近期原油市場整體呈現「地緣風險溢價消退、價格震盪回落」的格局，雖美伊和談消息反覆，但交易員更傾向提前反映衝突降溫的中期情境，樂觀預期迅速使得能源風險溢價下降，引發多頭部位大幅平倉，引導兩大原油期貨同步回落。

原油所帶來的傳導效應已漸漸反映在美國經濟上，從總經數據來看，美國第1季GDP顯著下修，顯示經濟降溫，而4月PCE數據顯示雖月增率0.3%減緩至0.2%、但年增仍維持3.3%的高檔，反應通膨仍具有黏性。

雖先前市場普遍預期地緣風險與通膨壓力正逐步緩解，但伊朗外長阿拉格齊於5月31日晚間的冷靜表態，直指當前談判進展均屬市場猜測，川普方面，更是談判消息反覆，促使1日原油價格全線再度反彈。

操作策略上，鑑於美伊文字拉鋸與中東隨機干擾將導致短線波動率上升，期貨投資人應嚴格控管部位，注意期貨保證金水位以防斷頭風險或可轉向運用原油相關ETF（00715L、00642U、00673R）進行相對應的資產配置。

（永豐期貨提供）

台股昨（2）日震盪激烈，終場仍漲219點收45,557點，而台指期則漲46點收46,087點，正價差收斂至529.69點。期貨商表示，目前指數持續站穩在所有均線之上，且下方均線支撐仍持續墊高，在震盪整理過後，仍有望持續創高。

受美股科技股走強帶動，加權指數昨開高震盪後收高。權王台積電於盤面上擔任撐盤要角，其中，AI族群、記憶體、被動元件、金融股同步推動指數盤中由黑翻紅，力守於45,000點之上，指數終場收在45,557點，上漲219點。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加891口至14,689口，其中外資淨空單增加2,345口至67,018口；十大交易人中特定法人全月份台指期淨空單增加2,794口至13,472口。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，6月買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI落在20,200點，6月第一周周三買權最大OI落在48,500點，賣權最大OI落在44,000點；外資台指期買權淨金額5.97億元、賣權淨金額1.09億元。

整體來說，昨日台股呈現典型高檔震盪格局，在指數逼近前波壓力區後，盤中多空拉鋸明顯加劇，但市場資金並未出現明顯退潮，反而持續圍繞AI與COMPUTEX概念股輪動，代表現階段市場氛圍仍偏向健康的強勢整理。

群益期貨表示，外資現貨持續買權，自營商選擇權呈現保守，月、周選略為樂觀，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股仍屬創高階段，目前在各權值輪漲結構不變下，短線拉回仍可以樂觀操作。

台新期貨認為，就技術面觀察，台指期昨日呈現大幅震盪格局，指數早盤在電子權值股走弱的拖累下，一度下跌超過700點，所幸回落至5日線附近後低接買盤陸續湧入，拉抬指數由黑翻紅，終場小漲、以黑K棒留長下影線作收，後續仍有機會向上創高。

　　台股高檔震盪，市場操作難度大增，具有價格發現功能的期貨市場，近日出現五大罕見現象，包括期現貨正價差飆高、2日外資台指期淨空單6.7萬口創新高、6月賣權最大未平倉量（OI）落在至20,200點、個股期成交量大增及重量級基金增持個股期配置比例，引發市場關注。

　　兆豐期貨經理郭偉政、永豐期貨分析師劉佳倫指出，1日台指期正價差達697.09點，創新高，2日為529.69點，當前台指期呈現的極端正價差，反映的是市場強烈看多，目前處於高度槓桿化的樂觀情緒，而外資期貨淨空單飆高主因為現貨大幅度買超的情況下，為了符合風控所進行的避險操作。

　　此外，過往用來判斷指數支撐位的6月賣權最大未平倉量落在20,2 00點，較大可能是自營商為了符合主管機關規定，造市商需達到一定交易口數的標準條件，選擇成本較低的價位來交易，且季、月合約可提前數個月交易，因此在初入近月合約時，最大量區可能都還是數個月前的市場參與者建立的，因此位置都會離目前位階較遠。除台指期相關商品外，個股期貨交易量相比以往大幅增加，流動性充沛也吸引投信法人將個股期納入部位當中，根據公開資料顯示，規模最大的台股基金之一台灣安聯科技基金，截至4月持股名單中，已部分納入台積電、華邦電、創意等個股期貨部位。

　　統一期貨協理廖恩平表示，最近接近除權息旺季時點，觀察個股期貨近月與遠月合約合計有多檔以上標的交易量常態性突破萬口以上，流動性良好吸引投資人與機構法人將其納入投資組合當中，主要基於三大優勢：一、資金運用效率：股期保證金最少只要13.5％、相當於 7.4倍槓桿。二、突破交易限制：當公司股東會或是除權息時，有些標的必須強制暫停信用交易、融券得強制回補等，主管機關具有多項保護投資人的限制措施，但期貨市場可進行多空雙向交易，不受此限制；三、極低的交易成本：股票賣出有千分之三證交稅、期貨市場交易單邊買賣只要十萬分之四的期交稅，降低交易成本有助於短線交易者的績效。

　　COMPUTEX點燃AI熱潮，台股2日漲219點，收在45,557點，再創高；台指期上漲62點至46,103點，正價差為529.69點，市場極度偏多，外資避險情緒濃厚，外資台指期淨空單升至67,018口，創新高；法人指出，外資對台灣AI供應鏈評價維持高檔，行情有望持續上攻。

　　永豐期貨表示，2日台股呈現典型高檔震盪格局，在指數逼近前波壓力區後，盤中多空拉鋸明顯加劇，但市場資金並未出現明顯退潮，反而持續圍繞AI與COMPUTEX概念股輪動，現階段市場氛圍仍偏向健康的強勢整理。

　　尤其今年COMPUTEX已經不只是單純電子展，而是全球AI產業鏈重新定價的重要舞台，隨著國際科技巨頭持續來台站台，也讓外資對台灣供應鏈評價維持高檔。雖然短線漲多後市場開始擔憂追價風險，但目前最大的差別在資金並非全面撤退，而是不斷尋找下一個AI延伸族群，因此即便盤中震盪加劇，仍能維持高姿態，市場甚至認為台股將挑戰5萬點。

　　在2日台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加891口至14,689口，其中外資淨空單增加2,345口至67,018口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加2794口至13,472口。

　　在台指期選擇權部分，6月買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI 落在20,200點；6月W1買權最大OI落在48,500點，賣權最大OI落在44 ,000點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.71下降至1.43。VI X指數上升0.02至36.56。

台指昨（1）日開高走高，上漲604點收45,337點，台指期更大漲720點收46,035點，正價差達697.09點。期貨商表示，正價差持續擴大，已逼近700點水位，為過去極罕見，代表市場對未來行情的預期已經不是短線樂觀，而是直接開始反映未來數月甚至下半年企業獲利與資金行情。

輝達執行長黃仁勳在GTC大會發布RTX Spark筆電，宣告AI PC新時代到來，帶動相關類股昨日全面走揚，加權指數終場收在45,337點，上漲604點，成交金額逾1.4兆元，顯示市場資金動能仍具支撐。

期貨市場方面，昨日台指期上漲720點、至46,035點，正價差為697.09點，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,148口至13,798口，其中外資淨空單增加4,023口至64,673口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加790口至10,678口。

台新期貨認為，就技術面觀察，台指期昨日呈現開高走高格局，即便上方出現獲利了結賣壓，但終場仍大漲、以紅K棒作收。目前指數持續站穩在所有均線之上，且下方均線支撐仍持續墊高，在震盪整理過後，仍有機會向上創高。

永豐期貨表示，昨日選擇權未平倉量部分，6月買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI落在20,200點，6月第一周周三結算的買權最大OI落在48,700點，賣權最大OI落在44,000點；外資台指期買權淨金額6.19億元，賣權淨金額1.08億元。

整體來說，昨日台股延續強勢上攻氣勢，在Computex題材全面點火下，市場情緒明顯進入高溫區，正價差持續擴大至近700點水位，代表已開始反映未來數月甚至下半年企業獲利與資金行情。

台指上周五（29日）指數上漲1,096點、收在44,732點；台指期更勁揚1,446點、至45,285點，正價差為552.06點。期貨商表示，台指期雖持續站穩在所有均線之上，仍有機會向上創高，不過由於外資淨空單已升至逾6萬口新高，避險情緒急升，宜防獲利了結賣壓，因此建議操作宜謹慎。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨空單增加2,105口至11,650口，其中外資淨空單增加2,454口至60,650口，創史上新高，顯示外資避險情緒急升；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加439口至9,888口。

群益期貨表示，上周五外資現貨大買超，期貨淨空單增加，股期雙市操作不同調；自營商選擇權呈現保守，月、周選略為樂觀，整體籌碼面略為樂觀。技術面上，上周五MSCI生效、台股量價齊揚，在台積電創高下，短線仍可以樂觀操作。

台新期貨認為，台指期上周五開高走高，電子權值股在前一天的獲利了結賣壓後出現大反彈，鴻海、廣達更直攻漲停板，帶動指數收復45,000點整數關卡，終場以紅K棒作收；目前指數持續站穩在所有均線之上，且下方均線支撐仍持續墊高，在震盪整理過後，仍有機會向上創高。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，6月買權最大OI落在45,000點，賣權最大OI落在20,200點，6月第一周周三結算的買權最大OI落在48,000點，賣權最大OI落在40,000點；外資台指期買權淨金額5.69億元、賣權淨金額1.02億元。

整體來說，台北國際電腦展本周登場，AI題材全面升溫，有利行情持續，但同時也是風險累積最快的階段，因此，近期操作仍宜保持風險意識。

【永豐期貨分析師高秉宏提供，楊淨淳整理／】

　　美國經濟數據顯示，通膨壓力依舊頑強，導致整體與核心PCE數據走高，創近三年來新高，緊接著本周將公布5月非農就業報告，這是本周全市場最關注的數據；包含非農就業人數、失業率及平均時薪。若勞動市場強勁、薪資增速高，美元指數將獲得強烈支撐；若數據超預期走弱，則緩解升息預期，使美元高檔回落。

　　美國通膨依然高於聯準會的目標值，聯準會的貨幣政策仍偏向強硬態度。受到美伊可能達成60天停火備忘錄草案的傳聞影響，市場避險情緒一度降溫，美元自近期高點小幅回落，荷姆茲海峽航運的穩定性對日本、歐洲相對重要，因其為原油進口國，正常航運下通膨壓力減輕，帶動日圓與歐元反彈。

　　目前市場正屏息等待日本財務省即將公布的官方干預數據，先前市場預估日本在4月底至5月初期間，可能砸下了高達10兆日圓（約630 億美元）來阻貶日圓，日本央行操作看似有成效。據高盛集團分析師報告，日本目前仍有1兆美元的外匯存底，扣除近期使用的部分，仍有能力對外匯進行干預。

　　緊接著歐洲、亞洲也將公布重要通膨與經濟景氣數據，這攸關歐洲央行（ECB）後續的降息步調，以及中國的經濟現況與展望，投資人對於持有現貨想規避價格波動風險，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險，或是利用期交所推出的外匯期貨進行避險，或短線靈活操作。

股期雙市昨（28）日同步開高走低，集中市場加權指數跌620點，收43,636點；台指期則跌952點至43,842點，正價差達205.56點。期貨分析師認為，台指期有望維持高檔震盪偏多格局，但需留意短線震盪，嚴格設定停損以控管風險。

台指期昨日呈現開高走低格局，早盤延續前一交易日漲勢，但午盤後權值股同步回落，指數自盤中高點拉回逾1,800點，終場下跌952點，以黑K棒作收。

台新期貨表示，目前指數在高檔面臨獲利了結賣壓，所幸回測5日均線仍有支撐，短線在尚未跌破月線前，盤勢仍有機會於震盪整理後再度走高。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加177口至9,545口，其中外資淨空單再增加1,894口至58,196口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加3,312口至9,449口。

選擇權未平倉量部分，6月買權最大未平倉量（OI）落在46,000點，賣權最大OI落在20,200點 ; 6月W1買權最大OI落在45,000點，賣權最大OI落在37,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.85下降至1.28。VIX指數上升1.2至36.29。外資台指期買權淨金額4.84億元 ; 賣權淨金額1.29億元。

永豐期貨表示，台指期雖然開高，但賣壓隨即湧現，顯示市場追價意願已開始轉弱；盤中又碰上美股期指走弱，加上中東戰事升溫，空方順勢擴大摜殺。

不過，目前盤勢較偏向高檔整理，而非空頭反轉，畢竟基本面並未明顯惡化。

以現階段位置來看，回測月線反而是較健康走法，由於季線乖離仍偏大，在沒有景氣衰退或重大系統性風險的情況下，指數直接修正至季線的可能性不高。

　　台股受惠美股創高與AI熱度支撐，加權指數28日早盤再創歷史新高，不過高檔籌碼轉趨謹慎，盤中由紅翻黑，終場下跌620點收43,636 點，台指期更是下殺952點至43,842點，不過仍維持正價差205.56點。

　　永豐期貨表示，台股早盤開高後賣壓立即湧現，透露市場追價意願開始轉弱，真正核心還是在於短線漲太快，市場需要一次合理的降溫，以目前位置來看，回測月線是最健康的走法，因為季線乖離過大，在沒有景氣衰退或重大系統性風險的情況下，要直接修正到季線反而不太現實。

　　下周雖然還有COMPUTEX題材撐盤，但市場節奏明顯已經從全面噴出，進入高檔震盪與輪動階段。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加177口至9,545口，其中外資淨空單增加1,894口至58,196口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加3,312口至9,449口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，6月買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI落在20,200點；6月W1買權最大OI落在45,000點，賣權最大OI 落在37,000點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.85下降至1. 28。VIX指數上升1.2至36.29，外資台指期買權淨金額4.84億元；賣權淨金額1.29億元。

【永豐期貨分析師高秉宏提供，楊淨淳整理／】

　　根據瑞銀（UBS）預期，美光在2027年至2029年期間的年每股盈餘（EPS），將持續突破100美元，且創造超過4,000億美元的累計自由現金流，美光股價26日噴飛暴漲，市值直接破兆，成為費半指數領頭羊。

　　以往的記憶體龍頭美光、三星、海力士，因市場需求不穩定，股價容易暴漲暴跌，被視為「高風險的大宗商品股」。但瑞銀這份報告指出，美光已透過長期協議（LTA，Long-Term Agreements）鎖定了高達30％的傳統DDR產量與售價。代表未來幾年的獲利極具「可預測性」，華爾街不再需要擔心報價突然崩盤，不僅記憶體，伺服器也同步走強，由於費半周二表現真得太過亮眼，ADR漲勢也是相當驚人，激勵台股周三再度群起上攻。

　　在黃仁勳近期訪台，以及緊接著將迎來一年一度的台北國際電腦展（COMPUTEX），AI硬體供應鏈買氣極旺，27日台股屬於「極端的多方全面主導格局」，資金高度向科技硬體靠攏，由於完全沒有外部利空可以想像，多方攻勢估計還能延續。

　　目前台股僅CNN恐懼與貪婪指標來到61，市場呈現高度貪婪狀態，投資人如果覺得高價位想運用期貨避險，可參考台指期、小台及微台進行部位避險，或是短線靈活操作。

　外資在5月20日台指期結算後，罕見立即迅速拉高買進選擇權買權（Call），推升未平倉金額連日暴增，適逢27日周選擇權結算，台股也衝高到44,256點，單周大漲4,236點，外資選擇權多方大獲全勝；法人分析，外資動向可能主要基於風險資產偏好提升、成本相對較低、「避險再避險」操作、降低對ANC比率影響等四大原因。

　　綜合兆豐期貨經理郭偉政、富邦期貨分析師曹富凱、永豐期貨分析師劉佳倫等法人看法，外資在本月台指期結算後，新開倉的選擇權部位，對台股態度明顯轉趨偏多。

　　此布局背後的主因包括：一、輝達財報表現強勁，且美伊緊張局勢有所降溫；二、布局近價平的Call顯示外資預期短期大盤仍有高點、但空間可能有限，布局選擇權成本相對較低。

　　三、「避險再避險」操作：現貨部位價值創高，買進現股也布局相應的期貨空單避險，空單來到5萬口以上高水位，再以買進買權對高額期貨空單進行避險。

　　此外，也有期貨商指出，近期部分同業受限ANC比率偏低，開始控管未平倉保證金增幅。由於買進買權（Buy Call）不占用保證金，推測已有期貨商與部分外資客戶達成共識，改以價平附近的Call取代期貨多單進行操作。

國泰永續高股息（00878）將進入成分股調整發酵期，市場資金已有提前卡位跡象，帶動期貨成交量與討論熱度同步升溫。期貨法人表示，留意資金會尋找兼具題材與防禦性的商品，而具備高股息與換股行情雙重題材的國泰永續高股息ETF期貨（WRIF&），有望成為市場焦點。

台股昨日雖維持多頭架構，但盤中高點明顯有壓，短線資金分歧正加大。00878有龐大受益人基礎與穩定資金流，每次換股都容易牽動市場資金重新配置，經驗也顯示，高股息ETF在換股前後，常帶動市場提前押寶將納入的新成分股，形成一波短線資金卡位行情，而相關期貨商品也會因避險與投機需求同步增溫。

今年市場特別關注高殖利率電子股、AI伺服器供應鏈以及具穩定獲利的金融股是否有機會成為新納入標的，若市場預期持續升溫，不排除相關概念股將提前反映買盤動能，也讓00878期貨波動進一步放大。

目前台股雖在相對強勢格局，但盤面部分強勢股有漲多震盪，顯示市場情緒開始從全面追價轉向個股輪動，加上國際市場對美國降息時程、美債殖利率與科技股估值變化依舊敏感，短線高檔震盪機率並不低。（永豐期貨提供）

近期原油盤勢仍被美伊談判的反覆與荷莫茲海峽的實質封鎖預期主導，期貨法人提醒，操作原油相關期貨務必嚴控保證金水位，防範突發性政治頭條與核武議題帶來的來回洗盤，或運用期街口布蘭特正2 ETF（00715L）或期元大S&P石油ETF（00642U）做相對應的配置。

期貨法人分析，若本周預期可獲得更多地緣政治緩和的進展，原油價格可能將呈現「震盪走低」格局。日前川普表示若短期內無法達成協議，不排除對伊朗「再給一次重擊」，美方已向德黑蘭劃下永久放棄發展核武的明確紅線，否則不排除恢復軍事行動。地緣政治不確定性升高，帶動油價與通膨預期的雙升。

然而，盤面隨後出現兩個關鍵降溫轉折點，一是北約開始討論協助船舶通過海峽，二是20日川普正式表態談判進入「最後階段」，促使油價單日重挫。

然而，隨談判進度儘管一度卡關。因伊朗可能保留濃縮鈾庫存，導致油價盤中劇烈震盪，但隨後傳出6月5日美伊將和談，有望協議停火60天與開放海峽等正面消息使原油價格再度回落。（永豐期貨提供）

股期雙市昨（26）日走勢不同調，加權指數跌119點，收43,525點；台指期則小漲23點至43,893點，正價差達367.63點。期貨分析師提醒，台指期有機會維持高檔震盪偏多格局，需留意短線震盪，嚴格設定停損以控管風險。

台指期昨日呈現開高走低格局，多檔熱門股續創高後拉回修正，指數早盤一度站上44,280點歷史新高，隨後震盪整理。盤面由記憶體、矽晶圓及金融股擔綱撐盤要角，終場上漲23點，以帶上影線黑K作收。台新期貨表示，整體在資金熱潮持續湧入下，指數仍維持「高點墊高、低點不破低」的偏多格局，在尚未跌破月線前，多頭架構仍未遭到破壞。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,350口至9,062口，其中外資淨空單增加2,933口至54,391口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,725口至5,817口。

選擇權未平倉量部分，6月買權最大OI落在45,000點，賣權最大OI落在20,200點；6月W1買權最大OI落在44,500點，賣權最大OI落在40,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.49下降至1.26。VIX指數下降1.04至32.9。外資台指期買權淨金額7.09億元；賣權淨金額0.54億元。

永豐期貨表示，現階段市場觀察重點不在單日漲跌，是成交量能變化。若近期成交量持續高於五日均量，代表市場資金仍維持良性輪動，籌碼尚未鬆動，盤勢整理仍偏向健康換手。但若後續量能明顯萎縮，且指數無法有效再創高點，則須留意資金追價意願開始降溫，市場可能轉入高檔震盪，甚至不排除回測月線支撐。

本周市場也將聚焦美國PCE數據公布，由於近期市場對聯準會降息預期及美債殖利率變化相當敏感，一旦國際股市轉弱，台股高檔原本就容易出現獲利了結賣壓。故後續月線能否持續維持上揚，將成為多頭格局能否延續的重要觀察指標。

　　中東戰事未果，台股加權指數26日下跌119點或0.27％，收43,525 點，多空交鋒陷小幅震盪，成交量爆量至1.55兆元，創單日新高；台指期漲23點至43,893點，正價差為367.63點，27日為周選擇權結算，盤中行情將劇烈震盪。

　　永豐期貨表示，台股在高檔區追價力道不足，指數嘗試挑戰波段新高，但盤中賣壓開始增加，電子權值股拉抬效果有限，代表市場短線情緒已從前波的急攻轉向觀望，高點有壓的格局明確，現階段比較重要的不是單日漲跌，而是成交量的變化，近期若成交量持續高於五日均量，代表市場資金仍在輪動，籌碼尚未鬆動，整理偏向良性換手。

　　後續若出現明顯量縮，指數無法再創高，要留意資金追價意願下降，市場可能進入高檔震盪，甚至回測月線的整理階段；市場近期對美國降息預期、美債殖利率變化相當敏感，且本周美國將發布PCE指數（個人消費支出物價指數），只要國際股市轉弱，台股高檔易出現獲利了結賣壓，因此接下來月線能否持續上揚會是關鍵。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,350口至9,062口，其中外資淨空單增加2,933口至54,391口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,725口至5,817口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，6月買權最大OI落在45,000點、賣權最大OI落在2,200點；6月W1買權最大OI落在44,500點、賣權最大OI落在40,000點；全月份未平倉量put／call ratio值由1.49下降至1.26 。VIX指數下降1.04至32.9；外資台指期買權淨金額7.09億元、賣權淨金額0.54億元。

台股上周五（22日）開高收高，終場大漲899點、漲幅2.1%、收在42,267點；台指期勁揚939點至42,442點，正價差為174.03點。期貨商表示，目前台指期呈現向上多方跳空走勢，下方均線轉為上彎，為指數形成支撐，短線在跌破月線前，預期維持震盪走高走勢。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨空單增加1,021口至3,507口，其中外資淨空單增加2,029口至46,483口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加1,893口至1,603口。

其中，上周五外資現貨買超、期貨淨空單增加，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空方向。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.2萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足。周選方面，買權賣權OI總量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選略為樂觀，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股波動率逐漸走低，目前打底後準備創高態勢，短線拉回仍可以樂觀操作。

台新期貨認為，台指期上周五呈開高走高格局，指數再度跳空開高，重返42,000點之上，並臨近歷史新高，終場以紅K棒留下影線作收。目前指數呈現連三紅的向上多方跳空走勢，下方均線轉為上彎，為指數形成支撐，短線在跌破月線前，預期維持震盪走高走勢。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，上周五6月買權最大OI落在44,000點，賣權最大OI落在20,200點，5月第四周周三結算的買權最大OI落在45,500點，賣權最大OI落在40,000點。

整體來說，台股上周五延續強勢攻擊節奏，指數重新站回42,000點整數關卡，期貨也再次轉為正價差，代表市場風險偏好明顯回溫，資金願意提前押注後續行情，尤其權值電子與AI供應鏈仍是推升主軸。

　台股與台指期於22日皆刷歷史新高，而美股四大指數也在22日齊揚，激勵台指期夜盤又再上漲179點至42,634點。法人表示，盤勢已逐漸從原本的疑慮盤轉向偏多格局，外資在選擇權Buy Call留倉部位連日暴增，現貨也轉為買超，籌碼面有利台股上攻。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，從技術面與籌碼面觀察，整體盤勢仍維持多方主導，尚未出現明顯轉弱跡象。短線而言，關鍵支撐區若能持續守穩，將有助於維持盤勢的強勢結構，並為後續挑戰上方壓力區奠定基礎。然而，隨著指數逐步逼近整數關卡，市場也將面臨心理壓力與獲利了結賣壓的考驗。此時成交量的變化將成為重要觀察指標，若量能能夠同步放大，代表市場對於後續行情仍具信心，上攻動能有機會延續；反之，若量能未能有效跟進，則需留意短線震盪甚至回測支撐的可能。操作上，建議可配置價外3％～5％的買權空頭價差。

　　永豐期貨表示，市場風險偏好明顯回溫，資金願意提前押注後續行情，尤其權值電子與AI供應鏈仍是推升主軸。

　　不過短線乖離再度被放大，盤中高波動與急殺洗盤仍然很容易反覆出現，尤其在成交量維持高檔之下，指數不太可能一路平穩墊高，而是透過劇烈震盪消化追價籌碼，但這種震盪目前本質上仍偏向強勢整理，而不是轉空訊號。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,021口至3,507口，其中外資淨空單增加2,029口至46,483口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,893口至1,603口。

　　選擇權未平倉量部分，6月買權最大OI落在44,000點，賣權最大OI 落在20,200點；5月W4買權最大OI落在45,500點，賣權最大OI落在40 ,000點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.4上升至1.56。VIX 指數下降1.28至33.09。外資台指期買權淨金額6.53億元；賣權淨金額0.26億元。

【永豐期貨分析師高秉宏提供，鄭郁平整理／】

　　根據CME FedWatch期貨數據顯示，市場預期美國聯準會將升息1碼的機率，在短時間內飆升，降息已完全移出投資人的預想範圍，市場甚至對利率看法轉向預期升息，美國10年期公債殖利率上揚，吸引全球資金再度湧回美國避險，促使美元指數同步走高並且維持強勢漲勢。

　　近期聯準會多數官員強調，若中東戰事引發的能源價格飆升導致通膨持續維持高檔，目前美國CPI高達3.8％，遠高於Fed 2％目標，於此時在維持原步調降息只會導致貨幣過於浮濫，通膨將會徹底失控。

　　而日美巨大利差未能如預期收窄，日圓兌美元匯率承受極大拋壓，再跌破160關卡，亞洲貨幣競貶壓力同步加劇。再從美元指數技術面觀察，目前已強勢突破重要技術阻力位階。只要聯準會繼續維持對升息的開放態度，資金就會源源不絕湧向美債與美元，使99.5以上成為新的強勢支撐區。

　　習川會後隨即進入習普會，大國間的博弈讓國際情勢詭譎莫測，投資人對於持有現貨想規避價格波動風險，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險，或是利用臺灣期貨交易所推出的外匯期貨進行避險，或短線靈活操作。

輝達財報與展望優於預期，激勵台股21日上演報復性強彈，加權指數大漲1,347點或3.37％收41,368點，創下史上第五大漲點，重返所有均線之上，台指期也大漲1,349點至41,473點，期現貨正價差拉高至104.79點。

　　台新期貨分析，台股連日震盪後出現強彈，收復所有均線，後續仍須觀察輝達財報利多能否延續至大盤後續量能，以及主流族群的擴散，若權值股續強、量能維持，盤勢仍有機會朝高檔震盪偏多發展。

　　永豐期貨也指出，輝達財報再度繳出超預期的成績單，帶動台股2 1日在市場壓抑許久後迎來一次像樣的情緒宣洩，惟下周一行情表現將是後續觀察重點，若周末過後市場情緒降溫、追價力道不足，則台股很容易重回區間整理，反之，若是資金延續、帶動指數穩穩站上4 2,000點大關，同時成交量維持高檔，就有機會形成新一輪資金重新押注AI的主升段，催動後續指數朝45,000點靠攏。

　　接下來，6月初COMPUTEX 2026為AI產業年度最大題材之一，過去幾年幾乎都會帶動相關概念股提前暖身，今年又碰上AI資本支出持續擴張，加上市場對AI PC、機器人與邊緣AI期待升溫，只要國際股市不突然轉空，研判台股很有機會有COMPUTEX前的資金行情。

　　三大法人21日淨空單增加1,173口至2,486口，其中，外資淨空單增加1,710口至44,454口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,954口至290口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，6月買權最大OI落在44,000點，賣權最大OI落在31,800點，5月W4買權最大OI落在45,500點，賣權最大OI 落在39,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.31上升至1.4； VIX指數下降2.54至34.37；外資台指期買權淨金額6.19億元，賣權淨金額0.6億元。

台股昨（20）日開高走低，指數終場下跌154點、跌幅0.39%、收在40,020點；台指期下跌162點、至40,078點，正價差為57.18點。期貨商表示，目前台指期位於短、中期均線之下，為5月以來新低點，在重新站回月線以前，預期維持震盪走勢。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單減少2,809口至1,313口，其中外資淨空單減少2,632口至42,744口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,408口至1,664口。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，5月買權最大OI落在42,500點，賣權最大OI落在35,000點，5月第四周周三結算的買權最大OI落在44,000點，賣權最大OI落在37,000點。

整體來說，昨日盤中跌破4萬點，接下來市場焦點轉向輝達財報，現在最值得警惕的，是去年11月當時市場把輝達視為AI多頭最後支柱，只要財報夠強、展望夠猛，資金就能繼續撐住整個科技股與AI鏈評價，但後來逐漸發現，真正危險的從來不是財報不好，而是再好的財報也開始推不動股價，因此，近期操作宜保持風險意識。

台新期貨表示，台指期昨日呈震盪格局，指數開盤於月線之下，盤中在聯發科等權值支撐下，守穩在40,000點之上，終場以十字K棒作收。目前指數位於短、中期均線之下，為5月以來新低點，短線上觀察能否力守於40,000點之上，在重新站回月線以前，預期維持震盪走勢。

展望後市，台股於高檔出現日K連四黑，且呈現「高不過前高、低卻破前低」的走勢。緊接著，本周市場的焦點將集中在輝達財報、聯準會4月會議紀要，以及眾多經濟數據，包括各國PMI快報與美國房地產數據等。