針對中東衝突引發的油電、民生物價波動與能源安全的影響，立法院財委會日前邀請主計總處等單位專案報告。主計長陳淑姿表示，經各部會盤點，預計需投入1,292億元支應各項物價平穩措施；而由於強化經濟韌性特別預算目前雖還有253億的剩餘額度，但因原用於「應對美國關稅政策」等特定用途，「受限於法規」無法直接移作中東戰事的衝擊補貼，可能需要另立特別條例籌措財源，或辦理追加減預算。

其實，主計長的說法有待商榷。因為上述的特別條例（以及特別預算），雖起源於美國川普總統去年4月3日宣布的「對等關稅」，高達34％的稅率，加上賴總統過早宣布對美國貨物實施「零關稅」的底牌，對我產業產生雙重衝擊，行政院乃提出「產業支持方案」，以補貼受關稅衝擊的產業、就業為出發點，初步規劃需880億元。

但是行政院之後所提出的特別條例草案，卻突然改名為「因應國際情勢強化經濟社會及民生國安韌性特別條例」，除了標題改為更廣泛的「因應國際情勢」之外，第一條立法宗旨也明示「為因應國際情勢變化」，除對等關稅對我國經濟、產業、民生產生影響，還臨時增列了對國土防衛之影響。於是在強化經濟、社會、民眾消費等措施之外，增加「國土安全韌性」的項目；範圍可謂包羅萬象，也明示以「減輕人民負擔、穩定民生物價」為目的，其實已足以涵蓋今年228起發生的「中東衝突」此一「國際情勢變化」，並不需要再制訂新的特別條例。

其次，因該特別條例擴大「國際情勢變化」的範圍，使得原為重點的「產業支持」遭到淡化，夾帶了強化國土防衛及資通作業環境設備（實為國防支出），以及強化高教育才、挹注勞健保、撥補台電虧損等非急迫措施項目，以致後續的特別預算，夾帶了國防採購的國土安全韌性1,500億，以及與國際情勢無關的社會支持1,670億（包括撥補勞健保300億、台電1,000億，高教育才200億），使得特別條例草案經費變相暴衝至4,100億。屬於重中之重的產業支持方案稀釋到僅有930億，占比僅22％。

立院審議特別條例時，雖然鑑於能源政策錯誤導致台電虧損，而刪除了撥補台電1,000億，增加了強化消費，擴大內需的每人普發現金1萬元，最後經費上限高達5,700億，通過的特別預算為5,447億元。從上述的「夾帶」非急迫性的鉅額支出來看，表面上目前僅有253億的空間，實際上還有很大的「移緩濟急」空間，例如國土安全就占了三成，並不合理。

至於各部會油價、電價凍漲、稅負減免等平穩措施，包括中油吸收虧損741億元、台電虧損300億元，以及交通部的補貼85億元與農業部56億元，初步預計需投入1,292億元，也不見得必須編列預算支應。因為國營油電事業凍漲，雖吸收中東戰事造成的短期成本增加，但中油、台電去年的財務都比前年改善，台電甚至去年5月起即轉虧為盈，稅後盈餘高達729億元，創下單一年度最高獲利紀錄，累積虧損也明顯改善，應足以吸納此次天然氣、原油漲價的衝擊，對政府財政上的影響頂多就是盈餘繳庫減少而已。

何況，因為中東戰事讓美國陷入泥沼，造成停滯性通貨膨脹問題更加嚴重，已經重挫川普的政治聲望，滿意度降至30％以下，拖下去會嚴重衝擊期中大選，因此美方勢必設法短期內鳴金收兵，油氣價格應當很快就恢復平穩。中油、台電上述的短期虧損應當可由下半年預期的獲利吸收。

總之，中東戰事雖迫使政府必須提出穩定措施，目前財政上的衝擊並不嚴重，也已有特別條例、特別預算可以支應，主計總處無須小題大作。倒是值得警惕的是，去年5月完全廢核之後，台灣的能源安全及油電價的穩定，更易受國際情勢的風吹草動影響，凸顯台灣能源政策依賴化石能源（煤、油、氣）的重大錯誤，才是當前最需要痛切檢討的問題。

森崴能源昨（17）日代子公司富崴能源公告，富崴承攬台電「離岸風力發電第二期計畫─風場財物採購帶安裝案」之履約爭議，昨日取得行政院公共工程委員會調解成立書，相關採購案在去年12月31日以前所生之一切爭議，台電同意支付55.57億元，由台電採監督付款。

森崴表示，已將上述追加款依據相關會計準則認列於2025年度財務報表。森崴近三日股價大漲，昨天開盤跳空直奔漲停板24.65元，上漲2.2元。

森崴表示，富崴能源承攬「離岸風力發電第二期計畫─風場財務採購帶安裝案」，在採購發包期間，發生俄烏戰爭、新冠疫情等不可抗力因素，使得成本飆升，導致此案情勢變更，並向台電申請追加預算金額，因承攬契約履約爭議，依法向公共工程委員會申請調解。

因追加款尚未調解裁定，森崴去年認列富崴能源預期可能增加成本，導致去年稅後虧損159.41億元，每股淨損達60元。外界預期，一旦森崴認列台電支付款55.57億元，去年虧損將收斂至103.84億元，每股淨損約37.82元。

富崴能源先前表示，2020年6月承攬台電離岸二期統包工程及五年維運合約，但開工以來接連遭遇新冠疫情、俄烏戰爭、全球海事資源短缺、通膨、升息、國際設備價格暴漲，仍竭盡全力完成施工進度96%，也造成總成本與台電契約價金之鉅額差異，雙方進入調解。

森崴去年第3季公布財報虧損後，即對富崴能源辦理現金增資，資本額增至143.45億元，並出售部分資產支應富崴能源營運所需，期盼促成台電工程延續及追加款加速撥付。

森崴預計6月22日召開股東常會，全面改選董事，並將辦理私募現金增資發行普通股案、由於累積虧損已達實收資本額二分之一，上述議案將提交股東常會討論。

台電與富崴能源就離岸二期工程追加款部分達成和解。台電昨（17）日表示，增加價金約55億元，採取「監督付款」模式直接撥付下游廠商，確保工程推動能順利進展，將持續努力完成離岸二期風場今年併網目標。

森崴能源子公司富崴能源先前承攬「台電離岸風電二期計畫」，受到疫情跟戰爭的影響，導致成本拉高，富崴能源因而向台電提出追加預算，但遲遲無法與台電達成共識，最終向工程會申請調解。

台電強調，尊重第三方調解，且首要目標為如期併網。由於追加金額龐大且涉及政府重大公共工程採購，台電主張依法（政府採購法第85條之1）交由行政院公共工程委員會進行公正調解，並根據調解結果執行。

台電說明，經工程會依據第三方鑑定報告研判，受新冠疫情、俄烏戰爭等因素影響，相關工程成本確實有上漲情況，經工程會建議，台電同意增加價金約55億元，並由台電採監督付款。

台電指出，雙方皆已同意工程會建議達成調解。考量富崴能源財務狀況，相關工程追加款項將依據工程會裁定，採監督付款方式，直接撥付工作廠商，確保後續工程順利推展。台電表示，完成併網的工程目標不能改變，離岸二期已展開海事工程，施工進度達九成以上，將持續督促及協助承商，共同努力完成今年併網目標。

　今年市場震盪且不確定性仍延續，公司債發行在1月飆出千億元以 上高規
模，第一季累計有1,590.2億元，較去年翻倍成長，但其實2月 開始就進入發債
空窗期，尤其月底爆中東戰火，全球降息放緩、利率 居高不下，反映在發行成
本上揚，企業發債態度轉觀望，量體大幅縮 水，進入4月以來持續萎靡不振，
發行量僅剩28億元，加計上櫃可轉 債後也僅60.5億元。

　　觀察1月公司債發行熱，包括鴻海、中鋼、中油、台電及富邦金均 進場發
債搶錢；但2月適逢農曆年連假季節性效應，發債量大縮水、 剩114.5億元；3月
中東戰火下，僅剩台積電撐場，發出172億元；進 入4月更顯現急凍，反而是可
轉債相對熱絡。

　　銀行資金調度主管表示，2月底中東戰火爆發，新台幣大幅貶值， 國際油
價破百美元，全球通膨壓力升溫，市場預期主要央行降息放緩 ，利率恐會居高
不下，導致公司債發行票面利率上行，籌資成本提高 ，直接壓抑發債意願。

　　1月發債大咖除台積電外，包括中油、台電均發債，分別發出92億 元、82
億元，且當月鴻海一舉發出125億元，其他如中鋼發出98億元 、富邦金90億
元，合力推升當月發行量破千億元。大咖台積電則是在 3月底發債172億元，撐
住3月整體公司債發債水準，且居今年以來發 債王。

　　4月起發債觀望味濃厚，量體大萎縮，進入中下旬因市場不確定性 降溫，
後續利率走揚預期稍淡化，發債有機會逐步回溫。

　　觀察指標公司債票面利率，1月「類公債」地位的中油5年券1.6％ ，10年券
1.64％，但後續一路走揚，3月底台積電的5年券已經走高至 1.72％、10年券也
來到1.78％；3月和潤發出的5年券更逼近2％。整 體公司債票面利率持續走揚趨
勢，發債成本提升正是休兵關鍵。

　　銀行主管指出，由於企業海外投資延續，多少會透過發行公司債籌 資，科
技大廠發債動能仍可期，但關鍵還是市場對利率走向的預期， 若通膨升溫引發
緊縮，市場利率將是易升難降，公司債發行也隨之偏 向觀望。

為因應尚未明朗化的中東戰事，台電5月將短期調度麥寮電廠燃煤 機組發電。經
濟部長龔明鑫16日於立院經委會表示，假如啟用麥電燃 煤機組，中火的燃煤機組
就會降載；台電總經理王耀庭進一步說明， 調度麥電主因是為了增加能源供應韌
性，非增加燃煤發電，中火全年 用煤量仍能保證不超過去年。

　　立法院經濟委員會16日邀請經濟部、台電等單位，就「我國再生能 源及電網
韌性發展現況、建置進度、容量目標、推動困境、法規障礙 及相關改善對策」進
行報告，並備質詢。龔明鑫等做了上述說明。

　　龔明鑫指出，麥寮電廠燃煤機組作為預備之用，假如麥寮電廠燃煤 機組啟
動，其他燃煤機組就會降載，因此燃煤量不會增加。更具體的 說，麥電啟用時，
中火燃煤機組將會降載。

　　王耀庭補充指出，由於中東戰事不確定因素仍多，台電增加調度麥 電燃煤機
組，目的是增加能源供應韌性，如天然氣船運輸狀況更惡劣 ，才有餘裕因應。台
電自有的燃煤機組掌握度高，能隨時做好準備， 但麥寮電廠是民營IPP電廠，須
先與台電有合約關係，才能調度。

　　龔明鑫強調，目前預計調度麥電燃煤機組三個月，以目前的戰事來 看，應沒
有問題，後續如何處理，要觀察未來戰事變化。

　　王耀庭也說，如果戰事嚴重惡化非常危急，台電也不敢保證如何因 應，但以
目前的情境來看，「我們是樂觀的」，中火全年用煤量，不 會超過去年的1,500
萬噸。

　　王耀庭還補充說，世界各國對中東戰事帶來能源風險的因應方式， 多為啟動
燃煤機組。台電最重要的工作是穩定供電，在此前提下，全 世界怎麼因應，就照
相同的方式來因應。

　　響應深度節能計畫，台電15日串聯全台24個區處辦理大用戶座談會，邀請各行業近2,000家企業參與，現場提供客製化節能輔導，並進行用戶設備自我維護檢測及用電安全宣導。台電表示，將持續推廣節電，2025年共走訪全台超過300家企業，提供節能診斷服務，預期年節電規模逾6,700萬度電。

　　台電表示，提供「桌邊專員服務」是這次座談會的一大亮點，當場分析用戶用電情形，一對一提供客製化節電建議，協助用戶評估，後續透過能源技術服務業（ESCO）落實汰換設備及能源管理，減少用電支出並提升能源使用效率。此項做法成效頗為顯著，以桃園機場為例，經台電前期診斷及用戶實際改善後，2025年約省下147萬度電。

　　台電指出，2019年於北、中、南成立節能診斷中心，以專業量測儀器免費為契約容量100至800瓩大用戶，提供耗能設備節能輔導，去年共為超過300家高節電潛能企業，量身訂做節能改善診斷，預估年節電量6,700萬度，等同省下逾1.8萬戶家戶整年用電量，並帶來超過2 .8萬公噸減碳效益。

　　台電說明，平時即持續協助用戶設備巡檢與維護，此次座談會，特別針對百貨、大眾交通等用戶，進行設備自我維護檢測及用電安全宣導，如定期保養及更換相關機電設備、強化機電人員教育訓練、熟悉復電程序操作，必要時增派機電人員駐守等作法，透過技術交流合作，共同改善潛在風險、提升用電穩定度。

　　台電同一天也舉辦2026年模範勞工表揚大會，經濟部長龔明鑫與會，以「櫛風沐雨復電網，晝夜不息保民生」與員工共勉之，並強調國際局勢快速變動下，台電承擔壓力，讓台灣經濟持續發展、民生物價波動緩和，穩住在全球科技供應鏈中的競爭力。

　　農曆年後，台電強韌電網計畫持續釋單，士電（1503）、中興電（ 1513）、亞力（1514）、華城（1519）等機電四雄業績均受益，同時積極卡位布局AI資料中心或IDC機房商機，其中華城AI資料中心累積接單逾150億元而居四雄之冠，亞力近期也獲輝達子公司訂單。

　　機電四雄目前在手訂單能見度至少看到2028年，業者在手訂單金額從120億～500億元不等，業者普遍認為，未來3～4年訂單無虞。機電四雄第一季營收全面創同期新高，樂觀全年營收及獲利有機會續創史上新高。

　　台電加速釋出強韌電網計畫標案，農曆年後先後釋出69KV及161KV 電力變壓器、161KV並聯電抗器等多筆標案，華城、士電分別獲3億多、1億多元訂單。

　　69KV及161KV氣體絕緣開關（GIS）標案，中興電接單超過4億元而成為大贏家，東元（1504）則以8,521萬餘元，拿下161KV GIS訂單。

　　亞力表示，亞力目前在手訂單超過120億元且持續增加，尤其是半導體產業海內外擴建新廠訂單持續增加，除既有客戶對機電產品擴增採購項目及數量，也接獲新客戶建置整廠訂單，範圍涵蓋美國、日本及東南亞等國家，使得第一季的接單金額創同期新高，是今年業績成長之主要動能。

　　亞力另與日本信號團隊取得台鐵第三代中央行車控制系統（CTC）的建置專案，總金額48.56億元，其中亞力負責全島電力監控系統裝置及新舊CTC系統的切換，預計提供約15億元產品及服務。

　　士電、中興電、華城也都積極卡位布局AI資料中心，華城從2024年第四季迄今，AI資料中心累積接單逾150億元，預估今年營收占比可超過10％。華城表示，華城今年外銷可望首度破60％，飆史上新高。

為因應RE100要求，未來綠電將供不應求，日前台積電董座魏哲家已表示「有多少綠電收購多少」。因此，據悉，台電擬擁有更多綠電，但不再統包獨資興建，擬改採參與投資策略，市場傳出其對3-2期風睿能源海廣風場（F6）亦表現高度興趣，正積極洽談中。

　　台電二期離岸風電因採統包方式，由富崴能源承攬統包工程及5年維運合約。但開工來工程成本大幅攀升，富崴虧損嚴重。台電二期工程完成96％，但是富崴與台電之間存在履約專案成本與台電契約間鉅額差異，工程款爭議逾百億元，正由工程會協調中。

　　據悉，台電原本就參與投資風睿能源主導的海盛風場（F4），其中台電及中油各參與投資25％、15％，二家國營事業合計投資40％。雖然海盛風場國家融保機制仍在審查中，專案融資尚未到位，但其美國母公司stonepeak、台電、中油三大股東注資都到位，因此以自有資金先行部分動工。

　　據風電圈傳出，台電正在評估參與投資3-2期風睿能源得標的海廣風場（F6），傳出投資股權應不少於25％。但據台電表示，目前正在評估中，投資多少尚未定案，端視台電財務，台電營運整體狀況，再決定投資比例。

　　台電投入光電及風電等綠能不遺餘力，但光電只在自己土地種電，不與民爭利，離岸風電部分，因有一大部分為專案融資，台電身為國營事業，凡事必須透過《政府採購法》，無法因應市場快速變化，台電二期離岸風場和統包商之間工程履約爭議就是一例。

　　因此，據悉，台電改變策略，不再採統包獨資方式，將改採與民間業者合作方式，以「參與投資」方式加入離岸風場開發，以符合市場變化或不可抗力實際狀況。

　　受惠台電強韌電網計劃釋單、半導體業持續在國內及海外建廠、A I資料中心或參與美國電力基礎建設，士電（1503）、中興電（1513 ）、亞力（1514）及華城（1519）等機電四雄在手訂單至少看到202 8年，亞力近期還獲輝達子公司訂單。第一季營收全面創同期新高。

　　士電3月合併營收42.30億元、年增35.34％；第一季合併營收115. 59億元，年增12.28％，全面改寫同期新高，3月營收創單月次高。

　　士電指出，士電重電事業因台電強韌電網計畫、美國基礎建設、A I資料中心等訂單挹注，2027、2028年訂單滿載，開始接2029、2030 年交貨訂單。士電預估，2026年重電業績可年成長10％，整體營收挑戰兩位數成長。

　　中興電3月合併營收24.78億元，年增4.84％；第一季合併營收64. 90億元，年增幅10.67％，全面創同期新高。中興電在手訂單約400億元，部分台電長單還看到2032年。2026年營運成長動能，除台電強韌電網計畫持續釋單外，半導體業國內外擴建新廠、國際大廠建大型A I及IDC機房。

　　亞力3月合併營收7.95億元，年增3.40％，創同期次高；第一季合併營收25.40億元，年成長25.67％，創同期新高。亞力表示，亞力近期接獲NVIDIA中南美洲子公司新訂單，目前整體在手訂單超過120億元，訂單能見度至少3～4年。

　　亞力指出，受惠於台電強韌電網計劃釋單、半導體業國內外建廠新增訂單的挹注，亞力第一季訂單出貨比超過1.3倍，為今年及未來業績成長增添新的動能。

　　華城3月合併營收20.36億元，年增3.38％；第一季合併營收47.56 億元，年成長7.38％，全面創同期新高。

　　台電強韌電網計畫、綠能、美國電力基礎建設及AI資料中心，是華城2026年營運成長四大動能。2026、2027年訂單滿載，目前接單以2 028年出貨為主，部分訂單看到2029年，其中AI資料中心累積訂單超過150億元。

華城（1519）、士電及中興電昨（10）日公告3月營收，受惠電力設備市場需求暢旺，三大重電廠單月、首季營收均為同期新高。

華城3月營收20.36億元，年增3.38%；今年第1季營收47.56億元，年增7.58%。士電3月營收42.3億元，年增35.34%；今年第1季營收115.58億元，年增12.28%。中興電3月營收24.77億元，年增4.84%；今年第1季營收64.9億元，年增0.67%。

華城近年大吃美國電力商機，加上受惠於AI產業發展推升電力設備需求，在手訂單能見度達2028年，其中AI資料中心（AIDC）應用相關訂單達120億元。華城表示，相關訂單從2024年底陸續出貨，規劃出貨至2028年。

士電受惠台電強韌電網計畫、國內AI產業擴廠、北美市場電網等三大動能，今年可望持續維持雙位數成長。士電表示，目前在手訂單到2028年，並已開始接2029、2030年訂單，產品交期平均約1.5年至二年，預期未來五至十年重電產品前景可期。

中興電目前在手訂單達417億元，訂單能見度三年。中興電表示，除了強韌電網計畫，台電另釋出「22項能源開發計畫」，未來十年匡列7,889億元，將成為國內各大重電廠下一波訂單成長動能之一。

　受惠台電強韌電網計畫持續釋單，華新（1605）、大亞（1609）、 宏泰
（1612）、大山（1615）及大東電（1623）3月營收均成長。其 中大亞及大山3
月營收均創單月新高、大東電3月營收創單月次高，第 一季營收寫單季新高，
還締造連續七季營收創高。

　　台電強韌電網計畫續釋單，各線纜廠在手訂單至少50億元，華榮（
1608）、大亞及大東電三家線纜廠在手訂單至少百億元。國際銅價漲 破10,000
美元後，不少建商雖暫緩拉貨，但半導體業持續建廠，對建 築用線及25KV中
壓線纜需求仍在。華電（1603）、億泰（1616）及合 機（1618）三家線纜廠3
月營收下滑，與部分台電3月拉貨不如預期有 關。

　　華新電線電纜事業受惠於台電強韌電網計畫、不銹鋼事業調漲盤價 、資源
事業看國際鎳價臉色。3月營收157.23億元，年增2.51％；第 一季營收410.58億
元，年減8.51％。華新指出，華新3月營收成長主 因是原物料價格上漲，第一季
營收衰退主因是年初不銹鋼需求疲軟， 春節過後才開始回溫。

　　大亞3月營收30.89億元，年成長19.97％；第一季營收83.93億元， 年增幅
17.58％，全面改寫同期新高。大山3月營收6.9億元、年增9. 41％；第一季營收
13.18億元，年減13.0％。大亞及大山3月營收創單 月新高，主因受惠於台電強
韌電網計畫釋單。宏泰3月營收7.15億元 ，年增6.06％；第一季19.19億元，年增
7.28％，創同期第三高。

　　大東電指出，大東電第一季受惠於台電強韌電網計劃標案持續入帳 ，帶動
整體營收亮眼表現，3月營收6.46億元，年增7.87％；第一季 營收18.62億元，年
成長12.42％，分別創單月次高及單季新高，連續 七季營收創新高。展望第二
季，台電有望釋出新345kV超高壓線纜標 案，大東電也會積極爭取，提升未來
營收動能。

　　大東電表示，大東電在科技事業及再生能源接單也有斬獲，日前電 纜產品
獲國內一家科技大廠及美國一家雲端資料中心採用；儲能電纜 拿到日系客戶訂
單，第一季開始交貨。大東電積極開拓台電標案以外 的民營業務，讓營收來源
更趨多元。

亞力（1514）昨（8）日公告，3月營收7.95億元，年增3.4%；累計今年第1季營收25.39億元，年增25.67%，累月營收創下同期新高紀錄。

亞力表示，受惠台電強韌電網計畫，持續穩定銷貨台電訂單，而半導體擴廠同樣帶動電力設備需求暢旺，且由於晶圓半導體大廠檢查需求成長，加上美國記憶體大廠有新的建廠訂單，今年半導體相關訂單出貨可維持高檔。

亞力表示，目前在手訂單逾110億元，且持續增加中，訂單能見度可達三年。

重啟核電再有重大進度，核安會昨（8）日表示，已完成台電公司提出的核三廠運轉執照換照申請案及再運轉計畫相關文件等程序審查，確認送審文件符合申請要件，已啟動實質審查作業。

這項審查作業，將是核三廠能否重新投入發電行列的關鍵，將進入嚴格的技術把關階段。核安會指出，目前已邀請會外學者專家與核安會同仁組成專案審查團隊，將依法規並參考國際作法，針對台電提送的再運轉計畫內容進行技術審查。

審查重點涵蓋機組現況、組織人力配置及訓練、設備定期維護與檢查、運轉期間規範及運轉文件恢復，以及品質查證方案等項目。

針對核安疑慮，核安會強調，台電須針對老化評估與管理、輻射相關議題查核評估、耐震安全評估等關鍵文件依法提送。審查團隊將本於職責與專業，參照國際標準嚴格把關，確認是否符合法規及安全要求。

中油配合政策扮演物價「消波塊」，累計虧損達792億元。為搶救中油財務，經濟部昨（8）日表示，規劃三大財務改善方案，包含增資3,500億元、爭取3,000億元專案融資、爭取政府預算撥補，即至少6,500億元以上財務挹注，多管齊下協助中油。

經濟部長龔明鑫昨率台電、中油赴立院專題報告台美對等貿易協定擴大採購議題，立委關注焦點圍繞在中東戰事對中油帶來的影響。

中油坦言，中東戰爭爆發後，油氣成本大增，加上配合政府平穩物價政策，持續實施汽柴油專案平穩機制，吸收成本金額不斷攀升。統計2020年以來，累計已吸收6,129億元，負債比率突破92％，財務壓力山大，將採取三方案因應財務困境。

增資部分，規劃四年增資3,500億元，經濟部已於3月16日核請行政院同意2027年挹注1,687億元。中油表示，這筆增資款項包含填補2025年底待填補虧損770億元，以及撥付917億元用於天然氣穩定供應建設方案的非自償性經費；融資部分，初步規劃為3,000億元；至於預算撥補，詳細金額仍待政院核算。其中，包括增資、預算撥補都需要經過立法院同意，才能執行。

美伊傳出將停火兩周進行談判，並有條件開放荷莫茲海峽。中油董事長方振仁指出，目前中油在波斯灣已有一艘裝載完的油輪，載有200萬桶原油，若能在這兩周停火期間順利運出，對國內供應將有相當大的助益。

針對後續油源保衛戰，方振仁表示，中油已積極與沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國等供應國洽談替代方案。例如將沙國原油油管轉送至紅海出口，或將阿聯原油經管線運輸至阿曼，再輾轉出海。預計4月中旬起，陸續將有四艘載運量各200萬桶的油輪分月陸續抵台，合計800萬桶原油，後續也正接洽西非、東南亞、澳洲及美國等地區的替代油源。

另外能源問題引發石化產品供應短缺，龔明鑫表示，若中油在波斯灣的油輪能順利進港，庫存量可從5月底提升6月，預期塑膠袋之亂可在一個月內恢復平穩。

　　中東戰事帶來能源供應不確定性，為強化能源調度韌性，台電將短期調度麥寮電廠1、3號機組。經濟部長龔明鑫8日指出，麥電僅調度三個月，台電董事長曾文生說明，該案需重新招標，預計4月中完成、最快4月底開始發電。同時，核安會指出，核三廠運轉執照換照申請案及再運轉計畫完成文件審查，進入實質審查程序。

　　台電董事長曾文生說，由於台電與麥電的購電合約已經到期，必須重新走招標程序，預計4月中會完成招標，麥電整備後，預計4月底、 5月才能發電，價格部分亦要視招標結果。

　　曾文生說明，之所以選擇麥電，除了因為好幾個國家都已經啟用燃煤支援供電，更因為麥電一號機與三號機操作許可及電業執照都未過期，只缺合約。他表示，如興達燃煤機組已列為緊急備用機組，具有啟動條件，必須在預估備轉容量率低於一定程度時才可以啟動。

　　台電日前說明，國際重要天然氣設施受中東戰事波及，包含日本、韓國、德國、泰國及菲律賓等國，紛紛採取調整發電結構、提高燃煤發電的緊急措施。台電強調，將於5月起短期洽購麥電機組電力因應，但全年用煤量仍不會超過去年水準。

　　另外，核安會8日表示，已完成核三廠再運轉相關文件程序審查，開始進行實質審查作業。

台電AMI智慧電表自2018年推動至今，2026年累計目標為450萬具， 累計至
2026年3月31日已達423.7萬具，提早達標的機率高。根據智慧 電表布建期程，
台電應於2030年完成600萬具智慧電表布建目標。

　　台電說明，AMI智慧電表主要由智慧型電表搭配通訊系統，以及電 表資料
管理系統組成，除了可記錄用戶用電情形、定時回傳電表資料 外，亦可取代人
工抄表。

　　根據台電統計，低壓智慧電表累計至2026年3月31日已達423.7萬戶 ，距離
今年目標只差26.3萬具。經濟部於送交立法院的業務報告中表 示，未來將搭配
時間電價與節能方案措施持續推動，促進用戶進行節 能，增加電力系統穩定。

　　依行政院核定的智慧電表布建期程，台電須於2024年完成300萬具 智慧電
表布建，完成之後，就以每年100萬具的目標繼續推動，在20 30年完成600萬具
智慧電表布建。

　　台電表示，高壓用戶部分，已於2013年全面布建完成，高壓用戶共 2.5萬
戶，其用電量占全台6成。低壓用戶的數量遠超過高壓用戶，約 有1,450萬戶。

　　台電指出，布建規畫主要採區塊安裝，原則上以用電量較大或較具 有節電
潛力等地區為優先。如果用戶申請使用時間電價、需量反應方 案，或住家有設
置再生能源併網時，台電也將會主動協助換裝。

　　台電強調，智慧電表由台電統一採購，並依行政院核定的布建規畫 期程逐
年進行安裝，因此民眾不需要支付設備購置及安裝費用；而智 慧電表內部運轉
所消耗的電力經過特別設計，不會計入用戶電費帳單 。

　　此外，經濟部能源署「深度節能行動計畫」自2024年啟動，經濟部 日前統
計指出，全國能源大用戶共4,905家，經過強制每年落實節電 ，目前都已經具節
電實績，中小企業則已累積44,000家改善設備能源 效率。

為確保電力供應，台電昨（6）日宣布將自5月起短期調度麥寮電廠燃煤機組，雲林縣政府同意在加強維護末端環保原則下，有條件配合恢復運轉三個月，視中東戰事再決定是否延長。台電強調此為短期調度，全年用煤量不會超過去年。

台電指出，國際戰事帶來能源供應不確定性，為提升天然氣調度彈性並確保供電穩定，世界各國紛紛採取短期調整發電結構措施因應，為強化能源調度韌性，經濟部責成台電短期調度麥寮電廠一號、三號燃煤機組。

麥寮一號、三號機組合計發電量逾100萬瓩，原本台電和台塑簽訂契約已到期，但兩部機組目前均有操作許可及電業執照，依法可運轉，且已裝設濕式靜電除塵器等環保改善措施，可降低空汙排放。

台電說明，政府全力調度天然氣，目前國內供氣充足，各發電機組皆依既定排程操作發電。惟中東戰事持續影響國際能源供應，國際重要天然氣設施受戰火波及且短期內復產困難，加劇液化天然氣（LNG）供應風險。

台電表示，考量國家能源安全，包含日本、南韓、德國、泰國及菲律賓等國，紛紛採取調整發電結構、提高燃煤發電的緊急措施，以因應天然氣供應風險，及降低高價天然氣對電價及民生衝擊。

台電表示，中東戰事前景未明，為協助中油增加後續天然氣調度彈性，參考鄰近各國普遍做法，短期增加燃煤發電。台電將於5月起短期洽購麥電機組電力因應，但全年用煤量仍不會超過去年水準。

台電指出，將與雲林縣政府密切溝通，滾動調整應變策略，確保國人用電需求。

針對天然氣調度情形，經濟部指出，目前油氣庫存均高於法定規範，中油及台塑化在4月至7月均已增購原油及輕油，並改由紅海出口；天然氣也已完成4月、5月船期調度，供應無虞；6月則持續調度中。國發會主委葉俊顯昨日強調，將全力確保油氣供應量足價穩。

戰火推升全球油價狂飆，中油反映成本調漲油價約17%，航空業7日起加收燃油附加費，旅遊團費即將開漲；有「工業味精」之稱的乙烯調漲，下游的肥料、塑膠瓶、保麗龍、化纖、清潔劑價格蠢蠢欲動，小吃店更提前上演塑膠袋之亂。

國內許多民生基礎產品都是根據中油、台電公告的價格變動來進行成本反應。根據中油最新公告，自中東戰事開打以來，3月起杜拜原油價格從每桶71.98美元大漲至127.67美元，漲幅達77.37%，布蘭特原油也從每桶72.01美元漲至123.42美元，漲幅達71.39%；兩大主要油品都漲，中油3月以來調整幅度約為17.3%（以95牌價為例），中油表示，已累積吸收超過69.9億元的油價成本。

最大宗石化基本原料乙烯價格從2月底戰事開打至3月底大漲至每噸1,400美元，漲幅逾97%。上游原料持續漲價，中游五大泛用樹脂及其他大宗化工產品，及可塑劑等塑料添加劑、EG及PTA等紡織化纖上游原料、EO及乙醇胺、乙烯胺等特化產品，庫存逐步消化，業者近月來紛紛調漲價格。市場預估，隨成本仍在高檔、低價庫存逐步去化，5月各類下游產品可能再迎接漲價潮。

中油日前為穩定塑化原料供應，已安排四輕於3月31日提前開爐，乙烯每月供應量將從原先的6萬多公噸，提升至7.9萬公噸；中油指出，若以塑膠原料產量換算，此次所增加的產能預估可供下游廠商增產約3.4億個塑膠袋（30x30公分）。預計5月產能將進一步提升至9萬公噸，穩定國內民生物資供應。

不過，塑化專業廠指出，雖中油四輕提前開動，但一來未必能立即紓解4月的缺料問題，增產效果還需要持續觀察；二來目前國際石油腦價格依舊高昂、且供應緊張，裂解後乙烯價格依舊會很高，中油外購石油腦等原料，成本壓力爆表。

業者也表示，就算戰爭結束、荷莫茲海峽恢復航行，中東地區的石油腦、天然氣等原物料，要能完全恢復供給，預計至少也需1.5個月；至於戰爭結束後，全球產能要全面恢復，至少也需三至六個月時間。長期來看，就算現在立即停戰，預估至下半年，原料價格仍可能維持高檔。

中游的ABS、PS業者表示，3月開戰以來報價已達近年最高，價格已超過疫情期間水準，也觀察到原料成本上升已逐步反映至終端市場。以廣泛應用於家電及電器外殼的ABS為例，近期隨塑膠原料價格大幅走高，儘管塑膠在整體製造成本中占比有限，但中國大陸家電產品已開始漲價。

EG等化纖原料業者也表示，已全面發出漲價通知；雖目前下游終端業者的售價反應會較為延遲，但是遲早都會反應上游原料成本增加而漲價。

碳費優惠費率開獎了，環境部近日完成審查430廠排碳大戶所提自主減量計畫，扣除撤案件數後，適用最優惠費率（每公噸50元）僅64廠，僅占15.8％，不到二成；以前十大排碳大戶來看，更只有麥寮汽電適用每公噸50元，其餘包括台積電、中鋼、台塑等大廠則適用每公噸100元。

今年5月將首度徵收去年度碳費，碳費一般費率為每公噸300元，提出自主減量計畫，可爭取適用較低費率，又分為優惠費率A（每公噸50元）、優惠費率B（每公噸100元），環境部近日已完成審查，可適用最低費率的排碳大戶全數開獎。

碳費徵收對象去年共430廠提出自主減量計畫，據統計，當中有27廠考量產能或相關減排技術最終撤案，剩餘403廠中，今年可適用每公噸50元優惠費率僅64廠，適用優惠費率每公噸100元則有339廠。

以去年底公布的2024年盤查資料來觀察，前十大排碳大戶依序為台電、台塑化、中鋼、台積電、麥寮汽電、中龍鋼鐵、台化、台塑、和平電廠及台灣中油。其中僅和平電廠未申請自主減量計畫，適用一般費率，每公噸300元。

另外九大排碳大戶中，只有麥寮汽電以較高標準的行業別指定削減率，申請適用每公噸50元，已通過審查，正在核定公告作業，其餘業者皆適用每公噸100元。

根據公開資料，排碳大戶之首、台電以「南部發電廠」共同申請，計畫涵蓋協和電廠、林口電廠、大潭電廠、通霄電廠、台中電廠、大林電廠與興達電廠。以台中電廠為例，台電規劃逐年提升能源效率、製程改善、轉換低碳燃料等多種方式減量。

半導體龍頭大廠台積電也提出九案，包括14廠、12廠、20廠等晶圓製造廠皆以購買及使用綠電等使用再生能源作為減碳措施；位於中科的先進封裝測試五廠等廠則是逐年以螢光燈管汰換成LED燈、設置太陽能板、冰機系統優化、減少製程氣（CDA）使用等提升能源效率與製程改善的措施進行減碳。

碳費制度去年上路後，今年5月將參考去年的排放量、正式繳交碳費。環境部表示，依規定，碳費徵收對象提出符合2030年指定目標之自主減量計畫，經審查通過後，才可以適用優惠費率。

以今年為例，碳費一般費率每公噸300元，若業者提出計畫經審查核定後，適用優惠費率A、費率將降為每公噸50元，優惠費率B則為每公噸100元。

台股在中東緊張情勢有望緩和、但又未完全落幕之際，市場目光集中在士電（1503）、中興電（1513）等傳統產業績優股上，權證券商建議，可利用認購權證，參與相關個股走勢。

士電的重電事業依舊是成長動能，國內電子廠需求殷切的表後儲能為營運增長主力，近幾年取得眾多專案。另外，大型變壓器供需依然吃緊，士電目前已開始接2027~2029年訂單，國內客戶包括台電、半導體廠、AI相關電子廠等。

半導體廠在國內擴廠動作頻頻，AI興起帶動電子業者也有擴廠需求，台電因應電力需求成長設備需求也增加，這些一連串的商機帶動公司變壓器等電力設備訂單。

士電原有變壓器廠有二座，第三座已於去年9月中旬量產，產能將逐步開出。第四座新廠預計2027年9月投產，2028年貢獻業績，有助未來業績表現。

中興電方面，半導體大廠陸續提及擔心電力供給，而台灣受原物料價格、案場施工期等因素影響，經濟部預估2026~2029年夜間備載容量率僅11.6~13.8%，未來電力供給仍有壓力，預期未來台灣將持續建置更多的發電案場，供民間廠商使用，貢獻重電廠商未來營運。

市場預期台灣需開啟新一輪的發電案場投資，補充當前的電力缺口。中興電作為國內GIS的龍頭廠商，預期可取得更多相關訂單，加上去年受限於缺工與天氣因素，今年營運有望恢復正常，預估全年營收332.7億元，年增21.2%，稅後純益61.8億元，年增50.3%，每股純益（EPS）上看12.2元。

投資人若看好重電股後市表現，可挑選價外20%以內、有效天期90天以上的權證介入，擴大獲利空間。