主動式ETF規模再度創高達2,669億元。近來包括主動群益美國增長（00997A）、貝萊德投資債、復華金融股與金融債，以及兆豐投信、國泰投信、摩根投信將發行的台股主動式ETF，七檔主動式新兵募集，有望推升總規模站上3,000億元大關。

根據統計，市場上目前有11檔主動式台股ETF、五檔主動式海外股票ETF、五檔主動式債券ETF，共計21檔。今年以來主動式台股ETF規模增加858.4億元最多，其次為主動式海外股票ETF的62.4億元。

在台股ETF中，包括主動群益科技創新、主動第一金台股優、主動復華未來50、主動統一台股增長。主動野村台灣50及主動安聯台灣高息等，共六檔規模同創新高。

主動群益科技創新經理人陳朝政指出，中東地緣政治風險使得台股近期震盪劇烈，在產業方面，建議投資人能穿透眼前的紛擾，聚焦於結構性的增長動能。儘管短期市場情緒因戰爭而波動，但AI算力革命與生產力提升的長線趨勢並未因地緣政治而逆轉，中長線持續看好，建議可持續分批逢低布局台股ETF。

主動第一金台股優經理人張正中指出，這次GTC大會正式引爆AI發展將從訓練走向推論，算力需求持續擴張，原先預估2027年GPU出貨金額5,000億，最新預測將翻倍達1兆美元以上，台廠受惠新世代產品扮演AI供應鏈要角帶動獲利上攻，台灣科技產業受惠AI趨勢發展與強勁基本面支撐。

台新臺灣優勢成長主動式ETF基金經理人魏永祥表示，台股後市觀察重點在戰事是否能盡快結束，包括美伊重啟對話時間、荷莫茲海峽恢復運行等。而若上述情境成真，急跌反而提供逢低布局良機，建議逢低優先布局成長趨勢向上的產業，包括AI基建規格提升受惠者、先進製程與漲價概念股、低基期族群等。

野村主動式臺灣增強50經理人林浩詳表示，台灣AI供應鏈完整、技術實力深厚，成為2026年台股投資主軸之一，全球科技巨頭積極擴建AI算力，帶動晶片製造、伺服器組裝等需求同步升溫。

在台股成為投資人資產配置核心之際，「追求資本利得」或「穩定配息」的取捨，成為市場關注焦點。為回應此一需求，摩根投信18日宣布正式推出「摩根台灣鑫收益主動式ETF」（00401A），導入紀律性「掩護性買權（Covered Call）」策略，將選擇權權利金納入收益來源，試圖同時兼顧成長與現金流。

將於3月23日至27日募集的00401A是全台首檔採用該策略的台股主動式ETF，並把已到期或已執行賣出選擇權買權所收取的權利金，納入可分配收益範圍的台股ETF。在這個策略下，無論未來台股大盤如何演變，投資人不但能繼續參與台股市場的成長機會，更能創造每月現金流，讓自己重新掌握收益主導權。

00401A經理人沈馨表示，近年台股表現強勁，但多數投資人未必完整參與漲幅。根據投信投顧公會資料，受益人數前五大的台股ETF中，高股息產品占比近六成，但過去10年台股加權指數表現普遍優於高股息指數。顯示投資人雖偏好穩定配息，卻可能犧牲部分成長潛力。

她指出，隨著市場需求轉變，投資人已不再滿足於單一收益來源，而是希望兼顧資本利得與現金流。00401A透過每月紀律性執行掩護性買權策略，將不確定性轉化為收益來源，有助提升投資組合收益率，並建立穩定現金流機制。

摩根投信董事長唐德瑜指出，掩護性買權策略在國際市場已發展成熟，摩根資產管理集團旗下相關衍生性收益型ETF規模已達新台幣2兆元，市占率居全球第一，主動式ETF管理規模亦逾6兆元，顯示摩根集團在相關領域具備規模與經驗優勢。

在投資配置上，00401A因具備權利金收益支撐，選股策略可更聚焦於成長動能。除布局高股息標的，也納入具長期成長潛力的企業。以產業分布來看，預計約65%配置於科技類股，並涵蓋台美AI供應鏈，同時約35%布局金融、通訊、工業及原物料等產業。

整體而言，00401A透過紀律性執行掩護性買權策略，在提供配息收益的同時，也保留參與台股成長的機會，讓投資人不必在「收益」與「成長」之間做選擇。唐德瑜強調，隨著「摩根台灣鑫收益主動式ETF」的誕生，摩根投信將發揮集團在「主動式ETF」與「掩護性買權」策略的專長，為台股ETF市場帶來追求兼具收益與成長的新選擇。

　主動式ETF整體規模在台股型快速成長帶動下衝高至近2,700億元的新高紀錄，統計目前11檔主動式台股ETF、五檔主動式海外股票ETF、五檔主動式債券ETF，總共21檔；主動式台股ETF今年來增加858.46億最多，其次主動式海外股票ETF的62.45億，主動式債券ETF成長52.6 億元。

　　市場法人表示，若加上3月即將募集的七檔新兵，整體規模首季挑戰3,000億元大關。

　　目前主動式ETF仍主要以台股型為大宗，總規模已突破2,000億元大關來到2,122.8億元。觀察目前11檔包括主動群益科技創新（00992A ）、主動第一金台股優（00994A）、主動復華未來50（00991A）、主動統一台股增長（00981A）、主動野村台灣50（00985A）、主動安聯台灣高息（00984A）共六檔規模同創新高。

　　將募集的主動式ETF，類型涵蓋海外股、台股與債券，包括第一檔投資於美國全產業的主動式美股ETF的主動群益美國增長（00997A），及貝萊德投信的投資債主動式ETF、復華投信的金融股與金融債的主動式ETF，還有三檔分別由兆豐投信、國泰投信以及摩根投信將發行的台股主動式ETF也將加入。

　　主動群益美國增長ETF（00997A）經理人吳承恕指出，美股於全球股市中居主導地位，並且在AI科技、生技醫療、國防航太、金融科技等領域中都扮演領頭羊角色，可說是資產配置中必備的一環。

　　主動第一金台股優（00994A）經理人張正中認為，這次GTC大會正式引爆AI發展將從訓練走向推論，算力需求持續擴張，最新預估202 7年GPU出貨將翻倍逾1兆美元，為算力需求持續增長趨勢定調，台廠受惠新世代產品扮演AI供應鏈要角帶動獲利上攻。

大盤強勢反彈兩日，根據統計資料顯示，150檔台股基金有118檔淨值創新高，也讓1,052,884位受益人投資賺錢笑呵呵。在淨值創新高的118檔台股基金，受益人前十大近期的績效表現來看，包括群益台灣科技創新主動式ETF（00992A）、統一大滿貫、國泰小龍等六檔近一周漲幅都有10%以上表現。

統一大滿貫基金經理人張哲瑋表示，美伊戰火爆發後，市場擔憂戰爭將中斷中東的原油運輸，推升油價大漲、通膨升溫，進而影響聯準會寬鬆貨幣政策，使短線股市劇烈震盪。

但近日最關鍵的荷莫茲海峽已開始有油輪通過，有利緩和油價上漲壓力。不確定性下降後，股市表現將回歸基本面。

日前輝達GTC大會釋出AI產業發展利多，帶動科技股表現，預計利多將逐步發酵。

長線角度，市場目前普遍認為下半年聯準會仍有降息空間，依照歷史經驗，美國期中選舉前有機會出現政策利多，激勵美股表現，台股也有望震盪走高。

群益投信台股研究團隊表示，台股類股輪動快速、個股波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪，加上個股波動大，主動式台股基金可在盤勢多空之際來回靈活操作，建議投資人可以加碼台股基金，參與台股未來上漲契機。

群益台灣科技創新主動式ETF（00992A）經理人陳朝政指出，儘管短期市場情緒因戰爭而波動，但在產業觀察方面，投資人能穿透眼前的紛擾，聚焦於結構性的增長動能，AI算力革命與生產力提升的長線趨勢並未因地緣政治而逆轉，中長線還是持續看好。

布局策略應著重公司長期發展優勢，AI伺服器升級循環、網通設備提高頻寬的需求、低軌衛星帶動的軍備競賽，可優先布局半導體先進製程、半導體材料、通訊等族群，以及AI應用以及提高生產力族群。

摩根投信的台股投資團隊指出，目前台股指數持續高位，投資策略應強調「分批進場、長期持有」的紀律，有助於投資人降低追高風險。

因為世界進入了AI時代，台灣供應鏈牽動全球產業脈動，所以股價自然也會反映這些基本面的成長，投資時間愈長，平均正回報的幅度也就愈大。

摩根投信暌違16年再次進軍台股市場，近年台股投資成標配，摩根 18日宣布重回台股戰場，推出首檔主動式摩根台灣鑫收益ETF（0040 1A），為國內首檔透過紀律性執行「掩護性買權策略」，將已到期或已執行賣出選擇權買權所收取的權利金，納入可分配收益範圍，預計 23日啟動募集，4月10日掛牌，預估7月底將有首次配息評價、9月首次領配息。

　　摩根投信董事長唐德瑜指出，此次為16年後再次發行台股產品，且是摩根在台第二檔ETF，摩根跟大部分投資人都希望股市一路長紅，但最近市場明顯波動、政局多變，儘管看似晴天，但風衣跟雨傘還是必要裝備，00401A透過紀律性執行掩護性買權策略，追求成長與收益一舉兩得。

　　摩根深耕全球主動式ETF領域，市占率全球最大，並持續投入創新與研究，至今總規模已達3,500億美元，無論規模或淨流入均是全球第一。

　　台灣ETF市場已相當成功，但投資人面臨兩大痛點，一是追求高配息卻常抱怨淨值跟不上；二是投資高成長型ETF卻又擔心波動過大。而透過掩護性買權當收益的靠山，00401A在選股時可以更專注獲利成長動能，不但可找高股息股票，同時也會投資具備高成長潛力的股票。當前台股ETF產品除了主打高股息外，也有很多主打高成長，0040 1A則定位於兩者之間，讓投資人能以輕鬆、簡單的方式，同時兼顧收益與成長兩大目標。

　　00401A經理人沈馨表示，根據投信投顧公會數據，受益人數前五大的台股ETF中，高股息ETF的總受益人數占近6成，而過去十年內，台股加權指數在各區間的表現皆明顯領先台灣高股息指數，國內受益人數最多的市值型ETF裡卻是近6成的人在過去這一年內才加入，可見除了傳統的配息收益，投資人更希望能跟上台股成長機會。

　　主動式ETF持續火熱，根據集保戶股權分散3月13日最新統計資料顯示，主動式ETF受益人數上周增加2.65萬人，總人數來到114.8萬人，統計今年來已增加35.11萬人。觀察目前有11檔主動式台股ETF、五檔主動式海外股票ETF、五檔主動式債券ETF，其中仍以台股主動式ETF 受益人數增加最多，月增率來看，主動式海外股票ETF相對具有人氣，接下來主動式海外股票ETF也將有新兵加入，預期將推升整體主動式ETF投資熱度。

　　目前主動式ETF主要投資人氣仍集中在台美股市，接下來群益、國泰、摩根等投信業者推出的主動ETF主要聚焦在美、台股市。投信法人表示，美股於全球股市中居主導地位，而台股也是投資人最熟悉的市場，兩者都是資產配置必備，因此建議投資人可以主動美股加主動台股位投資組合增加效益。

　　主動群益美國增長ETF（00997A）經理人吳承恕指出，近期在川普關稅政策與中東局勢動盪的干擾下，美股走勢呈現高檔震盪，不過在企業資本支出意願提升，有利美國經濟動能延續，加上企業獲利健康強韌，皆有助美股持續走在多頭軌道。在題材眾多且市場不確定性也並存下，資金於各類股間輪動配置、積極尋求具備增長潛力的標的，也更加突顯主動操作、彈性調整的必要性。

　　國泰投信認為，白宮國家經濟委員會主任哈塞特指中東戰爭預期還要四～六周才能完成任務，戰況持續膠著，短期股市多空交雜可能性偏高，選股變得更加困難，以動能成長與收益防守為投資策略，在追逐股市成長機會之餘，靈活調整投資組合應對市場變動。

　　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政強調，當前台股盤勢與產業趨勢，首要焦點應放在AI相關科技產業及其供應鏈，這些領域包括電源管理、高效能運算基礎設施以及半導體設備廠務工程等，具備較高的成長潛力。CSP業者AI資本支出不斷上修、AI產品規格持續提升下，台廠AI供應鏈訂單能見度已延伸至2027年，突顯AI商機成長趨勢不減。

在瞬息萬變的金融市場中，來自香港的摩根投信董事長唐德瑜以獨特視角與深厚經驗，引領摩根投信穩健前行，他擘劃了2026年的宏偉藍圖，以「小心走好每一步，迎接更多機會與挑戰」為經營理念，管理上則以人為本、審慎前行，激勵員工不斷追求卓越。

創造長期價值

唐德瑜深知，任何新產品的成功與否，絕非一蹴可幾，而是需要時間的淬煉與市場的檢驗。這份對「時間」的尊重，也貫穿了他對產品績效的核心看法，因此領導摩根投信的目標，從來不是追求短期的效果，而是專注於投資管理，為客戶創造長期價值。

除了台股市場的亮眼表現，他更津津樂道的是兩年多前推出的「數位級別」計畫。該計畫以低於一般費用一半的成本，提供客戶定期定額的投資選擇，且不綁定年限，且在未大幅宣傳下，募集表現依然穩健。他謙虛地說，這背後意義是回饋社會，初心是將普惠金融落實於行動，讓投資不再是高不可攀的門檻。

事實上，摩根投信持續深耕社會公益，透過與「夢想之家」公益團體的合作，每年資助約150名在台灣的弱勢學生，提供獎學金、生活資助，協助購買電腦或學習英文，讓企業的社會責任不再只是口號，而是真真切切地改變了許多孩子的命運。

展望2026年，唐德瑜設定三大核心目標，每一項都充滿了對未來的期許與對投資人的承諾，並以一句話總結「小心的走好每一步，然後迎接更多的機會與挑戰」。

「外界有時會以集團規模看待摩根，甚至將其與投行、信用卡、併購等多元業務連結，但在台灣，投信的角色其實相當單純，就是善盡『善良管理』人的責任，為每一位投資人把關」。

唐德瑜坦言，以集團資源與全球網絡為後盾，確實有許多方式可以拓展生意。摩根大通集團每日資金往來金額龐大，全球合作券商遍布各地，資源並不匱乏。然而，投信的本質應是專注資產管理本業，讓投資人選擇的產品獲得應有的績效回報。

另外，唐德瑜訂下今年的三大核心目標，包括擴充ETF產品線、深耕銀行通路與創新產品、強化AI應用提升效率。其中，在耕耘銀行通路上，他認為，當前最重要的，是把既有平台與產品運作好，持續優化客戶體驗，同時推出兼具創新與合規的商品。

追求績效到位

他強調，經營公司的核心仍是把投資管理做好。若產品績效穩健，投資人自會給予回應，而摩根最擅長的始終是資產管理，而非操作市場情緒。更重要的是，讓產品績效能跑贏投資人心中的指標，只要長期績效到位，自然能吸引資金關注，才是關鍵。同時，也樂見市場朝健康、多元方向發展，讓產品線更加豐富。

談到AI應用，唐德瑜說，無論是摩根大通或摩根資產管理全球體系，目前都是金融業中投入AI資源最多的資產管理機構之一。他表示，現階段AI尚未直接運用在客戶端，但已廣泛導入內部流程，協助提升同仁效率與自動化程度。但目標並非取代人力，而是讓團隊把心力放在研究與投資判斷上，進一步為客戶創造超額報酬。

唐德瑜笑稱自己也會用AI，但也謙虛表示，同事們操作得比自己更熟練。他舉例，自己撰寫中文郵件時，請AI能協助修飾語氣與用詞，甚至把「香港調」轉換成更貼近台灣閱讀習慣的說法，讓內容更流暢。雖然偶爾也會出現判讀不夠精準的情況，但隨著使用次數增加，互動愈發人性化。

以投研工作為例，過去基金經理人每月須閱讀上百份研究報告，逐一比對與整理。如今透過AI工具，可快速萃取重點、關鍵字與投資建議，大幅縮短閱讀與分析時間。部分原需人工撰寫與反覆核對文書流程，也可透過內部AI生成程式與完成比對，提高準確度與效率。唐德瑜強調，公司系統皆為內部開發與運行，設有防火牆與資安機制，並非採用外部公開平台。摩根大通約40萬名員工每日使用內部AI系統，整體應用持續優化。

　　投信新基金募集熱潮3月持續升溫，統計當月共13檔新基金展開募集，ETF就有11檔，占比超過8成，顯示ETF仍是目前基金布局與資金競逐主戰場。

　　3月新基金募集呈現三大趨勢，包括ETF主動化、收益化與科技化。進一步觀察新基金結構，主動式ETF成最大亮點，共有7檔主動式ETF 募集，包括兆豐投信的兆豐台灣豐收主動式ETF、復華投信的復華全球金融股票入息主動式ETF與復華全球金融債券入息主動式ETF、群益投信的群益美國增長主動式ETF、國泰投信的國泰台股動能高息主動式ETF，及摩根投信的摩根台灣鑫收益主動式ETF，貝萊德投信的貝萊德iShares安碩收益優化投資等級債主動式ETF。

　　從投資策略來看，新募集主動式ETF涵蓋台股高息策略、美國成長股、全球金融產業與投資等級債等，顯示投信業者在主動式ETF法規開放後，積極搶占策略型ETF市場。

　　收益型債券ETF仍持續受到市場關注，例如玉山投信的玉山美元嚴選非投資等級債ETF，台新投信的台新美國優選收益非投資等級債ET F，均主打高票息收益，鎖定利率仍處相對高檔環境，追求現金流的需求。

　　股票ETF方面，華南永昌投信的華南永昌NASDAQ 100科技ET，鎖定美國大型科技股與科技龍頭企業；台新投信的台新美國標普日常消費精選行業指數基，布局美國消費產業，反映投信業者仍看好美國產業結構成長機會。

　　另一方面，市場波動加劇，多重資產配置型基金也同步推出，包括中國信託投信中國信託趨勢領袖多重資產基金及東方匯理投信的東方匯理全球策略收益基金，提供兼顧收益與風險分散的投資選擇。

中東地區戰火擴大，國際油價與黃金接連大漲，連帶讓美股在3月2日出現大跌。但根據統計可發現，今年來台、美兩地的股市表現截然不同，前者漲幅明顯，後者卻波動加劇。摩根資產管理指出，台、美兩地股市之所以會有截然不同的表現，關鍵就在現階段台灣科技產業前景較美國科技更為明確，儘管目前全球經濟基本面堪稱平穩，但中東戰事的後續仍要觀察，但在此震盪情境下，建議台股ETF投資人可用搭配掩護性買權作為保底的策略，持續參與台股市場成長機會。

　摩根台灣鑫收益主動式ETF經理人沈馨表示，當前台股整體估值在亞太地區確實偏高，再加上中東戰事擴大，已讓市場對通膨的預期逐步升溫，這對於前期漲幅較大的科技股自然容易形成壓力，在此情況下，手上的台股ETF是否具備一定的下檔保護能力，將影響投資人今年在台股投資的整體表現。

　沈馨表示，根據彭博資訊統計，台股今年來已上漲21.17％，就連櫃買指數也上漲14.40％，但美國道瓊工業指數僅上漲1.75％、S&P 500指數也僅上漲0.53％，可見台北兩地股市今年表現大不相同。

　沈馨補充，在全球的AI供應鏈中，台灣科技企業所處的位置主要多在中、下游，只要上游的美國企業持續有資本支出，那麼身處中、下游的台灣企業即可實現獲利，也正是這個原因，才讓台股在今年來的表現超越美股。自從2022年ChatGPT問世以來，台股也跟著美股同步邁入了三年多頭，儘管AI的產業前景並未改變，但短期技術性修正的壓力卻也同時存在；所以在這時投資台股ETF，挑選個股時，經理團隊在主動式管理上的能力將更加重要，另一方面，對於喜歡追求台股收益的投資人，此時可以透過其他特定策略實現，投資人此時可以多加比較，依據自己投資目標與風險偏好，選擇兼具成長與收益的台股ETF。

台灣證券交易所持續吸引外資投入國內資本市場，其中ETF市場規模持續攀升、主動式ETF交易活絡，外資投信跟著踴躍參與。

截至去年12月底，集中市場掛牌上市205檔ETF，資產規模逾4.6兆元（約1,474億美元），年成長36%，總成交值及受益人次亦同步增加。

我國首檔主動式ETF去年5月上市，截至去年底共計15檔，資產規模逾1,673億元（約53億美元），總成交值逾3,580億元（約113億美元），顯示市場對新型ETF商品需求穩定；且外資投信參與度持續升高，已有保德信（現為玉山投信）、安聯、貝萊德及摩根等四家國際知名資產管理業者新加入我國ETF市場，創下了歷年首檔上市ETF投信家數最多紀錄。

證交所透過協助業者發行新商品、拜會國際交易所及資產管理業者等措施，提升台灣資本市場國際能見度，吸引外國資產管理業者參與。

此外，證交所2025年成立的「亞資中心推動辦公室」及單一服務窗口，將與主管機關協作，強化與全球金融中心及主要交易所的互動。

證交所努力吸引外國資產管理公司在台設置區域中心，目前已有聯博、安聯、景順、摩根、貝萊德、富達、瀚亞等七家外資投信集團在台設置區域中心，持續運用媒體與大型活動，提升台灣在國際資產管理市場的地位。

台股500億元資金活水來了，勞動基金運用局公告，2025年新制勞退及國保基金國內投資「絕對報酬型」委託經營案昨（8）日完成評選，由元大投信、安聯投信、施羅德投信、野村投信及摩根投信取得簽約資格，總委託金額500億元。

勞金局表示，此次委外代操規模為新制勞退基金每家90億元、國保基金每家10億元，共100億元，五家總委託金額共500億元，此次選出五家受託機構，後續將辦理簽約及撥款事宜。

此次委任類型為絕對報酬型，委託期間為五年，目標報酬率設定為臺灣證券交易所公告近五年年底股票集中市場平均殖利率，加計300個基本點。以2025年為例，近五年平均殖利率約3.33%，加計3個百分點後，年化目標報酬率約6.33%，五年累計目標報酬率至少達三成以上。

勞金局指出，近年國內上市櫃公司基本面穩健，並受惠AI等產業趨勢發展，具備長期投資價值。在全球市場波動加劇背景下，透過絕對報酬型投資策略，有助掌握進場時點、分散風險，並在不同市場情境中持續創造收益。

勞金局說，此次遴選亦將投標業者在永續投資策略與實際執行情形納入評分項目，期望透過受託機構影響力，引導企業強化ESG作為，推動永續發展，讓投資成果回饋社會。

台股將再增添股市新活水，勞動基金運用局辦理114年度國內投資委外結果出爐，共釋出500億元資金，將委由5家投信代操，每家各分配100億元，預期最快2月初完成簽約後，就可視市場狀況陸續撥款進場，為台股注入一波新的資金動能，亦為2月23日金馬年開紅盤後，提供反映農曆年封關期間國際股市波動的下檔保護。

勞動基金運用局辦理新制勞工退休基金及國民年金保險基金114年度國內投資（絕對報酬類型）委託經營，評審小組8日完成評選程序，錄取5家投信，由元大、安聯、施羅德、野村、摩根投信取得簽約資格。依過往經驗，完成開戶、簽約及系統建置等作業後，最快可於2月初完成相關程序，屆時將可視市場情況隨時撥款。

目前勞動基金在手可動用資金已急速掉到千億元以下，預期500億元新金資將成為挹注股市的新活水。

勞動基金運用局此次辦理「國內投資絕對報酬型」委託經營案，總金額500億元，每家受託金額分別為新制勞退基金90億元及國保年金10億元，合計100億元，總委託金額共計500億元，委託期間為5年。

目標報酬率為年報酬率達臺灣證券交易所公告之近5年年底股票集中市場平均殖利率，加計300個基本點（即加計3％）。以109～113年平均殖利率約3.33％估算，再加計300個基本點為目標報酬率（即6.33％），換算5年委任期間累計目標報酬率至少約3成以上。

勞動基金運用局指出，為追求長期穩健報酬，每年均會考量各基金資產配置、國內外金融市場情勢，期借重專業資產管理業者投資操作，提升基金整體收益。

　回顧2025年，在經濟改革持續推進與政策激勵措施加持下，日本股市表現亮眼。TOPIX指數全年上漲逾20％，日經225指數更一度站上50,000點，創下1989年以來新高。展望2026年，法人普遍認為，日本股市仍具延續上升趨勢的條件。

　野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，日本股市後市可望在宏觀環境轉佳、結構改革深化與內需回溫三大支柱支撐下持續走強。宏觀面來看，日本核心CPI預估將於2026年降至約1.8％，物價漲勢逐步由成本端轉向需求端，日本央行在確認通膨與薪資同步成長後，可能啟動溫和升息，政策利率上調至約1％水準。

　張繼文認為，在名目GDP與企業獲利同步擴張的階段，升息反而象徵經濟回歸正常軌道，有助日本金融體質與中長期市場穩定。

　群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，從企業獲利角度來看，銀行、建築、IT零組件等產業調高全年獲利指引，其中銀行業獲利預估從9.3％上調至19.4％。儘管汽車產業受到關稅影響而疲弱，市場仍預估日本企業全年可繳出雙位數的成長。

　政策方面，內閣的三支箭政策有助減輕消費者負擔，後續通膨降低也料有助於實質所得改善，並引領經濟進入正向循環，並透過重點產業如AI半導體、量子、先端醫療、航空航太等來帶動經濟成長，故日本股市後市表現仍值留意。

　摩根投信指出，日本央行已將政策利率升至0.75％，但政府預期2026年薪資將持續成長，升息不致衝擊經濟。過去七年東證指數每股盈餘年複合成長率約8％且上市公司逾半營收來自海外，製造業透過海外生產有效分散關稅風險，預估2026財政年度企業獲利成長率可達16％，顯示日股仍具基本面支撐。

　瀚亞投信則指出，新政府上任後，市場對「高市經濟學」寄予厚望，企業改革與重組持續推進，有助提升獲利能力與股東權益報酬率。市場預估，日本企業ROE有望進一步提升至13％～14％，在評價與獲利同步改善下，將持續吸引外資布局。建議投資人可透過定期定額方式參與日股行情，掌握2026年中長期投資機會。

　美股評價已偏高，加上美國聯準會政策轉鴿，以及美國政府關門造成數據缺失等因素交錯下，三家公股行庫與兩家國內投信機構陸續提出年底至明年上半年資產配置方向，整體建議相較今年更強調風險管理、資產分散與股債並行。

　臺銀指出，考量美股評價面偏高及聯準會鴿派態度，建議投資人降低美元與美股持有比重，轉向關注歐洲、日本與新興市場股市，以成長股為主、價值股為輔；債券則可留意非投資等級債、新興市場債與投資等級國外債券。與今年不同的是，AI科技股推升美股創高，美國經濟具韌性但評價高企，需降低比重避免回調；聯準會降息趨勢延續，有利債市，而美元長期趨貶使資金流向非美市場。

　土銀表示，今年第四季美股、台股在關稅衝擊淡化與半導體業績帶動下衝上高位，但美國政府關門使部分經濟數據可能永久缺失，情緒受挫，全球市場波動加劇，黃金重站每盎司4,000美元。但土銀認為，美國降息周期仍在，政策將回到寬鬆基調，短線回檔為長線多頭健康修正。預期法人將於第四季至明年第一季重新布局具有長線成長性的AI供應鏈標的，並建議搭配黃金作為風險對沖。

　合庫銀分析，市場對於AI強勁需求與降息推動全球股市屢創新高，但漲勢使市場對消息敏感度提高、波動加劇，加上聯準會內部對降息仍存分歧，政策前景充滿不確定性。合庫建議，提高債券與防禦性資產比重，採股債並行策略，股票聚焦具成長潛力的績優股並分散布局；境外債殖利率具吸引力，可鎖定中長天期優質債降低波動並提供現金流。

　摩根投信認為，面對愈趨複雜與波動的市場，「紀律」將成為投資核心原則。明年經濟成長將呈現階段性，上半年在財政刺激與AI推動的資本投資下仍具動能，但之後財政利多減弱、勞動市場壓力浮現，使成長走平。整體環境將自「敢於承擔風險」轉向重視風險控管，資產配置要從風險資產輪動至更平衡的方向，並更重視收益創造與多元分散。

元大投信強調，聯準會12月再降息，加上AI需求強勁，有利全球股市挑戰新高。建議明年關注高度受惠AI題材的美、日、台股行情，以及全球防衛產業與黃金資產表現；利率環境溫和與獲利基本面強勁，是美股新高的雙引擎。

　另外，AI成長趨勢將是股市主要動能，包括晶片製造、雲端服務與資料中心能源設備等領域已見實質獲利挹注，並將自2026年起開啟AI新經濟時代。

投信投顧公會今年10月起跑的校園基金理財巡迴講座，第二波由多家投信投顧業者走入全台大專院校財金系，與同學分享理財觀念、投資心法與市場趨勢，鼓勵年輕世代透過基金定期定額建立長期投資習慣。

摩根投信協理林則言於中興大學表示，同學們在投資前應掌握總體經濟指標意涵與主要國家經濟動向，同時學會運用本益比、股價淨值比等工具評估股票價值。他強調，面對瞬息萬變的市場，定期定額是最能滿足學生需求的投資方式，不僅門檻低，也能避免追高殺低。他提醒，若能同時做到精選標的、持續扣款與定期檢視投資組合，長期下來更能在低檔累積較多基金單位，強化報酬。

台中銀投信副總黃律聖在聯合大學指出，年輕人需先理解「資產」與「消費」的差異，並認知投資一定伴隨風險，而關鍵在於如何分散與管理。基金兼具流動性、分散風險與專業管理等優勢，是適合學生的入門工具。他提出定期定額的「四大金律」：堅持扣長期、漲多要停利、下跌不停扣、逢低再加碼；同時以25歲年輕人想存人生第一桶金為例，建議在預留逢低加碼金至少36,000元下，每月扣款5,000元，可鎖定積極型基金，以年化報酬率10％為目標，就可望在10年後達成第一桶金的目標。

宏遠投顧總經理劉占梅於南臺科大分享，對抗通膨與掌握複利效應是年輕理財必學課題。她以自身定期定額成果鼓勵學生「越早開始越好」。劉占梅表示，定期定額就像種樹，初期可能遇到空頭市場，但只要穩定投入，時間愈長複利效果愈顯著，最終往往勝過短線操作。

至於擔心資金不夠的同學們該從選哪種基金開始進行投資？劉占梅表示，追蹤台美股市大盤的ETF因為費用低、風險分散廣，長期向上趨勢鮮明，適合追求成長的年輕族群；另外以追求打敗大盤的主動型共同基金因藉重專業管理、分散風險，省時省力及同時追求超額報酬，也是不錯的選擇。

霸菱投顧副總吳炫達在朝陽科大則以定存、保險、股票與基金比較其風險與報酬特性，並以22歲起投資的不同情境推演指出，基金因股債資產長期向上，具備累積財富的優勢。他提出投資三原則：「越早越好、越實際越好、越多越好」，並強調共同基金定期定額是最能落實這三原則的工具。

吳炫達建議同學定期定額時可以全球股票型基金或ETF為核心，再視個人風險承受度，搭配波動大但潛在報酬較高的產業或區域基金或ETF，策略上堅持「停利不停扣」原則，就能掌握到定期定額的精髓，享受美好的果實。此外，貝萊德投信副總謝超然也在靜宜大學分享基金市場現況與投資心法，期盼年輕世代能盡早建立正確理財觀念，為未來財務自由奠定基礎。

　10月國內ETF在新兵加入，老將持續吸金下達7.23兆元，占整體境內基金規模10.94兆元的66％；ETF逾7兆元規模中雖有超過一半是台股ETF，不過在境外基金業者今年起積極加入ETF市場，以及主動式ETF投資增溫下，預期整體ETF市場可望持續成長，尤其境外基金業者發行的各類海外股債ETF，在基期相對低下，可望有更大的成長力道。

　根據投信投顧公會統計，10月有3檔基金新成立，包括貝萊德iShares安碩標普500卓越50ETF、統一全球創新主動式ETF、摩根大美國領先科技主動式ETF，都是鎖定海外股票市場的ETF基金。以10月各家投信ETF規模增額排名來看，首度發行ETF基金的貝萊德、摩根投信都擠入前十之列，可見新兵加入對投信ETF市場很有幫助。

　投信業者分析，境外投信今年積極在台推出ETF，象徵台灣已成為亞洲區域極具吸引力的ETF發行市場。「除了投資人參與度高，ETF的流動性佳、資金成長快，也是讓外商願意深耕台灣的重要動機。」

　以近期ETF受益人數增加情況來看，更可見主動式ETF受矚目、海外科技、全球主題成為焦點。根據統計，10月受益人數增加上萬人的投信分別為元大、貝萊德、富邦、新光、摩根和安聯投信，其中貝萊德投信以在台首檔貝萊德iShares安碩標普500卓越50ETF（009813）單月增加3.4萬人快速躍升人氣第二名，摩根投信也以首檔鎖定美國科技的主動式吸引逾萬的受益人投入。

在市場諸多關注美國科技股的當下，摩根資產管理宣布，「摩根大美國領先科技主動式ETF基金」（證券代號00989A）已於10月22日正式掛牌交易。投資人自即刻起，不但可透過新台幣直接參與美國科技股的成長趨勢，也可以透過主動式ETF在「主動管理」上的優勢，分散大盤指數對投資組合的限制，增加創造超額回報的機會。

摩根資產管理表示，目前國內ETF市場還是以市值型的ETF居多，投資標的多數也集中在台股或美債。然而，在「摩根大美國領先科技主動式ETF基金」掛牌後，台灣ETF的市場版圖也會更加多元，投資人在資產配置上也會有更多的選擇空間。

摩根投信董事長唐德瑜表示，摩根大美國領先科技主動式ETF基金的掛牌只是起點，未來摩根將引入全球資源，持續給投資人在主動式ETF上帶來更多的創新，並深度參與台灣ETF市場的創新與發展。

摩根大美國領先科技主動式ETF基金經理人蓋欣聖表示，儘管美中貿易戰可能再起導致市場再次陷入震盪，不過正因為「主動管理」可以透過「跨市值」與「跨產業」的投資策略，布局在美國市場掛牌的人工智慧、雲端運算、生物科技、金融科技等大、中及小型新興科技公司，因此透過這種方式，經理團隊反而可以替投資人分散大盤指數對投資組合造成的限制。

舉例來說，儘管前陣子Mag 7的股價持續上漲，但像Robinhood及Veeva這種具備科技創新的金融與生技公司，其股價漲幅在今年來卻可超越Mag 7；這也可印證這種「跨產業」與「跨市值」的主動式管理策略，具有彈性調整投資組合以促進增長的潛力。

摩根大美國領先科技主動式ETF基金產品經理溥琪淋也指出，目前美國科技股高估值現象，主要集中於前10大市值企業，這幾家企業的平均本益比約30倍，遠高於其餘490家公司均值的19倍；這也顯示儘管部分大型科技股的估值偏高，但整體美股市場並未失衡。因此投資人可透過布局主動式ETF的方式，去降低大盤指數集中於高估值個股的風險。

唐德瑜表示，摩根資產管理集團已連續兩年榮獲「最佳ETF資產管理公司」殊榮，足見摩根在ETF上的投資實力已深受市場肯定；投資人除了可以單筆投資外，更鼓勵大家可用定期定額的方式長期投資「摩根大美國領先科技主動式ETF基金」，摩根也會持續打造更多元的主動式ETF方案，協助投資人提升資產配置效率。

全球重量級主動式ETF發行人-摩根資產管理在臺設立的摩根投信， 22日將在臺灣證券交易所推出其全臺首檔主動式ETF-主動摩根美國科 技（00989A），為臺灣資本市場寫下國際合作新頁。

　　證交所推動「亞洲資產管理中心」擴大國際資產管理業者來臺投資 政策再添重要進展！由摩根投信募集發行的00989A將於22日在證交所 正式掛牌上市，並得辦理融資融券。該檔ETF也成為第199檔ETF，象 徵證交所即將邁入第200檔上市ETF新里程碑。

　　證交所指出，摩根資產管理集團為國際首屈一指的投資管理機構， 總資產管理規模高達3.8兆美元，憑藉其橫跨全球的專業研究團隊與 深厚的市場洞察，摩根已成為主動式ETF領域的全球領航者。

　　此次摩根決定以臺灣為全球布局主動式ETF的重要市場，充分展現 了臺灣資本市場的活力與龐大的成長潛力，更彰顯臺灣作為國際資產 管理樞紐的成熟度與吸引力。

　　證交所表示，摩根資產管理集團ETF產品登臺，象徵國際頂尖主動 式ETF領導品牌正式進軍臺灣市場，這不僅豐富臺灣ETF市場商品選擇 性，更體現臺灣在資產管理專業、市場成熟度及金融創新等面向備受 國際肯定，將持續強化ETF市場產品多元化及資訊透明，致力於打造 具臺灣特色的亞洲資產管理中心。

　　證交所表示，主動摩根美國科技ETF主要投資於美國具創新能力領 先、增長潛力遭到低估的科技與運用科技驅動成長產業之有價證券。

　　該檔ETF著重基本面選股，掌握投資市場價格尚未完全反映真實價 值的公司，並重視投資標的公司商業模式開創性，潛在市場龐大，特 有競爭優勢及是否具備良好之管理團隊，以充分參與多元化的科技趨 勢題材。

　　另證交所說明，該基金無設定績效指標。有關該檔ETF之完整投資 策略內容，請詳閱其公開說明書。

台灣資產管理市場再添新動能。全球領先的金融服務集團之一的摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co.）旗下摩根資產管理（J.P. Morgan Asset Management）在台設立的摩根投信，正式插旗台灣ETF市場。

摩根投信所募集發行的「摩根大美國領先科技主動式ETF」受益憑證，已於昨（15）日正式向證交所申請掛牌上市，這不僅是摩根投信在台發行的首檔ETF產品，更彰顯了國際資產管理業者對台灣資本市場的高度重視。

摩根資產管理作為全球主動式ETF的領航者，長年深耕此一領域，擁有全球頂尖的研究團隊與豐富的實務經驗。

旗下摩根投信首度加入台灣ETF市場，除擴充產品線外，也為國內投資人引進國際級的資產管理服務與投資策略，象徵著台灣資本市場在開放與國際合作進程上再邁重要一步，具有指標性的深遠意義。

透過摩根投信的加入，台灣ETF市場生態將更為豐富與多元，為投資人帶來更多創新的資產配置選擇。

摩根投信表示，在主動式ETF領域，摩根資產管理在海外有九年以上的管理經驗，而自今年起，台灣也正式成為摩根在全球耕耘主動式ETF的第六個市場，已具國際領先市場地位。

摩根未來將持續推出更多創新的主動式投資商品，讓投資人在資產配置上有更充裕的空間，同時也讓台灣的ETF市場有更多元的發展面貌。

證交所表示，自金管會積極推動亞洲資產管理中心政策以來，已有多家國際級外資投信業者陸續加入台灣ETF市場。

摩根投信此次將集團在全球市場的成功經驗帶入台灣，不僅能提升國內主動式ETF的競爭力，更為台灣資本市場的國際化立下新的里程碑。

此舉預期將能吸引更多全球資產管理業者關注並深耕台灣市場，共同推動台灣成為亞洲資產管理中心的願景。

金管會主委彭金隆昨（15）日表示，希望透過「大贏、小輸」的組合拳，打造有台灣特色的亞洲資產管理中心，並希望台灣在有優勢之處全力衝刺，大贏一段；在劣勢部分，則希望「少輸為贏」，透過「大贏小輸」組合拳，打造有台灣特色的亞資中心。

「2025臺灣週」昨日開幕，下午由金管會、臺灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心、臺灣期貨交易所、臺灣集保結算所共同舉辦「亞洲資產管理中心論壇」。彭金隆致詞時提到五大核心策略，包括壯大台灣資產管理規模，持續鬆綁法規；推動普惠永續融合計畫；全面促進財富管理規模；透過兆元投資國家發展方案，結合跨部會成立資本市場服務團，引導保險業及民間資金投入公共建設；以及壯大資本市場、擴大投資台灣計畫。

金管會副主委陳彥良發表專題演講，分享亞洲資產管理中心政策推動成果，他並提出三面向精進措施，一、建構一站式的境外資產管理平台，包括三O（OBU、OIU、OSU）串聯合作、擴大銀行跨境試辦範圍、吸引台商海外資金回流、延長租稅優惠等；二、強化TISA功能與誘因；三、推動亞洲創新籌資平台，包括打造具備國際競爭力板塊與國際債券規劃等。

財政部賦稅署長宋秀玲在專題演講時提到，認同金管會推動TISA，並且分享我國吸引外國投資的稅制現況，包括股票、存款、利息所得及特定金融商品，所採取的稅制，以及境內、外所得如何課稅。

專題座談場次主題為「台灣發展亞洲資產管理中心的進展與挑戰」，由證交所總經理李愛玲主持，與談人包括國泰金控總經理李長庚、摩根投信董事長唐德瑜、台灣金融研訓院院長高一誠。

李愛玲表示，上市公司市值已近89兆元，預期還會成長，主要因台灣是智慧科技島，半導體、AI、ICT產業供應鏈完整，台灣有堅實供應鏈，產業具國際競爭力，未來將協助國內公司打國際盃。

李長庚則建議，一、稅負問題，稅是大家談論最多，也最直接的問題，這也是為什麼大家都會從稅率、租稅協定，來給客戶提供建議；二是產品結構，很多台灣人配置最多的就是股票，但台灣應該加深產品的廣度及深度，例如推動更多結構型商品與證券化商品。

唐德瑜強調，如果要把台灣的商品推介到海外，國內法規就應該與全球大型交易所或主要國家主管機關法規類似，「法規不怕嚴，只怕繁瑣」。高一誠則點出台灣貿易順差將近50年，利率扣除通膨的實質利率幾乎是0，且維持十至20年時間，未來應該增加政府支出，增加個人消費、提高投資，才是比較好的做法。