台股基金定期定額已經成為國人理財重要工具之一，尤其優質基金長線投資穩健成長的報酬，已經成為各家投信的招牌，統計近十年來台股基金定期定額前十強，安聯台灣科技650.07％、野村高科技515.55％、安聯台灣智慧514.75％、野村鴻運508.59％居前四名，報酬率五倍起跳，若拉長至20年，前十強更有高達8檔報酬率超過1000％。

　根據統計，優質台股基金定期定額的長線報酬率表現出色，以近十年來定期定額報酬表現來看，前十強集中在統一、安聯、野村三家投信旗下的常青基金。其中安聯台灣科技十年報酬率高達650％，在長期績效穩健下，基金規模也快速成長，至今年1月底規模達1,200億元，為國內規模最大的台股基金；統一投信旗下則以統一奔騰基金為代表，野村投信則有多檔基金定期定額績效表現出色。

　統一奔騰基金經理人陳釧瑤表示，台灣主計處公布去年GDP概估統計，全年經濟成長率概估為8.63％，高於預測的7.37％，寫近15年以來新高。近期更是將今年經濟成長率預測從3.54％大幅上修至7.71％，顯示經濟保持強勁擴張。在半導體需求增長、全球政府機構及企業對AI投資的資本支出持續擴張下，台股今年有望維持多頭走勢。

　布局聚焦今年成長趨勢明確，且處於新技術／新規格發展初期，滲透率仍低的產業鏈，包括先進製程、HVDC機櫃電源模組／電源線、水冷散熱、800G交換器、CCL／PCB材料新規格、光纖等族群。

　安聯投信指出，美伊衝突升溫，短線將牽動投資情緒，中長期回歸基本面檢視由於台股漲幅較大，在不確定性上升下，投資情緒難免受到影響，短線震盪修正機率加大，但局勢瞬息萬變，且美國軍事具有相對優勢，在衝突有限情況下，投資人短線無須過度恐慌。儘管短線心理衝擊難免，但非影響台灣半導體的底層競爭力，中長期仍以基本面為依歸，實質獲利成長仍可望為市場震盪提供支撐，建議透過定期定額方式來分散波動風險。

關稅議題持續紛擾，債市多數上漲。根據美銀引述EPFR統計至2月25日止近一周，投資級債基金仍保持淨流入以72.5億美元居冠；其次是新興市場債淨流入20億美元；非投資等級債則是微幅淨流出。

　安聯投信表示，美國最高法院推翻川普的關稅措施，惟川普誓言對在貿易協議中耍花樣的國家加徵更高關稅，使得美國公債殖利率維持在低檔。最近一周債券指數全面上漲，其中市政債、機構MBS與通膨連結債表現相對突出，非投資級債與投資級債表現相對落後。即使最新公布的通膨數據高於預期，資金仍大舉湧入債市避險，帶動10年期公債殖利率跌破4％整數關卡，創下近四個月低點。

　荷莫茲海峽為全球兩成液化天然氣供應與25％海運石油運輸的必經之路，後續情勢發展勢將牽動油價相關走勢與石油貿易等變化，須密切關注，現階段建議高度聚焦能源價格與金融市場狀況。預期市場將出現短暫風險趨避反應，波動度可能高於委內瑞拉事件，但隨後迅速修復。若油價下降10％，將使通膨率下降0.2～0.3個百分點，提升英國降息機率，歐元區亦略受支持；其他主要央行影響有限。

　現階段除關注美伊局勢外，若拉長回歸經濟基本面來看，考量就業與通膨表現，美國、英國與新興市場在2026年仍具降息空間；整體來看，2026年全球多數央行仍會維持寬鬆貨幣政策，但各國央行將進入降息觀察期，確認當前政策能否在不拉高通膨情況支撐經濟表現再牽動後續利率政策走向。建議著重布局高品質債券。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，非投資等級債前景樂觀，基本面良好。目前整體財務體質仍屬穩健，營收與獲利延續成長動能，償債能力亦逐步企穩。當前非投資級債利差已低，可能壓縮資本利得空間，但債息收益仍普遍高於其他債券券種，未來儘管利差擴大時，也容易吸引投資買盤回流。

　台灣資產管理市場規模持續改寫紀錄，ETF資金狂潮與境外固定收益基金同步吸金帶動，產業版圖明顯擴張。根據智庫統計，截至1月底前15大資產管理機構整體規模大幅成長，其中六家更進入「兆元俱樂部」。

　　根據碁石智庫研究部最新數據顯示，截至1月底止，台灣境內外基金總規模達16.9兆元，年成長近2.6兆元或18％。碁石智庫負責人陳如鈊表示，不論境內基金或境外基金規模，都續創歷史新高，境內基金過去一年淨增加2.0兆元，其中1.2兆元來自被動式ETF，2,000億元來自21檔主動式ETF，另近3,000億元來自貨幣型基金；境外基金年淨增5,400億元，2,900億元來自境外平衡型基金，包括PIMCO淨增加1, 660億元、富達增1,053億元、貝萊德淨增加801億元及施羅德淨增加 785億元都有不錯的進帳。

　　陳如鈊指出，截至1月底止共六家資產管理機構持有境內外基金規模超過兆元，依序為元大投信逾3兆元、國泰投信1.6兆元、群益投信近1.5兆元、安聯投信近1.4兆元、富邦投信逾1.1兆元及聯博1兆元。其中元大投信過去一年增加8,000億元，其次富邦投信及群益投信成長逾2,000億元，統一投信是大黑馬、增加1,739億元；安聯投信境內基金年成長1,366億元，野村投信境內基金成長700億元。

　　產業結構觀察，境內市場由ETF扮演規模放大器角色，推動本土大型投信快速擴張；境外由平衡型與固定收益產品吸納資金，形成外資投信的成長動能。專注於全球債券與收益策略的PIMCO與富達，即使未發行ETF產品，近一年規模都分別淨增加超過千億元。

主動式台股ETF績效優異，其ETF的持股變化引發市場高度關注。據統計，主動式台股基金截至1月底時，仍保持在前十大持股中，且2月以來、金馬年連四日創高之下，仍持續呈現買超的華邦電（2344）、欣興（3037）及鴻海（2317）等16檔個股，有望躍升金馬年新星。

　　投信去年12月連26個交易日賣超後，於2月起轉為站在買方，累計全月回補491.93億元，資金歸隊台股。

　　在台股屢創新高之際，基金操作策略也悄然出現變化，共同基金受限於單一個股占持股比率若超過10％不能再行加碼之限制，部分基金也在部位中納入元大台灣50正2（00631L）、元大台灣50（0050）、富邦科技（0052）等ETF，且隨台股持續創高，上述ETF也相繼入列基金的前十大持股當中。

　　若進一步檢視投信的個股布局動向，截至1月底的117檔主動式基金主要持股中，投信在2月以來、金馬年以來累計皆呈現買超之前16檔個股依序為：華邦電、欣興、鴻海、台積電、南電、旺宏、臻鼎-KY 、富喬、華星光、台達電、南亞、金居、京元電子、景碩、台光電及力旺。

　　安聯投信台股團隊表示，新春開紅盤以來，台股走得又快又急，短線漲勢累積較大漲幅，加速盤面上族群輪動，成長題材與防禦性類股各有表現。在資金行情推波助瀾下，近期台股交投亦持續創下新紀錄。

　　布局方向上，產業基本面在AI基礎建設投資持續下，重要產業龍頭高於市場預期的資本支出，已為需求持續性投下信任票，電子產業可望繼續領跑指數，但原物料價格的上漲對部分價格敏感度較高的終端產品是否出現需求壓抑，將是選股上須多加留意。

　　此外，由於近來貴金屬價格大幅波動，加上川普提名未來新任聯準會主席華許（Kevin Warsh）的可能縮表及降息操作，建議可多留意，美元為首的全球資金流向，將是未來半年股市潛在變數。

　　銀髮族投資基金可考慮多重資產基金。投信指出，如果銀髮族不想傷腦筋去研究，資產配置、積極、穩健、保守型各種標的，「多重資產型」的基金會非常適合入手。

　　安聯投信表示，多重資產基金有以下幾個優勢，一是有專業投資團隊會根據全球經濟狀況、產業趨勢、資產的潛力來進行資產配置。這樣能幫助投資人避免因短期市場波動而做出情緒化決策，追高殺低等，有效降低投資風險，讓投資回報比較穩定。

　　二是解決投資人無暇理財的問題。現代人生活節奏愈來愈快，時間對我們來說都變得愈來愈珍貴，要去研究股票跟債券很麻煩，讓投資更簡單，保留時間做更有意義的事情。

　　三是降低波動，多重資產基金因為資產多元，有效分散風險，避免單一資產的大幅波動，影響你的退休金。

　　換言之，多重資產基金基金提供一站式的解決方案，透過投信基金經理人及投資團隊的專業管理、降低投資組合的波動風險，讓投資變得更簡單。

　　中信投信指出，若是想自己配置的，可依據風險承受度與資金用途，採取差異化的適性配置，主要可依據風險屬性分成三類，「積極型」（股6、債3、定存1）長輩經驗豐富且資金充裕，目標多為財富傳承，建議配置60％股票（如全球大型股、科技基金）以追求資本利得，搭配部分高殖利率債券，積極參與市場成長。

　　「穩健型」（股4、債5、定存1）目標是超越定存且維持生活品質，建議採股債平衡策略，以「多重資產基金」為核心，將波動控制在適中範圍。

　　「保守型」（股2、債7、定存1）資金主要用於日常開銷，極度重視本金安全。認清自身風險屬性，調整出最舒服的股債比例，才是長久之道。

　　投信投顧公會最新統計至1月底投信各類型基金規模，整體較去年 12月大增
4,410.58億元來到11.814兆元，再創新高，其中，台股ETF 增加1,934.66億元居各
類型之冠，其次台股基金增1,061.27億元，台 股主被動基金成為拉抬整體投信規
模的主要功臣。

　　海外股票型ETF單月也增加多達402億元、海外債券型ETF也開始增 溫，1月
增加311億元。海外股票型基金、主動式台股ETF也都增加超 過200億元。

　　群益投信台股投資研究團隊指出，台股農曆年後紅包行情預期，量 能可望進
一步增溫，普遍也有不錯的投資機會，建議布局波動度較個 股低的台股基金或台
股ETF，以台股高股息ETF搭配市值型或主動式台 股ETF。

　　安聯投信台股團隊表示，從去年底到年初在作夢行情帶動下，指數 續創新
高。

　　2月後，時序上適逢各公司法說與財報，應轉而關注實質獲利，預 期盤勢將
從題材驅動的作夢行情逐步轉向開始實際檢視獲利的數字行 情。隨著上市櫃公司
第二季開始公布年報與配息，建議可留意具高殖 利率與成長性的企業。

　　布局建議仍以AI供應鏈為核心，搭配去年第四季財報與今年展望具 實際獲利
有望上修的族群，整體來看，今年企業獲利預估有望大幅上 修。

　　題材面聚焦AI帶動規格提升進而排擠成熟產品產能，有利景氣循環 產業如記
憶體、銅箔、玻布、載板等。

　　群益馬拉松基金暨主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易強調 ，長線多
方優勢明顯，短期內趨勢反轉疑慮不大，資金仍持續推升台 股走高，可逐步分批
布局成長動能與基本面良好的中長線趨勢標的。 AI發展趨勢不變，台廠作為全球
AI產業最重要的供應商，未來可望持 續享有獲利與資本雙漲利多。

　2026年初始，台股強勢開局，7檔ETF新兵中就有4檔鎖定台股布局，統計4檔ETF新兵，掛牌以來已有1檔凱基台灣TOP 50（009816）規模突破200億元，1檔主動安聯台灣（00993A）規模突破150億元，其中又以凱基台灣TOP 50（009816）格外引發關注，2月3日以90億元規模掛牌上市，短短5個交易日，規模就快速翻倍成長至207億元。

市場法人觀察，2025年布局台股的ETF新兵有13檔，布局國外股票的ETF新兵有16檔，布局債券的有11檔；跨入2026年，已有4檔ETF新兵鎖定台股布局，顯見台股投資吸引力加速升溫。

　去年以來掛牌的ETF新兵，規模站上200億元的只有5檔，其中4檔鎖定台股市場布局，包括凱基台灣TOP 50（009816）、主動復華未來50（00991A）、主動統一台股增長（00981A）、主動群益台灣強棒（00982A），跨過200億元門檻所花的天數落在5～116天之間，成長速度最快的為2026年2月初甫掛牌的凱基台灣TOP 50（009816），5天規模淨增加117億元；唯一布局海外股票為主動元大AI新經濟（00990A），3天規模淨增加7億元。

　凱基台灣TOP 50（009816）ETF研究團隊表示，邁入2026年以來台股不斷刷新歷史新高，面臨聯準會主席換屆與地緣政治變數，預期台股將是波動加大、輪動加速的一年，擔心單筆進場買在高點的投資人，可透過定期定額滾動投資紀律投入，既能分批進場分散風險，也能持續投入累積部位，參與台股長多行情。

安聯投信台股團隊認為，儘管台股大盤短線呈現震盪走勢，但觀察企業獲利及產業基本面，基於2026企業獲利預估大幅上修，預期短線回檔後仍有撐，對台股後市仍偏向樂觀看待。根據安聯投信台股投資團隊估算，2026年台股整體企業獲利預估有望成長31.4％，較年初時預估21.4％大幅上修，且各季獲利成長率皆逾兩成，動能強勁，目前不排除後續還有上修機會。

　台股金蛇年封關，據投信統計，大盤近十年封關日當天上漲機率80％，平均漲幅0.18％，年後紅包行情可望延續漲勢。市場法人表示，農曆春節年假長達11天，分散風險前提下，抱股過年最佳投資方式，可選擇台股基金或擁有不錯配息率的台股ETF。

主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，目前大盤面臨高檔震盪，台股農曆年後在紅包行情預期下，量能可望進一步增溫，普遍也有不錯的投資機會，台股基金或ETF透過專業經理人與選股機制篩選來降低選股的不確定性，有助分散投資風險。

展望台股後勢，選股難度提高，農曆年前預估呈現震盪，台股待農曆春節過後趨正向發展。可留意長線趨勢，把握AI產業優質企業及衍生機器人、通訊、消費電子產業。

安聯投信台股團隊指出，預估今年台股整體企業獲利有望成長31.4％，較年初時預估21.4％大幅上修，且各季獲利成長率皆逾兩成，動能強勁，目前不排除後續還有上修機會。儘管股市評價逐漸升高，但台股走高主要動能來自企業獲利實質成長，因此，在基本面有撐下，若遇盤勢拉回正是累積更多部位的好時機，建議定期定額台股基金投資人應持續累積部位，長線投資者可逢修正佈局未來收穫機會。

平衡凱基雙核收息（00981T）ETF研究團隊認為，今年由AI帶動企業獲利增長的長線藍圖沒有改變，所以台股長線多頭格局的展望也並非有異動，惟AI概念股漲幅日漸攀高，一旦有風吹草動都可能引發市場修正，個股間的輪動也將加速，透過平衡型ETF有望助攻投資人在波動上升的環境中持盈保泰。

群益台ESG低碳50 ETF（00923）經理人邱郁茹強調，今年對電子產業獲利成長保持樂觀態度，在AI影響力持續擴大下，台灣最強的半導體與硬體相關概念股皆為最受惠的廠商，中長線而言，台股基本面有支撐，對台股後市仍持正面看法，因此若盤勢有回檔建議可採取逢低買進策略。

主動式ETF市場展現強勁成長動能，據CMoney最新統計，市場上共12家投信公司發行21檔主動式ETF產品，總規模已達2,191億元，即將挑戰2,200億元大關，從類型分析，目前主動式ETF仍以台股市場為主要布局重心，共有11檔合計規模突破1,698億元，海外股票型共5檔，總規模達383億元，債券類同樣5檔，合計規模為110億元。

　統一投信發行規模近700億元，市占率31.55％，穩坐主動式ETF的領導品牌；緊追在後的群益投信總規模達429億元，市占率19.58％；復華投信以231億元位居第三，市占率10.54％；元大投信和安聯投信則分別以222億元和199億元的規模，居第四、五名。

　隨主動式ETF市場規模持續擴大，各投信公司在產品設計、投資策略和績效表現上的競爭將更趨激烈，也為台灣ETF市場注入新的活水。

　主動第一金台股優（00994A）經理人張正中指出，AI題材不煞車，春節後資金可望加速回流，為多頭添柴加薪，若無黑天鵝出現，歷年春節後台股行情多半呈現大漲小回格局，不妨利用主動ETF參與年後金馬奔馳行情。

　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，年後紅包行情台股量能可望進一步增溫延續漲勢，在科技產業成長趨勢未變以及內需穩健下，台股中長期表現仍看佳，不過隨著評價面走高，股市波動難免，能靈活因應市況、動態調整投組且具有高息的主動式台股ETF可提供股息，又有潛在的價差空間可期，當前市場變化快速環境，可多加善用的投資台股工具，特別是有不錯配息率的台股ETF。

印度受惠於關稅利多，上周獲外資買超6.9億美元，成為外資在新興亞股最愛的市
場，泰國以3.3億美元的買超居次。外資上周賣超南韓75億美元最多，其次賣超台
股33.1億美元。新興亞股上周漲跌互見，以泰國漲2.1%最強，其次是印度漲
1.6%，但印尼及越南都大跌4%以上，台、韓也都收黑。

今年以來，外資最愛泰國，買超4.7億美元居新興亞股之冠，其次是對馬來西亞買
超2.6億美元，賣超則以對南韓賣超70.6億美元最多，其次是賣超印度25.7億美
元；主要新興亞股以南韓漲25.7%最優，再來是台灣的11.8%、泰國的11.2%，但
印尼跌7.3%最弱。

外資上周大買印度，降低今年以來的賣超金額。群益印度中小基金經理人向思穎
表示，在歷時十個月的關稅協商後，印度終於在上周與美國達成貿易協議，稅率
從高峰的50%大幅下調至18%，低於其他出口競爭國，印度同時與歐盟達成自由
貿易協定。雙重利多為印度出口注入強心針，大幅提升市場信心。

台股上周衝上32,000點歷史新高後拉回，結束周線連六紅。主動群益台灣強棒
（00982A）經理人陳沅易表示，受AI變現疑慮影響，上周美股科技股走軟，引發
外資賣超台股。不過，四大雲端服務供應商（CSP）持續上修資本支出，且台廠
AI供應鏈訂單能見度已延伸至2027年，有利企業獲利增長。在產業配置上，看好
AI晶圓、伺服器等關鍵供應鏈。

安聯投信台股團隊指出，2026年台股整體企業獲利預估有望成長31.4%。

　美股上周五走出跌深反彈，道瓊工業指數首度站上5萬點大關，反 應美國消
費者信心在2月初意外回升，同時一年期通膨預期降至2025 年1月以來低點，緩
解市場對通膨再起的疑慮。

　　法人指出，觀察上周資金流向，新興亞股整體淨流出100.7億美元 ，賣壓主
要集中在南韓、台灣，分別遭外資拋售75億美元、33.1億美 元，另外，外資賣
超越南2.4億美元、賣超印尼0.7億美元，買超方面 ，外資買超印度6.9億美元最
多，其次為泰國買超3.3億美元。

　　安聯投信台股團隊表示，儘管台股大盤短線呈現震盪走勢，但觀察 企業獲
利及產業基本面，基於2026企業獲利預估大幅上修，預期短線 回檔後仍有撐，
對台股後市仍偏向樂觀看待。估算2026年台股整體企 業獲利預估有望成長
31.4％，較年初時預估21.4％大幅上修，且各季 獲利成長率皆逾兩成，動能強
勁，目前不排除後續還有上修機會。

　　越南市場觀察，中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出，上周越 股震盪
下行，主要受權值股疲軟拖累，市場氣氛轉觀望，所幸最後兩 個交易日
Vingroup集團股及時回穩，指數也同步止跌，大盤累計週下 跌2.2％。漲幅板塊
由非核心消費提供支撐，惟權值地產、金融承壓 。

　　今年越南在科技轉型上值得關注，例如越南1號決議將2026年定位 為「加
速與突破之年」，呼應今年官方喊出GDP成長10％的目標，並 強調增長須擺脫
依賴廉價勞動力與資源開採的舊模式，經濟轉而由高 價值領域，如科技、創新
及數位等產業所驅動。

　　群益印度中小基金經理人向思穎分析，在歷時十個月的關稅協商後 ，印度
終於在上周與美國達成貿易協議，稅率從高峰的50％大幅下調 至18%，低於其
他出口競爭國，同時印度亦與歐盟達成的自由貿易協 定，雙重利多為印度出口
注入強心針，大幅提升市場信心。印度企業 投資回暖、消費改善，盈餘上修動
能轉強，外資回補空間逐步展開， 政策面、基本面、資金面皆轉好，印度股市
將迎轉機，後市補漲可期 。

　近期股市多空消息雜陳，日股受惠選舉利好。回顧全球股票型基金 資金流
向，根據EPFR統計至2月4日止近一周，全球主要股票區域基金 全數淨流入，其
中，美國股票基金淨流入58.3億美元居冠、全球新興 市場股票基金淨流入50.73
億美元次之，已開發歐洲股票基金則以42 .26億美元位居第三。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，隨著新型模型、 AI代理
人的加速發展，影響將繼續擴大，但當中仍有部分亮點，在一 般通用型軟體之
外，像是遠端執行、 AI代理人運作，反而將增加對 雲端運算、通訊安全、數位
認證、資訊傳輸防護、資訊安全等軟體的 需求上升；其他特定領域，例如電源
管理、系統整合等軟體解決方案 ，預計受影響亦相對較有限。

　　近期軟體話題進一步證明AI技術對各行各業帶來龐大影響，考量受 益AI使
用帶動需求增長，顯示軟體領域中仍擁有AI投資機會，策略上 建議以多重資
產、跨領域方式布局，在降低下檔波動風險同時，尋求 以低於純股策略的波動
策略來因應，掌握AI結構行情。

　　富蘭克林證券投顧指出，市場進入2月後股市震盪加劇，除風險性 資產漲
幅已高，美國銀行衡量市場情緒的「牛熊指標」(Bull ＆Be ar Indicator) 也升至
2006年3月以來新高，顯示市場部位與情緒已 接近極度看多、觸發賣出訊號。
不過，美國經濟與獲利仍有望維持溫 和擴張，今年以來市場輪動非美市場趨勢
鮮明，包括新興市場與高市 勝選後的日股均有望續獲資金關注。

　　預期在AI投資推動、美歐日財政刺激政策及資金寬鬆的宏觀環境， 風險性
資產短線震盪無礙長線多頭格局，富蘭克林證券投顧建議以美 國平衡型及非投
資等級債券型基金為核心；股票首選科技、創新科技 股票型基金，參與AI及多
元創新商機。

　　全球資產再平衡趨勢確立，全球債券型基金及新興當地貨幣債券型 基金這
類非美元資產抬頭，或可藉由新興市場平衡型基金一舉掌握股 、債、匯三方機
會；股票可選日本股票型基金。

　　受到美股激勵，台股9日表現氣勢如虹，終場大漲621.7點、漲幅1 .96％，觀
察市場投資新寵的11檔主動式台股ETF平均上漲2.8％、勝 大盤，法人表示，主動
式操作可適時參酌時事對各產業的影響分析， 每日即時進行持股調整，彰顯出因
應市場而主動靈活選股策略的優勢 ，可說是現階段台股高檔下的靈活投資選擇。

　　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政指出，台股隨著評價面 走高，股
市波動難免，預期盤勢將震盪加劇，整體看來，往年Q1歷史 經驗迎接旺季，台股
平均漲幅3.3％，加上進入降息循環，以及台股 企業獲利持續上修，因此對於後
市仍屬樂觀看待。

　　不過，在科技產業成長趨勢未變以及內需穩健下，中長線還是持續 看好，布
局策略應著重公司長期發展優勢，可優先佈局半導體先進製 程、半導體材料、通
訊等族群，以及AI應用以及提高生產力族群。

　　安聯台灣主動式ETF基金（00993A）經理人施政廷表示，儘管資金 面偏向收
縮，但產業基本面目前無下修疑慮，根據微軟、Meta等CSP 大廠最新指引，2026
年AI基礎設施資本支出有望持續創高，預計突破 5,000億美元；該數據可被視為
確立台灣AI供應鏈的「獲利地板」。 換言之，台股下檔有強力的基本面支撐
（EPS 成長），目前的震盪為 上檔評價（P/E）的修正，多頭格局並未被打亂。

　　台新臺灣優勢成長主動式ETF基金（00987A）魏永祥認為，今年台 股企業獲
利將續增20％以上，扎實的基本面提供台股多頭續航的火種 ，但須留意近期融資
餘額已來到37,00億元以上，籌碼漸趨不利，獲 利了結賣壓漸增，追高宜留意風
險。操作上逢低優先布局成長趨勢持 續向上的產業包括AI基建規格提升受惠者，
如晶圓代工、ODM廠商、 ASIC、散熱、光通訊、IC測試介面、PCB/CCL、switch
等；其次是先 進製程受惠股，即設備、材料、廠務等；三是配合第一季作夢行情
發 酵，低基期族群也將是未來選股重心之一。

美股6日展開強勁反彈，台積電ADR大漲5.48％、收盤價348.85美元創歷史新高，激勵台積電期貨夜盤衝上1,835元，台指期夜盤亦大漲850點、收在32,639點。法人指出，本周進入封關倒數三個交易日的決戰時刻，在六大利多支撐下，封關指數有望收在32,000點以上，台股將創下農曆年新高漲點。

　截至6日止，台股金蛇年以來已上漲8,257點，早已飛越龍年的5,429點紀錄，若封關收在32,000點以上，金蛇年漲點將來到8,475點以上，不僅再寫歷史新高累計漲點，且遠超過歷年紀錄。

綜合富邦投顧董事長陳奕光、台新投顧副總黃文清等專家看法，台股六大利多掛保證，封關有望收在32,000點以上，且2月仍有望再突破33,000點改寫歷史新高，6日的盤中劇烈修正，已提前消化節前賣壓，在美股科技股報復性反彈，台股本周將重返10日均線約32,147點。

陳奕光分析指出，台股坐擁六大利多，將使金蛇年封關甩尾向上至32,000點以上封關，包括：一、台積電在本波台股下殺過程中未跌破月線，強者恆強；二、四大CSP廠資本支出增加，台廠供應鏈訂單水漲船高；三、台股今年獲利數字有望增加再創新高，目前元月營收公布已達1.96兆元，已公布的632家公司合計年增已有40％（去年農曆年在1月），重量級科技股台積電、廣達、和碩等尚未公布。

　四、2025年台股獲利將達4.6兆元，有望發出2.8兆～3兆元股東紅利，股息再投資動能將挹注資金活水；五、富邦投顧已調升台股2026年獲利至5.6兆元，獲利表現有望呈現季季增長走勢，基本面成長將帶動股市走揚；六、軋空行情與法人資金護盤登場，加上八大官股護盤積極，台股月線有守。

　安聯投信台股團隊表示，2月至3月適逢上市櫃公司法說會與季財報公布，投資人將從作夢行情，轉而關注實質獲利數字，建議未來布局上更需留意獲利上修的族群。此外，4、5月進入各公司決議配息政策旺季，具高殖利率與成長性的公司亦值得留意。

主動式ETF續熱，本周在主動安聯台灣（00993A）、主動聯博全球非投兩檔尖兵掛牌助攻下，主動式ETF總規模也隨之突破2000億元大關，再度改寫ETF新紀錄。

主管機關於2024年底宣布修正多項相關規範，正式開放主動式ETF，至今短短一年左右時間，截至昨（4）日，主動式ETF發行檔數增加至21檔、參與發行的ETF商有12家業者、總發行規模攀升至2,122.29億元；且在不到三個月之前，主動式ETF的總發行規模才正式跨越千億元大關。

以類型來看，目前主動式ETF集中在台股市場中，共有11檔，合計規模逾1,600億元；海外股票居次，共有五檔，合計規模純375億元；再來則是債券類，共有五檔，合計規模近109億元。

從主動式ETF發行商表現來看，目前統一投信以663.4億元的規模表現拔得頭籌、第二大是群益投信的416.12億元、第三則是復華投信的223.4億元、接著是元大投信220.47億元以及安聯投信的186.49億元。

對比去年底表現，包含復華、安聯、聯博等投信的總規模排名都有往前面移動。

目前中國信託投信在主動式ETF發行數最多，達三檔，而統一、群益、安聯、野村、聯博、台新以及富邦等投信業者則都是發行兩檔。

展望台股後市，主動安聯台灣經理人施政廷表示，2026年全球經濟有望溫和成長，對台股仍保持樂觀，預期基本面仍可望帶動台股。其中，AI投資持續成長，台股相關供應鏈持續受惠，儘管市場對AI前景仍有諸多雜音，但投資人更該關注新技術的長期發展潛力。

主動統一全球創新經理人陳意婷表示，今年全球投資有三大共同關鍵字，「缺料、規格升級、擴大應用」。三者兼具的議價能力會最強，評價提升空間也最大，所以首選記憶體和光通訊。此外，各國主權之爭持續，美國捍衛「AI主權、關鍵資源及邊界主權」，因此也看好能源基礎建設，包括：電力設備、核能供應鏈、燃料電池和關鍵資源等。

元月台股繳出單月上漲10.7%佳績，台股主動基金表現亮眼，統計國內一般股票型基金單月平均繳出11.05%報酬，優於大盤，其中，元大新主流基金甚至高達32.4%，報酬率逾大盤三倍，是唯一一檔超過三成的台股基金。

根據CMoney統計，國內一般股票型基金今年來績效，占比44.04%的基金表現領先大盤，在績效排名前十強中，元大投信一口氣拿下六檔，包含元大新主流、元大多多、元大台灣高股息優質龍頭 、元大卓越、元大2001等基金一個月績效都超過兩成，其餘還有街口台灣、安聯台灣智慧、兆豐第一等基金也上榜。

元大新主流基金研究團隊表示，台股題材持續圍繞在AI硬體供應鏈，除了市場熟悉的晶圓代工龍頭，還包括IC設計、測試、資料傳輸、載板、記憶體等題材，其中，記憶體受惠於全球記憶體市場供給短缺態勢；AI資料中心對頻寬需求增加、晶片朝先進製程發展，指標台廠提供解決傳輸瓶頸、測試需求的關鍵零組件，都是現階段關注題材。

元大新主流基金截至12月的前十大持股，欣興、南亞科、光聖、穎崴今年以來分別上漲75%、43.8%、34.6%及57.2%，顯示重點題材的爆發力。

安聯投信投資長張惟閔指出，台股企業獲利持續成長，2025年獲利預估值增長約12.8%，預估2026年獲利持續增長約21.35%，預估今年台股整體企業獲利成長動能更勝去年，其中，電子類股預估維持高速成長約24%，而金融、傳產將分別成長7%、16%，電子、金融、傳產均為獲利正成長。

在各類股展望正向下，看好類股均有輪動機會，預期2026年電子股漲幅優於傳產股再優於金融股，而股市結構更完整健康，若遇修正回檔應仍有一定支撐，因此，目前拉回可視為多頭格局下的健康調整。

展望2026年，總經面市場關注降息、匯率、關稅，基本面預期企業盈餘有雙位數成長，政策面以美國期中選舉為主軸，後市正向看待。

安聯投信半年內即推出兩檔主動式ETF產品，展現積極布局決心。投資團隊幕後關鍵舵手投資長張惟閔表示，在全球市場多變與AI浪潮下，希望為投資人提供更多選擇與配置空間。

張惟閔指出，台灣ETF與主動式台股基金在2025年雙雙創下規模新高，市場對主動式ETF的發展前景高度關注。安聯投信2025年在台灣首度跨足主動式ETF產品，相較於被動式ETF僅追蹤指數、被動承擔市場風險，主動式ETF具備靈活調整配置、追求超額報酬的優勢，在全球市場波動與政策不確定性的環境中，展現出風險管理與應變能力。

資產管理 穩居前段班

值得注意的是，安聯集團選擇台灣作為首檔主動式ETF的發行市場，主要基於市場競爭力、投資人需求及集團策略三大考量。張惟閔透露，首先是因為台股近年能見度與吸引力提升，資本市場蓬勃發展，台灣正朝亞洲資產管理中心邁進，備受國際關注。

其次，安聯在主動式管理領域深耕已久，期望透過ETF發展更多元策略，強化在地化經營，精準回應市場波動與客戶需求；此外，台灣市場具備多元資金需求，包括年輕族群的投資習慣、退休理財規劃與財富傳承等潛力。

第三，亞太區是集團重要成長引擎，台灣正是推動亞太布局的核心據點。因此，選擇台灣作為首檔主動式ETF的起點，具高度意義。

事實上，國際研究機構ETFGI統計，全球主動式ETF資產規模自2018年首次突破千億美元後快速成長，截至2024年底已達1.17兆美元，年增58.6%，是十年前36倍，顯示主動式ETF成為全球投資人應對市場震盪重要策略之一。

根據投信投顧公會統計，安聯投信旗下三檔台股基金截至10月底合計規模已突破1,400億元，資產管理實力穩居市場前段班。為迎接ETF元年，安聯投信除擁有規模逾十人的台股投資團隊，作為「金獎配方」股票池的核心後盾外，並成立全新的量化投資團隊，強化策略深度與產品競爭力。

惟閔表示，主動與被動式ETF最大不同在於策略上更彈性，主打多策略配置，針對不同市場環境調整投資方向；由安聯台股團隊精選股票池為底，尋求更多超額報酬機會，藉由質化選股，精選股票潛力名單。

培養人才 厚植競爭力

儘管AI熱潮將跨入第四年，預期AI基礎設施需求在算力擴充有望延續，加上受惠中美同步擴張，半導體、晶片製造及伺服器仍有表現機會。根據安聯台股團隊估算，2026年台股整體企業獲利預估有望成長20.9%，動能預期超越今年。觀察台股大盤，安聯預估電子2026年仍維持高速成長約24%，而金融、傳產受惠於低基期，預估將分別成長5.2%、15.9%；科技仍是成長主軸，傳產和金融可能有點狀機會。

在資產管理領域，張惟閔進一步分享，主動式與被動式投資策略對投資人才的要求大不相同，關鍵在於「創造超額報酬（Alpha）」。其中，被動式投資的重點在於精準追蹤指數、盡量減少偏離，確保績效穩定貼近市場基準；而主動式投資的挑戰，則在於如何透過研究團隊的深度分析與判斷，從市場中精準挑選具潛力的個股，進而創造超額報酬。

談到人才培養，張惟閔說，主動式基金經理人不僅需具備紮實的產業研究能力，還必須能在充滿變數的市場中靈活應對，調整投資組合策略。兩者在投資哲學與技能訓練上大不相同，培養能夠駕馭主動式策略的投資人才，更成為資產管理機構邁向長期競爭優勢的關鍵。

主動式ETF再添新兵，主動式專家安聯投信第二檔主動式ETF 00993A於3日在台灣證券交易所隆重掛牌上市，正逢台股絕地反攻帶動00993A開盤氣勢如虹，最高漲至10.02元、漲幅逾3％優於大盤的1％多，終場上0.25元或漲幅2.59％，以9.89元作收。

　安聯投信投資長張惟閔指出，2026年仍是多頭年，主要看好AI趨勢，但主動靈活選股更顯重要，2026年開年以來，台股動能持續強勁。展望後市，全球經濟預期溫和成長，全球主要央行維持寬鬆貨幣，大環境依然有利股市表現。就基本面來看，安聯台股投資團隊預估2026年整體企業獲利成長幅度超過兩成，動能更勝2025年，且電子、金融、傳產均為正成長，股市結構更健康。

　針對近期盤勢，安聯台灣主動式ETF基金（00993A）經理人施政廷表示，目前台股大盤本益比（P/E）處於16倍以上歷史高檔區，股價震盪幅度也可能將會比平常增加兩成以上，加上農曆年關已近，台股獲利了結情緒蔓延，加劇近期台股的震盪。

　安聯投信說明，00993A採主動式管理策略，透過安聯台股投資團隊的質化精選股票池，組成權重最佳化投資組合，追求長期超越大盤表現機會。投資團隊並考慮市場狀況與資金運用效率，自1月26日當周逐步布局；投資方向上聚焦於半導體及AI相關供應鏈，預計科技類股占比約85％～90％，並適度布局金融及傳產類股，並視市場變化、動態調整投資節奏。

　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易強調，台股雖然短期仍將面臨高檔震盪與輪動加快的考驗，但在AI驅動的資本支出浪潮持續推進下，企業獲利成長仍是市場最堅實的後盾，只要操作策略聚焦趨勢、保持紀律，結構性多頭格局仍值得中長期耐心因應。

　　馬年春節前的金融市場表現搶眼，不少投資人選擇見好就收，先行獲利了結。然而，「落袋」後的資金如何重新配置，才能兼顧收益與風險控管，並在開春後銜接紅包行情？法人建議，部分資金應由「高波動」轉向「高品質」與「多元配置」，至於具體的投資標的，主動式管理工具與避險資產為優選。

　　多數法人仍認為馬年「股優於債」的趨勢不變，若投資人年前全部或部分獲利了結，資金接下來該如何配置？富達投信表示，是否落袋仍應回歸本身的投資目標與風險承受度。資產配置可朝多元分散方向布局，透過股、債與多元資產的組合，有助於在不確定環境中，兼顧收益機會與風險控管。

　　富蘭克林證券投顧指出，投資可配置至股債資產兼備的美國、全球或新興市場平衡型基金，或轉向美國非投資等級公司債與新興市場當地債，兼顧殖利率收益與控制下檔風險。

　　安聯投信表示，聚焦成長主軸布局的偏多策略不變，先以複合資產做核心配置，其次以複合債為主，搭配高評級、中短天期債券，建構收益布局，有助緩和市場波動；最後聚焦成長主軸，掌握結構是成長機會如AI、台股、台股高息成長策略、智慧城市趨勢。

　　群益投信指出，資金配置可採取股、債ETF混搭策略，股票ETF以台股、美股為主，債券ETF則可選擇短天期投資等級債，以在波動管理與收益之間取得平衡。

　　第一金投信表示，部分獲利後，可將資金轉進信用資產作為打底配置，一方面強化下檔保護，一方面在年後行情波動時，適時進行資產調節。

　　國泰投信指出，擔心市場震盪的投資人，可把握波動度相對低的高股息ETF作為防禦部位；同時，科技類股仍是2026年台股的領頭羊，建議資產中保留3成放在科技族群可以透過台灣科技龍頭ETF掌握台灣科技龍頭股漲升動能並可進一步擴大至全球半導體供應鏈。

　台股、海外債近期相當吸睛。投信投顧公會統計，2025年12月各類主動型基金和主被動ETF中，淨申購前五名中，有四類都是聚焦台股市場，一類是跨國債券型指數型基金，顯見受惠AI與降息題材成為市場資金主要青睞的類型。

　安聯投信台股團隊表示，在AI相關主題帶動下，有賴重要法說會加持，產業能見度提高下，台股再度挑戰新高且交投放大，不過在盤面上，則是出現新AI主題和原有AI主題走勢不同調的兩樣情現象。

　就題材面，安聯投信台股團隊表示，部分供給有限的零組件將是晶片能否準時量產的戰略物資，可專注關鍵零組件龍頭為主要布局方向。短期雖然可能因為股價漲多而出現較大震盪，但是明辨個股中長期競爭力將提供逢低買進機會。傳產方面關稅問題可望趨緩，有利稍早流失訂單回流跟評價面回升。留意之前被錯殺而且有基本面支撐的標的、不追高等，仍然是現階段較佳應對策略。

　安聯台灣高息成長主動式ETF基金（00984A）經理人施政廷表示，盤面上在資金與風格輪動下，靈活配置的多效率有助於應對多變的市場風格。展望後市，台股元月行情歷史上漲機率高，元月年展望有基本面支撐，資金回流、AI產業基本面持續強勁且持續上修更為台股提供成長動能；景氣領先指標持續上揚，且台灣庫存循環已邁入正向循環，亦為企業獲利奠定基礎。

　策略上，面對2025年市場強勁表現後的波動環境，安聯投信建議以多元布局應對波動平衡收益與成長。其中複合資產多元布局，兼顧收益及資本利得；複合債平衡波動，券種上可搭配投資等級債、中短天期債券，同時也爭取收益機會；結構創新領域則聚焦如AI、台股、台股高息成長策略、智慧城市趨勢。

　施羅德固定收益團隊說明，在現今利差收緊且評價面偏昂貴的狀況下，被動持有債券資產的風險難以衡量；相反地，跨市場與跨債種的主動調整，更能把握利率下行與利差變化提供的價值，提升經風險調整後的潛在報酬。

　野村投信指出，2026年債券投資應該把握兩個原則，首先是全球化布局，除了美債更應提高在新興債、金融債等債息收益較高的債種；其次是動態調整，靈活掌握各債券的投資機會。