國內ETF市場近年快速發展，正好搭上台灣成為亞洲資產管理中心 ，投信投顧公會除協助業者推動海外業務如台灣ETF到泰國發行連結 基金，也將與東京交易合作，推動台、日ETF雙掛牌，預計下半年達 成雙邊跨境掛牌。

　　台灣整體ETF市場規模為亞洲第三大、債券ETF規模在亞洲居冠，近 年紐約、倫敦、東京、泰國等多國交易所，及ICE、S ＆ P、FTSE、 MSCI、恆生指數公司等，還有多家外商資產管理集團、擔任保管銀行 的外商銀行與國際級金融業者均訪台交流。

　　台日ETF雙掛牌，下半年可望雙邊跨境掛牌，目前有元大、中信、 凱基3家投信以台灣發行ETF到泰國發行DR、連結基金發行ETF連結基 金。

　　投信投顧公會強調，多家外商投信在海外多有主動式ETF經驗，愈 來愈多加入，除能引進海外產品及技術，政策面未來如開放投資標的 或架構，有助提供投資人更多元產品「錢留台灣」。

　　保德信已發行被動管理ETF，野村、安聯、聯博也分別申請主動式 ETF，後續還有貝萊德申請送件發行ETF，今年也開放被動式多資產E TF，美國NYSE旗下ICE指數公司，及彭博指數公司，分別皆與證交所 、櫃買中心等簽訂合作，共同編製多資產指數，推動台灣ETF持續成 長。

第3季雖面臨關稅談判不確定性與企業財報觀察期，但整體資金環境仍偏寬鬆，ETF有望持續吸引資金青睞。綜合ETF前五大發行商的看法，看好台股市值型與美股成長型標的具表現空間，包括元大台灣50（0050）、國泰台灣領袖50（00922）等15檔ETF將是下一季度優選。

彙整元大、國泰、群益、富邦及中國信託投信看法，歷經對等關稅重大衝擊，市場基於關稅不確定高峰可能已過，推動股市快速反彈，甚至挑戰新高，第3季建議將目光轉向台股市值型ETF，可以留意相關台股標的如元大台灣50、國泰台灣領袖50等。

國泰投信指出，即便有關稅戰衝擊，科技大廠AI基建布局不手軟，顯示AI應用進入落地商轉是正在發生的必然趨勢，台灣也優先受惠這波新科技浪潮，出口表現亮眼，其中更以與AI和創新科技應用相關的資通與視聽產品出口最強勁。在此背景下，建議投資人在股市中持續以AI類股為主，台灣是AI浪潮中不可或缺主角。

海外市場部分，ETF前五大發行商看法多數維持第2季相似觀點，第3季持續看好以美國為主的市場表現空間，尤其是科技股，連結的ETF有元大航太防衛科技、國泰費城半導體、富邦NASDAQ及主動中信ARK創新。

富邦投信指出，特別看好科技和成長股表現，美國科技龍頭企業無論是企業獲利還是產業前景，均較其餘美股主要指數表現強勁。除此之外，在AI、雲端運算、電動車等新興科技持續發展下，具備長期成長動能。

雖然美股評價位於相對高位，但在經濟維持成長、企業獲利展望佳前提下，美股仍具備延續上漲動能，建議作為投資組合核心配置。中長期而言，美國經濟前景和企業成長性仍領先其他非美市場，將持續吸引全球資金流入。

為協助國人建構個人長期投資帳戶，金管會催生TISA制度（台灣個人投資儲蓄帳戶）最快7月上路。證期局副局長黃厚銘昨（24）日說，集保結算所將在6月底公布可供民眾開設TISA專戶的銀行、投信等基金銷售機構，及可投資的TISA級別基金；民眾可打造勞保、勞退以外的退休準備第三支柱。

據了解，目前已經有11家投信等基金銷售機構，擬推出22檔TISA級別基金（平均一家約有兩檔），銀行端則預計最快9月修改系統後上路。

這11家投信包括國泰、元大、統一、富邦、安聯、群益、施羅德、凱基、保德信、兆豐、第一金等都已陸續向集保遞件申請，響應政府TISA制度。

依集保規劃，民眾在投信或銀行開設TISA專戶申購TISA級別基金，只要連24個月定期定額不停扣，就可享零手續費、及低於1%的經理費。

一旦民眾未滿24個月就停扣，該檔基金優惠終止，且六個月內禁止再新增扣款該檔基金，但可透過另一個TISA專戶來申購同一檔基金。

TISA級別基金與一般基金差在哪裡？業者說，「TISA級別基金」是由集保成立TISA基金委員會篩選出適合長期投資專屬的商品，零手續費、低經理費，最低只需新台幣1,000元就可申購。

金管會催生TISA制度有兩大階段，第一階段是建立沒有新增租稅優惠的TISA專戶，由集保協助民眾建立專戶。財部將宣導個人投資理財優惠。

每人在每家基金銷售機構限開一個TISA帳戶，但要在幾家基金銷售機構開設TISA帳戶則是不設限。

黃厚銘表示，基金如果投資股票或者債券，股票資本利得免稅，股票配息則併入綜所稅享8.5%免稅，上限8萬元，如果不併綜所稅，採分離課稅稅率28%；債券配息採分離課稅稅率10%，這是既有的投資理財租稅優惠。

第二階段則是再新增政策誘因，金管會將視第一階段實施情況，並以各種方案與財政部溝通，若有新增租稅優惠將會納入。

金管會盼TISA成為台灣拚當亞洲資產管理中心的一環，希望全民參與，讓民眾透過長期投資，規劃自己未來退休生活。

面對氣候變遷與永續風險升高，全球資本市場加速轉型，永續投資已成為主流趨勢。根據GSIA統計，全球永續投資規模突破30兆美元，歐美與亞洲各主要經濟體皆積極推動ESG揭露與氣候金融政策。台灣作為出口導向經濟體，需正面回應供應鏈碳揭露、TCFD、SBTi、ISSB等國際規範壓力，永續金融遂成為推動產業轉型、實現淨零的重要工具。

為強化永續金融體系韌性，促進政府、企業與投資人之間的合作，台灣永續能源研究基金會（TAISE）日前在台北遠東香格里拉飯店舉辦「2025台灣永續投資論壇」，並頒發「台灣永續投資獎」，鼓勵具永續投資實績的金融機構與創新案例，帶動整體市場進一步實踐ESG策略。

論壇當日將結合頒獎典禮與專題演講，邀請TAISE董事長簡又新發表「建構韌性與信任的永續金融新秩序」演說，並由S&P Global永續發展解決方案總監鍾柏永分享「運用CSA數據驅動永續發展與投資決策」。下午論壇針對「ESG變局中的綠色與轉型金融」主題，邀請總統府資政沈榮津、TAISE秘書長周麗芳、金融研訓院董事長雷仲達，分別從國際趨勢、產業與金融三大面向解析應對策略。

論壇也安排此屆「台灣永續投資獎」得獎機構代表，包括富邦投信、元大投信與國泰金控分享實務經驗與推動成效。此次論壇由簡又新擔任召集人，聯合多位金融與永續領域專家組成專諮委員會，確保內容具備專業性與政策參考價值。

活動最後將彙整專家意見，針對金融商品創新、ESG資料標準化、永續人才培育與國際合作提出具體建議，期盼以此推動台灣永續金融生態系邁向國際水準，為企業與社會創造長遠價值。

　　下半年各國持續與美方談判，這個不確定性不止對美國經濟、通膨 帶來一次性傷害，還可能對美國經濟有長遠性傷害，投信法人分析， 處在不確定環境下，加上地緣升溫，及最大的川普風險，要找出確定 的收益，固定收益產品成為優質選項，建議首選投資等級債。

　　元大投信指出，透過優息設計，提高收益率、降低波動度，鎖定高 票息也可以從投資等級債中找到優質債息，例如花旗、輝瑞等企業債 ，評等都在A以上，票面利率仍有7％以上，兼具品質收益。以2020年 疫情爆發時為例，投等債就展現抗跌性，且恢復更迅速，且當前非投 等債的評價偏貴且降評比重提升，在此不確定環境中，應該優先選擇 投等債，而不是非投等債。

　　台新10年期以上特選全球BBB美元投資等級公司債券ETF（00980B） 研究團隊表示，目前美國10年公債殖利率約在4.5％附近，相對於4月 初4％更高，在政策仍有不確定性的時機，投資策略上可優先選擇體 質較佳、票息較高的投資等級債券，投資等級債券的殖利率已來到6 ％以上，建議於利率高檔時，進行分批布局10年期以上BBB美元投資 等級公司債券ETF。

　　第一金優選非投債ETF（00981B）經理人王心妤強調，近期中東地 緣政治風險及金融市場波動，再度提醒投資人要適度配置較低波動、 收益穩健的信用資產，非投資等級債券ETF是今年信用市場投資人關 注焦點，在4月份提高關稅政策陰霾暫時止息後，國際資金再度回流 非投資等級債券市場。

　　非投資等級債券受惠目前全球經濟韌性佳、企業獲利持穩，信用違 約風險無虞，違約率續處於低檔，債券價格收益吸引力提升，投資人 可以分批布局，存續期在2～3年，平均到期殖利率仍有7％～8％水準 的非投資等級債券，可維持較佳收益與穩健債息，同時降低整體投資 組合波動度。

　　金管會亞洲資產管理中心如火如荼展開，其中TISA帳戶預計首波十 檔將在7月16日曝光。臺灣集保結算所近期對銷售通路業者展開一系 列TISA專案說明會，並預計在7月16日舉辦平台上線記者會。

　　據了解，國泰、元大、統一、富邦、安聯、群益、施羅德、野村等 投信都摩拳擦掌準備，公股的第一金、華南永昌、兆豐投信也皆積極 響應政策推出TISA帳戶專用級別基金，基富通證券則擬在7月22日官 宣上線。

　　為確保TISA帳戶所納入國內基金商品的適格性，集保結算所於5月 21日召開「TISA基金委員會」，邀集產業界、學界及專家代表共同研 訂基金篩選標準及申贖規範，已篩選出155檔適格基金。由於適格的 基金若要發行TISA帳戶專用級別基金，還須作業流程，包括更改基金 公開說明書、修契約、送審等，因此，會分批上架。

　　據了解，首波會有7、8家投信推出10檔基金，初期以境內基金為主 ，少許海外基金，亮點就是將祭出經理費皆在1％以下，最低讓利到 0.6％，在7月中正式啟動TISA專戶平台後，未來在四大基金平台的基 富通、好好證券、鉅亨買基金、中租基金平台，都可望買到TISA帳戶 專用級別基金。

　　金管會主委彭金隆指出TISA將分二階段，第一階段透過公私協力， 由集保結算所協助全體國人建立個人TISA管理專戶，在一定額度內由 資產管理業者讓利，發行經理費率及手續費率優惠方案；第二階段持 續與相關部會研商租稅或其他誘因，增加TISA普及率與參與率。

　　由於TISA帳戶尚未爭取到稅負優惠前，投信讓利成為最大誘因，首 波納入專戶中的基金均以讓民眾「有感」的低經理費來吸引民眾，業 者認為，這波「讓利」對投資人來說相當有利，尤其退休金帳戶是長 期投資，若投資成本年年低，累積長期下來就相當可觀，對長期要存 退休金的投資人來說，將會相當具有吸引力。

近兩年債市波動較大，加上美國總統川普關稅政策使美債殖利率一度飆高，更增添投資人疑慮。元大投信表示，面對下半年的多重變數，固定收益資產尤其是美債、投資等級債，仍是投資人兼具風險與報酬的重要投資組合，若擔憂匯率波動，則可透過定期定額、分批布局來分散風險。

元大投信分析，多年來對美債的疑慮與雜音都不曾間斷，但大型事件過後，都證實美債在全球市場的深度與流動性無可取代。以市場傳言中國大舉拋售美債為例，根據統計，目前中國持有美債占整體美債僅2.1%，英國已成為美債第二大持有者。

截至今年首季，股神巴菲特持有美國短債規模約3,140億美元，成為全球第四大美債短債持有人，顯示美債流動性高、交易熱絡。面對市場的不確定性，應該發揮債券固定收益本質，以票息為主軸，尤其不少優質的大公司所發行的投資等級債也有6%以上的票息，值得關注。

洲際交易所集團ICE指數公司亞太區指數銷售總監Aleks Piskorz表示，過去五年全球債券ETF的資產規模，到今年已來到2.7兆美元，成長了79%，亞洲的成長更達到183%，另外主動式的債券ETF也達到雙位數的成長。亞洲市場發行檔數韓國名列第一，資產管理規模則以台灣逾900億美元、成長速度居冠。就報酬表現來看，截至5月底，美債ETF仍領先美股前100大表現。

債券殖利率高於近十年平均水平，就目前觀察，債券波動已趨於平緩，可望出現更多投資契機。

元大投顧指出，目前市場仍在等待關稅政策的明朗， 雖然日前以伊衝突，S&P 500指數卻飆高，但很多企業在關稅尚未落底前，無法真正評估如何修正下半年的預測，一旦關稅確定了，企業將會調整財測，股市也會有相對應的修正，這是下半年的風險。因此在資產配置上，固定收益資產是較理想的選擇，建議挑選內需的企業債，如通訊、核心消費產業等，因為這些產業相對不受關稅的負面影響，可以提供穩定利息報酬。

關稅戰警報暫時解除，5月電子股強勢回歸，帶動主動式台股基金績效強彈，規模重返5,500億元大關，單月成長近600億元，創近18年來單月新高。

因為行情翻多，帶動資金進場布局，5月共有23檔台股基金單月淨申購逾億元，其中金額居前標的主要聚焦安聯、復華、統一、野村、富邦及元大等旗下招牌基金。

根據投信投顧公會最新統計截至5月底止，主動式操作的台股基金（國內投資股票型）終止連四個月下跌走勢，上個月規模成長596.9億元，為2007年7月以來單月新高，月增幅12.1%創2023年11月以來之最，規模達5,527.8億元。

投信法人表示，電子股重返主流，推升台股基金5月打敗大盤比例近九成，有鑑於今年來波動幅度加大、類股輪動快速，建議投資人可透過主動式操作的台股基金，藉由經理人靈活操作，掌握台股資金動能與產業趨勢投資機會。

復華全方位基金經理人呂宏宇表示，AI產業強勁動能可望支撐台股成長力道，鑑於AI伺服器量產瓶頸已克服，相關產業供應鏈將持續受惠，將是產業配置主軸，不過後續盤勢因仍有關稅及匯率變動等不確定性，因此，第3季布局亦將適度分散配置於內需、高股息等不同投資主題，降低市場波動帶來的震盪風險。

富邦投信股權投資部主管謝育霖表示，中美關稅談判樂觀，互相大幅降低關稅90天。整體幅度及進度超市場預計，市場負面情緒淡化。企業展望可能開始改觀，密切留意後續企業展望。短期市場除了關心地緣政治風險變化，聯準會本周將召開利率決策會議，市場預期利率將維持不變，並將聚焦Fed會後聲明。

謝育霖指出，整體來看，重點還是取決關稅談判、美國總統川普是否發起更多不確定性。

另外值得期待的會是減稅及降息兩個總體利多。科技領域重點看未來幾大科技廠的長線布局及展望。產業重點，電子股以AI科技為主，包括散熱、線束、ODM，IC設計、光通訊、連接器等類股。

根據供應鏈調查，GB200有望陸續放量出貨，帶動相關零組件出貨量大幅提升，GB300預計於第4季可望量產出貨，相關AI供應鏈可望持續受惠。

主動式操作的台股基金上個月因關稅戰警報暫時解除，電子股強勢 回歸，帶動行情績效強彈，規模止血重返5,000億元大關，單月成長 近600億元，創近18年來單月新高。

　　根據投信投顧公會最新統計至5月底，主動式操作的台股基金（國 內投資股票型）終止連四個月下跌走勢，上個月規模成長596.9億元 ，為2007年7月以來單月新高，月增幅12.1％創2023年11月以來之最 ，規模來到5,527.8億元。

　　也因為行情翻多，帶動資金進場布局，累計5月共有23檔台股基金 單月淨申購逾億元，其中金額居前標的主要聚焦安聯、復華、統一、 野村、富邦及元大等旗下招牌基金。

　　投信法人表示，電子股重返主流，推升台股基金5月打敗大盤比例 近9成，有鑑於今年來波動幅度加大、類股輪動快速，建議投資人可 透過主動式操作的台股基金，藉由經理人靈活操作，掌握台股資金動 能與產業趨勢投資機會。

　　復華全方位基金經理人呂宏宇表示，AI產業強勁動能可望支撐台股 成長力道，鑑於AI伺服器量產瓶頸已克服，相關產業供應鏈將持續受 惠，將是產業配置主軸，不過後續盤勢因仍有關稅及匯率變動等不確 定性，因此，第3季布局亦將適度分散配置於內需、高股息等不同投 資主題，降低市場波動帶來的震盪風險。

　　富邦投信表示，近期地緣政治風險使亞洲市場全面承壓，全球股市 短線風險偏好明顯降溫，台股短期雖然進入震盪，但評估最恐慌時段 已過，基本面支撐存在，建議可掌握機會並透過單筆逢低分批或定時 定額方式布局台股基金，掌握震盪向上之台股投資機會。

　　富邦投信股權投資部主管謝育霖表示，中美關稅談判樂觀，互相大 幅降低關稅90天。整體幅度及進度超市場預計，市場負面情緒淡化。 英國簽訂協議，中美談判超預期，預計市場會轉向預期，未來列入美 國清單20國將有好的結果，所以企業展望可能開始改觀，密切留意後 續企業展望。

　　野村投信表示，近期台股表現反映基本面優勢，具備AI題材的電子 類股表現最為強勢，屢創歷史新高，此趨勢不僅顯示資金仍青睞核心 主流成長性標的，加上台灣AI領域供應鏈的領先地位，帶動AI產業上 中下游等整體產業產值的提升，結合5月出口數據，AI對供應鏈出口 的強勁拉動效果，此有意進場或加碼台股的投資人不妨趁著中東局勢 緊張之際，可透過主動選股基金來因應。

元大台灣50（0050）因進行一拆四分割作業，自11日起至17日暫停交易，6月18日恢復交易後，預計分割後交易價格約落在每股47-48元左右；原本持有0050的投資人，持有股數將乘四倍，即持有250股就會轉為一張。

據集保結算所截至6月6日當周資料，元大台灣50投資人數110.9萬，其中零股投資人數為67.2萬，為零股人數最多的ETF，平均持有零股數為248股。在一拆四的架構下，持有逾250股的零股投資人將轉為一張以上，未來可進行整張交易，或用分割後較低價格補足剩餘零股至整張，增加交易彈性。

元大台灣50於6月11日至6月17日暫停交易，6月18日恢復交易，會以停止交易首日，也就是昨日的基金淨值進行分割，惟至6月18日恢復交易前仍會波動，因此可參考元大投信官網公布的6月17日基金淨值，及6月18日證交所公布的參考價。

台股因關稅議題震盪頻繁，投資人積極逢低加碼，尤其元大台灣50陸續公告調降費用率與分割兩大變革，更獲得市場青睞。截至6月9日，元大台灣50淨申購金額2,223億、投資人數增加33.9萬；截至5月底，定期定額戶數增加8.6萬，為ETF之冠，持續推升戶數到36.3萬新高。

元大台灣50在春節後規模快速突破5,000億後，僅25個交易日於6月5日再創6,000億里程碑，搭配目前採隨規模增加，費用率會持續下降的架構，如今經理費率已降至約0.104%，為全市場ETF最低。若成長至7,500億時，將降至0.1%以下。

國泰投信旗下正向二倍ETF-國泰臺灣加權正2啟動分割「一拆七」，11日證交所公布參考價24.3元恢復交易，成全台最便宜台股正2，也是首檔ETF完成分割，成交量激增至16,822張，創掛牌以來新紀錄，較成立以來日均量的417張，大幅成長3,934%，顯示分割後價格更親民、提升資金運用效率、提升流動性等三大優勢。

證交所與投信投顧公會衝刺亞洲資產管理中心目標，繼元大寶滬深在台港兩地互掛，下半年有望出現台日ETF商品互掛後，泰國成為國內ETF南向發展試金石。臺灣證券交易所與投信投顧公會、六家投信投顧近日組團赴泰國，與當地交易所與資產管理交流，尋求南向發展商機。

證交所與投信投顧公會衝刺亞洲資產管理中心，繼元大寶滬深在台、港兩地互掛，下半年也有望出現台、日ETF商品互掛後，泰國成為國內ETF向外發展下一個試金石。

泰國市場為國內投信業海外發展熱區之一，目前已有元大投信、凱基投信及中國信託投信等，因本身或集團事業在泰國有據點，而與泰國當地事業體合作發行DRs或是發行連結基金（feeder fund）方式將投信基金從台灣市場推展到泰國市場，在三家投信長期耕耘基礎下，由證交所及投信投顧公會帶領會員公司5、6日前往泰國進行更多交流，了解泰國當地ETF及DR商品發展現況。

此次與證交所、投信投顧公會同行的業者有六家，包括元大、統一、群益、中國信託、國泰投信及紐約梅隆投顧。證交所表示，此行拜會泰國證券交易委員會、泰國證券交易所、泰國期貨交易所及資產管理公司協會（AIMC）進行交流，有助增進對彼此市場機制的理解，為未來台泰資本市場進一步合作奠定基礎，尤其東協地區國家的DR互掛盛行，未來也不排除有機會透過泰國市場進一步推展至東協市場。

除拜會行程外，證交所與投信投顧公會6日合辦「台泰資本市場暨ETF發展研討會」，邀請泰國證券交易所及泰國當地證券及投資管理業者，共同分享臺灣資本市場及ETF議題，吸引逾百位泰國當地證券與資產管理業者踴躍參與。

證交所副總經理杜惠娟在研討會表示，台灣資本市場已建立穩健基礎與完善制度，市值與交易量持續成長，ETF規模持續壯大。她強調，台灣高科技產業競爭力，為ETF商品發展提供堅實支撐，期待未來與泰國資本市場採行多元合作，共同推動ETF跨境發展，促進雙邊資本市場互利共榮。

元大證券（泰國）、凱基證券（泰國）與中信金於泰國轉投資的LH FUND代表，也分別說明其連結台灣ETF標的商品的發行經驗，並於座談中分享在地推廣策略及建議。

群益優選非投等債經理人李忠泰指出，預期聯準會（Fed）最快9月開始降息，在利率溫和下降時，非投資等級債券的報酬優於投等債、美國公債；川普關稅政策出爐後，引發市場動盪，投資債券的策略也更側重於掌握穩健收益，這也讓市場關注收益水準較突出的非投等債。

經濟日報將於本月18日舉辦「2025投資大趨勢論壇-解碼ETF致勝策略」，攜手元大投信、群益投信、富邦投信、中國信託投信、凱基投信、統一投信，共同前瞻下半年全球投資市場趨勢。李忠泰將出席論壇，並以「撥開關稅迷霧，掌握債券ETF投資契機」為題，深入探討在美國總統川普新政擾亂金融秩序之際，債券ETF的投資新策略。

近年來ETF成為民眾最熟悉的理財工具之一。投資人常見選擇除台股ETF外，還有債券ETF，不僅能打造穩健收益來源，也能滿足股債資產配置需求，成為不少投資大眾的標準配備。據統計，現已有超過196萬人選擇債券ETF作為長期核心資產。

李忠泰表示，川普關稅政策為全球市場帶來嚴峻挑戰，但在美中關稅談判露出曙光激勵後，市場情緒明顯轉佳，帶動股、債市收復「川普缺口」。雖然市場變數仍多，但市場普遍預期，美國聯準會（Fed）最快有望9月降息，且今年降息幅度約2~3碼。Fed貨幣政策仍維持寬鬆，將可支撐債市。

展望下半年，李忠泰表示，雖市場不確定性猶存，但經濟仍保持韌性，非投等債發債企業的基本面與信用面無虞，預期今年非投等債市場違約率仍將低於長期均值。

群益優選非投等債是今年以來唯一一檔受益人增加超過萬人的債券ETF。李忠泰指出，非投等債的優勢在於存續期間較短、及收益水準較高，且在選債流程中納入較嚴格的信用風險控制機制，進一步降低波動。投資人可考慮納入資產配置，有助強化投資組合穩健性，並兼顧收益需求。

　　全球資產管理市場正掀起一場空前ETF費率戰，根據晨星發布的「 2024年ETF費率研究報告」，美國ETF費率持續下降，2024年ETF資產 加權平均費率已降至0.16％，為歷史新低，平均費率僅0.11％；主動 式ETF雖仍偏高，但也降至平均0.43％；台灣投信近一年也陸續調降 ETF經理費或保管費率，反映全市場正進入費率降價階段。

　　晨星報告指出，費率最低的前20％基金吸引高達9,300億美元的淨 流入，反觀費率較高基金普遍遭遇資金外流。而且「費率越低，投資 人勝率越高」的趨勢已被數據驗證，尤其在美股主動型基金中，低費 率產品的成功率高達62％，而但高費率的基金，投資人的勝率僅為2 0％。

　　這波趨勢也蔓延至台灣市場，元大、國泰、富邦與復華等本土投信 近期陸續宣布下修ETF費率，積極回應投資人對低成本、透明化的期 待。

　　元大投信啟動階梯式費率機制，旗下人氣產品元大台灣50 ETF（0 050）管理費依規模調降。元大投信指出，0050現行經理費率架構就 規模逾5,000億（不含）至1兆元（含）部分，適用0.08％之費率，未 來規模逾1兆元部分將再調整至0.05％，有利資人長期持有，從原本 0.32％最低可降至0.05％，保管費亦可降至0.025％。

　　國泰投信去年即調降旗下4檔ETF保管費，包括人氣產品國泰永續高 股息（00878），00878之前的保管費為每年0.035％，在高股息ETF中 已經是數一數二的低，後又調降至0.03％，加上經理費（0.25％）合 計經保費率為0.28％，成為百億高股息ETF中最低。其餘如國泰投資 級公司債、10Y+金融債、A級公司債ETF亦同步調整。

　　復華投信與富邦投信針對陸股ETF產品調降指數授權費，雖不屬於 明顯費率項目，但實際能有效降低投資人長期總成本。

　　展望今年下半年，隨主動式ETF、多重資產ETF等產品線持續擴充， 台灣ETF市場將進入「低費率加高策略」雙軌競爭時代。

國內規模最大ETF元大台灣50（0050）新高紀錄不斷，據證交所資料，4月29日規模突破5,000億後，僅25個交易日於昨（5）日再創6,000億里程碑，統計今年以來淨申購金額已突破1,800億元。

據集保結算所、證交所資料，0050自春節後投資人數增加31.8萬人，至4月底定期定額戶數34.3萬，增加10.4萬，今年以來至6月4日淨申購金額1,864億元，皆為國內ETF之冠，搭配台股反彈推升規模衝破6,000億關卡。加上調整費用率、分割議案，顯著推動新進投資人加入。

元大投信表示，市值型ETF吸引市場目光，主要是長期成長潛力更為投資人所重視，且近年主要權值股獲資金行情顯著，據Bloomberg資料，2024年臺灣50指數含息報酬率48.9%，領先大盤含息報酬率31.7%逾17個百分點，創0050於2003年掛牌以來領先大盤最大幅度。

元大投信指出，0050現行經理費率架構就規模逾5,000億（不含）至1兆元（含）部分，適用0.08%之費率，持續反映其規模成長，經理費持續下降之投資優勢，以6,000億規模試算，經理費率已降至約0.105%，未來規模逾1兆元部分將再調整至0.05%，有利長期持有。

近期0050分割議案通過，確定以1：4進行股價拆分，而分割後投資人持有的總資產價值不變，未來預計於6月11日至6月17日暫停交易，零股投資人持有250股，未來就會變為一張；6月18日恢復交易後，投資人即可交易分割後價格變低的0050。

元大投信提醒，0050完全集中投資台股，承受單一市場股票系統性風險，無法透過增加成分股進行分散，建議應有完整的資金投入規劃，以避免承受單一風險。

　　日圓兌美元已在高檔盤整一段時間，呈現築底型態，市場情緒也由 空轉多。若美元指數進一步走低，將有助日圓展開較明A
　　國內規模最大的ETF元大台灣50（0050）近期不斷刷新高紀錄，根 據證交所統計，繼4月29日規模突破5,000億元後，且僅用短短25個交 易日後，6月5日結算再創近6,000億元里程碑，6月6日開盤淨值正式 突破6,000億元大關，且累計今年以來淨申購金額已突破1,800億元， 為市值型ETF投資首選標的。

　　根據集保結算所、證交所資料，0050自春節後投資人數增加31.8萬 人，至4月底定期定額戶數34.3萬，增加10.4萬，今年以來至6月4日 淨申購金額1,864億元，皆為國內ETF之冠，搭配台股反彈推升規模衝 破6,000億元關卡。加上調整費用率、分割議案，推動新進投資人積 極加入。

　　元大投信表示，近來市值型ETF吸引市場目光，主要是長期成長潛 力更為投資人所重視，且近年主要權值股獲資金行情顯著，根據機構 資料，去年臺灣50指數含息報酬率48.9％，領先大盤含息報酬率31. 7％逾17個百分點，創0050於2003年掛牌以來領先大盤最大幅度。

　　元大投信指出，0050經理費率架構就規模逾5,000億（不含）至1兆 元（含）部分，適用0.08％之費率，且持續反映其規模成長，經理費 持續下降之投資優勢，以6,000億規模試算，經理費率已降至約0.10 5％，未來規模逾1兆元部分，將再調整至0.05％，將有利長期持有的 投資人。

　　此外，0050分割議案通過，確定「1拆4」、以1比4進行股價拆分， 而分割後投資人持有的總資產價值不變，未來預計於6月11～17日暫 停交易，零股投資人持有250股，未來就會變為一張；6月18日恢復交 易後，投資人即可交易分割後價格變低的0050。

　　元大投信提醒，0050完全集中投資台股，承受單一市場股票系統性 風險，並無法透過增加成分股進行分散，建議應有完整的資金投入規 劃，以避免過度承受單一年度大跌風險。 顯的反彈波段 ，進而推升日圓期貨價格表現。整體來說，當前亞幣普遍走升的環境 對日圓構成正面支撐，加上日本貨幣政策逐步轉向與經濟復甦訊號浮 現，使得日圓具備多方行情的潛力。

　　隨著市場對美國聯準會啟動降息的預期升溫，美元走勢轉趨疲弱， 帶動亞洲主要貨幣同步走升，資金明顯回流亞太地區。在此匯率環境 變化下，日圓作為亞洲重要代表性貨幣，近期已展現止穩回升的跡象 ，日圓期貨的多頭操作空間值得關注。

　　從政策角度來看，日本央行自今年以來逐步朝政策正常化邁進，結 束長年負利率並開始調整貨幣寬鬆框架，這些轉變反映出日銀對經濟 與通膨動能已有更多信心，也象徵日圓利差壓力有望趨緩。儘管整體 貨幣政策仍偏寬鬆，但市場已開始重新評價日圓資產的吸引力。

　　日本國內通膨持穩，核心CPI持續維持在政策目標上方，加上企業 薪資調升及家庭支出回暖，整體經濟動能逐步增強。過去日圓長期走 貶導致進口成本攀升，也對企業營運與民生造成負擔，政策層面有更 強烈的驅動力維持匯率穩定。

2025年金融市場大洗三溫暖，近期在美國與多國展開關稅談判下，市場情緒略微好轉，多國股市收復川普公布對等關稅政策後失土。投信投顧公會理事長劉宗聖提醒投資人要嚴控下檔風險，以及「動態再平衡」的重要性。

經濟日報將於6月18日舉辦「2025投資大趨勢論壇-解碼ETF致勝策略」，攜手元大投信、群益投信、富邦投信、中國信託投信、凱基投信、統一投信，共同前瞻下半年全球投資市場趨勢。劉宗聖將以「亂世投資-從股票、債券到商品的多元配置」為題發表演講。

談到今年ETF市場，劉宗聖認為今年有四大趨勢。首先，今年是ETF交易策略年，不像過去幾年ETF市場呈現單軌市場，今年走雙軌主軸。所謂單軌變雙軌，是因過去幾年投資人在高息市場就得以本息兼得，傾向以配置為導向；然而今年在DeepSeek、美國對等關稅等影響下，不確定性與日俱增，控制風險成為最重要的事，投資人應從配置導向轉為「配置加交易」導向。

第二是定期定額策略可為市場扮演安定力量，在前波市場大回檔時，定期定額沒受到太大影響，目前約200萬投資人持續參與扣款，每月約150～160億元資金流入，因著眼於長期投資機會，定期定額的執行跟行情高低點位無關，還少了擇時的壓力，是今年行情波動下可考慮的策略。

第三，存債族將轉為關注配息而非價差。當前經濟前景及通膨不確定性牽動債券殖利率走勢，聯準會降息速度幅度可能不如預期，步調能見度也不高，過去受存債族青睞的長債價差空間暫時受到壓抑，但仍有殖利率優勢。

第四，資金從高股息移往市值型。前一波市場修正時，空手投資人著眼於長線買點浮現，下跌可以購入更多單位，採取逢低買進策略，尤其看好台灣產業發展以及經濟具韌性，市值型ETF受到青睞。

台股ETF除息潮來了，彙整各投信公告資料截至2日，6月共有16檔台股ETF公告將除息，時間自今（3）日起至24日陸續除息，群益台灣精選高息（00919）成亮點，季配息0.72元，是有史以來最高，換算單季配息殖利率為3.28%，季配息中最佳。

進一步來看，採季配息的共有六檔，換算單季配息殖利率介於0.9%至3.28%間不等，群益台灣精選高息3.28%最佳、大華優利高填息30達3.2%、中信綠能及電動車和第一金工業30也都有2.65%、元大台灣高息低波也有2.1%。

雖然台股高息ETF吹起降息風，但群益台灣精選高息是台股高息ETF中配息金額唯一維持新高，連續四季度配出0.72元，本次除息日為6月17日，參與除息最後買進日為6月16日，配息發放日為7月11日。第一金工業30自改季配後也連續三季度開出0.771元。

月月配共有九檔，換算單月配息殖利率介於0.1%至0.7%間不等，其中以富邦特選高股息30的0.7%最佳、其次為富邦臺灣優質高息0.5%、復華台灣科技優息0.4%、元大台灣價值高息0.3%。其中，富邦特選高股息30自從改月配後，每月穩健配出0.1元邁入第八個月。

第一金工業30經理人曾萬勝指出，4月下旬台股一度跟隨美股反彈，加上大型股受惠資金偏好，引領台股重反2萬點之上，近期受到匯率波動、企業獲利修正、國際情勢干擾等，台股漲多回檔，從整體盤勢觀察，台股將呈現區間整理格局，年中為台股除權息旺季，不妨留意高股息概念股及低基期標的，進可攻、退可守，政策受惠的工業及基礎建設產業，相對能挹注投資穩定度。

群益投信指出，當前總經面環境穩定，全球AI發展趨勢並未改變，台灣科技業可望持續受惠，故整體而言，台股中長期表現仍值關注，因此若盤勢有回檔建議可採取逢低買進策略。

元大投信提醒，投資人參加配息時須留意基金配息率不代表報酬率，ETF所領到的企業所發放股利，均計算於每日淨值之內，無論是否配出均屬於投資人權益，配息時配息金額會自ETF淨值扣除，宜一併留意淨值變動。

　為落實金管會亞洲資產管理中心政策，臺灣集保結算所近期對銷售 通路業者包含銀行、基金平台及投信業者接連連展開一系列TISA專案 說明會，最新進度除官網已揭露155檔適格基金，據了解，元大、統 一、富邦、國泰、安聯和群益等大型投信均響應政策推出T級別基金 ，首波將規劃約10檔基金，祭出超低經理費0.6％讓利，可望7月正式 啟動TISA專戶。

　　金管會主委彭金隆指出TISA將分二階段，第一階段透過公私協力， 由集保結算所協助全體國人建立個人TISA管理專戶，在一定額度內由 資產管理業者讓利，發行經理費率及手續費率優惠方案，帳戶建置預 計在今年6月完成；第二階段持續與相關部會研商租稅或其他誘因， 增加TISA普及率與參與率。

　　目前TISA級別基金也包含最早於2019年推出的實驗專案好享退P級 別基金（現已停止申購）、好好退休準備平台境內的R級別基金，及 這次新的T級別基金。由於TISA帳戶尚未爭取到稅負優惠前，投信讓 利成為最大誘因，首波納入專戶中的基金均以讓民眾「有感」的低經 理費來吸引民眾，據悉，相較市面上一般基金銷售經理費1％～2％、 基富通好好退平台基金的1％，首波T級別基金將以0.6％的超低費率 ，吸引民眾及早透過基金規劃退休。

　　據了解，目前已號召六、七家業者，第一波規劃10檔基金上線，經 理費皆在0.6％以內，將是市場上股票基金最低經管費率，不過其中 三檔基金是2020年金管會發布「資本市場藍圖架構」，規劃推動「好 好退休─準備平台」中的基金進行經理費再調降，TISA專戶基金中相 同基金不同級別與費率，可能引發原有上萬已參與投資人混淆，若業 者未再降經理費，可能造成投資人因費率差異，進行不必要買賣與爭 議。

　　銷售通路方面，雖然TISA帳戶內基金銷售利潤較一般基金低，但基 於配合政策推動國人退休計畫，目前除基金平台將參與銷售外，某大 型民營銀行及部分公股銀行也十分有興趣在第一波參與銷售，可預期 屆時整個TISA級別中將有R級別與T級別等，不少經理費低得有感且適 合長期投資的基金，將於7月正式推出。

美國總統川普掀起一波波關稅戰，攪亂全球金融市場秩序，股債市波動加大，為ETF投資人帶來新的挑戰。經濟日報將於6月18日舉辦「2025投資大趨勢論壇 解碼ETF致勝策略」，協助投資人瞭解並掌握最新ETF投資大趨勢。

ETF（Exchange Traded Fund）的特色是讓投資人可簡單（Easy）地透過信託（Turst）方式投資一籃子股票、債券或商品，有效分散風險，並有機會累積可觀的財富（Fortune），因而近幾年國內ETF規模一路成長。據投信投顧公會、集保結算所最新統計，截至4月底，國內ETF規模高達6.3兆元，受益人約1,472萬人。

有鑑於今年市場變動大增，投資人對市況掌握的殷切需求，本報特地舉辦「2025解碼ETF致勝策略」論壇，攜手國內六大指標ETF發行公司，包括元大投信、群益投信、富邦投信、中國信託投信、凱基投信、統一投信，前瞻下半年全球投資市場趨勢，深入探討ETF市場的產品創新與策略應用，為投資人搭建知識與實務交流的平台。

本次論壇聚焦六大ETF熱門議題，從股票、債券到黃金，從台股到美股，從被動式到主動式，還有一次打包股票債券的平衡ETF，讓投資人可以一次搞懂各類型ETF，在最新市場趨勢中掌握投資契機。

金管會副主委陳彥良將出席致詞，揭櫫ETF在我國推動亞洲資產管理中心的地位，並由投信投顧公會理事長暨元大投信董事長劉宗聖主講「亂世投資-從股票、債券到商品的多元配置」，群益優選收益非投資等級債券ETF經理人李忠泰主講「撥開關稅迷霧-掌握債券ETF投資契機」、富邦投信投資策略師徐翊達主講「市值型ETF 的機會-大型股與動能的完美結合」、中國信託投信投資部協理唐祖蔭主講「女股神的啟示-主動創新你的美股投資」、凱基投信投資長彭炫通主講「多空雙重奏-股債平衡ETF幫你在波動中前行」、統一投信量化及指數投資暨業務部基金經理林良一主講「掌握最HITO投資關鍵-布局美股SSS級神隊友」。

經濟日報希望藉此論壇，強化市場對ETF產品的理解與應用深度，並推動台灣資本市場與全球趨勢接軌，促進全民理財觀念升級。

　　人行行長潘功勝7日宣布降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性 約人民幣1兆元，並降低政策利率0.1個百分點，下調住房公積金利率 0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85％降至2.60％，大力道 救市。法人指出，在降息、降準兩大政策護航下，陸股政策底行情有 撐，陸股ETF、基金可望先蹲後跳。

　　據CMoney統計至5月6日止，21檔陸港股ETF平均跌5％，其中港股表 現較優，中信中國50正2（00753L）、富邦恒生國企正2（00665L）、 復華香港正2（00650L）3檔漲逾10％、有7檔跌逾10％，僅6檔今年以 來是正報酬。陸股ETF受惠於降息降準利多吸金，包括元大滬深300正 2（00637L）、元大上證50（006206）、富邦上証（006205）等，率 先由元大投信4月30日起公告調降指數授權費率，富邦及復華投信也 於5月5日跟進，反映陸股ETF朝向低成本化的趨勢發展。

　　中信中國高股息（00882）經理人葉松炫表示，此次陸央行的記者 會是例行記者會，並不是因應川普關稅戰召開的，因此降息幅度並不 大，也是陸股ETF開高走低原因。就記者會的內容來看，釋放出一項 重要訊息：陸央行首度公布「大陸掛牌公司9成營收來自國內，只有 1成靠外貿，且美國只是外貿國家其一」，因此美關稅再高對陸企的 影響也有限。

　　富邦上証（006205）經理人陳仲愷指出，觀察陸央行歷次宣佈降準 後，後10日滬指上漲機率達61％，此外，前次2024年9月24日央行宣 布降準後，滬指一周暴漲近22％，此次降準又降息後的陸股表現值得 關注。本次會議發布的政策有望進一步提升市場對新增流動性的預期 ，後市基本面走勢對股市資產定價的影響可能將更形重要。

　　在「國家隊」資金可能挹注下，大陸境內ETF在2024年的規模達5, 060億美元、成長約80％，市占率29％，僅次於日股5,720億美元、市 占率33％，有機會成為亞洲第一大的ETF市場。