台灣證券交易所昨（14）日召開股東會，股東踴躍發言，會議歷時近三小時才結束，有股東表示證交所股價本益比達40倍，很多人都想買卻買不到，證交所董事長許璋瑤則說，如果有機會，他也想買一張留做紀念。

小股東表示，證交所去年因台股大漲，每股純益（EPS）增至4.1元，以股本6.9億元，去年稅後純益28.5億元，證交所本益比超過40倍，他很想再買一張證交所股票，但證交所回答這是證交法問題，但他在市場跑了半圈，買不到股票，現在快退休了，難道不能通融改一改，嘉惠一下股東？

許璋瑤則說，目前證交所沒掛牌，只能接受股東意見，他和同仁會持續好好加油，擴大資本市場。如果有機會，他也希望買一股證交所股票，目的是給自己一個紀念。

至於有股東抱怨上市公司資訊未在第一時間揭露等公司治理問題，還有部分上市公司治理不佳，卻獲頒公司治理評鑑獎，許璋瑤指出，根據證交所掌握，所有上市公司皆依法發布重訊及登錄財報，對於股東意見會予以紀錄，持續檢討上市公司狀況。治理方面，每年評鑑皆請外部專家參與評審，最後綜合各界建議給予評分，因此證交所除了在新年度評鑑納入參考，也會整合金管會頒布2018-2022年公司治理藍圖，提升企業治理水平。

許璋瑤表示，證交所近年也積極理財，以去年來說，整體資金收益率1.3%，主要是定存部位龐大，但包含台股ETF的受益憑證已實現利益5.7億元，投資報酬率有9.5%，比定存高許多，未來仍會投放適合的理財工具。

　　台股昨（14）日重挫，外資賣超擴大至144億元，累計今年來賣超 1,700多億元，萬一是否有守？證交所董事長許璋瑤指出，台灣公司 治理佳，外資為專業投資機構，外資在其他股市投資20％多就很高了 ，然外資在台灣投資達到41％，今年來賣超金額與持有台股13兆元市 值不成比例。

　　台股昨日大跌，險守「萬一」，證交所剛好召開股東會，許璋瑤也 表示，台股雖大跌159點，但仍守住1萬1，股價由市場決定，不在乎 股價高高低低表現，只在乎股票是否可公平安全交易，將會持續建立 公平、有效率的市場，讓大家可安全交易。

　　證交所昨日股東會，有小股東質疑證交所對上市公司資訊揭露的要 求執行不力，許璋瑤說，證交所對於資訊揭露與重訊揭露管理，只要 有應揭露而未揭露，都會去督促。

　　他舉日前景岳出售白木屋事件為例，證交所在2個小時內要求上市 公司再重新解說，並呼應小股東說，沒有投資人就沒有好的資本市場 ，會重視投資人權益，全力保護投資人。

　　很多國際交易所股票已上市掛牌，但台灣證券交易所股票，小股東 卻不得自由買賣，證交所昨（14）日舉行股東會，有股東飆罵，「股 票只能當遺產，因為想賣賣不掉，想買也買不到」；證交所董事長許 璋瑤則回應，會將會議紀錄呈報主管機關建議修法。

　　證交所於股東會後表示，民國89年之前，證交所股票可以自由買賣 ，因此，目前參加股東會的股東，都是在之前買的，89年時修改證交 所第128條，規定公司制證券交易所不得發行無記名股票；其股份轉 讓對象，以證券商為限。許璋瑤在股東會後受訪時表示，認同股東的 提議有其道理在。

　　一位年近70歲的賴姓小股東表示，他退休了，有一點錢想買證交所 股票10萬股，但到市場轉了老半天找不到，為什麼買不到？因為證交 法怎麼管那麼多，連股份有限公司都可以管，把投資人權益放哪裡？ 「難道我買股票，不是變擁成有股票的人，而是變成遺產！」要賣給 誰，現行法律規範等於是圖利某些特別的公司。

　　他愈說愈氣，質疑證交法為何不能改？為何法不能修呢？小英總統 不是說要彈性運用彈性處理！要買不能買、要賣不能賣，「請問我現 持有的股票，不是持有3年、5年，而是長期持有，我支持證交所，竟 是有股票不能賣，有錢也不能買證交所股票，情何以堪？」。

　　另一位小股東也呼應說，證交法不應限制證交所股票買賣，這樣等 於是害死了我們股東，變成買賣都有困難，買了股票卻不能動，實在 太沒道理。

　　許璋瑤也立即在股東上作回應，他指出，確實有聽到一些聲音，也 很希望他來到這裡（證交所），有機會也可以買1股股票回家，代表 他「曾到此一遊」。

　證交所昨（14）日召開股東常會，通過將配發2.5元現金股利，比 去年1.5元高出1元，為近28年來最高。但仍有多位小股東不滿意，也 有小股東要求配股票，提高證交所資本額。

　　對於要求增發股息，證交所董事長許璋瑤指出，證交所原本每股是 賺4.1元，但依法要提列兩項公積後，可分配是2.51元，決議分配2. 5元已達到法定上限，也是近28年最大分配金額，已釋出最大誠意。

　　另有小股東建議不要只配現金股利，也能配發股票股利，以提高證 交所資本額，目前證交所資本額僅有60億元過低。

　　許璋瑤回覆表示，是否配發股票股利，各有考量，目前證交所在資 金運用的整體收益率是1.34％，比2年定存高了3成，主因投資受限， 大部分資金只能存放銀行定存。

　　另外在受益憑證的報酬率是9.5％，處分受益憑證獲利5.79億元， 是帶動去年獲利攀升主因，至於明年可否增發股票股利，許璋瑤說， 須研議。

　　證交所資本額60億元是否太低？許彰瑤指出，前幾年證交所配發股 票股利，是因有硬體投資，投資第一資訊中心30億元已完成了，另在 資訊備援系統別人只有1套，我們已投資了2套，不僅在板橋及台中都 有；未來除非有進一步營業需求，才有需要累積現金、配發股票股利 。

　　許璋瑤進一步說，一般來說，國際間證交所資本很大都因有併購的 需求，甚至不是併購也是透過連結證交所、互相投資，我們目前要併 購及互相投資都不容易，與之前大陸要投資芝加哥交易所，但最後是 美國國會反對而沒有成。

　　證交所總經理簡立忠則也補充，目前證交所資本額雖小，但總資產 達800億元，負債為300億元，股東權益也有高達500億元，雖股本小 ，但權益很大，至於要投資蓋F4大樓需要現金100多億元已編預算， 在可使用的現金支也是足夠。

中國信託綜合證券日前在「美東矽谷」紐澤西州舉辦「前進臺灣資本市場」說明會，由證交所、中國信託證券與資誠聯合會計師事務所共同舉辦。

中信證券副總經理曾珮琪指出，美國總統川普致力推動美國製造，通過稅改方案，提供當地製造業更有利的經營環境，景氣回春，臺商企業亦蓬勃發展。本次活動的臺商代表大多為經營美國市場多年的優質企業，透過回臺上市及募資是擴大規模、轉型升級並吸引人才的最佳途徑。

中信證券配合主管機關積極拓展海外業務，前進美國爭取當地知名企業來臺上市櫃，承作案件包括雲端概念股安瑞科技、光通訊廠科納光通、半導體磊晶片廠英特磊科技、手機觸控IC設計廠敦泰電子、家具通路商客思達等，美國企業來臺IPO市占率過半，成果豐碩。（賴俊明）

為提升上市公司法規遵循，增進內稽主管對證券實務及規範瞭解，台灣證券交易所將於8至9月於北中南，舉辦六場「內部控制業務宣導會」，邀請約900家國內外上市公司內稽主管與會。

證交所表示，本輪內部控制業務宣導會，首先於8月28日、30日及31日假101大樓九樓會議廳，舉辦台北場宣導，9月4日假漢來大飯店辦理高雄場，9月5日假台中亞緻大飯店舉行台中場，9月6日假喜來登大飯店舉辦新竹場。

三場台北宣導會皆安排下午2時至5時，分為「內控控制環境的核心原則」、「上市公司如何保全營業秘密」、「近期內控查核重點及常見缺失」及「如何落實內控控制環境建議」等四項主題，邀請金管會證期局政風室、士林地方法院檢察署專家出席，證交所上市一部及二部人員分享實務案例，以強化上市公司內部控制，並對上市公司業務執行及證券市場資訊揭露帶來助益。

各公司規劃二名內稽人員為限，欲出席者可於8月1日起至10日線上報名。相關講義將於8月24日放上證交所官網「資料下載」區，台北場也將使用影音傳播網WebPro同步直播，並於宣導會後提供課程影片於影音傳播網。

證交所指出，為推動上市公司法規遵循，每年定期舉辦上市公司內控業務宣導會，藉此與上市公司交流，與時俱進分享法律規章，服務新上市公司與新進內稽人員，降低內控疏失發生。

107年度因應審計準則公報第58號「查核報告中關鍵查核事項的溝通」實施，宣導會重點聚焦內稽主管留意相關內控風險。今年上半年，證交所針對券商從業人員先行舉辦「證券商內部控制制度標準修正」宣導說明會，說明證券期貨商經營證券交易輔助業務最新內控規範，因應亞太防制洗錢組織（APG）將對台灣進行第三輪相互評鑑；上市公司部分，訂第3季安排六場宣導會。

　　證交所為了活絡中小型股股票流動性，已責成臺灣指數公司加強編 製納入中小型股為主的指數，並引導投信發行ETF商品，以擴大連動 台股相關ETF規模成長及衝高成交值市占率。

　　據統計，今年前5月上市櫃合計ETF成交值為8,528億元，但連動台 股相關的ETF成交只有1,508億元，占比僅有17.7％。由於台股ETF成 交占比明顯偏低，已讓證交所注意到此一現象，全力導引資金、活絡 中小股。

　　臺灣指數公司近年來編製指數也多以大型股夾帶小型股為主，類似 以「母雞帶小雞」的方式，將少數大型股與多數小型股混合編製成指 數，期望未來投信發行ETF商品。

　　證交所董事長許璋瑤日前表示，現在ETF成交多集中在連結海外指 數，占比常在5～7成以上，證交所較在意的是中小型績優股流量，現 臺灣指數公司正研議相關中小股的ETF。

　　臺灣指數公司表示，從近年來的經驗來看，若編製純中小型股指數 ，投信發ETF的意願較低，因此，最近編製指數時都會以中小股為主 、搭配部分大型股，5月底發布的價值投資指數，30檔成分股中，中 小型股超過20檔；另之前工業菁英30指數共有30檔成分股，也是大型 及中小型股各一半。

　　證交所統計，今年前4月我國證券集中市場與世界交易所聯合會（ WFE）67個會員股市相較，市值排名從前3月第17名，至前4月小幅降 至18名，但因成交值增加，前4月成交值排名則小進一名至16名。

　　此外，若我國集中市場與櫃買市場合併計算後，前4月市值名為17 名，成交值排名為第15名。由於5月集中市場成交值大幅攀增至3.12 兆元，月增超過3成，且市值也明顯增加，預估排名仍有往上空間。

　　證交所統計，5月集中與櫃買市場當月合計交易人數由4月之213萬 人，上升為220萬人，增加 3.23％；其中，集中市場交易人數由4月 的144 萬人，上升到5月的146萬人，小增1.43％；櫃買市場交易人數 由4月的69萬人，上升到5月的74萬人，增加7％。

　　投資人類別交易比重中，集中市場的本國自然人由4月的60.28％， 增加至5月的62.17％，及櫃買市場的本國自然人由4月的77.57％，增 加至5月的79.69％，直逼8成大關。

　　此外，5月上市櫃公司初次公開承銷（IPO）及現金增資（SPO）共 募集10.75億元；累計前5月共募集955.47億元，上市公司及上櫃公司 分別募資867.29億元及88.18億元。

　為增加KY股來台上市（外國企業第一上市）誘因，證交所近日修改 相關辦法，增訂陸資依相關規定辦理身分登記之規定，以協助未來K Y公司若要引進陸資策略聯盟、入股後，能順利在台開戶、領到入資 的股票。

　　觸控面板廠TPK-KY宸鴻今年曾宣布與中國觸控廠歐菲光，將透過私 募相互持股展開策略合作，最後雖然宣布私募案終止，但也因此一案 例，讓證交所注意到目前相關法規，即使陸資要入股KY公司，仍無法 順利在台開戶、領到股票。

　　證交所近日完成「外國發行人第一上市後管理作業辦法」修正案， 增訂第6條之3，KY公司遇有陸資以參與私募、現金增資、合併、收購 或股份轉換之方式直接投資KY公司增發股票者，應於價款繳納日、合 併、收購或股份轉換基準日5日前，確實將增資股直接投資情事填具 直接投資申報書送交。

　　送交後有異動者，應於價款繳納日、合併、收購或股份轉換基準日 以前重新送交。

　　此外，KY公司應於前項價款繳納日、合併、收購或股份轉換基準日 後15日內，申報僑外投資持股情形統計表。

　　證交所指出，作上述修訂主要是考量KY公司在台上市後，為因應全 球佈局發展，如有引進陸資之需求，在符合直接或間接持有股份或出 資總額未逾30％或具有控制能力之規範架構下，增訂陸資依相關規定 辦理身分登記之規定。

　　證交所說明，有了此一新修訂內容後，未來若有KY股要與陸資策略 聯盟、引資入股，陸資才能在台開戶，且才能領到股票，且過了3年 閉鎖期後，陸資持有的股票只能賣不買。

　　隨著投資人年輕化，愈來愈多人通過網路交易，5月證券商集中及 櫃檯買賣交易市場的電子式交易（含網際網路、語音及DMA）成交金 額占市場成交比率達60.16％，首度突破60％、創歷史新高。

　　證交所公布5月份集中交易市場之證券商電子式交易（含網際網路 、語音及DMA）成交金額為37,210億元，比107年4月份28,249億元， 增加8,961億元，增加幅度為31.72％；成交筆數及金額占市場成交比 率分別約為60.37％及59.66％，比14月的59.48％及58.32％，分別增 加0.89及1.34個百分點。

　　另外，統計上市櫃兩市場證券商電子式交易金額為4兆9,301億元， 比4月的36,997億元，增加12,304億元，增加幅度為33.25％；成交筆 數及金額占市場成交比率分別約為61.29％及60.16％，比4月份之60 .18％及58.85％，分別增加1.11及1.31個百分點。

　　另統計包含櫃檯買賣交易市場之電子式交易成交金額前五名分別為 元大、凱基、富邦、永豐金及群益金鼎證券，金額分別為6,336億元 、4,037億元、3,600億元、2,750億元及2,258億元，占所有證券商電 子式交易成交金額比率分別為12.85％、8.19％、7.3％、5.58％及4 .58％。

　　證交所昨（12）日公布5月自然人成交值比重上升至62.17％，是近 7個月新高；今年2月股災，散戶受傷慘重，曾跌至54.42％，近幾月 台股一路攻堅，日前並蓄勢挑戰今年初、28年新高後，散戶明顯回流 ，自然人成交值比重持續攀升。

　　此外，5月當沖成交值占比28.84％，則改寫歷史單月新高；台股成 交量周轉率也同步上升至8.01％，為今年僅次於1月的9.26％的次高 ；累計今年前5個月已達36.16％。

　　融資餘額創下3年新高，為散戶買盤回籠的指標之一，證交所昨日 公布，5月自然人占成交值比重達62.17％，較4月的60.28％增加1.8 9個百分點。種種資料均顯示，國內散戶已在台股站上萬點行情周年 後，紛紛歸隊。

　　至於5月外資成交值比重仍在25％附近低水位，為24.52％，較年4 月的25.49％減少逾1個百分點；5月有交易戶數為157萬647戶，也較 4月154萬3,506戶明顯增加。

　　5月台股放量大漲，當沖戶居功不小，證交所統計，5月上市當沖成 交值占比28.84％、平均每日當沖戶數5萬815戶，較4月當沖成交值占 比25.59％、平均每日當沖戶數4萬5,308戶，都呈現大幅成長態勢。

　　此外，5月上市ETF成交值占比4.01％，較4月ETF成交值占比5.05， 則出現下滑；5月定期定額投資金額來到2.58億元，較4月的2.52億元 小增。

　證交所近期再度啟動建議小額投資股利所得免稅，證交所副總楊朝 榮昨（12）日指出，日本近年來實施小額投資制度（NISA）成效極佳 ，從活絡資本市場及兼顧社會政策，應實施台版的TISA，鼓勵從小或 從年輕時就定期投資；同時應將證交稅降至千分之1.5％。

　　有鑑於日本近年實施NISA十分成功，台灣面臨老年化社會，以及政 策積極引導小資族以「定期定額」方式投入台股，證交所再次拋出仿 NISA制度，呼應投信投顧公會所提的TISA，期待政府相關單位能共同 研議。

　　楊朝榮表示，小額投資免稅制度，除了日本的NISA，依據去年投信 投顧公會委託台經院的研究報告，不只日本實施，甚至英、加、韓、 泰等國皆有施行類似的免稅制度。可見該制度的效益，普獲多數國家 重視，已蔚為國際潮流。

　　在NISA實施已顯現三大成效，楊朝榮指出，一、自2014初實施迄今 ，開戶數由492萬增到1090萬戶，買進金額由之前的不到1兆日圓增到 2016年底的9.5兆日圓，預期2020年底將可大幅達25兆日圓；二、NI SA於2016年新增青少年免稅措施，鼓勵年輕族群儘早進入資本市場投 資。

　　三、今年起增加定期定額NISA制度，可開立年度投資額度上限40萬 日圓、免稅期間20年之投資帳戶，合計800萬日圓，鼓勵國民靠自己 努力來形成個人金融資產。

　　此外，楊朝榮強調，目前我國現行並無課徵證所稅，如何增加投資 人誘因等問題，因茲事體大，尚待主管機關及專家學者再作進一步探 討。但在股利所得方面建議應考量進一步減免。

　　他進一步強調，現行證券交易稅率千分之3，從過去50幾年稅史發 展來看，內隱含之證所稅率千分之1.5，似亦可考量減除，建議鼓勵 小額投資，應將證交稅率降至千分之1.5。

　　至於財政部擔心因增加股利所得免稅致稅收流失，楊朝榮則對財政 部喊話「免緊張」，他認為目前每年有27萬元利息所得免稅，本來就 課不到稅，實施TISA只是讓投資人從銀行存款轉入投資股市，不但沒 有影響稅收，還可能因為資金轉入資本市場，而讓稅收更多。

證券周邊單位去年獲利紛紛繳出亮眼佳績。如集保結算所每股稅後純益（EPS）5.8元、證交所4.11元、櫃買中心稅後純益4億元、年增1.01倍，表現均相當亮麗搶眼。

去年股市行情表現亮眼，成交量也明顯擴增，帶動證券周邊單位獲利缽滿盆溢。如集保去年獲利20億元，遠高於前年的14億元，交出EPS達5.8元的好成績，在證券周邊單位的獲利能力僅次於期交所。

集保董事長林修銘強調，作為後台單位的經營理念，除要有穩定而多元化的收入以外，還要服務客戶，並執行政府政策，對於社會責任的重視更應該高於一般企業。

就獲利多元化來說，目前集保從台股集保結算的收入比重已降到四成以下，債券與票券收入比重已有約25%。另外，跨境保管規模已達3.3兆元，一年成長4.7倍。

台灣ETF市場再添生力軍，國泰投信新發行「國泰AI+Robo」（00737）、「國泰臺韓科技」（00735）及「國泰新興市場」（00736）等三檔ETF，昨（11）日正式在證交所掛牌上市，即日起可直接在集中市場買賣。

國泰臺韓科技ETF追蹤「臺韓資訊科技指數」（Taiwan-Korea IT Premier Index，ITP指數），由台灣指數公司及韓國交易所於2017年共同合編發布，是第一支結合台灣與韓國科技龍頭的主題指數，成分股包括台積電、鴻海、聯發科、三星等龍頭企業。

追蹤該指數的ETF在台灣及韓國兩地交易所同時掛牌，台灣由國泰投信取得指數授權。國泰投信總經理張雍川表示，自1990年代以來，資訊科技產業即為台灣、韓國重點發展產業，以未來的產業趨勢來看，包括人工智慧、大數據、五聯網、5G等，幾個推動產業發展的關鍵零組件都握在台韓龍頭廠手中。

國泰投信ETF團隊基金經理人游日傑說，台灣、韓國在資訊科技產業的布局具互補性，例如台灣專攻半導體，韓國的強項則在於面板、品牌，兩國科技類股相關係數僅0.5；這檔指數又與其他區域股市，如中國A50指數、日經225指數相關性低，若納入投資組合中，有風險分散效果。

另一檔國泰AI+Robo ETF則是亞洲第一檔以AI及機器人為投資標的的主題ETF，追蹤指數為「納斯達克CTA全球人工智慧及機器人指數」。游日傑表示，根據國際調研機構PwC報告指出，至2030年，人工智慧將為全球帶來15.7兆美元產值，相當於日本和中國一年GDP總產值。這檔ETF投資範疇囊括全球上、中、下游AI相關應用公司，橫跨13個國家、98檔成分股。

國泰新興市場ETF著眼於新興市場龐大人口紅利帶動的消費商機，加以景氣復甦，全球對原物料需求漸增，讓新興國家在國際投資市場中的地位提升。游日傑說，這檔ETF也是亞洲首檔投資新興市場現貨的指數型商品。

台灣證券交易所積極拓市，上周由副總經理陳麗卿攜手資誠聯合會計師事務所、中國信託證券首度赴美東招商，將美國招商版圖由西部擴張到東部，共計吸引30多家台商參加台灣資本市場說明會，回響熱烈。

證交所表示，為提升美國公司對台灣資本市場了解，本次配合與主管機關及櫃買中心赴波士頓參加北美生技展，特別安排赴美東招商行程。除了拜訪當地優質台商，也舉行台灣資本市場說明會，將招商觸角擴及美東矽谷以外、非科技的多元產業。

證交所首先於6月3日至5日參與「2018 BIO International Convention」（生物科技創新組織國際會議），以「加強國際連結、掌握未來商機」為訴求，透過參展向國際生技公司推介台灣資本市場優勢與上市利基，也帶領國內優質生技公司共同參與，掌握最新產業脈動。

證交所其後與資誠聯合會計師事務所及中國信託證券合作，於6月9日在紐澤西舉辦「前進台灣資本市場說明會」，由陳麗卿負責帶隊，配合中介機構解說，向美國台商說明台股籌資優勢，推動當地企業來台掛牌，獲得正面回響。

陳麗卿指出，2014年來，證交所每年赴美國招商，迄今逐步展現成效，包括客思達、泰福、貿聯、科納及矽力等五家營運地註冊於美國的外國企業在台上市，另外，近期受美國西岸青睞的85度C，也來台掛牌。

截至去年底，整體外國來台第一上市公司總計70家，平均本益比19.6倍，年度周轉率225.6%，交易活絡超越全市場與鄰近市場表現。

隨著新經濟時代來臨，針對創新型但未符合資本市場上市條件公司，證交所並設置免除獲利的上市條件，只要營收及市值達到相當規模，經營成效及資本結構滿足條件即可上市。

陳麗卿表示，美國的紐約交易所及那斯達克交易所，在全球交易所聯合會市值排名分別為冠亞軍，然而兩大市場相對適合大型創新型企業，台灣證券交易所的市值排名18，較適合美國中小型及新創公司，特別是台商人親、土親，返台上市可壯大台灣市場，又藉由籌資擴大營運，一舉數得。

近期權證交易大為活絡，一周以來，有兩個交易日權證成交額突破60億元，著眼市場需求，證交所與統一證券合作，將於6月28日舉辦權證宣導說明會，鼓勵投資人報名參加。

本次活動時間為28日下午14時30分至17時，由統一證券金融商品部副總潘俊賢以「除權息想笑到最後，這種權證多利用」為題，分享即將到來的除權息旺季，投資人可如何以權代股，參與現股潛在價差利潤。

地點安排在101金融大樓1樓資訊展示中心，會中同時安排抽獎活動，歡迎投資人洽證交所報名，額滿停止受理。

近期台股反彈站穩「萬一」關卡，中小型股大演狂飆秀，連帶權證交投暢旺。

為吸引營運地在美國的外國企業來臺上市，並增進其對臺灣資本市 場的瞭解，並促進雙方交流，證交所首度開拔到美國東岸，參加在波 士頓舉辦的生技展及赴紐約地區招商。

　　證交所響應政府發展生技產業及行銷臺灣資本市場，於6月3～5日 參與2018 BIO International Convention。證交所以「加強國際連 結、掌握未來商機」為訴求，藉由參展向國際生科公司推介臺灣資本 市場的優勢及臺灣上市的利基，也瞭解最新生技產業動態及掌握未來 市場脈動，進而發展臺灣成為國際生技社群研發與商業活動重鎮。

　　證交所另與資誠聯合會計師事務所及中國信託證券合作，於6月9日 在紐澤西舉辦「前進臺灣資本市場說明會」，推動美國公司上市，擴 大臺灣資本市場規模。

　　此次招商由證交所副總陳麗卿帶隊，透過證交所與中介機構解說及 意見交流，讓當地企業瞭解臺灣資本市場優勢。

　　陳麗卿表示，自2014年起，證交所每年都赴美招商且已有豐碩成效 。目前有客思達COASTER（洛杉磯）、泰福Tanvex（聖地牙哥），以 及貿聯BizLink、科納CoAdna、矽力Silergy（矽谷）等5家營運地在 美國的外國企業在臺上市掛牌，另近期在美國西岸很受歡迎的85度C 也是在臺掛牌的外國上市公司。

　　截至2017年全體外國第一上市公司總計有70家，平均本益比為19. 6倍，全年週轉率為225.69％，交易活絡程度遠超過整體市場及鄰近 市場表現。此外，臺灣資本市場交易活絡、再籌資便捷、上市法規健 全、審查流程透明且快速、上市費用合理，皆吸引外國公司加入臺灣 資本市場。

　　隨著新經濟時代來臨，針對新創公司未符合資本市場上市條件者， 證交所已免除獲利能力之上市必要條件，只要公司符合相當規模、經 營成效及資本結構等即可申請上市。

　　陳麗卿說，雖美國當地的紐約證交所及那斯達克交易所，在世界交 易所聯合會的市值排名分別為第1名及第2名，惟該二市場較適合大型 企業上市，而臺灣證券交易所之市值排名為18，相對適合美國中小型 企業及新創公司上市籌資。

　　尤其臺商人親、土親，回臺上市不僅可以壯大臺灣資本市場，亦可 協助企業永續成長。綜上，此次宣導會提供第一手臺灣資本市場動態 ，並期望未來臺灣證券交易所能吸引便多外國企業來臺上市。

國際資本市場近年在不平靜中穩健發展，由經濟日報與期貨交易所主辦、兆豐銀行協辦的「2018前瞻新資本市場－新金融．新商品．新投資論壇」，將於7月3日登場，邀請國內外金融、證券、期貨界專家，共同探討台灣資本市場未來應如何發展，並掌握經濟新模式。

「2018前瞻新資本市場－新金融．新商品．新投資論壇」將邀請金管會主委顧立雄，針對如何發展台灣資本市場致詞，並邀請期交所、洲際歐洲期貨交易所（ICE）等代表，共同探討投資新趨勢-掌握能源及美股交易契機。

為讓投資人掌握最新市場趨勢，論壇安排主題座談，由中信金融管理學院金融管理研究所所長陳錦稷主持，以「前瞻資本市場新趨勢」為題，邀請期交所董事長劉連煜、證交所總經理簡立忠，以及交大財務金融研究所教授葉銀華等人與談。

另外，面對琳瑯滿目的金融商品，投資人如何判斷選擇，本次論壇也邀請台北富邦銀行總經理程耀輝進行專題演講。在大環境動盪下，元大投信總經理劉宗聖也將以「國際變動局勢的投資策略」發表專題演講，分享經驗。

顧立雄自擔任金管會主委以來，對於開放金融商品及市場規範不遺餘力，日前在金融創新相關會場中，強調台灣金融科技發展有六大推動策略，分別為發展金融監理沙盒機制，設立金融科技創新園區，推動電子支付，成立金融資安與資訊等分析中心，簽署金融科技備忘錄，以及開放設立純網銀。追求台灣金融在穩健的發展步調，並不落後全球趨勢，開創出傳統與創新兼容並蓄的新道路。

綜觀全球資本市場，近年雖歷經2008年金融海嘯、2011歐債危機，及至近兩年全球矚目的中國大陸股市變化等風波，仍舊在不平靜穩健發展。

值得注意的是，全球資本市場競爭態勢與過去20年相較趨緩，台灣資本市場如何面對全球資本市場發展是近年重要議題，因此本報特別與期交所合作，舉辦新商品及新金融市場發展論壇。

對台灣資本市場發展有興趣的投資人，可掃描議程表的QRCode，或來電（02）86925588，分機3187陳小姐報名。

因應FII效應，金管會近期放寬F公司（KY類股）兩項措施，一是上周發函開放陸資在持股不逾30%下，可來台直接投資F公司，以利F公司增資引進策略聯盟。另外，近期也將放寬F公司本國籍內部人投資大陸限額的規定。

證交所及櫃買中心在海外招商時，不少台商都反映相關問題，原本有意來台掛牌，但檢視法規時發現太嚴，就打退堂鼓。這兩項措施上路後，除現有100多家F公司立即受惠外，也有助吸引更多台商回台上市。

為掃除台商回台上市障礙，金管會積極檢討相關法規，對於包括台商在內的外國企業來台第一上市櫃的F公司，將陸續鬆綁兩法規。

包括第一，上周五（8日）發函建置陸資直接投資F公司機制。在維持陸資持股不得逾30%且不具控制力限制下，開放陸資可以來台直接投資F公司。目前陸資透過大陸合格境內機構投資者（QDII），來台投資股票，是次級市場的財務性投資；陸資向經濟部投審會申請來台投資，則屬直接投資，這次開放的陸資投資F公司，屬直接投資部分。

金管會官員表示，陸資若要來台直接投資國內公司，原本就可向投審會申請，但因F公司是外國企業來台第一上市櫃，不是國內公司，投審會無法審查外國公司。由於F公司七成營運重心在大陸，經常有F公司反映辦理增資，需要引進陸資策略聯盟，卻不得其門而入。

經過金管會與經濟部多次協商後，終於有共識，金管會、證交所及櫃買中心上周五同步發布相關函令，開放陸資直接投資F公司，以後將由證交所及櫃買中心負責審查作業。

第二，建議經濟部放寬F公司本國籍內部人，投資大陸限額相關規範。

依經濟部現行規定，F公司本國籍董監事、經理人及大股東等內部人，需按持股比率設算個人投資大陸金額，並納入個人每年500萬美元限額控管，影響F公司再籌資管道及潛在台商回台上市櫃意願。金管會已建議經濟部，F公司投資大陸時，本國籍內部人無須設算個人500萬美元投資限額，正洽陸委會意見中。

證交所有一位「日本通」無人不曉，那就是證交所副總兼台日小組 召集人楊朝榮，為了努力讓日本投資人認識台灣股市，近年來，楊朝 榮積極親自走訪各大機構法人，一一登門向日人介紹台股。

　　政策大力引進外資投資台股多年，然日本投資人始終對台股興趣不 高，但從2014年9月成立台日資本市場合作小組之後，日人投資台股 快速成長，從2013年底投資金額僅1,069億元，到今年第1季就達3,3 18億元，翻了2倍，其中，單單今年第1季就大增256億元。

　　而日本投資台股占整體外資比重，也由2013年的1.36％倍增至2.7 3％。這些數字都展現了證交所及楊朝榮近年來努力的成果。

　　「這幾年為了吸引日資投資台股，一一登門拜訪機構法人，仍看好 未來日本投資台股大有潛力，近年對日引資過程中，絕不採取亂槍打 鳥的方式，相信這也建立了台日友好關係。」

　　楊朝榮細數，近年來親自登門造訪的機構法人包括：日本最大資產 公司－野材資產、最大壽險－日本生命、最大產險－東京海上、三大 銀行也訪了其中前二大-三井住友及三菱UFJ等。

　　不過，深諳日本文化的楊朝榮，也觀察到關東與關西之間區域的彼 此不同，因此，「不會只重關東而輕關西」，下半年楊朝榮還要再力 拚關西市場，希望再提升日人投資台股市場金額與比重。

　　楊朝榮除了是日本通之外，也曾是四大會計師事務所的執業會計師 ，並在櫃買中心及證交所這兩大重要證券單位扮演要職，對台灣證券 市場發展貢獻不少心力。

　　這要追溯於楊朝榮於民國65年政大會計系畢業，即考上高考會計審 計人員，之後順利分發至台航（當時為國營機構，之後民營化並在8 7年上市），很快就升任會計處課長，在台航9年多時間，也同時拿到 政大會計研究所學位，以及考上會計師執照。

　　於是，接下來轉戰至致遠會計師事務所（後來更名為安永），擔任 大同集團等重要公司簽證會計師，「我在致遠簽證的6家上市公司， 至今都還在（指未發生弊端而下市）」楊朝榮神情顯得有些自豪地說 。

　　在因緣際會下，楊朝榮於民國80年轉戰至櫃買中心擔任交易部經理 ，當時櫃買中心是券商公會底下的一個單位，櫃買市場有「冷凍櫃」 之稱，他身負重任將櫃買中心從社團法人改為財團法人，並將交易機 制從電話議價到等價系統，再取消圈存、開放信用交易，才讓櫃買市 場脫離冷凍市場。

　　另外，在債券市場交易制度革新，楊朝榮也居功不小，他回想，早 期債券市場有交易但卻沒有任何交易數據，他經過整合、管理、建立 置債券交易系統平台後，順利讓債券市場納入資本市場，也成就了如 今債券市場交易活絡。