富邦期貨分析師曹富凱表示，美國5月核心個人消費支出（PCE）物價指數年增2.7%，雖略高於市場預期的2.6%，但整體仍顯示通膨壓力溫和，未見顯著惡化跡象。在此背景下，市場對聯準會（Fed）降息的預期依然高漲。

根據FedWatch工具顯示，年底前降息兩次的機率仍高。倘若即將公布的6月非農就業報告表現疲弱（市場預估新增11萬人，低於5月的13.9 萬人），不排除Fed最快可能於9月啟動降息循環。

此外，美中雙方近期同意將5月日內瓦會談中達成的非正式協議正式化，美國將對中國進口商品課徵30%關稅，同時取消部分貿易反制措施；中國則對美國商品課徵10%關稅，並加速稀土出口。此項貿易進展有助緩和市場對美中關係的疑慮，提振投資人信心。

從市場層面觀察，輝達股價再創新高，持續作為市場信心指標。市場持續看好AI晶片需求爆發，以及AI伺服器與高速互聯的成長潛力，加上對Fed降息的預期升溫，有利科技成長股續強，帶動整體科技股上攻動能。

從技術面來看，台指期在突破上檔壓力後，指數守穩月線，顯示多方力量強勁，加上美股續創波段新高，帶動季線翻揚，預期台指期第3季將可維持偏多震盪格局。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　黃金期貨短線雖然跌破季線支撐，但若能築底反彈，有機會重返3 ,300美元以上。短線操作保守、不宜追高，可區間交易；中長線投資 人則建議利用回檔分批布局多單，建立長期資產配置。

　　進入2025年中，國際金價自4月創下歷史高點後，開始進入高檔震 盪修正格局。短線回落主因為美國經濟數據優於預期、聯準會延後降 息時間點，使市場調整對寬鬆政策的預期，壓抑黃金表現。

　　市場預期聯準會最快將於9月啟動降息循環。歷史經驗顯示，聯準 會貨幣政策由緊轉鬆期間，黃金價格多能獲得支撐甚至大幅走揚。

　　根據世界黃金協會2025年第一季報告顯示，各國央行持續購金，特 別是中國、俄羅斯、印度與中東地區國家仍積極進行儲備資產去美元 化。儘管金價高檔震盪，但央行購金意願並未降低，長線資金支撐黃 金基本面穩固，地緣政治風險未除，也使黃金具避險價值。

　　臺灣期貨交易所新臺幣計價黃金期貨契約價值約當130萬元，保證 金為76,000元，槓桿約為17倍，最大優勢在於新臺幣計價免除匯率風 險，多空皆宜，門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行 交易及避險，提升資金效率。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

　　歐元兌美元期貨價格持續創高，基本面亦維持強勢，建議可考慮增 加歐元部位，但期貨交易屬於方向性策略，風險相對較高，仍應搭配 停損與停利機制，嚴格控管下檔風險。綜合而言，在地緣政治緩和、 美元走弱與歐洲政策支撐的多重利好下，歐元有望成為本輪全球金融 市場中的最大贏家。

　　中東地區緊張局勢暫時降溫，市場焦點迅速轉向美國聯準會主席鮑 爾在國會聽證會上的談話，鮑爾表示，若通膨維持穩定，不排除7月 啟動降息的可能性。

　　在資金流向方面，美元持續走弱，資金外流現象明顯。與日圓同樣 受惠於美元疲軟不同，歐元的強勢更具結構性支撐。歐洲央行（ECB ）預計將維持寬鬆政策，並可能持續降息。歐盟近期提出高達8,000 億歐元的「歐洲再武裝計畫」，將投資於國防武器並提供成員國貸款 支持，與德國的5,000億歐元國防支出計畫形成政策合力。此舉不僅 強化歐洲內部需求，也降低企業對美國市場的依賴，有助於歐洲股市 持續成長與支撐歐元走勢。

　　以伊停火也促使原油價格兩日內重挫逾12％，對以原油進口為主的 歐盟與日本形成利多。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　目前台股來到3月以來的高檔套牢區，短線獲利了結賣壓浮現，技 術面失守月線，顯示短期整理壓力尚未解除，盤勢可能進入區間震盪 整理階段，加上川普政府即將公布新一輪關稅政策，使得市場觀望氣 氛濃厚，短線震盪加劇，偏空格局可能持續一段時間，操作上建議順 勢而為，避免逆勢加碼，同時嚴守風控原則，透過設置停損停利，有 效控管部位風險。

　　美軍已對伊朗三處主要核設施發動空襲，這次行動象徵美國正式加 入以色列對伊朗的軍事行動，此舉引發全球市場高度關注，因為地緣 政治風險快速升溫，勢必對全球能源供應及資本市場造成明顯衝擊。

　　根據伊朗國營媒體報導，伊朗國會已敦促政府考慮封鎖荷姆茲海峽 作為報復措施。由於該海峽是全球約20％原油出口的重要通道，一旦 伊朗採取封鎖行動，恐將導致油價飆升、能源成本上升，進而對全球 經濟成長造成壓力，並可能推升通貨膨脹，增加各國央行在貨幣政策 操作上的難度。

　　從市場結構分析，伊朗與以色列之間的軍事衝突短期內難以降溫， 雖然雙方爆發全面戰爭的可能性不高，但區域性衝突升級的風險不容 忽視，資金流向保守，市場普遍以「短空」視角因應。

當前國際局勢緊張，尤其中東衝突升溫，對全球金融市場造成顯著影響。富邦期貨分析師曹富凱指出，以色列再次對伊朗核設施發動攻擊，美軍也同步加強在中東地區的軍事部署，這一連串動作引發市場對美國介入衝突的高度關注。

投資人擔心，若美國出兵伊朗，可能導致區域衝突擴大，伊朗可能以封鎖荷姆茲海峽作為反制手段，而在最壞情況下，若衝突升級為全面戰爭，油價甚至可能突破每桶100美元，進一步推升全球通膨壓力，並拖累經濟成長。

在此背景下，全球資本市場將出現明顯震盪。美國總統川普據傳正在評估對伊朗採取更大的軍事行動，市場憂心情緒升溫，美股指數期貨下跌，台指期也同步走弱，失守月線支撐。

台股正處於3月高檔區，短線盤勢轉弱，加上以伊衝突短期難以降溫，儘管全面戰爭可能性不高，但區域性戰事的風險仍不容忽視，市場普遍以短空角度看待後市。

時序接近川普政府新一輪對等關稅政策的時間點，市場觀望氣氛加劇，投資人操作保守。曹富凱指出，全球股市仍面臨川普關稅戰的嚴峻考驗，加上美國經濟疲軟跡象擴散，金融市場恐慌情緒升溫，後市波動可能加劇，需提防獲利了結賣壓進一步擴大，投資人可透過台指期適度避險，靈活調整投資策略。（富邦期貨提供）

富邦期貨分析師曹富凱表示，全球股市目前仍面臨川普關稅戰的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟跡象蔓延，後市台股仍須慎防波動加劇，投資人可運用台指期彈性操作。

美中達成貿易共識框架協議，美國同意將放寬部分出口管制，以換取中國鬆綁對稀土關鍵資源的出口限制；關稅方面，美國將對中國商品徵收55%關稅，包括對等關稅基準10%、芬太尼議題課徵20%關稅、已存在的25%關稅，而中國對美課徵10%關稅；美中關稅談判無明顯進展，市場樂觀情緒消退，12日台指期漲勢停歇。

從市場面分析，美中談判像是原地踏步，毫無進展，美國對中國仍徵收高達55%關稅，此稅率高於5月日內瓦協議暫緩關稅期間的30%關稅，此外，中國對出口美國稀土的許可證發放也設置為期六個月的限制，將使北京在貿易談判中握有更大籌碼，也為美中後續談判增添不確定性。

儘管談判結果未如市場預期樂觀，但台股本波融資增幅遠低於指數漲幅，籌碼安定為波段最大優勢，有利多方行情延續。此外，川普關稅政策變動頻繁，市場不確定性仍高，加上美國經濟前景展望保守，且日本國內通膨持續高漲，市場預期可能促使日銀採取強硬立場，比預期提早升息，投資人信心受挫，資金流入日圓、瑞朗、黃金避險，透露對經濟增長的擔憂。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　黃金價格在兩大不確定性因素的推動下持續上漲，首先是地緣政治 風險升溫，俄烏戰爭持續激化，烏克蘭在雙方第二輪談判前夕攻擊俄 羅斯無人機，可能意在爭取更多談判籌碼；俄方態度依然強硬，甚至 在和平條件中納入部分尚未佔領的烏克蘭領土。雙方在停火協議上仍 無共識，顯示地緣政治風險仍將持續存在。

　　第二項因素為關稅戰的不確定性，雖有消息指出美中領導人已經通 話，但在缺乏明確共識的情況下，市場仍面臨高度不確定性。在此背 景下，黃金價格突破盤整格局，考量後續風險仍存，黃金有望延續其 上漲動能。

　　美國進口指數降至39.9，創下2009年來新低。觀察近期公布軟性數 據已出現疲軟跡象，後續持續留意關稅對於實體經濟衝擊。

　　從黃金期貨日線圖可看出，近期黃金走勢受政治面影響大，市場對 於貿易戰的未知與擔憂持續存在，不過美元近期維持偏弱走勢，有利 黃金多頭，投資人可待金價回落至季線附近偏多操作。黃金多頭的長 期前景仍然相對樂觀。

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　　中美高層貿易談判本周在倫敦展開，目前會談進展順利，已經達成 暫時削減部分關稅的共識，本次倫敦會談焦點是試圖化解從關稅擴大 至稀土限制的爭端，投資人押注中概股和半導體類股，預期二者皆有 機會從中美貿易談判受益。

　　從台股盤勢分析，中美倫敦貿易會談釋出正向氣氛，川普授權放寬 對中國出口限制，換取中國放寬稀土限制，加上台積電將於12日除息 4.5元，市場提前布局除息行情，樂觀情緒帶動台積電領先大盤創波 段新高，電子股主流確立，日成交量擴大至4,000億元以上，短線挾 量上攻有利指數持續攻堅，加上台股融資仍在2,200億元左右低水位 ，有利多方行情延續。短線上，中美關稅緊張情勢緩和，對市場的多 頭氣氛有利，台股盤勢震盪向上。

　　由於川普關稅政策變動頻繁，市場不確定性仍高，加上美國經濟前 景展望保守，且日本國內通膨持續高漲，市場預期，可能促使日銀採 取強硬立場，比預期提早升息，投資人信心受挫，資金流入日圓、瑞 郎、黃金避險，透露出對經濟增長的擔憂。

　　全球股市目前仍面臨川普關稅戰的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟的 跡象蔓延，後市台股仍須慎防波動加劇。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　日圓兌美元已在高檔盤整一段時間，呈現築底型態，市場情緒也由 空轉多。若美元指數進一步走低，將有助日圓展開較明顯的反彈波段 ，進而推升日圓期貨價格表現。整體來說，當前亞幣普遍走升的環境 對日圓構成正面支撐，加上日本貨幣政策逐步轉向與經濟復甦訊號浮 現，使得日圓具備多方行情的潛力。

　　隨著市場對美國聯準會啟動降息的預期升溫，美元走勢轉趨疲弱， 帶動亞洲主要貨幣同步走升，資金明顯回流亞太地區。在此匯率環境 變化下，日圓作為亞洲重要代表性貨幣，近期已展現止穩回升的跡象 ，日圓期貨的多頭操作空間值得關注。

　　從政策角度來看，日本央行自今年以來逐步朝政策正常化邁進，結 束長年負利率並開始調整貨幣寬鬆框架，這些轉變反映出日銀對經濟 與通膨動能已有更多信心，也象徵日圓利差壓力有望趨緩。儘管整體 貨幣政策仍偏寬鬆，但市場已開始重新評價日圓資產的吸引力。

　　日本國內通膨持穩，核心CPI持續維持在政策目標上方，加上企業 薪資調升及家庭支出回暖，整體經濟動能逐步增強。過去日圓長期走 貶導致進口成本攀升，也對企業營運與民生造成負擔，政策層面有更 強烈的驅動力維持匯率穩定。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國勞工部周二公布勞動力流動調查（JOLTS）報告顯示，4月底職缺數達739.1萬個，高於市場預期，加上輝達宣布GB300晶片平台開始送樣給雲端服務供應商，預估第2季後開始量產出貨，帶動市值升至3.45兆美元，衝上全球市值最高寶座。

台積電方面，股東會釋出樂觀展望，董事長魏哲家表示，AI需求非常強勁，增加產能仍供不應求，預期今年營收和獲利將再創新高。

在台積電期操作上，貿易戰緩和帶動，股價一度逼近千元關卡，市場信心回溫，然而隨新台幣再度轉趨升值，可能對電子股第2季財報構成雙重壓力，另外在為期三個月的搶運潮後，須留意下半年拉貨需求可能下修風險，此外關稅措施的長期影響不容忽視，聯準會降息預期縮減、意味市場流動性改善空間有限，台積電期在漲多後，建議操作應保持審慎。

曹富凱表示，全球股市目前仍面臨川普關稅戰的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟跡象蔓延，後市台股仍須慎防波動加劇。從台積電期觀察，目前市場訊號仍偏空方，若台積電股價無法站穩千元，悲觀情緒可能造成市場持續挫跌。

綜合技術面及籌碼面，外資居高思危避險心態仍濃，台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續出籠。（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　輝達本季財報亮眼，每股稅後純益（EPS）0.81美元，較預期高出 0.06美元，而總營收則達440.6億美元，超過市場預估的430.25億美 元，這一佳績反映輝達在AI及資料中心領域的持續增長潛力，加上主 權AI熱潮有望推動輝達下半年Blackwell全力出貨，市場仍看好輝達 長期成長趨勢，預期全年財測有望優於市場預期，財報公布後，輝達 盤後股價上漲近5％。

　　在台股盤勢方面，由於端午連假，市場變盤說再起，使近期台股盤 勢轉為量縮整理，追多意願明顯降低。技術面分析，指數未破前低， 月線持續上揚，籌碼沉澱穩定，但上方面臨半年線與年線反壓，加上 通膨、美國赤字和關稅對經濟成長及企業獲利影響仍未顯現，台股仍 有調整壓力，預期台股短線仍處於季線與半年線間震盪行情。

　　川普關稅政策變動頻繁，市場不確定性高，美國經濟前景展望保守 ，日本通膨持續高漲，市場預期恐促使日銀採取強硬立場，比預期提 早升息，投資人信心受挫，資金流入日圓、債市、黃金避險，透露對 經濟增長擔憂，台指期中長線走勢偏空。

　　全球股市目前仍面臨川普關稅的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟的跡 象蔓延，令金融市場陷入恐慌，後市台股仍須慎防波動加劇。從台指 期觀察，目前市場訊號仍偏空方，若台積電股價無法站穩千元，悲觀 情緒可能造成市場持續承壓。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國總統川普再度升高貿易緊張情勢，警告將對歐盟祭出50%關稅，雖隨後表示將延後課稅，而台股因短線反彈幅度已大，引發獲利了結賣壓，台積電期短線震盪格局延續，技術面預期在年線與季線間整理。

關於台積電期操作，因貿易戰緩和帶動股價一度逼近千元關卡，市場信心回溫，然而，近期新台幣再度轉趨升值，可能對電子股第2季財報構成雙重壓力，另外，在搶運潮後，須留意下半年拉貨需求可能下修風險，此外，關稅的長期影響不容忽視，聯準會降息預期縮減，也意味著市場流動性改善空間有限，台積電期在漲多後，建議操作應保持審慎。

曹富凱表示，全球股市面臨川普關稅戰的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟跡象蔓延，令金融市場陷入恐慌，後市台股須慎防波動加劇。從台積電期觀察，目前市場訊號仍偏空方，若台積電股價無法站穩千元，可能造成市場持續挫跌。

綜合技術面、籌碼面觀察，外資居高思危避險心態仍濃。台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續出籠。（富邦期貨提供）

富邦期貨分析師曹富凱表示，台股上周飆漲928點，5月以來反彈1,608點，主因美對等關稅措施實施暫緩，加上川普政府釋出與中國及中東等建立貿易合作關係的積極訊號，帶動外資回頭加碼。

Computex將於今（20）日登場，加上520總統賴清德就職滿一周年，預料政策將以拚經濟優先，不過，穆迪調降美國信評，可能令投資人對美國經濟狀況產生擔憂，須提防行情追高風險。

台積電期操作上，台積電期在貿易戰緩和帶動，一度來到千元關卡，市場信心回溫，然而，近期新台幣再度轉趨升值，可能對電子股第2季財報構成壓力，另外，在為期三個月的搶運潮後，須留意下半年拉貨需求可能下修風險，此外，關稅措施的長期影響不容忽視，聯準會降息預期縮減也意味著市場流動性改善空間有限，台積電期在漲多後，建議操作應保持審慎。

曹富凱表示，全球股市目前仍面臨川普關稅戰的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟的跡象蔓延，令金融市場陷入觀望，後市台股仍須慎防波動。從台積電期觀察，目前市場訊號仍偏空方，若股價無法站穩千元，可能造成市場持續震盪。

綜合技術面以及籌碼面觀察，外資居高思危避險心態仍濃，台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續出籠。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　本周COMPUTEX於20日展開，加上520總統賴清德就職滿一周年，預 料政策將以拚經濟優先，台股多頭持續展現韌性，不過，外資期貨淨 空單上周擴增至3.7萬口，再加上穆迪調降美國信評，可能令投資人 對美國經濟狀況產生擔憂，須提防短線行情熱絡之際的追高風險。

　　全球股市目前仍面臨川普關稅戰的嚴厲考驗，加上美國經濟疲軟的 跡象蔓延，令金融市場陷入恐慌，後市仍須慎防波動加劇。從台指期 觀察，市場訊號偏空，若台積電股價無法站穩千元，悲觀情緒可能造 成台股續跌。

　　在操作上，台股近期在貿易戰緩和帶動上，指數逼近22,000點，市 場信心回溫，然而，近期新台幣再度轉趨升值，可能對電子股第二季 財報構成雙重壓力，另外，在為期三個月的搶運潮後，惟須留意下半 年拉貨需求可能下修風險；關稅措施的長期影響不容忽視，台股漲多 後建議操作應保持審慎。

　　從盤勢分析，由於川普關稅政策變動頻繁，市場不確定性仍高，加 上美國經濟前景展望保守，而且日本國內通膨持續高漲，市場預期可 能促使日銀採取強硬立場，比預期提早升息，投資人信心受挫，資金 流入避險資產，透露對經濟增長的擔憂。

目前台股重返月線，儘管全球對等關稅風暴尚未平息，半導體關稅議題也尚未明朗化，但市場期待台股520慶祝行情，留意行情加溫下，政策加持受惠的股票期貨族群，如台積電股期可望領先表態。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國總統川普宣布，美國與英國已達成「突破性」貿易協議，為川普政府祭出高額「對等關稅」政策以來，首個落實的雙邊成果。

英美雙方同意，美國將取消對英國鋼鐵與鋁產品的25%關稅，汽車部分，英國每年可輸美最多10萬輛汽車，適用10%稅率，遠低於先前的27.5%，市場認為這項協議可能成為美國後續貿易談判的樣板，帶動投資人樂觀情緒升溫。

更令市場關注的是美中在瑞士展開高層貿易會談，是川普掀起的關稅戰後中美的破冰舉措，令市場期待可能是解決擾亂全球經濟的貿易戰的第一步。

中美關稅戰近期稍顯降溫，激勵台積電近期股價上漲，人工智慧（AI）相關類股表現強勢，台股回彈月線以上，但台積電反彈後遇壓震盪，顯示關稅變數不免仍影響市場追價信心，投資人關注川普政府和各國關稅協商能否降低對經濟及金融市場衝擊，可留意台積電個股期貨有機會補漲，可搶短因應，並應持續保持資金彈性。

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　　近期在美國聯準會進一步接近降息週期之際，美元指數自高點回落 ，亞幣全面走強，呈現資金回流亞洲市場的跡象。新台幣、韓元及新 加坡元等貨幣近期明顯升值，顯示投資人對亞洲經濟復甦及相對穩健 的財政政策重拾信心。在這樣的匯市氛圍中，日圓作為傳統避險貨幣 及亞洲重要貨幣之一，其走勢也有望脫離長期貶值的陰影，進入反彈 行情，日圓期貨的多單布局時機漸趨成熟。

　　首先，從日本央行的政策態度來看，儘管仍維持寬鬆基調，但自2 024年起已逐步釋出政策正常化訊號，包括結束負利率政策及縮減債 券購買規模。

　　在這樣的政策轉向意味著日圓長期受壓的利差因素正在減弱，有助 於資金回流日本，支撐匯率表現。

　　技術面來看，日圓兌美元回檔多次受支撐，顯示底部築底訊號浮現 。若美元進一步走弱，日圓可能出現較大幅度的技術性反彈，進一步 推升期貨價格。當前日圓匯價仍處於相對歷史低點，使得進口成本偏 高，對政策與產業皆形成壓力，這也增加了官方維穩匯率的意願與可 能行動。

　　整體而言，在亞洲貨幣強勢升值趨勢帶動下，日圓具備基本面、政 策面與技術面的支撐，短中期走勢偏多。建議投資人可透過日圓期貨 產品，參與這波潛在的反彈行情，掌握匯市波動所帶來的交易機會。

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　　航運指數現貨在4月9日見低點後持續反彈，目前仍然在高檔震盪， 只要未再次跌破4月9日低點，下方應有支撐，可以觀察技術面順勢操 作，建議適度逢高獲利入袋，操作持續保持資金彈性。

　　再觀察消息面，川普對等關稅寬限期即將於7月到期，遠東至美加 航線運費已經醞釀調漲。第二季搶運潮可能只是短期利多而已，長線 運量與運價都可能出現冷卻現象，可能影響未來航運期表現。

　　川普政府以國家安全對半導體展開調查並將宣布進口晶片實施關稅 細節，為了讓台灣半導體供應鏈可大規模遷徙至美國，市場預計川普 政府祭出的晶片關稅可能介於25％～100％，且新半導體關稅措施不 排除以晶圓產地課稅，

　　此舉將使得美國客戶面臨進口關鍵零組件成本顯著提高，首先就會 衝擊的就是於亞洲投片生產的美國晶片業者。

　　此外，美聯準會利率決議即將出爐，儘管預計利率維持不變，但市 場將密切關注主席鮑爾對對川普關稅政策影響的評估，華爾街轉向避 險操作。

　　另外，儘管短線新台幣升值隱含國際熱錢流入有利台股表現，但不 利美元資產占比高及外銷導向的公司，目前新台幣強升使得電子下游 與保險類股承壓，亦使得航運指數也壓回整理。

台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，期貨法人表示，技術面顯示台積電個股期貨仍然在低檔盤整，未來可能持續盤整，籌碼面來看，外資居高思危避險心態仍濃，須提防獲利了結賣壓持續出籠。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國總統川普周二簽署行政命令，進口車將免於再被徵收鋼和鋁的單獨關稅，以避免進口車關稅與其他關稅重複累加。

美國財政部長貝森特透露，美國與印度的貿易協議接近達成，同時白宮也與日本展開實質性會談，並透露與南韓的協議輪廓初步成形，市場預期川普政府與各國談判關稅時將展現更大彈性，樂觀情緒帶動美股上揚，市場觀望氣氛上升，台積電期在整數關卡附近震盪整理。

中美關稅戰近期稍顯降溫，激勵台積電股價上漲，人工智慧（AI）相關類股表現強勢，台股回彈月線上，惟台積電反彈至整數關卡後遇壓震盪，顯示關稅變數不免仍影響市場追價信心，投資人關注川普政府和各國關稅協商能否降低對經濟及金融市場衝擊，及蘋果等科技大廠財報展望是否正向。

台股目前日成交量能仍不足 3,000億元，建議以區間震盪看待，可留意台積電個股期貨有機會補漲可搶短因應，應保持資金彈性。期貨市場訊號仍偏空方，加上台積電股價失守千元關卡後，悲觀情緒蔓延，台積電期可能震盪盤整。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　近期黃金走勢受政治面影響大，市場對於貿易戰的未知與擔憂持續 存在，不過美元近期維持偏弱走勢，有利黃金多頭，可待金價回落至 季線附近偏多操作，黃金多頭的長期前景仍然相對樂觀，但仍須留意 近期川普交易回歸，若美債殖利率及美元走強，可能使金價高檔承壓 。

　　VIX恐慌指數持續下降，近四日從33.86持續降至26.12，連帶使黃 金出現獲利了結賣壓。不過中國大陸近期資金巨幅流入黃金ETF，並 在黃金回檔後出現更大量流入，這是為金價提供支撐的一大因素。在 恐慌情緒持續趨緩的情況下，短線黃金可能呈盤整格局。

　　繼川普釋出善意，考慮將對大陸進口商品關稅降至50～65％、或採 分級課稅後，陸媒傳出大陸也可能取消原本高達125％的懲罰性關稅 ，消息表示大陸海關已經發出內部通知，對部分美國產的晶片免徵關 稅。

　　另外，美國聯準會理事沃勒表示，若川普政府恢復課徵激進關稅， 企業可能擴大裁員，他支持在這種情境下降息以保護勞動市場；克里 夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克也表示，聯準會最快6月可能降息，利多帶 動使那斯達克100指數已經填補4月3日對等關稅宣布，導致連續暴跌 的川普缺口。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　受惠川普決定放棄罷免聯準會主席鮑爾的行動，進一步緩解市場對 聯準會獨立性的擔憂，並對中國大陸關稅問題也有所軟化，表示在與 北京進行貿易談判期間，將中國進口商品的關稅由145％降至50～65 ％。市場普遍解讀此舉為暗示美國對大陸進口商品的高額關稅最終會 被調降。

　　上述主因激勵資金回流至風險性資產，美股在周二和周三出現了強 勁反彈，台指期也隨之上揚，有望挑戰月線反壓，但是在加權指數重 新站回月季線之前，短期內應考慮降低槓桿以避開風險。

　　儘管川普在關稅及聯準會態度上的放緩，暫時降低了市場的憂慮情 緒，但其貿易政策的高度不確定性以及過去試圖干預聯準會獨立性的 傾向，可能已經削弱了市場對美國政策穩定性的信心。因此，後續仍 需密切關注其政策動向。

　　在籌碼面上，外資已在現貨市場反手出現買超，加上川普對中國大 陸關稅的放緩可能性，短期內台股有望迎來一波緩解性反彈。

　　然而，月線反壓及20,000點關卡，仍形成台股上方的壓力區，加上 關稅的不確定性依然存在，市場波動仍然較大，操作上，建議以短線 操作為主，保持資金的彈性。