台股期現貨昨（5）日同步飆漲，加權指數呈開高走高格局，台積電狂飆逾5%，聯發科也大漲超過3%，加上記憶體族群強勢，「面板三虎」罕見同步漲停鎖死，共同推升指數一路走高，終場指數上漲755點收30,105點，突破3萬點整數大關；台指期更勁揚834點至30,313點，正價差達207.96點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,219口至2,088口，其中外資淨空單增加1,947口至25,101口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加233口至1,915口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.7萬餘口，賣權OI增量持續大於買權。周選方面，賣權OI增量積極大增，目前選擇權多方呈現表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選樂觀看待，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股量價齊揚結構不變，目前在昨日多方缺口不破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，權王台積電領軍上攻，台指期昨日跳空開高超過400點，加上電子權值股大多續強，共同推升指數一路狂飆，終場指數以紅K棒留上影線作收、日K連六紅；目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後仍有高點可期。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，1月第一周周三結算的大量區買權OI落在30,500點，賣權最大OI落在29,500點，月買權最大OI落在30,000點，月賣權最大OI落在28,600點；外資台指期買權淨金額3.08億元、賣權淨金額0.02億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，昨日台股一舉突破3萬點整數關卡，顯示資金對今年行情的態度比原先設想更為積極，後續幾個交易日在台積電快速拉升後進入整理甚至小幅休息，釋放出的資金有機會轉向先前漲幅落後、評價仍在合理區間的中小型個股，帶動盤面熱度擴散，同時讓指數以高檔震盪的方式消化獲利賣壓。

台股5日強勢衝高，指數一舉突破30,000點大關，成交量爆出8,007億元天量，大盤連日量增價揚，帶動股民積極敲進零股、認購權證、ETF、個股期貨等「四大天王」，搶搭多頭特快車。

　此外，融資餘額5日增加43億至3,509億元，為2008年6月12日以來最高。

　受惠台積電領軍衝鋒，台股近兩個交易日指數狂飆1,141點，多頭氣勢強勁，進一步強化股民信心，為跟進此波上攻行情，包括零股交易、權證、ETF及個股期貨等皆湧入買盤卡位。

　觀察5日零股交易情況，0050元大台灣50成交股數放大至709.9萬股，在權值股帶頭衝高情況下，小資族加碼布局市值型ETF，並提前準備參與22日除息行情，另台積電、群創、華邦電等熱門人氣股，也成為零股投資人搶進標的。

　值得一提的是，市場押寶台積電法說題材，其中有不少投資人藉由認購權證參與行情，台積電5日穩居權證交易標的榜首，單日權證總成交張數達14.95萬張；而聯發科上演補漲行情，權證總成交張數也有11.42萬張，排行第三則是台股指數，可見買盤積極作多心態。

　國內券商衍商部主管分析，投資人透過權證商品布局法說題材為近年常見操作策略之一，帶動相關個股權證在法說前普遍會出現成交放量情況，尤其台積電法說對市場、產業前景更是「重中之重」，藉由買入認購權證，資金投入門檻較低且具槓桿效果，有助於擴大投資報酬。

　而在ETF部分，投資人5日主要聚焦在0050、00919群益台灣精選高息、00632R元大台灣50反1及00981A主動統一台股增長等，涵蓋市值型、高股息、反向及主動式ETF。投信業者分析，加權指數來到歷史新高，看多的投資人買進市值ETF，跟進台股漲勢，但也因大盤衝高，部分避險買盤布局反向ETF，00632R於5日爆出13.48萬張大量，而主動式ETF在多頭年可望創造優於大盤績效，也吸引不少資金進場卡位。

　台積電買盤效應也擴散至個股期貨，台積電期貨5日成交口數1.01萬口，盤中最高價達1,705元，較現股提前衝過1,700元整數關卡，終場收在1,690元。

　元富期貨看好，台指期以紅K棒留上影線作收、日K連六紅。站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後仍有高點可期。

　萬寶投顧董事長朱成志指出，台股元月效應強勁，雖外資5日轉為賣超，但大盤仍強漲755點，顯示內資力量已不容小覷，預料短線軋空行情可望延續。

台股上周五（2日）大漲386點、收在29,349點，再創歷史收盤新高；台指期上漲459點、至29,473點，正價差為123.19點。期貨商表示，目前台指期站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後，仍有高點可期。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨多單增加1,512口至131口，其中外資淨空單減少1,905口至23,154口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少2,297口至1,682口。

永豐期貨指出，2日選擇權未平倉量部分，1月第一周結算的大量區買權OI落在29,350點，賣權最大OI落在29,000點；月買權最大OI落在30,500點，月賣權最大OI落在29,000點；外資台指期買權淨金額1.61億元、賣權淨金額-0.05億元，整體選擇權籌碼面偏空。

展望後市，市場焦點將逐步轉向台積電即將登場的法說會，以及農曆年前的資金布局，在權值股維持穩定、美股不出現明顯反轉、內資與長線資金接手的前提下，台股即便高檔震盪，偏多架構仍具延續性，3萬點指日可待。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面略為樂觀。技術面上，台股2日量價齊揚，目前在W多方型態走揚下，短線仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期2日呈開高走高格局，電子權值股同步表態，指數盤中以29,500點改寫歷史新高點，終場以紅K棒作收、日K連五紅。

目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，短線震盪整理過後，仍有高點可期。

回顧2025年，美元指數年初在美國經濟仍具韌性與利率維持高檔的支撐下，表現相對穩健，但進入下半年後，隨著通膨降溫、就業市場放緩，以及市場對美國聯準會（Fed）啟動並延續降息循環的預期升高，美元利差優勢逐漸收斂，指數回落至98至99附近整理。

由於美國經濟並未出現明顯衰退，Fed在降息節奏保持謹慎，亦限制美元下行空間。同時，全球經濟環境與避險需求為美元提供一定支撐。儘管未出現系統性危機，但地緣政治風險仍使美元在市場波動時具避險角色，此外歐元、日圓與部分亞洲貨幣基本面改善，對美元形成結構性壓力。

展望2026年，在降息延續的基準情境下，美元指數可能呈現溫和偏弱、區間震盪格局，然若全球市場出現劇烈動盪或美國經濟意外轉強，仍可能因避險需求而短線反彈，重新站上100整數關卡。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

台股2025年最後交易日漂亮收高，台指期亦上漲141點收29,016點，正價差縮小至52.4點，但領先現貨站上「29K」。期貨商表示，從資金動能、權值股姿態到市場情緒來看，元月行情仍值得高度期待。

權王台積電12日31日再度成為台股主角、以1,550元刷新歷史新天價，台股終場成交量能放大，指數上漲256點、漲幅0.89%、收在28,963點，2025年大漲5,928點亮麗封關。

期貨市場方面，31日台指期上漲141點收29,016點，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,140口至1,381口，其中外資淨空單減少1,200口至25,059口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,271口至3,979口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單減少，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為九千餘口，買權賣權OI增量相當。周選方面，賣權OI增量較為積極，目前選擇權多空互不相讓。

元富期貨認為，台指期31日呈開低走高格局，隨著電子權值股買盤湧入，指數一路走高突破29,000點關卡，改寫歷史新高，終場指數以紅K棒作收。目前指數守穩在所有均線之上，在下檔均線支撐下，短線上預期維持震盪走高，仍有高點可以期待。

永豐期貨指出，31日選擇權未平倉量部分，12月第五周周三結算的大量區買權OI落在29,000點，賣權最大OI落在28,900點，月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在28,500點；外資台指期買權淨金額1億元、賣權淨金額0.04億元，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，從資金動能、權值股表現到市場情緒來看，元月行情值得高度期待，指數上看3萬點並非空談，31日作為2025年最後一個交易日，台股再度大漲、氣氛拉到最高點，不只是收官漂亮，更是替新年度提前點火。

群益期貨表示，31日外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面保守格局；技術面上，電子類股越過去年12月11日反壓，因此台股態勢續強，短線拉回仍可樂觀看待。

台股昨（30）日呈高檔震盪格局，半導體、AI、ABF載板等電子股全面熄火，加上傳產與金融股也跳水，早盤一度重挫逾200點，終場指數下跌103點、收在28,707點；台指期同步下跌59點至28,881點，正價差達173.87點。惟期貨商仍高度看好台股後市仍有高點可期。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,851口至2,521口，其中外資淨空單增加4,086口至26,259口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加5,258口至6,250口。

其中，昨日外資現貨買超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為9,000餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權OI增量呈現積極，目前選擇權多空互不相讓。

群益期貨表示，昨日外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股波動率的下降趨勢不變，目前在台股12月11日由壓力轉作支撐下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈現震盪格局，由於電子權值股大多熄火，指數位於盤下整理，終場以紅K棒作收。目前指數守穩在所有均線之上，在下檔均線支撐下，且集團作帳行情進入最後階段，短線上預期維持震盪走高，仍有高點可期。

永豐期貨指出，昨日外資台指期買權淨金額0.62億元、賣權淨金額-0.13億元，整體選擇權籌碼面偏空。整體來說，台股今日將迎來2025年最後一個交易日，市場心態高度集中在「年線作帳」與「年度收官表現」，若國際股市維持強勢甚至再創高，將為台股帶來最後一波情緒與資金推力，指數不排除在權值股重新表態下挑戰並站上「29K」。

以技術面觀察，道瓊工業指數近期呈現高檔震盪走勢，短中長期均線維持多頭排列，顯示下檔支撐力道強勁，因此在跌破月線以前，整體多方架構不變，短線有機會再挑戰歷史新高點。

　12月中下旬起，美股多次刷新歷史新高，多檔科技巨頭陸續繳出亮眼財報與正向財測，成為推動美股走強的重要動能。從營收與獲利來看，雲端服務、AI相關需求與高階晶片出貨持續成長，帶動企業營運動能優於市場預期。

　在12月最後一周，由於部分投資人落袋獲利、獲利了結壓力浮現，美股出現短線回調壓力與高檔整理，尤其是科技權值股在歷史高位後表現相對承壓，交易量下降與波動率（VIX）處於低位，顯示市場觀望情緒存在。

　展望未來，多家機構指出2026年市場展望依然偏正面，但呈現不均衡走勢，尤其在貨幣政策、貿易政策與地緣政治的不確定性下，可能加劇市場分化。

　投資人可觀察臺灣期貨交易所發行的美國道瓊期貨（UDF），此商品與美國道瓊連動性高，可說是無縫接軌，加上市場量能充裕，以及流動性佳的特性，建議以美國道瓊期貨為短線當沖投資考量。(元富期貨提供，楊淨淳整理)

台股上周五（26日）開高走高，終場指數上漲184點、收在28,556點；台指期上漲206點、至28,673點，正價差為116.98點。期貨商表示，距離2025年封關僅剩三個交易日，集團作帳行情進入最後階段，短線預期台股將由內資主導，台指期仍有高點可以期待。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨空單減少284口至971口，其中外資淨空單減少1,008口至23,476口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少849口至1,124口。

元富期貨認為，在電子權值股的帶動下，台指期上周五漲勢延續，呈開高走高格局，終場以紅K棒作收，已連續六個交易日上漲，累計漲幅超過1,100點。

目前指數在下檔均線支撐下，且集團作帳行情進入最後階段，短線上預期維持震盪走高，仍有高點可期。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，12月第四周周五結算的大量區買權OI落在28,550點，賣權最大OI落在28,500點，月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在28,200點。外資台指期買權淨金額0.6億元、賣權淨金額-0.09億元，整體選擇權籌碼面偏多。

整體來說，台股1月外資將全面回流、全球資金重新配置，配合美股維持強勢與企業展望正向，台股有機會再度放量推升，挑戰並突破29K的心理與技術關卡，因此短線雖需留意高檔震盪與消息面干擾，但在趨勢未破、權值股穩定、國際股市同步創高的前提下，整體盤勢仍屬偏多結構，拉回反而是資金重新布局年初行情的機會。

元富期貨也表示，台股上周五漲勢延續，站穩在所有均線之上，呈現高過高、低不破低的多方架構。2025年封關僅剩三個交易日，集團作帳行情進入最後階段，短線預期台股將由內資主導，台指期仍有高點可以期待。

美元指數近期呈現疲軟的走勢，一度下探至10月初來最低水準，顯示市場對美元後市信心仍偏保守。即便美國第3季經濟成長表現強勁，數據優於市場預期，卻未能有效扭轉美元弱勢格局，反映出投資人關注焦點已從短期經濟數據，轉向聯準會未來貨幣政策方向。

另一方面，日圓的強勢表現也進一步拖累美元指數，由於日本當局近期釋出強烈的匯市干預訊號，市場解讀為官方不樂見日圓過度貶值，進而激勵日圓兌美元走強，在主要貨幣中，日圓權重不低，其反彈對美元指數形成明顯下壓力。

整體而言，美元指數短線仍受到降息預期與主要貨幣反彈的雙重影響，除非美國通膨重新升溫、迫使聯準會改變政策立場，否則美元在中短期內恐難擺脫偏弱整理的格局，後續可持續關注聯準會官員談話以及日本政府是否實際進場干預。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。（元富期貨提供）

台股在耶誕假期前一個交易日、24日一度上漲接近200點，逼近歷史高點，但隨後指數漲幅收斂，終場上漲61點收28,371點；台指期上漲57點、至28,472點，正價差仍逾百點，達100.02點。期貨商分析，雖短線量能略顯不足，但仍有機會震盪攻高。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少601口至1,255口，其中外資淨空單減少957口至24,484口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,646口至1,973口。

其中，24日時，外資現貨賣超38億元、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為二千餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，買權賣權OI增量呈現相當，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面保守。技術面上，目前台股波動率呈現低檔整理，短線一旦放量突破12月11日前波高點位置，將加速走揚。

元富期貨認為，受美股上漲激勵，台指期24日開盤跳空開高，呈開高震盪格局，但受市場獲利了結加上權值股收斂漲幅影響，回落至28,500點之下，終場以黑K留下影線作收；目前指數在下檔均線支撐下，位於高檔震盪整理，而外資邁入長假階段，上攻量能不足，短線上預期維持震盪走高格局。

永豐期貨指出，24日時，選擇權未平倉量部分，12月第四周周三結算的大量區買權OI落在28,400點，賣權最大OI落在28,300點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在28,300點。外資台指期買權淨金額0.55億元、賣權淨金額-0.07億元。整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，24日量縮休息，在技術面上，有助修復過熱指標，只要整理期間未跌破關鍵支撐區，整體多頭架構仍可延續，加上國際股市近期波動趨緩、風險情緒未惡化，使得本次回檔偏向健康整理而非趨勢反轉，操作上，等待量能回流將是判斷下一段方向的關鍵。

台股昨（23）日呈開高走高格局，權王台積電上漲近2%，領軍大盤續攻，AI概念股部分，矽光子持續成為盤面焦點，此外，政府持續提升國防預算，推升軍工股走強，終場指數上漲160點、收在28,310點；台指期則上漲72點至28,413點，正價差逾百點，達102.53點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少295口至1,856口，其中外資淨空單減少411口至25,441口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,268口至327口。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，12月第四周周三結算的大量區買權OI落在28,500點，賣權最大OI落在28,000點；月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在26,000點；外資台指期買權淨金額0.24億元、賣權淨金額-0.16億元，整體選擇權籌碼面中性。

技術面上，台股仍沿短期均線緩步墊高，屬於典型假前量縮但趨勢延續的走勢，搭配國際股市在假期前普遍維持高檔整理、年底作帳與資金回補效應仍在。整體而言，盤勢更像是為假期後的年底行情預作準備，一旦休市結束、成交量能回溫，指數有機會延續震盪偏多格局。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，周選樂觀看待，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台積電持續領漲台股，目前正挑戰12月11日前高位置，短線拉回仍可樂觀看待。

元富期貨認為，以技術面來看，台指期昨日呈高檔震盪格局，台積電續強，帶動台指期連續四個交易日上漲，終場指數以十字紅K棒作收、日K連四紅。目前指數站回所有均線之上，下方季線為重要支撐，只要沒跌破，便有機會挑戰高點。

股期雙市昨（22）日指數同步走高，現貨指數大漲453點、收28,149點；台指期則漲444點至28,341點，正價差達191.36點。期貨分析師提醒，台指期仍有機會維持高檔震盪偏多格局，但需留意短線震盪擴大，嚴格設定停損以控管風險。

在美國科技股反彈帶動下，台指期昨日跳空開高，盤中一度大漲逾300點；隨著電子權值股買盤持續進場，漲勢進一步擴大，終場勁揚444點，收出帶下影線的紅K棒，日K線連續三日收紅。技術面觀察，元富期貨表示，指數已強勢站回所有均線之上，下檔以季線為關鍵支撐，只要季線未失，後續仍具再度上攻空間。

籌碼面部分，三大法人買超395.7億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加942口至2,151口，其中外資淨空單增加1,424口至25,852口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加1,434口至2,595口。選擇權未平倉量部分，12月W4大量區買權OI落在28,400點，賣權最大OI落在27,800點；月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在26,000點；全月未平倉量put/call ratio值由1.1上升至1.34。

永豐期貨指出，VIX指數下降2.25至18.5，外資台指期買權淨金額0.41億元，賣權淨金額0.13億元，因此，整體選擇權籌碼面偏多。

綜合永豐、元富期貨表示，美股在連日修正後出現止穩訊號，短線整理結束的態勢明確，風險資產情緒回溫直接帶動台指期重新站穩28,000點關卡，更一舉收復所有均線，技術面結構明顯轉強，目前更像是為下一段趨勢行情蓄勢，只要美股未再出現系統性利空或急殺壓力，本周台指期極有機會釋放先前被壓抑的上漲動能並延續至年底。

從權值結構來看，台積電距離1,500元整數關卡仍有一段空間，權值龍頭尚未進入過熱區，加上AI、高效能運算與先進製程需求持續支撐基本面，只要台積電維持穩步墊高的節奏，將對指數形成關鍵拉抬力量，目前台股屬於趨勢偏多但量縮整理的健康狀態。

台股上周五（19日）呈高檔震盪格局，終場指數上漲227點、收在27,696點；台指期上漲296點、至27,894點，正價差為197.65點。期貨商表示，由於台股目前仍屬電弱金強態勢，多空拉鋸收上下影線，因此短線拉回可以樂觀看待，台指期也同樣可以低接布局。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,340口至1,209口，其中外資淨空單減少4,303口至24,428口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少4,789口至1,161口。

其中，外資現貨賣超，期貨淨空單縮減，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為1,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，買權賣權OI增量持續拉鋸，目前選擇權多空互不相讓。

元富期貨認為，雖台積電尾盤被壓回平盤，但在AI族群帶領下，終場台指期以紅K棒帶上影線作收。技術面來看，目前指數站回月線，上檔賣壓仍較為沉重，在站穩月線以前，建議維持保守看待為主。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，上周五第三周周五結算的大量區買權OI落在28,200點，賣權最大OI落在27,700點，月買權最大OI落在28,800點，月賣權最大OI落在27,000點。

整體來說，台股上周五尾盤台積電出現逾2萬張賣壓，研判與近期指數震盪幅度偏大、加上假期將近有關，部分資金趁盤中拉高先行調節，顯示多方氣氛回溫之際，市場操作仍偏向謹慎控管風險。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選保守看待，整體籌碼面保守格局。技術面上，台股仍屬電弱金強態勢，目前拉鋸收上下影線，短線拉回可以樂觀看待。

美國勞工統計局公布11月非農就業人數增加6.4萬人，略優於市場預期，不過整體失業率升至4.6%，顯示勞動市場鬆動跡象，也讓Fed在貨幣政策上面臨更複雜的權衡。據FedWatch顯示，市場預期Fed下次降息落在明年3月的可能性最高。

本周各大央行政策決策成為市場關注焦點，包括歐洲、英國及日本央行密集在台灣時間17~19日公布利率決策，相較於其他主要先進國家央行寬鬆接近尾聲，日本央行預計將於19日宣布自今年1月來的再次升息，預估利率將被推至30年來新高，此舉為貨幣政策正常化的重要一步。技術面來看，美元指數近期呈現緩步震盪走低格局，16日回測98關卡、出現買盤拉抬、收下影線，不過目前美元指數位於在所有均線之下，且均線紛紛轉為下彎形成反壓，短線空方架構明確。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，建議投資人可適度作加減碼台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。（元富期貨提供）

台股上周五（12日）終場上漲173點、漲幅0.62%、收在28,198點，周線連三紅；台指期則上漲191點、至28,292點，正價差為93.98點。期貨商表示，由於台指期重返5日線，在下方均線支撐下，短線上預期於5日均線附近震盪。

在台指期淨部位方面，上周五三大法人淨空單減少1,097口至5,014口，其中外資淨空單減少1,976口至29,032口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,379口至8,723口。

其中，上周五外資現貨買超、期貨淨空單縮減；自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局　近月選擇權籌碼呈現樂觀，賣權OI大於買權OI差距為3萬餘口，賣權OI增量持續大於買權，目前選擇權多方呈現表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權略為保守，月選樂觀看待，整體籌碼面樂觀格局。技術面上，台股波動率走低態勢不變，目前在台股12月5日低點不跌破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期上周五呈開高震盪格局，尾盤在台積電的拉抬下，守穩在5日均線上，資金再度回到記憶體族群，再加上其他類股輪動，帶動指數反彈，終場指數以十字紅K棒作收。目前指數重返5日線，化解11日跌幅，在下方均線的支撐下，短線上預期於5日均線附近震盪。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，上周五12月第二周周五結算的大量區買權OI落在28,400點，賣權最大OI落在28,100點，月買權最大OI落在30,000點，月賣權最大OI落在27,500點。

整體來說，年度即將結束，法人即將開始為新一年度展開布局，資金配置會轉向耐久度高、現金流穩定、長期成長明確的公司，屆時目前被壓抑的績優股，反而具備中長期重新評價的條件，也就是會在明年由賣方轉向買方，可以預期1月將能延續多頭行情。

股期雙市昨（11）日指數同步創高後回檔修正，現貨指數跌375點，收28,024點；台指期則跌290點至28,110點，正價差達85.25點。期貨分析師提醒，台指期仍有機會維持高檔震盪偏多格局，但需留意短線震盪擴大，嚴格設定停損以控管風險。

台指期昨日呈現開高走低走勢，早盤在台積電秒填息帶動下創下歷史新高，但因美國降息利多出盡、美股電子盤轉弱等因素影響，指數開高後隨即拉回，終場大跌290點，以長黑K作收。

技術面來看，指數已摜破5日均線，短線恐維持高檔震盪，並需觀察能否守穩在10日均線上方，以確認多方力道是否仍具續航。

籌碼面部分，三大法人賣超192.2億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,261口至6,111口，其中外資淨空單增加2,379口至31,008口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加2,512口至10,102口。

永豐期貨分析，全月份未平倉量put/call ratio值由1.43下降至1.06；VIX指數上升0.66至20.81；外資台指期買權淨金額1.5億元 ; 賣權淨金額0.1億元，因此整體選擇權籌碼面偏空。

綜合永豐、元富期貨表示，聯準會（Fed）一如預期降息1碼，主席鮑爾對經濟成長前景表示樂觀，認為關稅對通膨的影響是暫時的，雖然聯準會釋出降息訊號，但市場早已提前反映，短線反而引發獲利回吐，所幸並未出現高檔爆量下殺，目前短中長期均線維持多頭排列，多方架構未遭到破壞。

展望後市，觀察這波賣壓結構，本質並非基本面轉弱或資金撤退，而是降息已提前反映、財報短線擾動與制度性調整同時發生所造成的技術性震盪，在調整完財務體質後，明年壽險將從賣方轉向買方，在政策方向、資金環境偏寬鬆與科技成長主軸並未動搖的前提下，整體格局仍有利多方延續，只是短線需要時間消化情緒與事件型利空，因此維持中多觀點不變。

美國聯準會（Fed）在12月政策會議宣布降息25個基點，將利率區間降至3.5％～3.75％，符合市場預期，但會後主席鮑爾的談話卻讓市場重新調整對未來政策路徑的看法，鮑爾表示目前不考慮升息，但也不急於進一步降息，並將依賴後續就業與通膨數據來決定2026年是否仍有額外降息空間，這番言論使市場解讀為短期偏鴿、中期保留空間。

　美元指數在聲明後迅速轉弱，影響美元後市的關鍵不只美國，市場目光已轉向下周的日本央行（BOJ）政策會議，日本央行可能在本次會議中採取升息行動，主因是日圓疲弱助長輸入性通膨，使日本央行認為有必要進一步政策正常化，可能升息使美日利差縮小，為日圓提供反彈契機。

　以技術面觀察，美元指數10日以長黑K棒摜破季線以及99關卡，同時箱型區間下緣也失守，破壞區間震盪格局，轉為空方架構，短線先觀察半年線能否提供支撐。

　美元指數是由六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣及瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用臺灣期貨交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。

聯準會（Fed）於9-10日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，市場對降息1碼信心強烈，在即將宣布降息前夕，美國公布優於預期的就業市場數據，JOLTS報告顯示，職位空缺數量10月小幅增至767萬個，高於9月的765.8萬個，凸顯勞動市場仍具韌性。

本周市場迎來超級央行周，包括澳洲央行和美國聯準會等多家主要央行將公布最新利率決策。打頭陣的是澳洲央行維持利率不變，推升澳幣走高；日本央行將於18日起召開一連兩天的貨幣政策會議，日本央行總裁植田和男近日連續釋出貨幣政策轉向訊號，可能升息1碼。

技術面來看，美元指數近期回測99關卡出現買盤拉抬，接連收下影線，同時下檔季線提供支撐，因此短線維持箱型區間震盪機率較高。美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作避險工具。（元富期貨提供）

【元富期貨提供，鄭郁平整理／】

　　美股道瓊指數站穩在所有均線之上，且均線呈多頭排列，隨季線持 續向上走升，下檔支撐逐步墊高，因此在跌破季線前，整體多方架構 不變，短線有機會進一步挑戰歷史高點。

　　美國9月核心個人消費支出物價指數（PCE）年增率為2.8％，低於 市場預期的2.9％，顯示通膨壓力逐步緩解，消費者支出雖略低於預 期，但整體經濟穩定成長，提供聯準會（Fed）降息空間，根據FedW atch工具顯示，預期Fed在12月降息機率已突破8成。

　　隨民眾對未來通膨的悲觀情緒減緩，美國12月消費者信心小幅回升 ，密西根大學5日公布報告顯示，12月消費者信心指數初值上升至53 .3，為五個月來首次回升。另美國總統川普透露白宮國家經濟委員會 主任哈塞特是潛在Fed主席人選，預期未來Fed利率政策更加鴿派，同 時哈塞特也看好美國經濟在2026年第一季將出現大反彈，利多加持下 美股來到歷史高點附近。

　　投資人可觀察臺灣期貨交易所發行的美國道瓊期貨（UDF），此商 品與美國道瓊連動性高，加上市場量能充裕且流動性佳，是非常好參 與道瓊指數的商品。

美國供應管理協會公布最新調查顯示，11月製造業採購經理人指數（PMI）低於市場預期，需求疲弱、新訂單下滑與關稅不確定性持續施壓，增強貨幣政策擴張的必要性。根據FedWatch工具，目前市場預期12月降息1碼的機率逼近九成。

值得關注的是，日本央行總裁植田和男在名古屋發表演說，釋出迄今最明確的升息訊號，可能導致美元對日圓下跌，將對美元指數形成壓力。然而，美元指數是一個衡量美元對一籃子主要外國貨幣匯率變化的指標，是否真正轉弱，仍取決美元對其他主要貨幣的強弱，及資金流向與央行的整體政策環境。

技術面來看，美元指數1日回測99關卡出現買盤拉抬，留下長下影線，不過近期呈現緩步震盪走低走勢，但來到箱型區間下緣獲得支撐，因此短線維持箱型區間震盪的機率較高。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。

（元富期貨提供）