因應新台幣強升衝擊，金管會2025年推出暫行措施，使壽險業下半年獲利回穩，而壽險公司也在12月提存部分獲利至外匯價格變動準備金、強化公司資本，也讓外匯價格變動準備金第4季底餘額達6,139.2億元，水位升至歷史高點，單季增加逾2,700億元，以各家壽險來觀察，富邦人壽外價金水庫最為充沛，餘額在1,420億元之上，國泰人壽同樣突破千億元大關。

新台幣在2025年4、5月意外強升，擁有龐大海外資產的壽險業受到衝擊，外價金餘額從3月底2,836億元急速掉落、一度掉到188億元，幾乎燒光。為幫助壽險業度過難關，金管會宣布暫行措施，讓壽險外價金水庫在6、7月回升到2,300億元以上的水位。而13家有申請適用暫行措施的業者，則於12月提存全年稅前盈餘三成至外價金，合計共提存約823.4億元。

據壽險業2025年第4季財報，整體外價金第4季底餘額達6,139.2億元，較第3季底的3,418.7億元增加2,720.4億元，以各家壽險來觀察，富邦人壽外價金水庫最為充沛，餘額達1,421.2億元，國泰人壽則以1,138億元居次，其他新光人壽996億元、南山人壽680.4億元、凱基人壽433.7億元、台灣人壽279.3億元，前六大壽險皆超過200億元。資產較多的三商美邦人壽、遠雄人壽、全球人壽外價金餘額分別為369.5億元、252.6億元、150.5億元；中華郵政餘額為201.2億元。

富邦人壽表示，自2026年起，多項新制因應匯兌波動管理，影響匯兌損益之外幣資產，納入FVTPL股票與基金，另有匯兌會計新規及外價金機制，使整體匯兌波動顯著下降。

國泰人壽指出，新制降低避險成本的付出，對損益表有實質貢獻，以2025年度來說，全年避險成本約為外幣資產的1.2至1.3%，省下的NDF避險成本逾200億元現金。

壽險業接軌國際新制後，戰場從單純衝「量」轉向更重「質」。過 去衡量經營
成績的指標是「保費收入」，如今則是比拚誰的「合約服 務邊際（CSM）」水
庫更厚實。因此，近日法說會上，壽險公司同步 將今年新契約CSM列為重要經
營目標，六大壽險合計上看3,110億元。

　　國泰人壽代理總經理林昭廷說明，國壽CSM餘額為5,119億元，未來 每年持
續累計新契約CSM，預期CSM釋出數逐年增加、年均複合成長率 （CAGR）達
10％，今年新契約CSM目標為750億元。

　　新光人壽異軍突起、成為市場最大黑馬，除握有高達2,607億元的 CSM「獲
利水庫」外，每年CSM成長率維持10％以上的高水準，預期今 年CSM持續朝
700億元目標前進。

　　富邦人壽去年新契約CSM目標為500億元，實際金額620億元，今年 有望雙
位數成長，保守估計，今年底新契約CSM應有600億元以上水準 ，餘額目標年
成長10％～15％。

　　南山人壽累積CSM餘額近3,800億元，總經理范文偉表示，今年新契 約CSM
目標為550億元；凱基人壽累計CSM餘額為2,350億元，今年也立 下新契約CSM
目標為330億元～350億元；台灣人壽累計CSM餘額達1,6 00億元，今年新契約
CSM以160億元為目標。

　　為累積CSM，壽險公司的商品策略已提前轉向，將瞄準高CSM貢獻商 品，
包括傳統型長年期繳費保障型商品，如終身壽險、定期壽險；健 康與意外險
（A ＆ H），CSM貢獻度也高；分紅保單可共享經營成果 且風險由保戶分擔，
部分壽險公司也視為累積CSM的重要工具。

　　其餘輔助性與策略商品包括美元利率變動型商品，無匯率風險，有 利資產
負債管理，以及投資型保單，特別是附保證最低死亡給付，可 提供穩定的手續
費收入，無利率風險且資本需求低。

　國內保險業已正式接軌IFRS 17與TIS新制，壽險公司憑藉過去數年 積極轉型
保障型商品所累積的合約服務邊際（CSM），將陸續釋出貢 獻獲利，成為奠定
六大壽險今年合計1,353億元獲利「保底」的關鍵 指標。

　　根據各公司公布資訊，2026年CSM釋出率約為6％～7％，其中，壽 險龍頭
國泰人壽今年元旦累計的CSM餘額為5,119億元，釋出率約6％ ，對今年獲利貢
獻可達340億元，為六大壽險之冠。

　　富邦人壽累計CSM餘額為4,032億元，釋出率6％，對今年獲利貢獻 約250億
元～300億元。

　　換言之，「壽險雙雄」在年初即已確認，今年將有250億元～340億 元的
CSM將釋出、成為全年盈餘表現的雄厚底氣。

　　南山人壽也有豐厚的CSM表現，累計近3,800億元，釋出率約6％～ 7％，今
年將有226億元至266億元的獲利預約入袋。

　　新光人壽與凱基人壽公布，累計CSM餘額分別為2,607億元與2,350 億元，
以釋出率6％～7％估算，今年將分別貢獻182.5億元與152.8億 元的獲利。

　　中信金控旗下台灣人壽累計CSM餘額1,600億元，釋出率7％，今年 將貢獻
112億元的獲利。

　　以此估算，六大壽險合計今年光靠CSM餘額釋出，就有1,353億元獲 利「保
底」。

　　IFRS 17的核心精神在於利潤的長期攤銷，CSM被視為未來獲利「大 水
庫」。當公司簽署一份具備利潤的新契約時，其預期收益不能在首 年立即認
列，必須儲存在CSM帳戶中，隨著保險契約期間的服務提供 ，逐年按固定比例
釋出至損益表的保險服務收入中。

　　對壽險業而言，新制意味著每年的獲利表現，將有一部分是來自於 過去數
十年累積的經營成果，而非僅僅取決於當年度的投資運氣。這 種特性使得壽險
公司的盈餘品質更具韌性，即便在市場利率波動或股 市震盪環境下，CSM的穩
定釋出仍能提供強大的下檔支撐，確保公司 能維持基本的獲利水準與配息能
力。

　　國泰、富邦、南山、新光、凱基與台灣等六大壽險巨頭，近年來全 面調整
產品策略，重回保險保障本質，這場提前鳴槍的轉型賽跑，在 今年終於展現成
果。

美國總統川普宣布提名華許（Kevin Warsh）為聯準會（Fed）下任主席，而市場預估在5月鮑爾卸任主席前，很可能維持利率不變。相較於其他美元資產，仍維持高宣告利率的美元利變型保單對於保戶而言仍具吸引力，目前已有八家壽險公司將宣告利率拉高至「天花板」4.35%，低檔則維持4.25%。而今年1月整體利變壽險大賣387.2億元，業者同樣看好利變險銷售能較去年成長。

據統計，2025年全年利變壽險銷售達3,176.4億元、年增5.4%，利變年金險賣出54.7億元、年增12%，整體利變險銷售達3,231億元，較2024年賣出3,061億元，年增5.5%；而今年1月利變壽險銷售達383.1億元，較去年同期成長36.2%，利變年金險賣出4.05億元，年減31.4%，整體利變險銷售達387.2億元，較去年同期賣出287.2億元，年增34.8%，銷售動能持續成長。

壽險業者指出，今年初美國聯準會（Fed）基準利率維持不變，在市場降息環境下，使現行美元保單宣告利率水準對民眾仍具吸引力，帶動美元利變型保險商品需求成長；加上壽險業正式接軌IFRS 17及新一代清償能力制度，為厚實合約服務邊際（CSM），壽險公司積極開發並推動期繳型及保障型保險商品，而為了因應超高齡社會趨勢，壽險公司持續開發及推動美元固定利率養老保險商品，滿足民眾退休規劃與傳承需求。

截至3月份，台灣人壽、新光人壽、凱基人壽、全球人壽、遠雄人壽、合庫人壽、元大人壽與友邦人壽等八家壽險宣告利率最高皆為4.35%。另外，包含國泰人壽、南山人壽、臺銀人壽、三商美邦人壽、宏泰人壽與安聯人壽等，最高宣告利率維持在4.3%；富邦人壽、第一金人壽、安達人壽則維持4.25%，並無再進一步上調，顯示業者對利率環境變化的態度仍保持觀望。

在金融市場震盪的2025年，股利收入成為壽險業者最堅實的後盾，根據21家壽險公司去年底財報統計，不含合併前新光人壽合計股利達1,480.9億元，較2024年同期成長約5%，若加計合併前新壽的前三季股利收入，全業界攀升至1,612.2億元，仍較2024年21家壽險公司增加逾56億元。壽險業者表示，今年預計增加高殖利率股票部位，厚實股利收入。

進一步觀察主要壽險公司表現，股利收入仍由大型業者領先。富邦人壽2025年股利收入達443.4億元居冠，與2024年444.4億元大致持平；國泰人壽則由2024年的187.5億元成長至212億元，年增逾二成；南山人壽亦從321.9億元提升至335億元；凱基人壽股利收入由138.9億元大幅增加至154.7億元。

雖然2025年市場波動加劇、債券評價承壓，但多數壽險公司透過配置高股息資產，成為穩定的現金流來源。相較於資本利得受市場波動影響較大，股利收入相對可預期，有助於平滑投資收益波動。

壽險業者指出，隨著利率與匯率不確定性仍高，未來投資策略將更重視收益穩定性，預期將持續提高高殖利率股票配置，以強化股利收入基礎。

以國泰人壽為例，未來國壽將逐步增加台股高殖利率股票部位，藉此提升長期現金流收益，同時改善幣別錯配。

股票配置方面，科技類股仍是壽險資金配置重點之一。壽險業者普遍認為，AI帶動的長期成長趨勢未變，雲端服務供應商資本支出持續擴張，將支撐相關產業基本面。

　長壽時代來臨，為協助民眾及早掌握長壽紅利，活得精采且有意義，南山人壽訂於6月9日舉辦「百歲人生 有備而來論壇」，今年論壇邀請倫敦國王學院老化研究中心顧問Michael Sagner、瑞士長壽財務顧問公司Wellthspan Advisory創辦人Nadine Esposito親自來台，分享全球最新的長壽趨勢，並邀集南山人壽總經理范文偉、初日診所副院長鄧雯心、知名藝人邰智源同台對談，從財務準備、代謝管理以及身心健康等多元角度，引導民眾掌握健康長壽的關鍵，論壇自即日起開放報名，邀請民眾一起參與，邁向更美好的百歲人生。

　　當人們生命的尺度逐漸拉長到百歲，過往的職涯規劃、財務規劃、健康管理、疾病治療等方式，都必須重新調整，作為台灣最大的獨立壽險公司，南山人壽期望成為長壽社會的永續健康領航者，積極引進國際頂尖的長壽趨勢與觀點，並集結台灣產官學各界力量，引導國人對長壽時代有更多的討論與認識，協助民眾適應長壽時代的全新變化。

21家壽險公司去年底財報出爐，在匯率、避險成本與政策提存等多重因素交錯影響下，出現四家業者轉虧的現象，包括合併前的新光人壽、臺銀人壽、宏泰人壽及元大人壽。

攤開21家壽險財報顯示，富邦人壽去年稅後純益620.29億元居冠，國泰人壽和南山人壽則分別居二、三名，賺進565.64億和289.68億元；另有四家公司包含合併前的新光人壽、臺銀人壽、宏泰人壽和元大人壽稅後虧損，分別虧損263.64億、46.03億、14.47億和14.09億元，相較於2024年，這四家壽險公司全都由盈轉虧。

以新光人壽來說，雖有準備金沖抵，仍對獲利造成衝擊，加上美元對台幣波動劇烈，導致傳統避險工具成本居高不下，吞噬獲利空間。

臺銀人壽去年匯率兌換損失高達103億元，儘管覆蓋法重分類和PL項下金融資產評價皆轉正，最終仍虧損近46.04億元。宏泰人壽去年以17.46億元的外匯價格變動準備金沖抵，仍有逾62億元的匯損，加上覆蓋法重分類損失由6.97億元擴大至44.35億元，儘管PL項下的股票與債券在投資評價上有顯著上升且利息收入穩定，仍難抵銷匯率波動和覆蓋法重分類虧損對獲利的侵蝕，導致去年虧損14.47億元。

元大人壽去年投資匯兌損失達82億元，加上外價金提存增加，導致去年虧損14.09億元。

南山人壽昨（30）日宣布推出重磅級保單「南山人壽實健溢百住院醫療終身保險」，針對國人平均壽命不斷延長，但醫療保障可能有高齡缺口的痛點，設計「雙帳戶」終身醫療保單，保障到100歲之保單年度末，74歲（含）以後啟動實支實付保障，支應高齡時的高醫療支出需求，10年期最高投保年齡70歲，協助保戶規劃百歲人生的醫療基金。

南山人壽2014年推出市場首張終身型實支實付醫療險「南山人壽健康醫療帳戶終身保險」，2015年再度推出首張高齡（75歲後啟動）實支實付醫療險「南山人壽健康御守醫療帳戶終身保險」，都是因為看見客戶高齡醫療保障需求。今年再度推出「南山人壽實健溢百住院醫療終身保險」，即是因應百歲人生及現今社會需求的精進版保單。

南山人壽指出，該保單共有六大特色，一、0到70歲皆有機會投保，保障至保險年齡達100歲的保單年度末；二、保戶可依預算靈活選擇繳費年期及投保計劃；三、醫療雙帳戶，74歲前與74歲後是兩個獨立額度的醫療帳戶，分別給付最高可達750萬元；四、補足高齡醫療保障缺口，74歲（不含）前定額給付，74歲（含）以後提供實支實付保障，且與日額給付兩者擇一給付；五、強化癌症、入住加護暨燒燙傷病房相關醫療保障；六、具有身故╱祝壽保險金，另，該保單還設計有外溢機制，有機會享有健康促進增額保障。

南山人壽商品研發副總經理游乃穎表示，有三類保戶可優先考量這張商品，一是本來就有一年期實支實付醫療保險，但保證續保只到74或75歲的保戶，可無縫銜接；二是期待有較高的高齡醫療品質或已接近退休年齡者；三是希望真正做到損害填補的保戶。　

南山人壽表示，凡在9月30日之前完成投保的前2萬名保戶，即可享喬山健康科技120天的運動課程App、cofit營養師一對一體態及飲食分析，與全家寶至少30天的出院後照顧等服務。

　　南山人壽30日宣布推出重磅級保單「南山人壽實健溢百住院醫療終身保險（WEHS）」，針對國人平均壽命不斷延長，但醫療保障可能有高齡缺口的痛點，設計「雙帳戶」終身醫療保單，保障到100歲之保單年度末，74歲後啟動實支實付保障，支應高齡時的高醫療支出需求，10年期最高投保年齡70歲，協助保戶規劃百歲人生的醫療基金。

　　健保署統計，2024年健保門診及住院費用申報，65歲以上為3,915 億點，占42.8％；重大傷病住院健保費用申請，65歲以上555億點，占49.8％，顯見進入65歲之後，醫療費用會比年輕時大幅提升。

　　國人平均壽命達80.77歲加上醫療科技進步，平均壽命將持續延長，百歲人生已是新的趨勢，65歲到100歲之間的醫療保障是否充足，將關係高齡的生活品質。

　　2014年南山人壽推出市場首張終身型實支實付醫療險「南山人壽健康醫療帳戶終身保險（WHS）」，2015年再度率業界之先，推出首張高齡（75歲後啟動）實支實付醫療險「南山人壽健康御守醫療帳戶終身保險（EWHS）」，都是因為看見客戶高齡醫療保障需求所推出的創新商品。今年再度推出「南山人壽實健溢百住院醫療終身保險（WEH S）」，即是因應百歲人生及現今社會需求的精進版保單。

　　「實健溢百」共有六大特色，一、0到70歲皆有機會投保，保障至保險年齡達100歲的保單年度末；二、可依預算靈活選擇繳費年期（ 10/20/30年繳費）及投保計畫（計畫10/20/30）；三、醫療雙帳戶， 74歲前與74歲後是兩個獨立額度的醫療帳戶，分別給付最高可達750 萬元；四、補足高齡醫療保障缺口，74歲前為「定額給付」，74歲後提供實支實付保障且與日額給付兩者擇一給付；五、強化癌症、入住加護暨燒燙傷病房相關醫療保障；六、具有身故／祝壽保險金，且有機會享有健康促進增額保障。

　　長壽風險來襲，壽險業者提醒，樂齡族在保障準備上，常忽略醫療與自費支出、長期照顧需求以及退休現金流的穩定性這三大關鍵面向。此外，不少人在保險規劃上也有迷思，包括誤以為購買保險即可完全保障、全民健保足以應付老年醫療費用，或年紀大購買保險不划算等。專家建議，應及早檢視並調整保單，建立完整退休防護網，才能安心享受高齡生活。

　　隨著國人預期壽命延長，人們可能活得比原先預期更久，退休後需要面對更長的人生階段。除疾病與長照風險外，長壽風險也成為民眾必須思考的新課題。南山人壽建議，應及早規劃退休金流與風險管理，透過建立合適的資產配置，縮短「想要退休」與「能夠退休」之間的現實落差。

　　全球人壽表示，樂齡退休族在保障規劃上，往往有三個面向最容易被忽略。首先是醫療與自費醫療支出的準備，雖然國內已有健保制度，但醫療差額、特殊醫材與新藥等自費項目仍需自行負擔，若事前準備不足，恐增加退休後的財務壓力。全球人壽建議，可透過「終身醫療險搭配遞延高齡醫療實支」及「一年期實支實付醫療險附約」的組合，打造終身實支實付醫療保障，以補足醫療保障缺口。

　　第二是長期照顧需求。隨著高齡化社會來臨，失能或失智風險不容低估，照護需求也隨之增加，但家庭照顧資源往往有限，容易形成沉重負擔。全球人壽指出，透過長年期與一年期的長照險附約，保戶可依自身需求與預算靈活搭配，提前規劃長期照顧保障，讓未來照護更有依靠。

　　第三是退休現金流的穩定性，退休規劃不僅需要完善保障，也需要穩定且持續的收入來源，以支撐長期生活開支。全球人壽表示，可透過轉入即期年金險或具樂退保險金選擇權的保險商品，為退休族建立穩定現金流來源，降低突發狀況帶來的影響。

　　國泰人壽表示，長壽雖是社會進步的象徵，但同時也面臨「平均不健康餘命超過8年」的挑戰，意味著退休後若健康狀況不佳，醫療支出可能大幅增加。不少樂齡族在保障規劃上仍存在迷思。部分民眾認為，只要購買保險就能擁有完整保障，但早期保單多為設計較單一的終身醫療險，保障額度與範圍未能隨醫療科技與費用變化調整，實際面臨新式療法時往往出現保障不足。

　　國泰人壽指出，不少人誤以為全民健保即可因應老後醫療花費，但健保主要提供基礎醫療保障，新藥、新式手術或升等病房等仍須自費，費用動輒數十萬元，若缺乏商業保險補強，恐增加財務壓力。

為滿足不同階段的長期照顧需求，壽險業者推出涵蓋長照、手術、住院及失能關懷等多元保險商品。專家建議，樂齡族在挑選長照險時，可依自身需求選擇短期照顧金、分期給付、一次給付，或與醫療險搭配的商品。業者指出，現行保障設計逐漸呈現「短期到長期」完整保障鏈的趨勢，讓保戶在不同照護階段都能獲得周全支援。

　　南山人壽指出，隨著人口結構高齡化以及家庭型態變化，照顧壓力可能遠超想像，長期照顧保障的重要性不容忽視。對於尚未規劃長照保障、且對預算負擔有所考量的族群，建議可選擇「南山人壽輕鬆陪伴長期照顧健康保險（FLTC）」。

　　此保單提供長期照顧及完全失能分期保險金，可支應每月長照支出，是入門款的基礎長照保障選擇。

　　南山人壽表示，若有同時照顧家人與傳承需求，則可考慮「南山人壽溢路相守2長期照顧保險（HRLTC2）」，除了提供長期照顧一次給付與分期給付，還包含身故及滿期保險金，並可選擇降階費率繳費設計，讓保戶現在就能為未來做好周全準備。

　　洞察未來超高齡社會的需求，南山人壽也推出「長期照顧分期保險金連續給付四期後申領文件調整條款（LTC4C）」，大幅提升理賠申領便利性。當保戶連續領取長期照顧分期保險金或長期看護保險金達四期，第五期起，只需檢附基本證明文件及保險金申請書，即可申領，避免行動不便或臥床的保戶辛苦奔波醫院取得診斷證明，回歸保險本意，為民眾提供安心的保障。

台新新光金控昨（23）日發布重訊公告金控及子公司新光人壽首次適用國際財務報導準則第17號之影響數，其中，新光人壽股東權益（淨值）增加411億元，為六大壽險中淨值唯二成長，而且增加最多的公司，累積合約服務邊際（CSM）餘額達2,607億元。

另外，新光人壽董事會昨日亦決議通過授權董事長出具不動產洽商意向書，推估應為進行不動產投資與綜效考量。

台新新光金昨日發布重訊指出，金控今年1月1日依據國際財務報導準則第17號（IFRS 17）規定，衡量保險及再保險合約，並重新指定金融資產後，使金控股東權益（淨值）增加571億元，達到5,407億元，與去年底相比，淨值成長11.8%；而保險合約負債項下之合約服務邊際（CSM）為2,614億元，是保險合約群組中與未來提供服務相關，尚未認列於損益的利潤。

子公司新光人壽接軌IFRS 17後，股東權益（淨值）則增加411億元，達到2,316億元，較去年底成長21.5%，為六大壽險中淨值唯二成長，而且增加最多的公司，累積CSM餘額達2,607億元，未來將逐步釋出至損益。

六大壽險中另一家接軌後淨值成長的公司為凱基人壽，其因資產重分類使股東權益增加135億元，達2,143.3億元，累積CSM餘額約2,000億元；國泰人壽淨值減少2,445億元，但累積CSM餘額達5,119億元；富邦人壽淨值減少約960億元，累積CSM餘額達4,032億元；南山人壽淨值減少631億元，累積CSM近3,800億元；台灣人壽淨值減少135億元，累積CSM約1,600億元。

在獲利方面，新光人壽2月合併稅後純益31.4億元，累計稅後純益84.6億。受惠於CSM穩定攤銷與經常性投資收益挹注，獲利穩定。另2月台股持續走揚，但金融市場仍受多項不確定因素影響。不過，藉由資產負債管理與外匯避險策略之執行，有效維持本期損益的平穩。未來公司將持續監測各項核心財務指標，透過累積高品質CSM存量，確保長期財務健全。在保險業務動能仍維持強勁，今年前二月新契約保費達283.5億元，年成長110%。

　　中華信評對南山人壽、元大人壽給予「穩定」評等展望，看好資本水準維持強健。台灣保險業2026年起正式接軌國際財務報導準則IFR S 17，中華信評預期，南山人壽今年到明年的資產報酬率可能介於0 .5％～0.6％之間；元大人壽資本水準，未來兩年內應可維持在強健等級。

　　南山人壽為國內三大壽險業者之一，資本與獲利能力強。中華信評表示，強韌的銷售通路與主動積極的商品策略為該公司明確的競爭優勢提供支撐，未來一至二年壽溫和的保費成長，並著重在長天期保障型商品的支撐，維持穩定的資本與獲利能力，且可因此維持令人滿意的財務風險結構。

　　但與全球同業相較，南山人壽的外匯風險高於平均水準，這意味該公司的整體財務風險結構中潛藏額外資本波動的可能性。中華信評對南山人壽的基本情境假設中預估，2025年～2027年的保費收入，將因持續推動產品轉型策略而溫和成長；2025年～2027年營運績效表現，將低於歷史平均水準，2026年～2027年資產報酬率，在IFRS 17實施後可能介於0.5％～0.6％之間。

　　元大人壽方面，中華信評指出，元大人壽資本水準在未來兩年內應可維持在強健等級，對元大人壽所做的基本情境中預測，以其在業務擴張階段時持續銷售利變型壽險產品的策略來看，2026年～2027年的保費收入成長率為12％～15％；同一期間的投資資產成長率將為溫和的6％。

　　此外，由於正式採用IFRS 17，元大人壽也如其他同業，已將部分責任準備金轉列為外匯價格變動準備金。以元大人壽2025年初步業績報告中公告的獲利來看，預估其2025年的平均資產報酬率-0.35％，原因在於外匯損失，及當年投資連結型產品初期銷售強勁帶來的壓力。

　　國內保險業於今年元旦接軌IFRS 17新制，六大壽險未來潛在獲利指標CSM全數曝光。台新新光金控23日發布重大訊息指出，台新新光金及子公司新光人壽重新指定金融資產後，股東權益增加571億元，合約服務邊際（CSM）為2,614億元，其中新光人壽CSM為2,607億元。

　　台新新光金與子公司新壽23日發布重大訊息，揭露首次適用IFRS1 7的影響數，衡量保險及再保險合約，並重新指定金融資產後，股東權益增加571億元；另外，保險合約負債項下的CSM為2,614億元，此為保險合約群組中與未來提供服務相關，尚未認列於損益的利潤。其中新壽股東權益增加411億元，CSM為2,607億元。

　　台新新光金表示，金控及新壽首次適用IFRS 17的個體股東權益加計稅後CSM分別為7,499億元及4,402億元；2025年IFRS 4的個體股東權益分別為4,836億元與1,905億元。

　　國內保險業今年接軌新制後，CSM已成為壽險業釋出獲利的核心指標。壽險公司將銷售保單時的預估利潤存入「CSM水庫」，再依保單期間逐年釋出至損益表。目前大型壽險公司公布，每年CSM釋出率約在5％～7％，顯示CSM為壽險公司穩健獲利的關鍵指標。

　　根據各公司公告，壽險龍頭國泰人壽CSM餘額高達5,119億元、穩居壽險業之冠；富邦人壽4,032億元排名第二，南山人壽近3,800億元第三。

　　新光人壽公布CSM餘額為2,607億元；凱基人壽去年底透露CSM餘額約2,000億元；台灣人壽也有1,600億元。

　　壽險業者指出，壽險業接軌新制，對股東權益（淨值）具一次性影響，幾家大型壽險公司因公司歷史悠久，6％以上新台幣高利率保單占比較高，IFRS 17下的保險負債改以現行市場利率衡量後，會導致股東權益減損。

彭博資訊彙整數據顯示，台灣六大壽險業者1至2月共大砍避險工具部位金額一半，為2013年有紀錄以來同期最大減幅，因新制允許業者分期認列匯兌影響，降低短期避險需求，卻也形同削弱新台幣匯率其中一股支撐力道。

央行指出，壽險業主要採用兩種避險方式，一是無本金交割遠期外匯（NDF），二是換匯交易（SWAP或CS）。其中NDF屬海外交易，不會直接影響國內即期市場；但若壽險業者在SWAP到期後選擇不續作或減少部位，必須於即期市場買進美元交割，可能導致新台幣匯市美元需求增加。

至於壽險業美元買盤是否會推動新台幣貶值，央行表示，外匯市場需求與供給雙方均有默契，必須遵守「分散原則」，避免集中操作對市場造成過大衝擊。壽險業若有大額美元需求，必須提前告知央行，以利掌握市場影響並維持匯市穩定。

壽險業美元需求在分散操作後「是可控的」，目前仍在即期市場可承受範圍內。央行將持續透過市場監理與溝通機制，確保匯市運作平穩，避免因單一需求集中造成新台幣過度波動。

金管會去年12月批准保險會計制度改革，新制今年1月上路，過去匯率波動須即時反映在損益表，新制上路後允許分期認列匯兌影響，以避免重演去年5月的市場波動。依配套規定，因降低避險省下的成本，必須長期提列於權益項下的特別盈餘公積，用以吸收未來風險並強化資本結構。

壽險業也迅速啟動調降避險部位，根據彭博資訊，台灣六大壽險業以國泰人壽遠期部位減幅最大，1-2月共減少78%；富邦人壽與凱基人壽降幅均超過50%；南山人壽僅小幅下調8.8%。

這形同削弱新台幣一股支撐力道，可能是新台幣今年以來貶值逾1%的原因之一，同時也帶動新台幣NDF由折價轉為溢價。

　　南山人壽積極落實從客戶角度思考的企業文化，各地的客服中心陸續以嶄新的樣貌在全台各地提供服務，以全「心」友善、全「面」包容的理念，在每一個細節處展現對人的關懷及無可取代的溫暖服務，兼容並蓄，友善多元族群，獲頒「2026臺灣金融友善卓越獎」金獎肯定，表彰在金融友善與多元族群關懷上的卓越表現，獲獎實至名歸。

　　南山人壽連續四年蟬聯金管會「公平待客原則評核」前25％績優企業，積極落實公平待客及友善服務。在治理架構上，由董事長與獨立董事組成「公平待客推展委員會」，每季召開會議，檢視並督導各項政策與策略的落實情形；南山人壽特別聚焦於「金融防詐」、「保險 FUN心買」、「失智友善」及「新住民共融」等四大核心議題，其中包含如製作「要保書填寫說明影片」，讓客戶清楚知悉保單內容，另為了讓客戶收到保險通知信函時可以「一看就懂」，也推動信函改造計畫，透過直覺式版面配置、重點資訊前置，以易懂易讀的文字說明信函內容，讓保戶放心與快速理解。

　　南山人壽自2023年起將全新企業識別系統「溫暖」、「活力」的概念延伸至客服中心，以全新樣貌陸續在全台各地提供服務，從空間設計、動線規劃、到無形的服務流程與客戶體驗均採取包容性設計理念，希望帶給客戶及社會大眾更加溫暖親切的感受。舉例來說，南山人壽的台北客服中心，不僅地板增加防滑設計，並加大櫃檯/走道的寬度，每個櫃檯寬度達180公分，讓行動不便如坐輪椅的客戶及隨行的家屬，都能在櫃檯內辦理保險業務；同時融入不同族群的需求，提供包含手語、多國語言翻譯機、點字書、輔聽器、擴視鏡，以及掃描Q R Code即有專人「為你朗讀」重要權益事項，守護多元族群的重要權益。

　　「2026臺灣金融友善卓越獎」是由專業神秘客與弱勢團體組成的體驗員團隊，受委託至多家金融機構服務據點進行實地評鑑。評審團隊認為，南山人壽的服務據點整體動線安全無慮，且服務人員會主動開門、為客戶調整座位，讓坐輪椅客戶能方便洽談，過程中保持平視、語氣溫和，讓人感到被尊重與安心。同時，服務人員能以白話文方式向客戶說明保單內容，並適時用螢光筆標示重點，協助客戶清楚掌握自身權益，整體服務貼心自然，讓客戶感受到被理解與照顧，充分展現「以客為尊」的精神，故頒予最高級別「金獎」肯定。

　　展望未來，南山人壽除追求企業穩健經營成長，更積極實現保險業的核心價值，持續落實從客戶角度思考的企業文化，恪守公平待客原則，結合制度監管、數位科技與人性化關懷，致力打造更公平、更友善且更值得信賴的金融環境，攜手與客戶、社會大眾一起追求更健康美好的未來。

　壽險業匯率「防波堤」—外匯價格準備金餘額，持續創新高紀錄。彙整各公司的統計數據，截至今年2月底，六大壽險外匯價格準備金餘額高達5,260億元、月增121億元，其中，國泰人壽、富邦人壽與新光人壽三家業者，均突破千億元大關，預估可有效抵禦新台幣匯率的升值風險。

　　金管會去年底宣布，實施壽險匯率會計新制，讓壽險業省下巨額避險成本；值得注意的是，統計壽險業去年底的避險比率為50.23％，今年1月進一步下滑至47％，首次見到4字頭，為歷史新低紀錄。

　　為避免新台匯率升值亂流的出現，嚴重衝擊壽險業的獲利表現，壽險公司的對應作法，就是持續厚實外匯價格準備金餘額；反映在數據上，截至今年2月底，富邦人壽、國泰人壽與新光人壽的外匯價格準備金，均突破千億元大關。

　　其中，富邦人壽為1,467億元、為當前壽險業界的最高水準，月增 18.9億元；國泰人壽也有1,192.5億元，月增25.9億元；新光人壽則為1,054.5億元、月增18.3億元。

　　南山人壽2月底外匯價格準備金餘額752.8億元、月增16.7億元；凱基人壽與台灣人壽分別為445.7億元與347.1億元，月增9億元與32.5 億元。

　　整體而言，六大壽險今年2月外匯價格準備金增至5,260億元，與去年7月的近期低點1,955億元相較，大增3,305億元，增幅達1.69倍。

　　據金管會統計，截至去年底，整體壽險業界的外匯價格準備金達6 ,137億元，創下歷史新高、年增3,941億元，也讓壽險業者的外匯操作避險策略，更具有彈性。

　　去年上半年新台幣狂升，金管會緊急祭出暫行措施，而適用責任準備金計提基礎調整措施暫行措施，應強制增提外匯價格變動準備金，需將2025年稅前盈餘的30％，提存外匯價格準備金。

　　受此措施影響，13家壽險公司因申請暫行措施，共提存823.37億元，加上業務承保等因素，去年12月壽險業單月出現稅前虧損232億元。不過，也因一次性大幅增提，壽險業外匯價格準備金水庫，暴增至 6,137億元。

南山人壽昨（16）日公布2月合併稅後純益為69億元，月成長高達74.2%、年成長逾25%，主要受惠於合約服務邊際（CSM）的累積，保險本業表現亮眼，加上穩定的經常性收益，同時掌握市場波段實現資本利得，累計前二月稅後純益約為108.6億元，年成長38.52%，為近五年同期新高。

統計國內六大壽險含國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、台灣人壽及凱基人壽，累計稅後純益合計達643億元，較去年同期大幅成長57.6%，IFRS 17新制上路後，壽險業透過強化保障型與利變型商品銷售，持續累積合約服務邊際（CSM），已成為穩定釋放獲利的重要來源。

南山人壽2月合併新契約保費收入約51億元，主力商品包含高保障型商品、理財型商品及投資型年金商品為銷售主力，以高價值保險、有助累積CSM的商品為主，近期更主推醫療照護需求的商品，帶動CSM餘額累計將近3,800億元。

　　國內壽險業接軌新制後，累計的CSM（服務合約邊際）逐步釋出貢獻獲利，六大壽險今年2月合計稅後純益衝上371.02億元，寫四個月新高，前二月累計稅後純益643.05億元，年增57.6％。

　　富邦人壽2月稅後純益為142.4億元，累計前兩月稅後純益170.5億元，若分別加計2月及累計FVOCI股票處分損益77.3億元及172.0億元後，2月及累計調整後獲利分別為219.7億元及342.5億元。除CSM攤銷及經常性投資收入貢獻獲利外，受惠台股加權指數2月創新高、美債殖利率下跌，產生金融資產評價利益，並伺機實現國內外股票及基金資本利得。

　　國泰人壽2月稅後純益達80億元，創同期次高，累計稅後純益166. 5億元；單月獲利表現強健，主要受惠過往厚實CSM的穩定攤銷、經常性收益挹注，另因2月適逢春節工作日數少，使實際給付低於預期給付帶來正向貢獻。2月因市場對AI發展潛在風險的擔憂、中東地緣政治風險等變數，壓抑美股及債市利率走低，國壽在穩定收益挹注、避險成本平穩及接軌後負債利息成本顯著下降下，損益表現平穩。

　　南山人壽獲利動能強勁，2月稅後純益68.98億元，主要受惠於CSM 的累積，保險本業表現亮眼，加上穩定的經常性收益，及掌握市場波段實現資本利得，累計前兩月獲利約108.59億元。

　　台灣人壽2月稅後純益31.96億元、年增584.4％；前兩個月稅後純益72.1億元、年增145.8％。2月獲利動能強勁，主要來自債券及基金評價利益，以及過往累積CSM攤銷穩定貢獻。

　　新光人壽2月稅後純益31.4億元，累計前兩月稅後純益84.6億元，同樣受惠於CSM穩定攤銷與經常性投資收益挹注，獲利表現穩定。

　　凱基人壽2月稅後獲利16.28億元，累計前兩月稅後純益40.79億元；若加計FVOCI股票處分利益，累計前兩月獲利規模達138.8億元，營運表現亮眼。

　國內保險業今年1月1日接軌IFRS 17，各大壽險公司未來潛在獲利指標的合約服務邊際（CSM）餘額陸續揭曉。富邦人壽12日首度公布 CSM約4,032億元，僅次於國泰人壽的5,119億元，南山人壽先前公布 CSM餘額近3,800億元、排名第三。

　　富邦金12日指出，接軌IFRS 17新制並進行金融資產重新指定後，今年1月1日對金控及子公司富邦人壽、富邦產險的母公司業主權益金額，較去年底分別減少約769億元、約960億元及增加約57億元。

　　中信金子公司台灣人壽策略長葉（木百）宏表示，接軌IFRS 17的影響淨值約13億元，資產重分類後影響淨值122億元，合計影響135億元，淨值從1,774億元降至1,639億元，淨值比從8.1％下降至7.5％。

　　台壽開帳時CSM餘額為1,600億元，每年釋出率7％、約112億元，2 026年新契約帶來的CSM成長預估有二位數成長。

　　三商美邦人壽昨天公布，接軌後進行金融資產重新指定，今年1月 1日淨值較去年底增加約247億元；宏泰人壽12日也公告，接軌新制並進行金融資產重分類，淨值增加約8億元。

　　CSM為壽險業在IFRS 17新制下衡量未來利潤的關鍵指標，代表保單生效日起預估全期可獲得的利潤現值。壽險公司無法再賣出保單時一次認列收入，而是將這份利潤遞延至未來逐步認列。目前已經公告C SM餘額的壽險業者裡，國泰人壽居冠、富邦人壽次之，南山人壽第三。

　　新光人壽於先前透露，接軌後的開帳日，預估CSM累積餘額可達2, 500億以上；今年新契約CSM目標700億以上，每年的釋出率約7％。

　　凱基人壽去年12月時透露，預計接軌時CSM餘額達2,000億元，每年新增CSM目標為300億元～350億元，釋出率為6％～7％。