近期黃金價格先跌後彈，整體仍受到美國利率預期牽動。6月底金價一度承壓，市場把焦點開始從地緣避險，轉回到美國升息預期，導致黃金6月重挫11%。進入7月後，金價仍徘徊在低點附近，美債殖利率上升與美元走強持續壓抑無息資產吸引力，ETF持有量也出現流出，顯示市場風險偏好仍偏保守。

近期轉折來自美國就業數據，弱於市場預期的非農就業數據，讓市場重新評估聯準會後續升息機率。上半年金價受到美伊戰爭所帶來的通膨風險，而由歷史高點震盪走弱。但下半年將隨著各國央行買盤延續，加上美伊戰爭走入終局，驅動油價回吐戰爭風險溢價，美國通膨風險有望趨緩。

近期油價已大幅回落，美國下半年通膨風險下降，或將給予金價止跌回穩之契機。臺灣期貨交易所（TAIFEX）所推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」，於6日起下調保證金至原先的十分之一，所需原始保證金分別降至560美元、新台幣2.2萬元。交易門檻顯著降低。透過期貨市場，投資人可靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢。

（統一期貨提供）

　AI族群評價雜音未歇，市場追價意願轉趨保守，台股6日震盪劇烈，加權指數早盤一度衝上47,395點，隨後遭獲利了結賣壓摜壓由紅翻黑，終場下跌224點收46,556；台指期終場下跌114點收46,886點，期現貨仍維持正價差並擴大至329.61點。

　　統一期貨表示，本周市場焦點聚焦於電子股法說會，大立光、南亞科將率先公布營運展望，下周則是由台積電接捧舉行法說，市場將關注Al需求、先進製程接單以及下半年營運展望，可望成為AI供應鏈以及台股後市的重要風向球，若是釋出正向展望，將會有助於提振市場信心。

　　永豐期貨表示，台股6日演出極端的大洗盤行情，權值股開高走低，高價千金股與PCB族群籌碼鬆動，淪為提款重災區，新台幣同步失守32元整數關卡，創近三個月低點，主要受外資近期資金匯出壓力牽制，整體來看，台股高檔籌碼洗牌劇烈，短線波動度大幅飆升，操作上應嚴格控管資金水位，靜待高價股止跌及新台幣匯率企穩。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少605口至10,163口，其中外資淨空單減少965口至80,087口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少641口至8,032口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，7月買權最大OI落在50,000點，而賣權最大OI落在35,800點；7月W2買權最大OI落在50,000點，而賣權最大OI落在46,000點。全月份未平倉量Put／Call ratio值由1.36下降至1.22。VIX指數上升0.28至36.89。外資台指期買權淨金額為3.35億元；賣權淨金額為1.01億元。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美國6月非農就業數據大幅低於預期，使市場對今年聯準會升息的預期有所降溫，促使資金由漲多的硬體製造，轉向非必需消費品等類股，道瓊工業指數在非科技權值股帶動下續創高。

　　近期台股受到美國科技股回檔影響盤勢震盪，內部籌碼面亦面臨嚴峻考驗。不過，台灣AI供應鏈與半導體基本面仍具強大支撐。近期不僅傳出台積電與華邦電展開的世紀合作，美國康寧發表新一代Glass Bridge Fiber-to-PIC Connector，亦使台灣先進封裝及光通訊供應鏈有機會站上全球共同封裝光學（CPO）發展的戰略位置。

　　面對當前高融資、高外資台指期淨空單的籌碼大戰，大盤劇烈震盪狀況可能會持續投資人可將操作視角延伸至期交所的衍生性金融商品，藉此強化資產防護網與資金運用效率。

　　手中已握有大量現貨部位的投資人，可適時利用大盤指數期貨或選擇權進行動態避險，對沖系統性回檔的風險；而針對持續看好半導體、先進封裝及光通訊等長線題材的資金，則能透過個股期貨或半導體 30指數相關期貨商品，以較低的保證金門檻逢回卡位。在AI產業長線紅利依舊穩固的前提下，懂得靈活運用衍生性商品進行多空雙向策略，不僅能協助投資人安度本波籌碼換血的陣痛期，更能精準掌握資金輪動下的獲利契機。

【統一期貨提供，鄭郁平整理／】

　　美國聯準會（Fed）6月會議傳遞「今年可能重啟升息」訊號，川普則公開表示「不排除升息」，並默許央行將抗通膨置於成長之上。美國銀行等機構甚至直接將今年「升息3碼」列為基準劇本，強勁的就業數據成功把降息預期翻轉成升息押注，美元站上近兩個月高點，美債殖利率同步上揚。

　　金價一方面要反映高利率壓抑持有成本，另一方面又要為通膨與地緣風險提供保險。近期黃金在戰爭背景下卻出現「不漲反跌」的反直覺走勢，背後其實是升息預期與槓桿部位去化共同作用的結果，避險需求並沒有消失，只是定價方式更精細。

　　美軍與伊朗在波斯灣再度互相襲擊，伊方多次暫停油輪通行，國際油價在盤後交易聞訊拉升，顯示市場仍將「荷姆茲海峽的每一次中斷」視為供給風險的觸發點。

　　金價被視為「利率與地緣風險的交叉檢驗」，若金價在升息敘事下仍強勢，往往預告未被完全定價的通膨或地緣風險正在醞釀；油價更直接受制於美伊談判下對荷姆茲海峽的每一個細節安排，是通行機制、制裁鬆綁與區域代理戰交錯下的政治價格。

　　在這樣的結構性環境裡，投資人可透過台灣期貨交易所相關期貨商品，足夠構建一個具彈性又有槓桿效率的操作框架。

近期原油市場的核心變數從單純的美伊停火樂觀情緒，轉向「脆弱和平」下的高波動定價。雖美伊先前已達成和平協議，並推進荷莫茲海峽恢復通行，市場一度因供應中斷風險下降而壓低油價，但上周末雙方再度發動軍事行動，顯示停火協議的執行基礎仍脆弱。

從事件本質來看，協議簽署後仍然交火，反映多核心矛盾尚未真正解決。

首先，停火框架並未完整處理伊朗飛彈能力、代理人武裝、制裁安排與海峽控制權等敏感議題，其次，彼此缺乏足夠信任，只要出現商船遇襲、無人機活動或沿岸軍事部署，任何一方都可能將其解讀為挑釁，形成「邊談邊打」的局面。

和平協議雖能壓低原油戰爭溢價，卻無法完全消除運輸風險。荷莫茲海峽即使名義上重啟，實際上仍面臨船舶壅塞、保險成本偏高、航運調度混亂與局部安全疑慮。因此，市場未來交易的重點，將轉為「協議能否穩定執行、海峽能否持續通航」。

和平協議已讓油價失去戰爭溢價，回落至戰前價位，如美伊未大動作重啟戰端，油價波動或將逐步縮小。投資人可靈活運用期交所的「布蘭特原油期貨」進行避險操作。該商品具新台幣計價、無匯率風險且門檻適中等優勢。面對極端行情，操作務必嚴格設定停損，並做好資金管控，防範高槓桿風險。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，陳彩玲整理／】

　　韓國股市23日上演「黑色星期二」，市場人士指出，本波殺盤並非單一利空所致，而是AI半導體多頭交易過度擁擠後，資金集中撤出與槓桿部位被迫去化所引發的連鎖反應。

　　除韓股本身漲幅過大外，美股科技股回檔、AI資本支出可持續性疑慮，以及韓國國會研議未實現收益課稅的政策雜音，也放大市場恐慌情緒。不過，分析師認為，此次修正較接近漲多後的技術性調整與籌碼清洗，尚不宜直接解讀為AI需求反轉。24日韓國股市止跌回穩。

　　台灣方面，5月外銷訂單寫下連16紅，顯示AI供應鏈基本面仍具支撐；惟台股24日大跌逾千點收46,043點，反映高檔震盪壓力升高，短線操作宜提高風控，逢回布局具長線訂單、漲價題材與財務體質佳的半導體個股。

　　在市場波動升溫之際，臺灣中型100指數亦可作為觀察資金輪動的重要指標。成份股涵蓋臺灣50指數以外、市值最大的100家上市公司，採市值加權，相較大型權值股，中型100更能呈現次大型成長股的產業彈性與資金擴散情況；但中型股波動與流動性風險較高，若熱門產業權重快速上升，仍須留意估值修正與景氣循環變化。

在美伊啟動停火與和談後，油價首先反映的是地緣政治風險溢價的壓縮；實務上，戰事階段已大幅消耗商業與戰略庫存，部分產能與港口設施亦可能受損或停擺，油輪與航線排程需要時間重新調整，這些供應端因素在停火後仍持續存在。整體而言，停火協議帶來的是風險溢價的快速重新定價，而供需結構的修復則偏向數月的漸進過程。

時間軸上，前一至兩個月以情緒與運輸瓶頸緩解為主，價格波動仍偏大；隨後二至三個月，庫存回補、煉油與出口恢復常態，油市波動度可望收斂。

在操作層面，投資人可透過台灣期貨交易所掛牌之布蘭特原油期貨等商品，將對上述情境判斷轉化為部位配置。於「停火維持、風險溢價逐步下降、油價自高檔區間回落」假設下，評估在價格仍反映較高地緣溢價時，分批建立偏空部位。

無論採取何種策略，需留意原油在地緣政治事件期間高波動特性及槓桿效應對保證金與資金管理的影響，風險控管與部位規模設計應優先於對油價精確目標價的預測。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，陳彩玲整理／】

　　全球匯率期貨市場迎來重大政策轉折，隨上周歐洲央行（ECB）升息1碼，日本央行（BoJ）於16日同步跟進，歐、日央行同步轉向緊縮貨幣政策，面對地緣政治帶來的商品與原油價格波動，兩大央行的會後聲明與態度皆顯得較為謹慎。

　　由於原油價格起伏與通膨黏性仍具不確定性，使歐、日央行在給予前瞻指引時格外保留，不願提前釋出政策訊號，強調將依據後續經濟數據逐次會議做出決定，均未給出清晰的後續利率路徑。

　　至於美國經濟表現則展現較強韌性，美國非農就業數據表現強勁，顯示勞動力市場依然健康，加上5月CPI指數反映通膨壓力持續增溫，使市場對聯準會維持高利率甚至進一步升息的預期升溫，帶動美元指數近期表現強勢。

　　本周市場焦點為18日凌晨的美國FOMC利率決議，市場普遍預期將暫時按兵不動，但聯準會會後若展現鷹派態度，將激勵美元指數延續漲勢，反之則需提防高檔震盪。

　　對於想藉此機會進場參與匯率行情的投資人，可透過臺灣期貨交易所推出的「歐元兌美元期貨」和「美元兌日圓期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，且為現金交割，惟投資人仍須留意槓桿交易特性及市場波動風險。

美國總統川普最新宣布，美國與伊朗達成和平協議，代表原油市場最敏感的地緣政治變數暫時解除。過去幾周，油價大幅震盪，核心原因是市場一直在替「荷莫茲海峽可能被封鎖」與「供應鏈中斷」定價；如今協議宣布、海峽重啟通行，這部分風險溢價迅速回吐。

協議公布後，原油期貨立刻走弱，同時，若伊朗原油有機會逐步回到更正常的出口節奏，全球供給也會比戰時情境更寬鬆。不過，市場並不會因為「宣布和平」就完全放心，因為協議細節、簽署進度與雙方是否確實停止軍事行動，仍是後續能否持續壓抑油價的關鍵。

因此，未來幾天原油走勢大概是「短線偏弱、波動仍高」。如果協議在瑞士正式簽署、荷莫茲海峽通行穩定恢復，油價還有進一步下探空間；但若談判出現變數，市場會很快把地緣政治風險重新加回價格之中。

整體來看，和平協議讓油價從戰爭驅動切換到基本面驅動，這通常意味著高位回落；但由於中東局勢仍屬敏感區，油市短期不會完全脫離消息面主導。投資人可靈活運用台灣期交所的「布蘭特原油期貨」進行避險或波段操作。該商品具新台幣計價、無匯率風險且門檻適中等優勢。面對突發消息頻傳的極端行情，操作上務必嚴格設定停損，並做好資金管控，防範高槓桿風險。

（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　上周全球股市由原先的樂觀氛圍轉向高檔震盪，市場焦點集中在A I產業成長動能與利率前景的重新評價，加上今年以來科技股累積漲幅已大，使得獲利了結賣壓迅速擴大。

　　美國最新公布非農就業數據優於市場預期，經濟基本面穩健有於企業獲利成長，但市場對聯準會降息時程產生疑慮，美債殖利率反彈，科技成長股評價承受壓力，資金開始轉向金融、公用事業及部分防禦型產業避險。市場對利率政策的敏感度再提高，股市短線波動放大。

　　地緣政治方面，伊朗對區域目標發動彈道飛彈及無人機攻擊，美軍對伊朗相關軍事據點進行反制行動，以色列與黎巴嫩邊境衝突亦有擴大跡象。目前尚未影響全球能源供應鏈運作，但市場對原油價格上漲及通膨回升的擔憂增加，避險情緒升溫。

　　綜合來看，AI產業長線成長趨勢並未改變，但高基期評價、利率不確定性及地緣政治風險交互影響，短線資金輪動速度加快，預期未來一段時間股指將維持高檔震盪格局，盤面呈現類股快速輪動與波動率放大的特徵。

　　近期高檔震盪風險加劇，投資人宜審慎評估，如想參與行情，可參考期交所微型台指期貨（TMF），所需原始保證金為28,900元，適合交易新手、小資族參與。美國市場則有美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（UNF）等期貨商品，所需原始保證金落在10萬元上下。日本市場則可參考東證期貨（TJF），原始保證金為49,000元。

近期黃金市場主軸仍以中東局勢推升的通膨疑慮與美元走勢為主。市場重新評估聯準會後續利率路徑，特別是美國公布強於市場預期的非農就業數據，導致市場偏向聯準會將轉向升息，給予美元上漲動能，對金價帶來下行壓力。

金價自今年1月高點以來已回落約20%，顯示前一波大漲後，市場正在進行重新定價。過去金價上漲動能包括央行買盤、地緣政治風險與降息預期，但近期金價已不太反映地緣政治風險，且市場預期美國未來利率走向可能轉向升息，三大動能失其二，只剩央行買盤支撐，導致後市拉回的可能性較高。

近期金價走勢偏緩步翻空，若後續中東風險再度升溫，導致能源價格回升、加大通膨壓力，金價修正行情或將延續。另外也觀察新任聯準會主席華許上任後的首次利率會議，對通膨與利率的態度是否延續鮑爾的鷹派論調，使金價再次承壓。投資人可透過期貨市場，靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢。（統一期貨提供）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　今年以來匯率市場的焦點，都繞著「華許時代即將開始」打轉，華許將在6月中首次主持美聯準會利率決策會議，但因5月非農就業數據表現優於預期，讓「今年內降息」的想像幾乎被壓到很低，利率期貨甚至開始反映「年底小幅升息不是不可能」。

　　在這樣的背景下，華許首場會議的重點，恐怕不是端出新方向，而是強調「依據通膨與就業數據、逐會議調整」，美元則在高位區間震盪，短線偏強但仍需後續數據確認趨勢。

　　歐洲方面，歐元不再是單向貶值的簡單劇本，而是跟著數據與央行說法來回震盪的區間交易標的，當市場更看好美國經濟與聯準會的抗通膨決心時，資金偏向美元；一旦歐元區通膨略有降溫、或市場開始預期未來一年有機會小幅降息，歐元就會出現一波反彈。

　　看好「強就業＋黏性通膨」支撐下的美元，就透過相關期貨偏多布局；認為歐洲通膨有機會逐步受控、景氣不致惡化，則可逢低布局歐元多單。

　　同時，出口商與持有海外資產的投資人，也能用這些匯率期貨預先鎖定部分收付匯率，降低匯損風險。把宏觀情勢消化成簡單的多空選擇與避險安排，會是今年匯率環境下，一般投資人最實際的功課。

　通膨疑慮升溫，美債殖利率飆升，美股在5日先行重挫，台指期夜盤5日盤中觸及跌停，台股與台指期8日開盤也面臨賣壓，加權指數下跌1,568點收43,502點，台指期則是擴大跌勢，終場下跌2,146點收4 3,080點，期現貨轉為逆價差422.78點，扭轉5月中以來的正價差格局。

　　統一期貨表示，美股走弱主因為5月非農就業人數高達17.2萬人，引發市場升息預期，導致高估值科技股承壓、資金由AI及晶片股中獲利了結。

　　觀察近一周台指期先急漲後拉回，整體波動度明顯放大，宜適度預留資金緩衝，以因應盤勢急遽變化時的保證金需求。

　　展望後市，需留意5日台指期夜盤低點40,779點能否轉為有效支撐，籌碼面上則留意外資期貨空單是否逢低回補、選擇權淨金額是否由減轉增，兩項訊號若同步出現，將成為後續行情止跌回穩的重要動能。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少5,998口至6,181口，其中外資淨空單減少3,645口至65,501口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少5,016口至9,806口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，6月買權最大OI落在52,000點，賣權最大OI落在20,200點；6月W2買權最大OI落在48,000點，賣權最大OI 落在39100點；全月未平倉量put／callratio值由1.9下降至1.27，V IX指數上升6.15至42.43；外資台指期買權淨金額4.57億元，賣權淨金額2.6億元。

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　費城半導體指數及台灣加權指數同步大漲，反映出全球資金持續的聚焦人工智慧相關產業鏈，並且形成從晶片設計到硬體設備的全面性成長循環，投資人看好的已經不只是單一產品的需求，而是未來數年 AI基礎建設持續擴張所帶來的長期商機。

　　本波漲勢主要來自市場對AI資本支出大幅增加的預期，但由於相關產能建置需要時間，加上技術門檻高，使供給成長速度暫時無法追上需求增幅，進一步推升市場對未來獲利成長的期待。

　　展望後市，AI仍然將會是驅動科技產業成長的重要主軸，但是隨著相關類股累積漲幅已經相當的可觀，市場焦點將會逐漸由題材面轉向獲利驗證階段。未來需持續觀察企業資本支出是否維持高檔、終端應用能否加速普及，以及產業供需是否出現變化。

　　若想參與台灣股市成長趨勢，可參考臺灣期貨交所微型台指期貨（ TMF），所需原始保證金為28,900元，適合交易新手、小資族參與。

　　美國市場則有美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（ UNF）等期貨商品，所需原始保證金約落在10萬元。

　　若想參與日本市場則可以參考東證期貨（TJF），原始保證金為49 ,000元。

　　隨著美股四大指數在2日大漲，激勵台股加權指數3日續創歷史新高，台指期最高一度攻至46,994點，即將挑戰47,000點大關，終場上漲 765點收46,868點，正價差維持高檔達408.84點。

　　統一期貨表示，AI半導體類股表現強勢抵消了中東地緣風險，故油價走升但是市場風險偏好仍然維持，目前外資選擇權仍然維持偏多布局，技術面與籌碼面上皆顯示多方趨勢未變，惟外資台指期淨空單仍然位於高水位，仍需留意高檔風險，在外資選擇權淨金額顯著遞減之前，整體多方行情應該可以延續。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少了1,695口至12,994口，其中外資淨空單小減了246口至66,772口；而十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單則是減少了1,320口至12,152口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，6月買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI落在20,200點；6月W1買權最大OI則是落在48,500點，賣權最大OI落在46,400點；全月未平倉量Put／Call Ratio值值由1.43上升至2.18，VIX指數則是下降1.61至34.95。

　　外資台指期買權淨金額為6.37億元，賣權淨金額為0.91億元。

　　台股高檔震盪，市場操作難度大增，具有價格發現功能的期貨市場，近日出現五大罕見現象，包括期現貨正價差飆高、2日外資台指期淨空單6.7萬口創新高、6月賣權最大未平倉量（OI）落在至20,200點、個股期成交量大增及重量級基金增持個股期配置比例，引發市場關注。

　　兆豐期貨經理郭偉政、永豐期貨分析師劉佳倫指出，1日台指期正價差達697.09點，創新高，2日為529.69點，當前台指期呈現的極端正價差，反映的是市場強烈看多，目前處於高度槓桿化的樂觀情緒，而外資期貨淨空單飆高主因為現貨大幅度買超的情況下，為了符合風控所進行的避險操作。

　　此外，過往用來判斷指數支撐位的6月賣權最大未平倉量落在20,2 00點，較大可能是自營商為了符合主管機關規定，造市商需達到一定交易口數的標準條件，選擇成本較低的價位來交易，且季、月合約可提前數個月交易，因此在初入近月合約時，最大量區可能都還是數個月前的市場參與者建立的，因此位置都會離目前位階較遠。除台指期相關商品外，個股期貨交易量相比以往大幅增加，流動性充沛也吸引投信法人將個股期納入部位當中，根據公開資料顯示，規模最大的台股基金之一台灣安聯科技基金，截至4月持股名單中，已部分納入台積電、華邦電、創意等個股期貨部位。

　　統一期貨協理廖恩平表示，最近接近除權息旺季時點，觀察個股期貨近月與遠月合約合計有多檔以上標的交易量常態性突破萬口以上，流動性良好吸引投資人與機構法人將其納入投資組合當中，主要基於三大優勢：一、資金運用效率：股期保證金最少只要13.5％、相當於 7.4倍槓桿。二、突破交易限制：當公司股東會或是除權息時，有些標的必須強制暫停信用交易、融券得強制回補等，主管機關具有多項保護投資人的限制措施，但期貨市場可進行多空雙向交易，不受此限制；三、極低的交易成本：股票賣出有千分之三證交稅、期貨市場交易單邊買賣只要十萬分之四的期交稅，降低交易成本有助於短線交易者的績效。

紐約黃金期貨近一周呈低檔震盪整理格局，雖上周連兩個交易日收高，但統計全月仍小幅收黑，顯示市場多空力量陷入拉鋸，雙方在月線附近僵持，整體方向尚未明朗。

就近期影響金價變數而言，美伊停火協議進展值得關注。協議能否真正達成，深層意義在於牽動油價走向，進而影響聯準會政策節奏。若通膨壓力緩解，反而有助於降息預期升溫，對黃金形成中長期支撐。

全球最大黃金ETF-道富黃金ETF近期資金持續流出，反映市場部分機構在獲利了結與資產再平衡考量下，調節黃金部位，此一資金動向亦呼應今年以來資金自避險商品回流股市的趨勢，雖央行購金力道仍強勁，使長期趨勢維持偏多，不過仍需時間發酵。

整體而言，金價後市焦點仍在於美伊衝突是否轉向和緩，將作為金價方向的重要指引。若投資人想參與黃金行情，皆可透過台灣期貨交易所推出的「黃金期貨契約（GDF）」與「台幣黃金期貨契約（TGF）」進行操作，可以此靈活調整多空部位，但進場前務必審慎評估自身風險承受度，並嚴格控管保證金水位與整體部位風險。（統一期貨提供、記者周克威整理）

【統一期貨提供，楊淨淳整理／】

　　國際匯率市場持續受到中東局勢、美國聯準會（Fed）政策預期與全球資金避險需求牽動。隨著美國通膨數據高於預期，加上油價因美伊衝突升溫再度走強，市場重新押注Fed可能延後降息，帶動美元指數一度重返99以上高檔。

　　本周匯市最大變數仍圍繞美伊局勢發展，市場一度傳出美伊談判接近完成，避險情緒降溫，美元自高點拉回；但隨後美方再度對伊朗採取軍事行動，市場避險需求迅速回流美元，帶動美元重新走升。由於能源價格與地緣政治風險高度連動，市場擔憂原油價格若持續飆升，將再度推高全球通膨壓力，也使Fed態度更偏鷹派。

　　在主要貨幣表現方面，日本通膨雖維持高位，但日本央行升息步調保守，使美元兌日圓維持強勢。歐元則受到歐洲PMI疲弱與景氣放緩拖累，反彈力道有限。人民幣方面，中國近期加強資本外流管控，穩匯意圖明顯。

　　整體來看，短線國際匯市仍由「中東局勢＋Fed利率路徑」雙主軸主導，只要油價維持高檔、避險情緒不退，美元短期仍具相對強勢優勢。

統一證券持續落實企業社會責任，日前攜手統一投信、統一期貨舉辦「滴滴熱血，張張發票，攜手公益愛發芽」捐血及捐發票公益活動，並由統一綜合保險代理人邀請新光人壽共同參與，結合新聚里、吉祥里及安平里辦公處，以及安致勤資公益信託社會福利基金等單位共同響應，號召員工、客戶、供應商及社區民眾踴躍參與，擴大公益影響力。

在各界熱情參與下，此次公益行動成果豐碩，共募集317袋血液與逾千張愛心發票，並由統一證券、統一投信與統一期貨聯合捐款14萬5,000元予「財團法人瑞信兒童醫療基金會」，支持其推動兒童友善醫療相關計畫，協助改善兒童醫療環境，陪伴更多孩子迎向健康與希望。

統一證券自2006年起長期推動公益捐血活動，今年亦延續廣受好評的「發票換植栽」行動，結合環境永續理念，鼓勵民眾以實際行動支持公益與環保。活動現場提供多款植栽，讓參與者透過捐贈發票，將愛心化為綠意，深化環境永續意識。

統一證券表示，未來將持續結合本業專業、資源與在地社區及公益單位力量，深化企業社會責任實踐，並與利害關係人攜手合作，從公益關懷、環境永續與金融安全等面向發揮企業正向影響力，為社會創造更多長期價值。（黃英傑）

原油市場近周焦點仍是美伊戰爭是否走向降溫，投資人可靈活運用「布蘭特原油期貨」進行避險或波段操作，而面對突發消息頻傳的極端行情，操作務必嚴格設定停損，並做好資金管控，防範高槓桿風險。

從最新外交訊號來看，川普與巴基斯坦調停方都釋出協議接近完成的說法，代表市場對「供應中斷」的擔憂正在下降，因此昨（25）日清晨油價短線承受回檔壓力，跳空開低跌逾5%。

期貨法人分析，此次拉回反應的是風險溢價收縮，不是基本面轉弱。因為協議內容仍卡在核問題、濃縮鈾處置，以及荷莫茲海峽通行安全等核心條件，一旦談判破裂，市場會立刻把封鎖、制裁與軍事升級的可能性重新反映在油價。

就交易邏輯而言，原油現在不是單純看需求，而是看「能源運輸是否還有中斷風險」。如果停火與和談持續推進，布蘭特與WTI原油期貨的戰爭溢價會進一步壓縮；若出現新的空襲、航運受阻或海峽風險升高，油價反彈會非常快，因為市場會先反映運費、保險成本等。

未來幾天最重要的觀察點，是停火草案是否真的落地，以及荷莫茲海峽能否維持穩定通航、擴大可通航船隻數。在不確定情境持續下，油價或將維持一段期間的高檔震盪行情。

（統一期貨提供）