值得 期待。景順投信指出，著眼於年輕的勞動力，外資紛紛將製造業轉移 到印度，除促使工作機會增加，前年農業人口占總人口46.5％，比2 0年前下降12％，即隨製造業、服務業工作機會增加，吸收更多農民 轉進二、三級產業，創造更多收入與財富，潛力值得期待。加上政府 承諾支出、2024年選舉將至，印度資本支出預期大增，將具備大量投 資機會，尤其資本支出龐大的產業，例如工業和製造業，及銀行也受 惠，因為各種工業貸款規模將會成長。

　　根據瀚亞投資攜手PwC新加坡公布的「亞洲2.0：投資於新機遇時代 」白皮書，亞洲對全球經濟發揮日益重要的作用，到2030年亞洲將占 全球生產總值40％以上，及全球出口的42％。全球百位企業領袖調查 結果顯示，67％認為印度潛力最大，其次為大陸的57％及印尼38％。

　　該白皮書指出，據聯合國統計，印度是世界上人口最多的國家，隨 人口增長和收入水平上升推動需求增加，到2030年，印度總消費支出 預計將從去年的2.1兆美元增至4.8兆美元。

　　大陸預計至2030年將占世界國內生產毛額（GDP）的20％及全球出 口的12％。

　　龐大的消費市場成為未來經濟增長的主要動力，預計消費支出將從 去年的6.7兆美元增加到2030年的11.2兆美元。同時也看好大陸電動 車製造和可再生能源領域的領先地位，提供亞洲綠色轉型的投資機會 。

　　印尼受惠不斷增長的人口，及中產階級提供巨大潛力。根據Eurom onitor預估，至2030年，印尼中產階級家庭將擴大到2,300萬戶，推 動需求和支出，其中消費支出預計將從去年的6,830億美元增加到20 30年的1.3兆美元。

中國大陸解封後的第一個五一黃金周出遊數據出現V型復甦。投信法人表示，大陸第1季GDP數據或是黃金周消費皆有出色表現，顯示經濟逐漸回到成長軌道，而目前A股大型股股價仍偏低，投資人可逢低布局消費類股比重較高的基金，參與未來消費成長行情。

根據大陸文化及旅遊部資料顯示，黃金周五天期間，大陸國內旅遊收入達人民幣1,480.56億元、年增128.9％，略高於2019年同期；而出遊人次方面，大陸國內旅遊約2.74億人，相當於2019年的119.1%，客運量反彈至2019年的104.5%，為大陸國內出遊人次及相關收入首次超過疫情前水準。

景順投信表示，五一黃金周假期旅遊數據良好，飯店、航空公司及免稅店成為假期消費熱潮的主要受惠者，顯示大陸消費復甦仍將持續。景順中國基金最多可投資40%A股，可全面掌握經濟成長，尤其在消費可望回歸正軌下，投資策略聚焦受惠於中國經濟重啟與經濟活動回溫的公司，捕捉解封後最佳投資機會。

景順中國基金經理人Mike Shiao指出，大陸重新開放帶動消費者需求激增，進而成為經濟復甦的主要驅動力，看好可搶搭大陸經濟上漲趨勢的產業，像是生活方式及消費產業將是重新開放的主要受惠者，投資人可分批布局來掌握解封後低基期與經濟活動回歸正常的契機。

PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋也表示，五一國旅收入明顯可見到大陸民眾的旅遊與消費意願回升，根據統計，2022年大陸民眾存款增量和增速明顯超越往年，新增存款高達人民幣17.84兆元，較2021年全年度新增7.8兆，增長幅度超過70%，顯見去年的超額儲蓄，轉化為今年解封後的重要消費品購買力，進而帶動消費類股先行反應。

許智洋認為，看好大陸經濟成長趨勢不變，A股大型股目前位於股價周期相對有利位置，預料第2季A股企業獲利開始回升，消費場景重啟，下半年，則可見到整體經濟數據向好、風險偏好回升，引領市場脫離低檔，建議第2季逢低布局消費類股比重較高基金。