打造友善棲地守護自然資本，中信金控攜手內政部國家公園署台江國家公園管理處，自2025年起投入濕地治理、友善魚塭與生態保育，昨（5）日再添佳音，中信金控與多位子公司董事參與瀕危物種黑面琵鷺復原野放，以實際行動實踐企業對自然資本保育的具體承諾。

台江國家公園為全台唯一濕地型的國家公園，濕地不僅是大地糧倉，更是瀕危物種黑面琵鷺最大的度冬棲息地；中信金控獨立董事劉長春、許文彥、楊聲勇、季崇慧與總經理兼永續長高麗雪，台灣人壽副董事長許東敏、獨立董事林建智、周冠男與總經理莊中慶，中信證券副董事長傅祖聲與總經理林佳興，中信投信董事長陳金榮與總經理陳正華及中信銀代表等熱情參與野放行動，中信金控企業永續委員會召集人劉長春表示，此次野放使用中國信託贊助的特製輕量無線電發報器，觀察黑面琵鷺遷徙路線、日夜活動與棲地利用，同時號召各子公司響應，為公私協力攜手守護生態的最佳示範。

2025年年底在台南七股區及北門區，分別發現來台度冬不慎中毒的黑面琵鷺「W27」，以及翅膀被漁網纏繞的「W28」，他們都在台江處與台南市野鳥學會悉心照料下恢復健康。

昨日由台南市野鳥學會常務理事郭東輝於台江國家公園的野生動物保護區野放，郭東輝感性地說，相信黑面琵鷺把這片濕地當成真正友善的「家」，人與鳥共好是台灣最美麗的風景；中信金控獨立董事季崇慧及多位各子公司獨立董事皆肯定台江處的作為，並鼓勵中國信託各子公司繼續支持相關永續活動。

中信金去年5月號召中信銀行、台灣人壽、中信證券、中信投信四家子公司，與台江處簽署ESG合作備忘錄，攜手推動棲地治理及生態保育；黑面琵鷺是台灣濕地生態健康的指標物種，其穩定存續反映濕地系統韌性，中信不僅參與黑面琵鷺發報器追蹤計畫，更進一步串聯在地漁民與社區，推動台灣首例公私協力營造的「保育共生地」（OECM），於候鳥度冬期間鼓勵魚塭進行「曬坪」，連續五天以上放低水位維持20公分，保留雜魚、不驅趕鳥類與避免使用化學藥劑等友善行為，擴大黑面琵鷺等覓食棲地，提供獎金支持漁民永續轉型、發展黑琵自有產品品牌，讓漁業經營與生態保育得以共好，「養魚」與「養鳥」和諧共存。

中信金2022年率先加入自然相關財務揭露工作小組（TNFD），2023年發布全台首本TNFD報告書，將自然資本納入風險管理與決策核心。

中鋼（2002）自結2025年11月營業利益轉虧為盈，且小幅獲利0.85億元，稅前虧損縮小至0.75億元，前11月稅前虧損50.63億元。中信投顧預估中鋼2025年、2026年及2027年每股稅後純益（EPS）各可達-0.33元、0.31元及0.61元，預估至2026年底每股淨值約20.82元，統計過去十年中鋼平均股價淨值比（PB比）約1.32倍，以2026年每股淨值計算，PB比約0.90倍，評價仍相對偏低，中信投顧以1.1倍合理PB比來推算，目標價22元。

　中鋼高層指出，第二季旺季鋼鐵業大有可為，歐洲鋼鐵庫存已降至歷史低點，且結合東南亞基建動能，對今年鋼鐵需求不看淡；市場分析師認為，鋼鐵產業已走出庫存調整陰霾，今年營運爆發力不容小覷。

華星光（4979）積極擴產因應光收發模組、雷射需求，2026年CW雷射產能擴增逾一倍；200G/lane EML明年開始量產；2027年市場需求展望佳，2026年將投入更多資本支出。

美系光模塊產品近況：400G ZR華星光產出占整個TAM逾50%，800G ZR華星光2026年投產，100G ZR 2026年持平。400G隨市場成長，CSP會有增加客戶，800G 2026年批量生產，2027年大幅成長，通過大客戶認證。華星光在ZR基本上是獨家代工，光模塊產能可滿足2026年出貨，規劃2027年產能擴充。權證發行商建議，若看好華星光表現，可挑選價內外10%以內、有效天期逾120天的權證靈活操作，參與個股行情。（中國信託證券提供）

中國信託綜合證券主辦欣興電子（3037）現金增資，今（2）日開始公開申購。此次欣興電子辦理現金增資發行新股46,000張，其中3,910張以公開申購方式辦理公開承銷，承銷價116元，若以2025年12月29日收盤價220.5元計算，抽中潛在獲利逾10萬元，報酬率上看90%。

欣興電子為全球主要的IC載板及印刷電路板（PCB）製造商，長期深耕高階ABF載板及高階多層PCB市場，並與國際半導體及雲端運算領導廠商保持穩定合作關係。

近年受惠於AI伺服器、HPC（高效能運算）及先進封裝相關應用的強勁需求，公司營運表現穩步成長，截至2025年11月底累計營收1,194億元，較2024年同期成長12.6%。

隨著AI伺服器需求持續強勁，產業供需趨於吃緊。美系外資在最新發布的報告中指出，AI加速器與ASIC對ABF載板的需求將成為欣興2026至2027年的營運關鍵。報告預測，AI ASIC的成長速度將超越GPU，而欣興目前已深度打入Google TPU與AWS Trainium等雲端服務供應商（CSP）大客戶專案，展現其在高階市場的領先地位，隨著欣興客戶陣容擴大，其在供應鏈中的議價能力與優先權將顯著提升。

尤其在關鍵材料T-glass供應緊缺的環境下，欣興具備穩定料源獲取能力，能確保訂單交期並滿足客戶強勁需求。基於上述利多，外資已正式將欣興評等由「中立」上調至「買進」，並將目標價由150元大幅調升至290元。

中國信託證券長期致力於提供企業全方位資本市場服務，近年在可轉債主辦承銷市場表現穩健，將持續協助優質企業以多元籌資工具強化財務靈活性，拓展成長動能。

　中國信託綜合證券主辦欣興（3037）2025年現金增資，2日開始公開申購。本次欣興辦理現金增資發行新股46,000張，其中3,910張以公開申購方式辦理公開承銷，承銷價116元，若以2025年12月29日收盤價220.5元計算，抽中潛在獲利逾10萬元，報酬率上看90％。

　欣興為全球主要的IC載板及印刷電路板（PCB）製造商，長期深耕高階ABF載板及高階多層PCB市場，並與國際半導體及雲端運算領導廠商保持穩定合作關係。近年受惠於AI伺服器、HPC（高效能運算）及先進封裝相關應用的強勁需求，公司營運表現穩步成長，截至11月底累計營收1,194億，較去年同期成長12.6％。

　隨著AI伺服器需求持續強勁，產業供需趨於吃緊。美系外資在最新發布的報告中指出，AI加速器與ASIC對ABF載板的需求，將成為欣興2026至2027年的營運關鍵。

　報告預測，AI ASIC的成長速度將超越GPU，而欣興目前已深度打入Google TPU與AWS Trainium等雲端服務供應商（CSP）大客戶專案，展現其在高階市場的領先地位，隨著欣興客戶陣容擴大，其在供應鏈中的議價能力與優先權將顯著提升。

　尤其在關鍵材料T-glass供應緊缺的環境下，欣興具備穩定料源獲取能力，能確保訂單交期並滿足客戶強勁需求。基於上述利多，外資已正式將欣興評等由「中立」上調至「買進」，並將目標價由150元大幅調升至290元。

　中國信託證券長期致力於提供企業全方位資本市場服務，近年在可轉債主辦承銷市場表現穩健，將持續協助優質企業以多元籌資工具強化財務靈活性，拓展成長動能。

IC封測廠矽格（6257）2026～2027年AI、CPO測試營收占比將達5％以上，及轉投資台星科（3265）HPC CP測試、CPO封裝貢獻，隨2026年下半年CPO封測需求提升，帶動美系客戶對於矽格MAP測試機台拉貨動能，再加上矽格高層對2026年資本支出預算樂觀展望，法人上修矽格2026年營收及獲利預估，每股稅後純益（EPS）有望達到7.8元，基於本益比16倍，上修至「買進」投資評等，目標價為125元。

前11月業績出色

矽格11月營收為17.41億元，年增率7.04％，月增率1.02％，創2022年7月以來新高；累計前11月合併營收177.83億元，年增7.09％；前三季EPS為3.94元。

京元電（2449）受益人工智慧（AI）強勁需求，帶動台積電CoWoS先進封裝產能持續供不應求，轉單效應可望嘉惠公司測試訂單提升，近期股價盤堅向上。

法人評估，台積電CoWoS月產能將由2025年底的7萬片，擴充至2026年達11.5萬片，需求上修主要來自輝達及博通，而後還有超微、Annapurna Labs等，愈來愈多晶圓測試外包訂單轉往京元電等廠商。

隨AI帶動測試需求強勁，法人看好京元電營收可望持續挑戰歷史新高，並帶動獲利改善。

權證發行商建議，可買進價內外15%以內、距離到期日150天以上的認購權證靈活操作。（中國信託證券提供）

矽格（6257）集團成長動能來自AI、光通訊等訂單貢獻。2026年至2027年AI、CPO測試營收占比將逾5%，子公司台星科HPC CP測試、CPO封裝貢獻，隨2026年下半年CPO封測需求提升，帶動美系客戶對矽格MAP測試機台拉貨動能。

矽格董事會通過2026年資本支出預算為59.3億元，年增25%。2025年兩度追加資本支出預算至47.4億元，年增40.3%，兩次增幅分別達77.1%、33.9%，考慮台星科2026年資本支出預算為56.5億元，兩者合計2026年資本支出達 115.8億元，年增48.5%，超過2021年的81.9億元。權證券商建議，若看好矽格，可用價外20%左右、操作天期逾120天的商品介入。（中國信託證券提供）

受惠AI、HPC與先進製程客戶對探針卡和測試設備需求提升，旺矽（6223）業績暢旺，帶動前11月營收119.8億元，年增31.38％，前三季每股稅後純益（EPS）23.65元，超越去年同期水準，AI測試領導地位不變。

因應AI等需求，旺矽積極拓展MEMS與垂直探針卡等產品增加產量，中高階探針卡比例提升，有助於提高毛利率。

法人指出，受惠於整體ASIC市場的成長，旺矽2026年底VPC和MEMS的總產將能提高到每個月400萬針，以追上市場需求，全年營收成長幅度可能高達40％。

　2027年AI ASIC有望導入更多MEMS產品、CPO設備有望於2027年放量。

華通（2313）因Space X規劃上市、太空資料中心等題材發酵，近日股價沿10日線震盪盤堅，法人看好2026年除低軌衛星出貨穩健成長外，人工智慧（AI）伺服器更添增動能。

隨第二家客戶發射數量提升，華通第4季訂單將持續季增，預期2026年衛星業務營收可望維持20%成長幅度，因為新增需求，泰國廠產能將自現有月產40萬平方呎擴增至80萬平方呎。AI伺服器方面，台灣產能2026年將擴增至現有兩倍以上，原有客戶動能較今年上半年強勁，近期新增一家美系客戶，本季開始小量出貨。

權證發行商建議，可買進價內外10%以內、距離到期日90天以上的認購權證靈活操作。（中國信託證券提供）

上證指數19日上漲14.08點或0.36%，收3,890.45點，全周上漲0.02%。分析師表示，短期可望延續震盪上行態勢，值得期待跨年及春躁行情，但需警惕資金自救式反抽風險；操作建議採取「防禦+進攻」的槓鈴策略，維持六至七成倉位。防禦端關注消費零售、大金融及高股息藍籌以穩守收益，進攻端聚焦AI算力、半導體等方向，堅持分批建倉、嚴守止損，在波動中把握結構性機會。

東莞證券認為，近期A股經歷階段性調整後，當前已具備適當樂觀的基礎，可積極布局春季躁動行情。歲末年初，機構再配置需求釋放與資金回流，將持續改善市場流動性、提振交易活躍度，跨年攻勢已逐步啟動。

短期市場焦點在於美國聯準會繼任人選，以及大陸貨幣財政政策的具體落地。伴隨地緣政治風險緩和，加上中美政策預期逐步兌現，2026年A股跨年配置行情將提前啟動。

中信證券認為，2025年9月以來，受下游大客戶英特爾一系列注資合作、內存原廠陸續漲價等事件催化，龍頭半導體設備公司股價快速上漲。考慮到本輪內存上漲周期以及下游積極的邏輯需求，看好半導體設備行業的投資機遇。國泰海通證券指出，中共中央經濟工作會議提出「深入實施提振消費專項行動」，展望2026年，消費在供給端和需求端的政策空間存在超預期可能。

漢唐（2404）美國地區獲利狀況優於預期。法人表示，考量公司仍為廠務端無塵室機電龍頭廠商，維持「增加持股」建議，相關權證可伺機布局。

法人表示，從漢唐今年第3季財報來看，毛利率達20.1%，表現優於預估的15.1%，顯示公司於Fab21 P2專案中，承攬範疇與位階提升、轉任管理商角色後，對整體獲利正面影響優於預期。另觀察亞翔第3季財報，獲利表現同樣優於預期，推估在全球擴產潮持續推進下，台廠赴海外建廠趨勢，除可大幅挹注漢唐營收動能，亦有助整體獲利能力提升。

權證發行商建議，看好漢唐後市股價表現的投資人，可挑選價內外15%以內、剩餘天數180天以上的商品介入，參與個股行情。（中國信託證券提供）

　電子代工大廠緯創（3231）近期「走路有風」，不僅11月營收達到2,806.24億元，年增194.64％，前11月累計營收達到1.93兆的規模，年增104.67％，更一舉超車廣達，成為電子二哥，僅次於鴻海。

　大摩報告給予維持「優於大盤」的評等，認為緯創的成長動能將持續下去，調升第四季出貨2,300到2,400個機櫃的GB200和GB300，季增92％。

　緯創11月營收創新高，本土法人認為，第四季營收將優於市場預期，有望季增雙位數的動能。緯創正在各地增加AI相關產線，擴大產能和靈活性，預估2025年資本支出為300億元，2026年將進一步成長。

　展望2026年，法人認為Dell的GB系列AI伺服器出貨可望翻倍至1.1至1.3萬櫃，推升緯創AI伺服器營收。預估緯創明年整體伺服器營收年增6到7成。

期元大S&P黃金（00635U）昨（15）日漲1.3%至46.53元，追蹤標普高盛黃金超額回報指數，以美國紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨各年度中流動性較佳的合約作為指數成分。

法人分析，在市場動盪環境下，黃金價格走勢相對穩定，該類指數商品可作為直接持有黃金期貨的替代選擇，投資人無須自行進行轉倉操作，提升配置便利性，亦可利用相關權證伺機布局。世界黃金協會指出，調查顯示高達95%的央行預期，全球央行黃金持有量將在未來12個月持續增加，顯示資金配置仍偏向黃金資產，暗示金市資金動能有望延續，黃金中長線需求前景強勁。

看好00635U後市的投資人，可挑選價內外10%以內、剩餘天數60天以上的權證介入。（中國信託證券提供）

在全球記憶體大缺貨下，法人指出晶圓代工廠力積電（6770）產能全開，月產能達到5萬片。其中，電源管理相關晶片需求最為旺盛，在12吋邏輯代工和記憶體相關業務帶動下，力積電明年營收將持續成長。

力積電10月和11月營收回升到40億元以上，累計前11月營收共424.6億元，年增3％。

法人認為，中國大陸廠商和韓國廠商都希望搶記憶體缺貨商機，然而海外客戶都要求非中供應鏈，韓國廠產能已經滿載，因此將目光轉向台灣。

力積電維持急單模式，產能利用率大致落在65％至70％區間。力積電11月起調整部分晶圓代工價格，第四季可望價量齊揚，大幅挹注營收，並且延續到2026年上半年。

富世達（6805）昨（11）日漲3.5%至1,590元。法人看好，水冷長期趨勢不變，滑軌切入GB及VR系列伺服器應用，將為富世達提供中長期成長動能，故給予「買進」投資評等。

法人分析，過去富世達主要出貨通用伺服器的滑軌，近期公司跨足到AI滑軌；根據供應鏈訪查，目前切入輝達GB300與VR200的滑軌RVL，相較通用伺服器單支滑軌其單價將增逾20%，毛利率也將同步成長，故AI滑軌將成富世達繼水冷快接頭後的另一項成長動能。

權證發行商建議，看好富世達後市股價表現的投資人，可選相關認購權證進行布局。挑選標準，以價內外10%以內、剩餘天數逾150天等條件為主，藉以放大槓桿利潤。（中國信託提供、記者崔馨方整理）

中國信託證券輔導德鴻科技（6910）今（11）日以承銷價31元掛牌上櫃，為台股資本市場注入新動能。

成立於1992年的德鴻科技，為大中華地區領先的語音AI與客戶體驗管理（CXM）解決方案供應商。公司以Voice AI語音智能與雲端應用兩大核心技術為基礎，並與全球客戶體驗領導品牌Genesys長期合作，提供企業全方位的客戶體驗解決方案，服務涵蓋金融、航空、電信等產業龍頭。

截至2025年第3季，德鴻科技累計營收達新台幣2.77億元，與去年同期比較成長32%；每股稅後純益（EPS）1.62元，年增率高達308%。營收與獲利顯著成長，主要受惠於國內三大航空公司及電信龍頭業者的專案交付。

值得注意的是，持續性收入（訂閱制服務及維護費）占比已突破50%，為公司建立穩健的獲利基礎。

展望未來，德鴻科技將以「AI應用深化×雲端化擴張×金融上雲」三大策略推進。在AI產品方面，目前AI專案進入高速成長階段，預期相關訂單將倍數增加，短中期營收與獲利動能強勁；在雲端方面，公司已成功複製航空業客服系統上雲經驗，並拓展至租賃、零售及遊戲產業，訂閱制服務與維護費收入可望持續放量。

另在金管會推動金融業資料上雲政策下，該公司正進行小規模測試，若法規成熟並試驗成功，金融業雲端客服平台有望迎來結構性導入潮，營收成長可期。

中國信託證券近年積極協助優質企業進入資本市場，海外企業回台上市櫃市占率居市場第一。未來，中國信託證券將持續扮演利基型產業上市櫃的重要推手，協助企業運用資本市場資源，推動產業升級，攜手更多具成長潛力的企業與新創，共創產業榮景。

中國信託證券輔導德鴻科技（6910）11日以承銷價31元掛牌上櫃，為台股資本市場注入新動能。

　成立於1992年的德鴻科技，為大中華地區領先的語音AI與客戶體驗管理（CXM）解決方案供應商，公司以Voice AI語音智能與雲端應用兩大核心技術為基礎，並與全球客戶體驗領導品牌Genesys長期合作，提供企業全方位的客戶體驗解決方案，服務涵蓋金融、航空、電信等產業龍頭。

　截至2025年第三季，德鴻科技累計營收達新台幣277,009仟元，與去年同期比較成長32％；每股稅後純益（EPS）1.62元，年增率高達308％。營收與獲利顯著成長，主要受惠於國內三大航空公司及電信龍頭業者的專案交付。值得注意的是，持續性收入（訂閱制服務及維護費）占比已突破50％，為公司建立穩健的獲利基礎。

　展望未來，德鴻科技將以「AI應用深化×雲端化擴張×金融上雲」三大策略推進。在AI產品方面，目前AI專案進入高速成長階段，預期相關訂單將倍數增加，短中期營收與獲利動能強勁。

　在雲端方面，公司已成功複製航空業客服系統上雲經驗，並拓展至租賃、零售及遊戲產業，訂閱制服務與維護費收入可望持續放量；另在金管會推動金融業資料上雲政策下，該公司正進行小規模測試，若法規成熟並試驗成功，金融業雲端客服平台有望迎來結構性導入潮，營收成長可期。

　中國信託證券近年積極協助優質企業進入資本市場，海外企業回台上市櫃市占率居市場第一。未來，中國信託證券將持續扮演利基型產業上市櫃的重要推手，協助企業運用資本市場資源，推動產業升級，攜手更多具成長潛力的企業與新創，共創產業榮景。

中國信託證券輔導仁大資訊（7767）今（10）日以承銷價41元掛牌上櫃。仁大資訊成立於1999年，長期深耕弱電工程與資通訊系統整合領域，提供從設計、規劃、施工、專案管理到維運的一站式服務，協助企業打造高效穩健的ICT（資訊及通訊技術）架構。

公司以金融業起家，憑藉成熟技術與專案經驗，成功拓展至電信、半導體、科技製造及傳統產業，成為國內多家龍頭企業的關鍵合作夥伴。

2025年前三季各產業營收占比為金融業38%、製造業37%、電信業5%、其他20%，據資料顯示，仁大資訊的客戶以製造業族群成長最快速。該公司目前在全台擁有13個自有服務據點，為業界最多，並採用自行開發的客服系統，提供7x24全年無休報修服務，滿足全國性營運需求。海外方面，公司以越南子公司為據點，積極協助台商及跨國企業建構資訊系統。

營運表現方面，仁大資訊2024年營收達24.4億元，毛利率12.1%，稅後淨利1.1億元，每股稅後純益（EPS）4.42元。2025年前三季營收17億元，稅後淨利7,280萬元；第3季毛利率達15.34%，較去年同期提升2.23個百分點，稅後淨利2,793萬元，年增1.13%。核心獲利能力方面，淨利率自2021年的3.8%穩步提升至2024年的4.7%，展現經營成效。

展望未來，仁大資訊預計在泰國、日本、菲律賓及美國設立海外服務據點，強化國際競爭力，目標成為海外台商「最大資訊後盾」。公司預期海外據點將逐步貢獻營收，推動獲利持續成長。

中國信託證券積極協助優質企業進入資本市場，未來將繼續帶領更多具特色及成長潛力的公司加入臺灣資本市場。

中國信託證券輔導仁大資訊（7767）10日以承銷價41元掛牌上櫃，仁大資訊成立於1999年，長期深耕弱電工程與資通訊系統整合領域，提供從設計、規劃、施工、專案管理到維運的一站式服務，協助企業打造高效穩健的ICT（資訊及通訊技術）架構。公司以金融業起家，憑藉成熟技術與專案經驗，成功拓展至電信、半導體、科技製造及傳統產業，成為國內多家龍頭企業的關鍵合作夥伴。

　2025年前三季各產業營收占比為金融業38％、製造業37％、電信業5％、其他20％，據資料顯示，仁大資訊的客戶以製造業族群成長最為快速。該公司目前在全台擁有13個自有服務據點，為業界最多，並採用自行開發的客服系統，提供7x24全年無休的報修服務，滿足全國性營運需求。海外方面，公司以越南子公司為據點，積極協助台商及跨國企業建構資訊系統。

　營運表現方面，仁大資訊2024年營收達24.4億元，毛利率12.1％，稅後純益1.1億元，每股稅後純益（EPS）4.42元。2025年前三季營收17億元，稅後純益7,280萬元；第三季毛利率達15.34％，較去年同期提升2.23個百分點，稅後純益2,793萬元，年增1.13％。核心獲利能力方面，淨利率自2021年的3.8％穩步提升至2024年的4.7％，展現經營成效。

　展望未來，仁大資訊預計在泰國、日本、菲律賓及美國設立海外服務據點，強化國際競爭力，目標成為海外台商「最大資訊後盾」。

　公司預期海外據點將逐步貢獻營收，推動獲利持續成長。

　中國信託證券積極協助優質企業進入資本市場，未來將繼續帶領更多具特色及成長潛力的公司加入臺灣資本市場，幫助優質企業發揮成長潛力、深化營運規模，創造臺灣產業榮景。