為表揚114年ETF發行投信對市場的貢獻、ETF造市與交易推動表現卓越的券商，臺灣證券交易所舉辦「投信業者及證券商頒獎典禮」，包括投信投顧公會、券商公會、投信業者及證券商代表共約150餘人出席，計有12家投信及10家券商獲獎。證交所董事長林修銘表示，期盼激勵業者持續投入ETF商品發展，攜手提升我國ETF市場的國際競爭力。

　此次獲獎名單如下：

　一、ETF發行競賽獎勵：野村投信、富邦投信、統一投信、群益投信、台新投信。

　二、ETF上市加碼獎勵暨ETF造市競賽發行人獎勵：統一投信、富邦投信、台新投信、中國信託投信、玉山投信、群益投信、野村投信、凱基投信、貝萊德投信、摩根投信、元大投信、兆豐投信等。

　三、ETF流動量提供者造市競賽暨貢獻獎勵：元富證券、元大證券、群益金鼎證券、富邦證券、統一證券、永豐金證券、中國信託證券、凱基證券、台新證券、華南永昌證券。

　林修銘在頒獎典禮致詞時指出，隨著113年底正式開放主動式ETF及被動式多資產ETF，我國ETF市場已由過往以被動式商品為主，逐步朝向策略更加多元、產品結構更趨完整的新發展階段。

　林修銘說，證交所基於引導市場正向發展的理念，近年持續推出ETF發行與交易相關競賽及獎勵措施，激勵投信業者投入具長期價值與差異化的商品創新，同時肯定證券商在提升市場流動性、交易效率與投資人服務品質上的關鍵角色。

　此次頒獎競賽設計涵蓋ETF發展全流程，分為「ETF發行競賽獎勵」、「ETF上市加碼獎勵暨ETF造市競賽發行人獎勵」及「ETF流動量提供者造市競賽暨貢獻獎勵」等三大獎項。

　另，針對投信業者踴躍參與ETF商品發行者，以及個別ETF交易量較活絡者頒發獎勵金，完整反映ETF自商品推出、上市推動至市場交易運作的整體成果，計有12家投信及10家證券商獲獎。

　透過競賽與獎勵並行的機制，證交所除表揚績優業者外，亦具體回饋其對提升市場深度、流動性及交易效率的實質貢獻。

　配合金管會亞洲資產管理中心之多元商品政策目標，證交所持續與投信業者攜手，從制度設計、上市審查程序到上市後之交易安排與資訊揭露，逐步完善符合我國市場特性且與國際趨勢接軌之ETF運作架構。

　同時，證交所也持續檢討流動量提供者制度的執行成效，透過制度優化及配套措施精進，引導市場參與者提升報價品質與交易效率，確保ETF市場在快速擴展的同時，仍能維持穩定有序之交易環境。

　未來，證交所將持續在制度規劃、商品創新及市場服務等層面，與業者保持緊密合作，共同推動ETF市場長遠且健全之發展。

針對年終獎金理財，除布局在海、內外股票ETF外，彙整前五大ETF發行商（元大、國泰、群益、富邦、中國信託投信）看法，建議動用10%至30%的比重布局在非股票類的ETF，可以留意非投資等級債、投資等級債和黃金相關ETF的投資機會。

五大投信首推的非股票類相關ETF如國泰10Y+金融債（00993B）、群益優選非投等債、期元大S&P黃金、主動中信非投等債以及主動富邦複合收益。

黃金資金在2026年延續2025年的亮眼表現，展望後市，元大投信指出，各國央行持有黃金量持續上升，2025下半年首度超越美債，需求面將提供黃金支撐力道。同時聯準會點陣圖顯示，美國2026年持續維持謹慎寬鬆立場，有利黃金表現。

目前包括花旗、瑞銀、摩根士丹利、貝萊德，以及橋水基金創辦人達里歐和新對沖基金之王格里芬（Ken Griffin），都建議投資人把黃金加入投資組合，且由於目前全球資金相對低配黃金，當將黃金納入資產配置成為主流，資金湧入將有機會顯著推升黃金價格。

富邦投信指出，在債券與防禦型資產方面，儘管利率環境已見高點，但市場仍存在不確定性，仍有配置相關ETF的必要，作為息收與資產波動緩衝來源，提升整體組合的流動性與調整彈性，在追逐高風險的市況中，建議宜持有一定比例的投資等級債券分散風險；若欲追求較高息收可利用非投資等級債，提升息收表現。

操作上，綜合國泰、群益以及中國信託投信看法，建議投資人債券ETF應以長期投資，減少交易頻次，且以穩定領息為主的訴求。後續的觀察指標包含聯準會政策與利率預期、美債殖利率曲線走勢、美國總經情勢變化、信用債利差、債券發行量等。

上班族群最期待的年終獎金發放在即，綜合前五大ETF發行商（元大、國泰、群益、富邦、中國信託投信）對於將一次性資金轉化為長期投資動能的看法，業者們高度看好台股今年表現，建議動用40%至60%的比重布局在投資台股的科技、市值以及主動式ETF上；海外市場部分，科技主題仍獲得最大的認同，建議配置20%至40%。

台股2026年再度展現強勁的上漲動能，上周五（23日）盤中一度觸及32,042點，市場投資信心高漲。展望後市，五大投信紛紛認為台股受惠AI產業長線成長趨勢明確下需求強勁，而台灣科技供應鏈完善，可望續享獲利與資本利得雙利多。首推的台股相關ETF如元大台灣50（0050）、國泰台灣科技龍頭、富邦科技、主動群益科技創新以及主動中信台灣卓越等。

在海外市場部分，關鍵的還是AI主題，美股、日股、中國股市都入列最推薦名單，相關ETF如富邦NASDAQ、國泰費城半導體、主動元大AI新經濟、群益深証中小以及中信日本半導體等。

元大投信指出，今年是利率環境溫和與獲利基本面強勁，是美股在第1季可望再創新高的兩大基石，而AI供需缺口更是資金優先關注題材，成長趨勢包括晶片製造、雲端服務，以及支援資料中心穩定運作的能源設備類股，都已有實際獲利挹注，2026年起將逐漸進入「企業大規模採用AI技術」的關鍵成長期，能脫穎而出的企業股股價可望有所表現，看好AI成長務必愈早布局愈有成長空間。

日股部分，中國信託投信看好後續表現機會，基於半導體產業輪動到上游設備材料廠，其中，日本在此領域具壟斷性優勢；中國市場部分，群益投信則指出，貨幣政策保持寬鬆，接下來重大政府會議可望釋出政策利多，看好後市。

投資操作建議上，國泰投信指出，受惠AI產業長線成長趨勢，相關科技股逢高波動加劇，但產業主軸明確，建議投資人可採取定期定額策略，並留意市場震盪時逢低加碼布局。

面對2026年全球政策與經濟格局變化，富邦投信建議採「核心加衛星、股債並重」資產配置模式，透過ETF產品分散布局，兼顧成長性、收益性與下行風險控管。股市投資上，後續可關注的指標包含聯準會利率政策、AI資本支出、美台股企業財報、台積電法說會等。

台股2025年因AI等科技股題材發酵推升，繳出亮麗表現，主動式台股基金憑藉投資團隊研究與選股實力，成為市場關注焦點。據投信投顧公會統計，統計至2025年底，主動式台股基金規模前五大投信，分別為安聯、統一、野村、國泰和元大，安聯投信以1,761.8億元居冠、連續第二年維持千億元之一規模；統一投信達1,213.7億元、也躍上千億元規模。

　2025年12月份淨申購部分，主動式台股基金規模前五大投信中，安聯投信單月淨申購金額達42.08億元、最多；其次為統一投信31.99億元。安聯台灣科技基金經理人周敬烈表示，市場投資策略正由題材驅動的「作夢行情」，逐步轉向以實際財報和獲利為主的「數字行情」，建議投資人應鎖定兼具高殖利率與成長性的公司，特別是那些去年第四季或全年獲利大幅提升且配息率穩定的企業。

　野村投信指出，AI科技正夯，根據統計近三年美國CES展後台股往往迎來一波行情。以加權指數為例，近三次CES展後1個月與6個月平均表現分別達3.86％與16.80％，表現亮眼；若進一步觀察電子類股指數，上述期間平均表現分別為5.98％與23.64％，表現超越大盤。

　國泰投信投資長蔡宜芳認為，國安基金雖已離場，但台股此時具備基本面良好、資金動能強勁、信心充足三大利多，況且台股ETF募集熱烈，源源不絕地挹注台股豐沛資金，台股今年可望超越去年表現。

　台股2026年開年展現強勢之姿，持續吸引市場目光，2025年前十大主動式台股基金出爐，也引發市場關注。根據投信投顧公會統計，截至去年底，安聯、統一旗下各有三檔基金上榜、國泰兩檔、元大和野村各一檔；其中，安聯台灣科技基金更以958.3億元奪冠。

　截至去年底，以投信旗下主動式台股基金規模來看，安聯投信三檔台股基金合計以1761.8億元居冠；其次為統一投信1213.7億元，野村、國泰與元大則分別以906.2億元、869.9億元、820.5億元位居第三、第四和第五。

　再看去年12月淨申購部分，主動式台股基金規模前五大投信中，安聯投信淨申購金額達42.08億元、最多；其次統一投信31.99億元。而隨著台股不斷挑戰新高、伴隨而來的波動幅度也加大，但在主動策略奏效下，規模前十大的主動式台股基金持續繳出相對亮眼成績。

　安聯投信台股團隊表示，預估2026年電子股、傳產股及金融股獲利都是年成長。布局上仍以電子股為核心，包括半導體擴產夥伴及AI供應鏈等；傳產部分，預期傳產2026年表現相對2025年較佳，股價又有低基期的優勢，電機、紡織、製鞋、特化、航空、生技均正面看待。

　元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊指出，台灣供應鏈在全球AI產業具關鍵地位，主要權值股2025年營收改寫歷年新高，營運成長可望延續指數多頭，同步有利個股題材發揮，目前核心持股聚焦中長線營收或獲利呈成長格局，以及2026年產業趨勢能見度與評價面匹配的個股。

　統一投信台股團隊認為，當前股市融資水位偏高，需留意高檔震盪幅度可能較大之風險。但以中長線來看，企業對AI伺服器的投資加速，有利相關供應鏈營運。目前觀察AI伺服器供應鏈營收與獲利，仍處於上修階段，非AI類股營運也進入緩步復甦。整體台股企業獲利持續向上，使盤勢仍處於多頭格局，有拉回仍可逢低買入。

2025年台股ETF全年規模增逾兆元，推升投信規模也水漲船高，統計至11月底規模年增逾千億元有元大、富邦、群益、統一、國泰與台新投信，其中元大投信增逾6,014億元居冠，其次富邦投信增2,520億元，第三是群益投信增加2,086億元，統一、台新投信年增也超過千億元。

2025年台股寫新高，連帶台股ETF投資熱度強強滾，及主動式ETF加入，尤其在台積電飆漲帶動市值型ETF淨值和買氣衝高，助攻全年規模增加1.08兆，較2024年底成長38.61％，其中市值型ETF增加7,122億元最驚人，成元大投信穩坐規模龍頭關鍵。

過去兩年規模飆漲的高股息台股ETF，2025年全年規模僅增加1,631億元，但各投信在新基金與主動式ETF推出下持續挹注規模創高，目前四家規模上兆元的元大、國泰、群益、富邦穩坐規模前四大，且均創新高紀錄；近年ETF與主動式基金雙線布局見效的統一與台新投信，以黑馬之姿拉高市占，規模同步創新高。

展望2026年，法人認為，基金市場將延續去年規模成長動能，不再由單一族群帶動，而是由ETF、主動式ETF、全球股票型基金、多重資產基金以及退休需求共同帶動。投信業者分析，美國進入降息循環後，2026年全球資金環境相對寬鬆，有利股債雙資產表現；再加上AI投資浪潮持續推動全球供應鏈與企業獲利成長，台灣投資人參與全球資產的意願將提高，基金市場結構可能比過去更為多元。

　ETF部分，過去兩年台股高股息熱潮已見高峰，2026年將聚焦市值型、科技類與主動式ETF；債券ETF受惠降息循環，可望吸引持續擴大的退休客群與財富管理需求，法人估，債券ETF於2026年規模增長將優於2025年。

台股500億元資金活水來了，勞動基金運用局公告，2025年新制勞退及國保基金國內投資「絕對報酬型」委託經營案昨（8）日完成評選，由元大投信、安聯投信、施羅德投信、野村投信及摩根投信取得簽約資格，總委託金額500億元。

勞金局表示，此次委外代操規模為新制勞退基金每家90億元、國保基金每家10億元，共100億元，五家總委託金額共500億元，此次選出五家受託機構，後續將辦理簽約及撥款事宜。

此次委任類型為絕對報酬型，委託期間為五年，目標報酬率設定為臺灣證券交易所公告近五年年底股票集中市場平均殖利率，加計300個基本點。以2025年為例，近五年平均殖利率約3.33%，加計3個百分點後，年化目標報酬率約6.33%，五年累計目標報酬率至少達三成以上。

勞金局指出，近年國內上市櫃公司基本面穩健，並受惠AI等產業趨勢發展，具備長期投資價值。在全球市場波動加劇背景下，透過絕對報酬型投資策略，有助掌握進場時點、分散風險，並在不同市場情境中持續創造收益。

勞金局說，此次遴選亦將投標業者在永續投資策略與實際執行情形納入評分項目，期望透過受託機構影響力，引導企業強化ESG作為，推動永續發展，讓投資成果回饋社會。

13家上市金控2025年前11月稅後純益達5,309.46億元，目前已公布12月自結獲利的七家，全年獲利皆超越2024年，合計獲利1,880.59億元、年增10.86％，其中，元大金、兆豐金、玉山金、第一金、永豐金、華南金共六家創史上新高。

　目前七家金控去年獲利暫居冠軍為元大金365.21億元，其次兆豐金350.96億元，玉山金也破300億元、達342.87億元，第一金、永豐金、華南金全數逾260億元。獲利年增率以玉山金31.45％居冠，其次永豐金18.83％、華南金14.28％，第一金、國票金、元大金、兆豐金也有個位數年增。

　元大金去年全年稅後純益365.21億元，創下歷年新高水準，旗下證券、銀行、期貨、投信獲利均創新高。主力獲利引擎的元大證券，12月稅後純益27.51億元、年增82.2％，全年稅後純益244.21億元、年增15.4％並創新高；元大銀行12月主要獲利來源仍為利息淨收益及財管手收，去年稅後純益達106.68元、年增6.5％並創新高。

　永豐金全年稅後純益265.02億元，連三年創歷年新高，主要受惠永豐銀行、永豐金證券獲利皆穩健成長創高，且10月起認列京城銀行獲利。永豐銀去年全年稅後純益194.62億元、年成長11.7％，連五年創高；永豐金證去年稅後純益64.71億元、年成長11.0％，續創新高；國票金控12月自結稅後純益2.24億元，全年22.96億元、年增5.73％。獲利主要來自子公司國際票券，國際票券全年獲利年增13.88％。

　三家公股金控獲利皆續創新高，第一金全年獲利創史上新高的269.33億元，且連續五年創新高；華南金全年稅後純益264.24億元、創史上新高，也是連五年創新高；兆豐金受惠去年12月認列所得稅利益挹注，全年獲利轉為正成長，年增0.95％，獲利同樣續創新高。

　但觀察多家金控旗下壽險子公司需將2025年底稅前盈餘的30％，提存外匯價格變動準備金，2025年全體獲利有機會挑戰史上第二高的2021年5,806.25億元。

台股將再增添股市新活水，勞動基金運用局辦理114年度國內投資委外結果出爐，共釋出500億元資金，將委由5家投信代操，每家各分配100億元，預期最快2月初完成簽約後，就可視市場狀況陸續撥款進場，為台股注入一波新的資金動能，亦為2月23日金馬年開紅盤後，提供反映農曆年封關期間國際股市波動的下檔保護。

勞動基金運用局辦理新制勞工退休基金及國民年金保險基金114年度國內投資（絕對報酬類型）委託經營，評審小組8日完成評選程序，錄取5家投信，由元大、安聯、施羅德、野村、摩根投信取得簽約資格。依過往經驗，完成開戶、簽約及系統建置等作業後，最快可於2月初完成相關程序，屆時將可視市場情況隨時撥款。

目前勞動基金在手可動用資金已急速掉到千億元以下，預期500億元新金資將成為挹注股市的新活水。

勞動基金運用局此次辦理「國內投資絕對報酬型」委託經營案，總金額500億元，每家受託金額分別為新制勞退基金90億元及國保年金10億元，合計100億元，總委託金額共計500億元，委託期間為5年。

目標報酬率為年報酬率達臺灣證券交易所公告之近5年年底股票集中市場平均殖利率，加計300個基本點（即加計3％）。以109～113年平均殖利率約3.33％估算，再加計300個基本點為目標報酬率（即6.33％），換算5年委任期間累計目標報酬率至少約3成以上。

勞動基金運用局指出，為追求長期穩健報酬，每年均會考量各基金資產配置、國內外金融市場情勢，期借重專業資產管理業者投資操作，提升基金整體收益。

台股2026年站上3萬大關，ETF股王元大台灣50正2（00631L）三個交易日大漲11.4%突破400元大關，為使價格回到接近發行價降低交易門檻，00631L分割投票案已於昨（7）日開始，若通過將以目前股價預估分割比例1拆20。

元大台灣50正2在台股長期走多下時極具投資優勢，2014年10月掛牌以來至2026年1月6日報酬率高達1,922%，如當年買進100萬的投資人，11年期間已成長至2,000萬。

正因為漲幅驚人，不少熟悉元大台灣50正2的投資人認為，只要看好0050長期走多又能忍受波動，00631L是更有效率的操作選擇。長期推崇槓桿投資的達人大仁哥更出書詳解為何00631L的報酬率可達到0050的三倍，在經過各種分析後，認為00631L就是最強的一檔台股。

不過在長期上漲之下，00631L一張價格已來到新台幣40萬元，對小資參與並不友善，因此於1月7日啟動分割投票，若通過可回到接近發行價一張兩萬元，大幅降低投資門檻。以目前價格預估分割倍數1拆20，勢將創ETF分割紀錄。

法人表示，因涉及投資人權益，投信公司無法直接進行分割，需要持有單位數五成投資人參與投票，且多數同意才會通過，投資人可積極參與投票。

元大投信說明，1月7日起直接在各大證券App點選「股東e服務」最快，投票時間至1月26日23：59。用元大投資先生App實測，點選股東e服務後按「電子投票」，就會出現00631L投票案，完成約只要30秒。

元大投信指出，美國聯準會（Fed）保持謹慎寬鬆立場，加上人工智慧（AI）需求強勁，有利風險資產2026年續航。在2026年第1季，AI新經濟及航太防衛科技基金可占30%，台股及日股優質龍頭股可各占30%，黃金ETF占10%。

元大投信指出，利率環境溫和與獲利基本面強勁，是美股在第1季可望再創新高的兩大基石。現階段Fed再升息機率微乎其微，有利AI成長股領漲。投資人看好AI題材在未來數年的爆發性成長，主動元大AI新經濟（00990A）初次募集達199.85億元，逼近額度上限，改寫國內主動式ETF募集新紀錄。

00990A研究團隊表示，能脫穎而出的領導企業將進入擴大實質獲利階段，除了AI基礎建設呈現高速成長，且仍在發展初期，未來還有下一階段的技術應用將接續發展，包括軟體服務、醫療、消費、公用事業甚至國防科技等領域，都將因AI賦能而創造全新經濟動能，極具投資價值。

元大航太防衛科技ETF追蹤NYSE FactSet全球航太與防衛科技指數，為國內唯一一檔軍事國防ETF，2025年大漲逾五成，投資市場仍以美股為主，其次是日本、南韓、台灣、德國等；前五大成分股為三菱電機、台積電、NEC、輝達、Palantir科技。

該ETF研究團隊表示，地緣政治風險上揚，國防投資主題有望續強。目前全球防衛產業受惠於主要國家國防預算進入上升期，需求穩固，國防供應鏈的積壓訂單、營收與獲利能力都將加速成長，保持長多格局。

元大投信指出，台灣供應鏈在AI發展具關鍵地位，出口成長為經濟成長主要動能，前所未見的強勁基本面支持股市。

同時市場資金持續往權值股靠攏，2025年全年藉由元大台灣50「買超」台股的金額超過3,300億元，這筆有序進場、長期持有的資金，顯然是台股不容忽視的「第四法人」。

元大投信表示，投資人可以透過元大台灣50或元大台灣高股息優質龍頭基金，來參與台股的這波多頭行情。元大台灣50是台灣第一檔ETF，在2025年含息總報酬37.1%，規模也在2025年達1兆元，遙遙領先其他ETF；前五大成分股為台積電（62%）、鴻海（4.5%）、聯發科（3.4%）、台達電（3%）、中信金（1.4%）。

至於元大台灣高股息優質龍頭基金，是國內首檔納入月配、年終配設計與收益平準金機制的基金，瞄準國內高股息優質龍頭企業，到去年11月底的規模為437億元，為規模第二大的台股基金。目前基金以半導體股占40.2%最多，其次是電腦及周邊設備股的20%；前五大持股為台積電、欣興、光寶科、聯發科、聯亞。

日股也是前景看好的標的。元大投信表示，日本經濟基本面穩定、薪資成長與溫和通膨形成正向循環。首相高市早苗主張政府在戰略產業中的主導地位，並推出「日本成長戰略」，重點包括AI及半導體、國防等17項領域，加上「美日同盟關係」深化，持續推升日經指數進入50,000點時代。投資人可以布局元大日本龍頭企業基金或元大日經225 ETF。

金價在2025年漲幅驚人，元大投信看好2026年可望持續強勢，建議透過期元大S&P黃金ETF布局。ETF與股票一樣免徵證所稅，在黃金多頭行情更具賺取價差優勢。相形之下，黃金存摺買賣要申報綜所稅，實體黃金如無法舉證持有成本，則會依照賣價的6%計算所得。

台股2026開局勢如破竹，連兩日由權值股台積電領頭向上揚升，大盤突破3萬大關，ETF股王元大台灣50正2（00631L）累積大漲7.7％，衝上404元歷史新高，1月7日起將開始分割投票，若通過以目前股價預估分割比例1拆20，勢將創ETF分割紀錄。

市場推崇元大00631L，主要追蹤臺灣50指數單日正向2倍，在大盤長期走多時極具優勢。法人指出，操作00631L的關鍵，在於是否能忍受波動進而長期持有，統計00631L自2014年掛牌以來至2026年1月5日，報酬率高達1,861％，遠超同期間台灣50指數含息報酬率522％，以及與加權股價指數含息報酬率401％。

　為使00631L從目前的400元價位，回到接近發行價的20元以降低投資門檻，00631L於1月7日啟動分割投票，且因為近一月漲幅逾18％，分割倍數也從一開始預估的1拆17變成1拆20，勢將創ETF分割紀錄。

元大投信表示，只要是2025年12月26日前持有00631L的投資人，即使1股也會自1月6日起收到通知書（內附受益人會議表決票），可選擇透過各大證券APP點選「股東e服務」，或使用集保e手掌握APP、集保股東e服務（手機版、電腦版），於1月7日上午7時至1月26日下午23時59分，不需通知書即可電子投票，亦可回郵寄回受益人會議表決票（免郵資），郵寄投票至1月26日下午16時30分。

　專家分析，00631L的2倍槓桿在多頭時期，十分適合小資族用小額創造財富，同時參考過往0050、0052分割後，價格親民門檻低，將以機會吸引更多小資投入，推升交易量。

　「AI」為近兩年來的投資關鍵字，全球股市因AI需求成長頻創新高，台股更於2026年開年衝破30,000點大關。全台首檔聚焦AI新經濟投資的主動式ETF、主動元大AI新經濟（00990A）追加募集額度已獲中央銀行同意，預計自8日起釋放至次級市場。

　主動元大AI新經濟於募集期間，寫下「首次募集即達近200億元上限」紀錄，2025年12月底掛牌後，強勢空降交易排行榜冠軍。據最新集保結算所統計，00990A元大AI新經濟自掛牌後分別以單周增1.7萬人、1.8萬人，連兩周投資人數增加冠軍，顯見AI主題投資熱度。

　根據元大投信官網最新公布持股清單，00990A元大AI新經濟除手握輝達、Google等AI標配，也為投資人選配AI數位廣告AppLovin、AI金屬材料三井金屬等題材，台股部分則有台達電、台積電等，目前美股比重約66％，台股16％，日股7％。

　法人分析，全球股市動能聚焦AI，首富馬斯克更預言AI將幫助美國實現GDP「雙位數增長率」。在這波浪潮下，美聯準會更將AI生產力提升納入經濟前景評估。各大軟硬體廠商皆投入大量資金於AI研發，各國政府視AI為國家重要戰略，都將持續推動AI發展及應用落地。

　台股2025年挺過波動的一年，儘管經歷包括關稅變數、地緣政治、聯準會降息步調與AI前景雜音與評價面諸多挑戰，主動式台股基金不但繳出相對亮眼成績、買氣亦顯著增溫。統計2025年前十大規模台股基金中，有七檔年度報酬率超過5成，表現出色。

　據投信投顧公會統計，主動式台股基金2025年11月淨申購131.03億元，明顯較10月10.52億元熱絡；主動式台股基金規模前十大集中在安聯、統一、國泰、元大與野村；其中安聯投信旗下三檔主動式台股基金，包括安聯台灣科技、安聯台灣大壩與安聯台灣智慧基金規模分別位居第一、第三與第六，全數上榜，合計規模超過1,571億元。

　安聯投信台股團隊表示，美國關稅影響放緩，且S&P 500企業2025、2026年獲利預估也開始觸底上修，意味基本面繼續支持股市表現；展望後市，AI熱潮將跨入第四年，預期AI基礎設施需求在算力擴充下有望延續，加上受惠中美同步擴張，預期半導體、晶片製造及伺服器仍有表現。

　另外，美國通膨數據低於市場預期，挹注美股，投資人重新押注聯準會未來降息空間；美科技大廠繳出亮眼財測，亦暫時緩解市場對科技股估值過高疑慮，重新點燃AI題材投資氣氛與投資信心。隨美國失業率在2025年後下降、通膨接近政策目標，加上當前仍偏寬鬆的政策環境，有望繼續支撐風險資產表現。

　野村投信表示，AI晶片格局正從「單一架構主導」轉向「多元技術共存」，不論運算架構選擇或需求擴大，都為台廠供應鏈提供強力支撐，並成為台股2026年持續上攻的重要助力。近期台股受惠於資金回流與類股輪動，金融、傳產及部分電子族群表現亮眼，市場情緒逐步回穩。展望2026年，AI應用擴張、半導體高階製程需求、能源與儲能題材將持續推動多頭格局。

　整體來看，投信法人認為，儘管2025年年底法人資金減碼，但第四季營收動能仍強，可持續到2026年1月作夢行情。接下來可持續聚焦美國科技股財報作為判斷景氣的重要指標；另外也可留意在聯準會降息後其他主要央行政策走向，並持續關注美國關稅政策及川普動態發展、聯準會利率政策及後續可能對經濟的影響。

　國內ETF投資續熱，據集保結算所統計至12月19日，今年以來ETF受益人數大增，增加人數前五檔均破20萬人，其中，國內規模最大ETF元大台灣50（0050）投資人數大增127萬人，成為首檔達成200萬人里程碑的ETF，而其次包括元大高股息（0056）、富邦科技（0052）、群益台灣精選高息（00919）、主動統一台股增長（00981A）等五檔，增加人數均破20萬人。

　元大投信表示，市值型ETF吸引市場目光，主要是長期成長潛力更為投資人所重視，ETF淨值是否能長期上漲，主要影響因子為成分股市值成長性而非高配息率，面對AI成長趨勢，台股代表產業包括晶圓代工、伺服器組裝、電源供應等，EPS在明年預估維持高速成長，可望吸引資金流入推升市值，0050持續具有表現機會。

　從長期投資角度來看，選擇0050不用再花時間選股，市值型設計將始終跟隨市場主流趨勢，成分股市值變化會直接反映於0050股價表現，高效率參與台股行情。

富邦0052經理人洪珮甄表示，近期隨著AI概念股反彈，帶動國際股市投資氣氛回溫，台股科技族群亦同步受激勵、表現相對亮眼。在AI與半導體需求持續延燒，加上資金重新回流科技板塊的輪動趨勢下，為科技類ETF創造有利的中長期配置環境。

　整體而言，台股短線雖不易出現急漲行情，但在基本面支撐下，盤勢可望維持反覆震盪、偏多發展。

群益台灣精選高息（00919）經理人謝明志表示，建議投資人亦不妨在投資組合中適度配置高股息ETF，主因高息股具有息收保護，在股市波動期間可發揮防禦與收益兼具的特性，有助平衡整體投組波動，穩健應對多變的投資環境。

主動式ETF持續發燒，上周單周整體受益人數增加11.4萬人，總規模突破1,500億元大關，再創新高，目前主動式ETF擴增至15檔，受益人數達67.3萬人，其中台股主題最受青睞，6檔受益人數占整體比重達72％，以近一周受益人數增加數字來看，台股主動式ETF也是整體成長的主要動能。

　主動復華未來50（00991A）經理人呂宏宇表示，美國記憶體廠美光財報強勁，加上各國央行貨幣政策在年底陸續底定，降低市場不確定性，促使美國科技股止跌回穩，將有利台股多頭格局延續，預期包含記憶體、伺服器、散熱、先進半導體製程等AI供應鏈將是布局成長題材主軸，建議可透過主動式ETF相對靈活產業布局，掌握新高行情投資機會。

　主動野村臺灣智慧優選（00980A）經理人游景德分析，台股雖延續11月以來震盪，但市場情緒並未全面轉悲觀。當電子類股受AI雜音影響時，金融及部分傳產逆勢上漲，顯示資金轉向類股輪動而非撤出市場。這樣的震盪反有助2026多頭行情更健康。

　主動元大AI新經濟（00990A）為目前唯一以AI新經濟作為投資主題的主動式ETF，追求領先指數選股以及尋找低估個股操作機會，這一點在變化快速的AI產業尤其關鍵。元大投信指出，AI發展已不僅止於話題，更無疑是現階段科技投資最明確主軸，能脫穎而出的領導企業將進入擴大實質獲利階段。

　除AI基礎建設呈現高速成長，且仍在發展初期，未來還有下一階段的技術應用將接續發展，包括軟體服務、醫療、消費、公用事業甚至國防科技等領域，都將因AI賦能而創造全新經濟動能，極具投資價值。

　美股評價已偏高，加上美國聯準會政策轉鴿，以及美國政府關門造成數據缺失等因素交錯下，三家公股行庫與兩家國內投信機構陸續提出年底至明年上半年資產配置方向，整體建議相較今年更強調風險管理、資產分散與股債並行。

　臺銀指出，考量美股評價面偏高及聯準會鴿派態度，建議投資人降低美元與美股持有比重，轉向關注歐洲、日本與新興市場股市，以成長股為主、價值股為輔；債券則可留意非投資等級債、新興市場債與投資等級國外債券。與今年不同的是，AI科技股推升美股創高，美國經濟具韌性但評價高企，需降低比重避免回調；聯準會降息趨勢延續，有利債市，而美元長期趨貶使資金流向非美市場。

　土銀表示，今年第四季美股、台股在關稅衝擊淡化與半導體業績帶動下衝上高位，但美國政府關門使部分經濟數據可能永久缺失，情緒受挫，全球市場波動加劇，黃金重站每盎司4,000美元。但土銀認為，美國降息周期仍在，政策將回到寬鬆基調，短線回檔為長線多頭健康修正。預期法人將於第四季至明年第一季重新布局具有長線成長性的AI供應鏈標的，並建議搭配黃金作為風險對沖。

　合庫銀分析，市場對於AI強勁需求與降息推動全球股市屢創新高，但漲勢使市場對消息敏感度提高、波動加劇，加上聯準會內部對降息仍存分歧，政策前景充滿不確定性。合庫建議，提高債券與防禦性資產比重，採股債並行策略，股票聚焦具成長潛力的績優股並分散布局；境外債殖利率具吸引力，可鎖定中長天期優質債降低波動並提供現金流。

　摩根投信認為，面對愈趨複雜與波動的市場，「紀律」將成為投資核心原則。明年經濟成長將呈現階段性，上半年在財政刺激與AI推動的資本投資下仍具動能，但之後財政利多減弱、勞動市場壓力浮現，使成長走平。整體環境將自「敢於承擔風險」轉向重視風險控管，資產配置要從風險資產輪動至更平衡的方向，並更重視收益創造與多元分散。

元大投信強調，聯準會12月再降息，加上AI需求強勁，有利全球股市挑戰新高。建議明年關注高度受惠AI題材的美、日、台股行情，以及全球防衛產業與黃金資產表現；利率環境溫和與獲利基本面強勁，是美股新高的雙引擎。

　另外，AI成長趨勢將是股市主要動能，包括晶片製造、雲端服務與資料中心能源設備等領域已見實質獲利挹注，並將自2026年起開啟AI新經濟時代。

元大金控集團子公司元大投信董事長劉宗聖昨（18）日表示，綠色轉型要從「小處做起、大處著眼」，ESG缺一不可，E、S、G要多多擺在一起；台灣正走向碳費、碳交易等制度，建議在碳權期貨、綠電供給平台等面向，也都能夠有更多發展空間，實現更有效的綠色轉型。

經濟日報昨日主辦「2025能源願景高峰論壇─能源轉型2.0：解方與行動」，專題座談場次以「打造淨零競爭力」為題，邀請劉宗聖、遠東SOGO百貨董事長黃晴雯、中鋼公司技術部門副總經理劉宏義與談，並由行政院能源及減碳辦公室副執行長林子倫主持。

談到綠色轉型，劉宗聖表示，可從「自願」與「強制」兩層面談起，過去幾年，企業綠色轉型逐步由自願走向強制。例如，公司被強制要求依據GRI準則發佈永續報告書，在過去來講，編制永續報告書可能有加分效果，但如今若企業未編報告，就是一種扣分。

在數位轉型和永續轉型過程中，劉宗聖指出，兩者相輔相成，數位轉型的核心是提升企業的系統化與自動化，而永續轉型則體現在綠色採購和綠色供應鏈上。他補充，儘管元大投信的綠電使用量不如台積電那麼龐大，但公司仍然積極推動綠電採購，並將這些措施納入公司KPI指標，體現了董事會和高層管理層對永續的支持。

劉宗聖強調，儘管金融業在綠電採購和碳權交易方面的規模較小，但這些作法對於企業的長期永續發展仍相當正面，他表示，國內應建立碳權期貨市場，有助企業進行風險管理。

今年來白銀、黃金等表現傲視市場，據CMoney統計至昨（16）日，在所有原型
ETF表現上，期元大道瓊白銀（00738U）以99.4%的表現高居第一、期元大S&P
黃金也以54.4%的表現排行第四。展望2026年，法人持續樂觀展望白銀及黃
金，建議將相關ETF納入配置中。

從資產配置角度來看，過往投資人習慣以債券投資來分散或對沖股市風險，但
是近幾年股債同漲齊跌的現象層出不窮，避險效用減弱。反觀黃金則是由低度
相關轉為負相關，對沖股市風險的效果愈加顯著，因此，在資產配置中加入金
銀相關ETF可達到分散風險，並有望提高風險/報酬比。

芝商所亞太區金屬產品部執行總監Sachin Patel表示，2008年以來各國央行一直
是黃金的淨買家，黃金成為僅次於美元的第二大儲備資產，這也是2022年以來
黃金價格不斷攀升至今的主因，各國央行的買盤為金價打下底部。

展望黃金市場，元大投信指出，全球新常態黃金供需結構性改變，第一，地緣
風險常態化，目前全球有多個區域正面臨地緣政治的衝突，再加上川普就任美
國總統後，提出包含關稅在內的多個法案及政策，加劇全球地緣政治的動盪。

第二，寬鬆政策常態化，聯準會2025年9、11月連續兩次會期降息，預計到明年
底還有降息空間，且將於12月停止縮表，美國貨幣政策已從緊縮邁向寬鬆時
代。

第三，央行投資常態化，各國政府因地緣政治風險，加上美國債務日益提高，
各國央行持續棄債轉金，再加上部分國家去美元化需求，央行購金已成顯學。

就白銀後市來說，期元大道瓊白銀研究團隊指出，白銀價格持續飆升，在倫敦
白銀現貨缺口略有緩解之後，上海白銀倉量則是創下2016年以來新低，顯示全
球現貨供給仍呈緊俏狀況，世界白銀協會最新報告直指全球產業對白銀的需求
預計將進一步擴大，帶動投資人紛紛搶進。

今年以來白銀、黃金表現亮眼，不過，法人也提醒，短線飆漲過後，市場籌碼
凌亂，清洗浮額的過程勢必造成價格波動大增，投資前要注意風險，提醒須嚴
守操作紀律，善設停利停損點。

元大金控集團子公司元大投信董事長劉宗聖表示，能源轉型2.0不單只有機會，
也伴隨挑戰，2026年是關鍵的過程，台灣從政策面跨入產業、企業的實務面。
而在ESG之路，他直言「不能沒有E（Environment），也不能只有E。」

經濟日報明（18）日將舉辦「2025能源願景高峰論壇─能源轉型2.0：解方與行
動」，劉宗聖將出席專題座談，主題為「打造淨零競爭力」。本論壇由經濟日
報主辦，經濟部能源署、工研院、台電、台達電、永豐餘、元大金控、寶晶能
源等協辦。

劉宗聖指出，ESG缺一不可，舉例來說，2022年間特斯拉曾經被標普500 ESG指
數剔除，即代表一家公司只有E是不夠的；反之，石油巨頭埃克森美孚耕耘S、
G等項目，成為ESG指數成分股，顯示ESG從1.0邁入2.0，已經從過去的負面表
列，到現在的Social Good，國防也算是ESG 2.0的一環。

他認為，2026年兩大轉變值得關注，第一，碳費開徵；第二，IFRS永續揭露準
則須包含IFRS S1及IFRS S2，意味從財務資訊永續化到永續資訊財務化。此外，
AI在ESG發展也扮演關鍵角色，除提供電力的節能、創能、儲能外，AI也扮演
協助ESG發展的關鍵角色。

他提到，元大投信獲得第二屆永續金融評鑑前25%，且是唯一的投信業者，並
自願揭露範疇三資訊等永續深化，取得金管會發布的「鼓勵投信躍進計畫」條
件之一。

元大投信內部響應綠色採購、推動永續供應鏈管理、成立永續發展委員會，落
實董監問責機制、推動董監事進修藍圖、全體員工連結永續績效指標、更積極
透過數位服務打造投資低碳環境，包含推行ETF數位對帳單等無紙化數位金融
服務，及推出國內首檔ESG ETF-元大臺灣ESG永續（00850），引領ESG投資。

元大投信並自2022年12月起每年購買綠電，朝100%使用綠電目標前進；致力藉
由書籍與投資人溝通ESG永續投資對金融產品影響力，包括《ESG 12堂趨勢
課：用最簡單的方式，找到永續的投資價值》等。